L’essai de pression sur les prix du charbon à faible demande est terminé. Selon les données de Wind, les prix du charbon électrique q5500 à Qinhuangdao ont été stables cette semaine, se terminant à 1205 yuan / tonne par jour jusqu’au 20 mai, avec un rapport hebdomadaire stable. En raison de la superposition de la situation épidémique en basse saison avec le charbon, la demande a diminué plus rapidement que les années précédentes. Dans le contexte de la pleine protection de l’offre par la Chine au premier et au deuxième trimestre, le prix du charbon est resté fort. Avec la lutte efficace contre l’épidémie, la Chine est sur le point d’adopter des politiques de reprise de la production et de stimulation économique. Entre – temps, l’été approche, l’énergie de recharge en aval est suffisante, et le « transport du charbon de l’Ouest à l’Est » Daqin Railway Co.Ltd(601006) Du côté de l’offre, l’augmentation des importations de charbon est insuffisante en raison de facteurs tels que la situation internationale et l’inversion des écarts de prix. En outre, la Commission du développement et de la réforme a publié le 20 mai une interprétation de la politique de réglementation des prix du charbon, qui définit le charbon électrique comme « le charbon vendu à des entreprises de production et de chauffage ou dont le pouvoir calorifique est inférieur à 6 000 kcal», précisant que la limite de prix ne s’applique qu’au charbon électrique et qu’il n’y a pas de limite à la consommation de charbon non électrique. Dans le contexte de la reprise de la demande, l’élasticité des prix au comptant devrait être pleinement libérée.
Les fondamentaux du charbon à coke se sont améliorés. Selon le réseau des ressources houillères, le prix du charbon à coke principal dans le port de Jingtang était de 3 050 yuan / tonne au 20 mai, inchangé par rapport à la semaine dernière. Une partie des mines de charbon accidentées et des mines de charbon d’entretien dans la région du Shanxi sont revenues à la normale, selon le réseau de ressources en charbon, l’approvisionnement en charbon à coke a continué d’augmenter; Du côté de la demande, la demande du marché s’est améliorée en raison de la baisse rapide des prix du charbon à coke cette semaine, de l’augmentation de l’enthousiasme des entreprises individuelles pour les achats de charbon à coke et de la consommation de certains stocks de charbon.
Le marché des prix du coke a peu de possibilités de baisse. Selon les données de Wind, le prix du coke métallurgique primaire Tianjin Port Co.Ltd(600717) était de 3510 yuan / tonne au 20 mai, et le rapport hebdomadaire de l’anneau a diminué de 200 yuan / tonne. La baisse continue du prix du coke a entraîné une forte compression des bénéfices des entreprises de coke, une baisse de l’enthousiasme de certains fabricants à l’égard de la production et même une limitation de la production. Bien que certaines entreprises de coke aient commencé à acheter de petites quantités, l’humeur générale était principalement d’attendre et d’attendre, et l’offre de coke a légèrement diminué. En aval, les bénéfices des produits finis sont encore faibles et la volonté d’achat des aciéries n’est pas forte. Cependant, à l’heure actuelle, les aciéries commencent à fonctionner de façon stable et élevée, la production de fer fondu est à un niveau relativement élevé. Il y a encore de la place pour l’assouplissement des politiques après la reprise de la production. La demande d’infrastructure et de biens immobiliers devrait stimuler la demande d’acier, et il y a peu de place pour une nouvelle baisse des prix du coke.
Conseils en matière d’investissement: les tests de résistance à la demande à court terme sont terminés, l’amélioration de la demande à un stade ultérieur est plus déterministe et le marché des tôles devrait commencer. En ce qui concerne l’objectif, nous recommandons les lignes d’investissement principales suivantes: 1) Les sociétés dont les flux de trésorerie sont stables et rentables devraient subir une réévaluation de la valeur, et nous recommandons de prêter attention à Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Coal Energy Company Limited(601898) , Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) Les entreprises énergétiques traditionnelles commencent à se tourner vers de nouvelles sources d’énergie et recommandent l’énergie d’investissement électrique et l’énergie minérale. On s’attend à ce que le secteur du charbon à coke bénéficie de la croissance de la demande stimulée par les investissements dans l’immobilier et la construction d’immobilisations, et il est recommandé de prêter attention à Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983)
Conseils sur les risques: 1) risque de ralentissement de la croissance économique. Risque de chute brutale du prix du charbon. Risque de changement de politique.
