Métaux précieux: l’indice du dollar américain a connu un creux et le risque de stagnation géographique a fourni un soutien à long terme aux prix de l’or. Or: ① taux d’intérêt nominal: l’indice du dollar américain et le taux d’intérêt de la dette américaine se sont affaiblis au cours de la semaine. Le rendement de la dette américaine à 10 ans a chuté de 15 BP à 2,78%, passant de 2,93%. L’or a rebondi après avoir atteint le niveau de soutien de 1800 USD / OZ. À l’avenir, avec la baisse de l’inflation et l’amélioration de l’emploi aux États – Unis, la dette américaine de 10 ans a peut – être atteint un sommet de 3%, avec une hausse limitée, ce qui a partiellement atténué la pression au – dessus des prix de l’or. Anticipations d’inflation: les anticipations d’inflation sont implicites dans la semaine – 14bp à 2,55%, les anticipations d’inflation ont chuté au sommet et le taux d’intérêt réel – 1BP à 0,23%. La chaîne des produits de base du pétrole brut est encore fortement fluctuante en raison de l’influence géopolitique, des épidémies répétées dans certaines régions, de l’économie mondiale ou du risque de stagflation, de sorte que les prix des métaux précieux sont résilients. Attention recommandée: Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) , etc.
Métaux industriels: le prix du cuivre et de l’aluminium a rebondi en raison de la baisse du LPR, et l’évaluation des métaux industriels de la chaîne immobilière a été revue à la hausse. Cuivre: ① du point de vue macro économique, le dollar américain et la dette américaine ont chuté, le taux d’intérêt hypothécaire national a été réduit de 35 pb, ce qui a ouvert la voie à une croissance stable de la confiance, et la reprise ultérieure de la consommation de biens immobiliers et d’infrastructures mérite d’être attendue; En ce qui concerne l’offre, l’interférence de l’entretien centralisé de la Chine sur l’offre est toujours présente, la comparaison des prix à l’importation a été rapidement corrigée récemment, la fenêtre d’importation a été ouverte et l’inventaire de la zone de libre – échange a montré un état d’entrée nette pendant trois semaines consécutives, ce qui a confirmé la forte structure de l’offre et de la demande de la Chine; En ce qui concerne la demande et l’inventaire, SMM a constaté que le taux d’exploitation des entreprises de cuivre a augmenté de 2,06% à 65,69% cette semaine et que le taux d’exploitation a continué d’être réparé. Le LPR de 5 ans a été réduit de 15 BP, et l’amélioration du rapport consommation / cycle devrait entraîner une correction à la hausse des prix des métaux. L’ampleur de la révision doit être vérifiée par des données à haute fréquence telles que le taux d’exploitation et les commandes des entreprises de cuivre. Aluminium: ① coût: le bénéfice net par tonne d’anodes précuites a augmenté de 9 yuan / tonne à 1698 yuan / tonne au cours de la semaine, le prix du charbon électrique est passé de 831 yuan / tonne à 838 yuan / tonne au cours de la semaine, le prix par tonne d’alumine a légèrement diminué au cours de la semaine, et le niveau de profit par tonne d’aluminium électrolytique (centrale électrique autonome) a augmenté de 561,9 yuan / tonne à 2215 yuan / tonne au cours de la semaine; Offre: actuellement, la capacité de production de la Chine est de 40 546000 tonnes, avec un taux d’exploitation de 87,67%. En raison de l’arrêt de l’usine d’aluminium, l’offre a légèrement diminué cette semaine; La Suède et la Finlande ont officiellement annoncé leur candidature à l’OTAN, tandis que les négociations russo – ukrainiennes ont stagné, ce qui a ravivé les préoccupations énergétiques à l’étranger. Les prix du gaz naturel ont augmenté, la capacité de production européenne a été réduite et la reprise de la production est difficile à voir, les stocks d’aluminium LME continuent de baisser, sous l’impulsion des prix extérieurs de l’aluminium; Demande & inventaire: l’épidémie de Shanghai a connu une amélioration substantielle, la récurrence de l’épidémie a affecté certaines parties de la province du Henan, la quantité de remplacement de l’aluminium brut a été augmentée en raison de la limitation de la ferraille d’aluminium et l’amélioration de la consommation a été accélérée. La politique de soutien industriel de la Chine et la baisse du LPR ont fait en sorte que le marché s’attend à une reprise de la consommation à un stade ultérieur, que l’écart d’offre à l’étranger se poursuive et que les prix de l’aluminium augmentent facilement à court terme. Attention recommandée: China Molybdenum Co.Ltd(603993) , Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) , Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , Aluminum Corporation Of China Limited(601600) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) , etc.
Énergie métal: la reprise de la production d’EV progresse régulièrement, et la demande et l’évaluation d’énergie métal sont en cours de révision. Lithium: Cette semaine, le prix du carbonate de lithium de qualité batterie a augmenté de 962 yuan / tonne à 476400 yuan / tonne, et l’hydroxyde de lithium de qualité batterie (poudre fine) est resté inchangé à 494800 yuan / tonne par rapport à la semaine dernière. Coûts: le prix du spodumène a augmenté de 500 $/ t cette semaine à 4350 $/ T (CFR, hors taxes), et l’espace de profit du carbonate de lithium de qualité batterie a chuté de 22500 $/ t à 169300 $/ t. Les bénéfices de la chaîne industrielle continuent de se déplacer vers le côté des ressources et l’espace de profit de la fonderie est continuellement comprimé. Approvisionnement: la production de carbonate de lithium de cette semaine est de 5220 tonnes, soit + 110 tonnes par rapport à la semaine dernière. Les ressources en minerai de lithium sont limitées, l’augmentation du fabricant à l’extrémité du minerai est limitée, et la capacité de production à l’extrémité du lac salé est saturée. Bien que L’approvisionnement soit légèrement atténué, la grande usine maintient principalement des clients de coopération à long terme, et il n’y a pas de vrac d’exportation et de grandes expéditions sur le marché. Les principales usines qui ont été réduites au cours de l’entretien initial se sont progressivement rétablies, avec une production d’hydroxyde de lithium de 4116 tonnes et un rapport d’anneau de + 607 tonnes cette semaine. Demande & inventaire: la marge de résistance aux épidémies est bonne, Saic Motor Corporation Limited(600104) En avril, sous l’influence de l’épidémie, la production et les ventes de l’industrie ont atteint le bas, de nombreuses politiques de subvention ont été mises en place pour promouvoir la consommation d’automobiles, et le système de la chaîne d’approvisionnement EV a été mis en place pour répondre à la demande intérieure. En mai, les principales centrales électriques ont commencé à augmenter l’objectif de production de batteries, avec un rapport de production annulaire de + 4,5% / + 2gwh. Sous l’influence de l’épidémie, la période de reconstitution des stocks de l’usine de matériaux cathodiques a été retardée et les stocks ont atteint leur niveau le plus bas à l’heure actuelle. Parallèlement à la reprise de la demande de la chaîne industrielle, un grand nombre de demandes de reconstitution des stocks ont été introduites progressivement. Bien que la production de carbonate de lithium et d’hydroxyde de lithium ait augmenté cette semaine, la demande a été marginalement positive et les stocks ont été essentiellement stables. Dans l’ensemble, la tension de l’offre à moyen terme demeure. Nickel: shfe nickel a augmenté de 4,52% cette semaine à 212800 yuan / t, et le prix du sulfate de nickel cette semaine est resté inchangé à 43 500 yuan / t par rapport à la semaine dernière; Les prix du fer à haute teneur en nickel ont chuté de 0,93% au cours de la semaine à 1 600 yuan / nickel; Cette semaine Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) Les entreprises de précurseurs en aval attendent le rappel des prix et achètent à la demande. L’attitude à l’égard de la compression des prix est évidente. En raison de l’impact de la situation épidémique, la production de consommation est encore lentement réparée et la demande de sulfate de nickel ne s’est pas améliorée de toute évidence. Cobalt: le cobalt électrolytique chinois a chuté de 2,91% à 500000 yuan / tonne et le sulfate de cobalt a chuté de 4,85% à 98 000 yuan / tonne au cours de la semaine se terminant vendredi. Le bénéfice de la transformation du sulfate de cobalt a chuté de 14 000 yuans / tonne à – 62 100 yuans / tonne au cours de la semaine, après avoir éliminé les matières premières de cobalt cette semaine. La production de sulfate de cobalt a chuté pendant quatre semaines consécutives, ce qui a entraîné une baisse des bénéfices, ce qui a entraîné une réduction de la charge ou un arrêt et une révision des installations choisies par les entreprises. La faible consommation numérique n’a pas entraîné de reprise des achats. Récemment, les entreprises précurseurs ont principalement consommé des stocks et réduit les achats extérieurs. Attention recommandée: Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) , Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) , Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Tianqi Lithium Corporation(002466) , Youngy Co.Ltd(002192) , Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) , Nanjing Hanrui Cobalt Co.Ltd(300618) , Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) , Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) , Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) , etc.
Conseils sur les risques: la reprise économique mondiale n’est pas aussi bonne que prévu, le développement de l’épidémie mondiale est plus risqué que prévu, le risque politique, etc.
