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Le 20 mai 2022, la PBOC a maintenu le taux de cotation du marché des prêts d’un an (LPR) à 3,70%; Réduire le taux de cotation du marché des prêts à cinq ans (LPR) de 4,60% à 4,45%.
Commentaires
La LPR sur cinq ans a connu la plus forte baisse et la détermination de stabiliser le marché immobilier a été ferme. Après que la Banque centrale et la CBRC aient abaissé le taux d’intérêt plancher du premier prêt de logement le 15 mai et que le premier ministre Li Keqiang ait souligné le 18 mai qu’il était nécessaire de « stabiliser le prix des terres et le prix de l’immobilier, de soutenir la demande raisonnable de logement des résidents et de maintenir un développement stable et sain du marché immobilier », la Banque centrale a abaissé la LPR sur cinq ans de 15 BP à 4,45%, la plus forte baisse unique depuis la mise en œuvre du mécanisme de LPR, bien au – delà des attentes du marché. Contrairement à l’ajustement précédent de la LPR, la LPR d’un an n’a pas été ajustée cette fois – ci, et une réduction substantielle de la LPR de cinq ans peut être considérée comme une réduction ciblée des taux d’intérêt sur les prêts immobiliers, reflétant d’une part la situation grave actuelle de l’industrie immobilière (nous avons discuté des raisons de la baisse des taux d’intérêt sur les prêts immobiliers anticipés dans le rapport sur l’assouplissement des politiques, l’augmentation globale des codes et l’augmentation de la confiance dans les biens immobiliers), et d’autre part le soutien central à la demande rigide et améliorée de logements. La volonté de stabiliser le marché immobilier.
Les stocks supplémentaires ont tous bénéficié de l’augmentation de la demande. Depuis l’annonce de la réduction de la limite inférieure du premier ensemble de taux d’intérêt hypothécaire, les banques locales ont activement encouragé. Jusqu’au 19 mai, selon des statistiques incomplètes, 20 villes, dont Guangzhou, Shenzhen, Chongqing, Zhengzhou et Yibin, avaient un taux d’intérêt hypothécaire de 4,4% (couvrant les villes de premier, deuxième et troisième niveaux). Après la réduction de la LPR, le taux d’intérêt plancher du prêt de la première suite a été ajusté à 4,25% (niveau historiquement bas) et le taux d’intérêt plancher du prêt de la deuxième suite a été ajusté à 5,05%. Par exemple, le taux d’intérêt de 4,25% était de 5,17% par rapport Au taux d’intérêt principal du prêt de la première suite (30 ans d’équivalent principal et intérêts). L’offre mensuelle a diminué de 550 yuans et le montant total du remboursement du prêt a diminué de 200000 yuans. En ce qui concerne le marché de l’accroissement, le taux d’intérêt des prêts a diminué, que ce soit pour l’achat de la première ou de la deuxième maison, ce qui devrait contribuer efficacement à libérer la demande d’achat de maisons; Dans le même temps, en ce qui concerne le marché des actions, le taux d’intérêt des prêts hypothécaires diminuera avec le changement de LPR, la pression sur le remboursement des prêts hypothécaires diminuera également, ce qui peut améliorer modérément le pouvoir d’achat des résidents.
Il est difficile de réduire à nouveau le taux d’intérêt des prêts immobiliers à court terme, de sorte que les politiques de suivi pourraient mettre davantage l’accent sur la synergie. L’ajustement de la limite inférieure du taux d’intérêt du prêt de la première suite et la réduction de 15bp de la LPR sont des ajustements de taux d’intérêt relativement importants. La dernière limite inférieure du taux d’intérêt ajusté est en août 2019 (le taux d’intérêt du prêt immobilier est lié à la LPR). Nous pensons qu’il est peu probable que le taux d’intérêt du prêt soit ajusté à nouveau au niveau national à court terme. Si, après une série de politiques d’assouplissement, le marché immobilier est toujours dans un état déprimé, les politiques de suivi sont publiées ou mettent davantage l’accent sur la synergie, bien que le taux d’intérêt hypothécaire ait été abaissé et que la plupart des villes aient assoupli les exigences en matière de restrictions à l’achat, certaines villes ont encore un ratio d’acompte plus élevé pour les suites 2, des normes d’identification plus strictes pour les suites 2 et des seuils d’achat relativement élevés, et on s’attend à ce que le ratio d’acompte subséquent continue d’être abaissé, les normes en matière de restrictions au prêt ou l’élargissement de Toutes sortes de politiques synergiques pour promouvoir le développement stable du marché immobilier.
La base des ventes sur le marché au deuxième semestre de 2021 est relativement petite et une reprise d’une année sur l’autre est prévue au troisième trimestre de 2022. À partir de mars 2022, le taux d’intérêt et le ratio d’acompte des prêts immobiliers dans la plupart des villes du côté du crédit ont été réduits. À l’exception des villes de première ligne du côté de la demande, la plupart des villes (y compris Hangzhou, Chengdu et d’autres nouvelles villes de première ligne de base) ont des exigences en matière de libéralisation des restrictions à l’achat et à la vente; La surveillance des fonds de pré – vente des entreprises immobilières du côté de l’offre a été assouplie et le soutien au financement des entreprises privées a augmenté successivement. L’assouplissement des politiques a été lancé en juin 2014 pour le cycle 2014 – 2016. La baisse des ventes de logements commerciaux nationaux a diminué progressivement d’une année sur l’autre à partir d’août. Au début de 2015, la croissance a repris d’une année sur l’autre et le cycle d’ajustement a été supérieur à six mois. Sous l’influence de la perturbation de l’épidémie et de la base élevée au cours du premier semestre de 2021, les ventes sur le marché devraient rester négatives d’une année sur l’autre au cours du cycle de réglementation en cours. En supposant que les ventes sur le marché reviennent au niveau moyen des cinq années précédentes au cours du deuxième semestre de 2022, dans le contexte de la base faible au deuxième semestre de 2021, on s’attend à ce que la zone de vente mensuelle à partir du troisième trimestre (août) soit positive d’une année sur l’autre, et que les villes de premier et de deuxième niveau et les villes du delta du fleuve Yangtze qui ont une
Conseils en matière d’investissement
À l’heure actuelle, la politique de réglementation et d’assouplissement de l’immobilier continue d’être mise en place, et le marché de l’immobilier tout au long de l’année est fermement optimiste. On s’attend à ce que les villes de premier et de deuxième niveau et les villes du delta du fleuve Yangtze, qui sont fondamentalement bonnes, prennent l’initiative de stabiliser et de se réchauffer, et d’améliorer la demande ou de tirer parti du réchauffement du Les entreprises immobilières qui mettent l’accent sur l’aménagement de villes de haute qualité et se concentrent sur l’amélioration des produits, telles que Green City China, jianfa international, Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) . Les principales entreprises d’État dont la structure financière est saine et dont les flux de trésorerie sont sûrs sont choisies de façon prudente, comme Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) .
Conseils sur les risques
L’assouplissement des politiques n’a pas stimulé le marché; L’épidémie affecte le rétablissement du marché; Plusieurs sociétés immobilières ont manqué à leurs obligations
