Cette semaine (2022.5.16 – 2022.5.20, comme ci – dessous): le secteur des matériaux de construction (SW) a augmenté ou diminué de 2,78% cette semaine, tandis que les indices Shanghai – Shenzhen 3000 et Wande all a ont augmenté ou diminué de 2,23% et 2,63% respectivement au cours de la même période, et les rendements excédentaires ont été respectivement de 0,55% et 0,15%.
Données de base et données à haute fréquence sur les matériaux de construction en vrac: (1) ciment: le prix du marché national du ciment de haute qualité cette semaine est de 484 yuan / tonne, comparativement à la semaine dernière – 9 yuan / tonne, comparativement à la même période en 2021 + 20 yuan / tonne. Régions où les prix ont baissé par rapport à la semaine dernière: Chine du Nord (- 12 yuan / t), Chine de l’Est (- 19 yuan / t), région du delta du fleuve Yangtze (- 24 yuan / t), région de Pan Beijing Tianjin Hebei (- 15 yuan / t), région du bassin du fleuve Yangtze (- 16 yuan / t), région du Nord – Ouest (- 8 yuan / t), région du Centre – Sud (- 3 yuan / t). L’emplacement moyen de l’entrepôt de ciment des entreprises nationales échantillonnées cette semaine était de 69,7%, soit + 0,3 PCT par rapport à la semaine dernière et + 16,3 PCT par rapport à la même période en 2021. Le taux moyen d’expédition de ciment (taux d’expédition quotidien / capacité de production en cours) des entreprises de l’échantillon national était de 64,1%, soit + 4,5 PCT par rapport à la semaine dernière et – 13,9 PCT par rapport à la même période en 2021. (2)
Verre: le prix moyen national du verre blanc flotté selon les statistiques de zhuochuang cette semaine est de 1989 yuan / tonne, soit – 50 yuan / tonne par rapport à la semaine dernière et – 688 yuan / tonne par rapport à la même période en 2021. L’inventaire initial des entreprises échantillonnées dans les 13 provinces du pays selon les statistiques de zhuochuang information cette semaine était de 64,52 millions de boîtes lourdes, soit + 1,21 million de boîtes lourdes par rapport à la semaine dernière et + 51,8 millions de boîtes lourdes par rapport à la même période en 2021. Fibre de verre: le chiffre d’affaires médian du fil direct sans alcali 2400tex cette semaine est de 5850 yuan / tonne, soit – 200 yuan / tonne par rapport à la semaine dernière et – 300 yuan / tonne par rapport à la même période en 2021.
Point de vue de Zhou: la politique d’assouplissement continue d’augmenter, le LPR à 5 ans a chuté de 15 BP, les trois principales entreprises immobilières ont émis des obligations pour augmenter le crédit, les marchés immobiliers locaux ont considérablement augmenté et assoupli le Code, l’un après l’autre réduit le paiement initial pour assouplir les restrictions à l’achat. À notre avis, à mesure que les politiques d’assouplissement s’accumulent et que les contraintes initiales s’estompent, les fondamentaux de l’industrie de la chaîne d’investissement s’approchent de plus en plus du fond et les possibilités de matériaux de construction sont évidentes. Les matériaux qui bénéficient de l’infrastructure ou du début de la construction sont relativement plus résistants, comme les matériaux imperméables et le ciment. Les chefs de file de l’industrie ont tendance à se développer contre la tendance et à prendre l’initiative d’accroître l’effet de levier au bas de l’industrie. Il est recommandé de Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , China Unicast, etc.
En ce qui concerne les matériaux de construction en vrac, les restrictions à la demande causées par les épidémies précoces se sont poursuivies, la demande à court terme s’est légèrement améliorée et la pression sur les stocks a également fait baisser les prix du ciment. Toutefois, dans le contexte du renforcement global de la construction d’infrastructures par la politique, avec l’accélération du projet après l’atténuation de l’épidémie et la contribution de l’atterrissage du projet d’infrastructure à la demande physique, la demande de ciment devrait s’améliorer considérablement et être concentrée au troisième et au quatrième trimestre. L’étalement des pics en été devrait également atténuer la pression sur les stocks élevés. Le marché le long du fleuve Yangtze et du delta de la rivière Pearl, avec un taux d’utilisation de la capacité de base relativement élevé et un bon modèle industriel, devrait être le premier à voir une élasticité des prix du ciment plus élevée que prévu. L’autorégulation de l’industrie et les contraintes potentielles en matière de protection de l’environnement et de consommation d’énergie réduisent la capacité d’approvisionnement de l’industrie, le taux d’utilisation de la capacité de l’industrie devrait rester élevé à moyen terme et le Centre des bénéfices devrait maintenir un niveau moyen et élevé de choc. Le rendement des dividendes de 5 à 8% en 2021 laisse place à la réparation de l’évaluation actuelle du ratio P / e de 7 fois. Il est recommandé que Huaxin Cement Co.Ltd(600801)
En ce qui concerne les matériaux de construction pour la décoration: l’investissement dans la construction d’immobilisations est progressivement mis en place et l’accélération de la construction après l’épidémie devrait stimuler la demande. Le taux de croissance des expéditions des fournisseurs de matériaux qui se concentrent sur les activités de démarrage ou d’infrastructure en avril est meilleur que celui des fournisseurs de matériaux de détail qui se concentrent sur les activités d’achèvement. On s’attend à ce que la situation des expéditions et des commandes de matériaux de construction pour la décoration s’améliore sous l’influence de l’ En raison de l’assouplissement marginal des attentes en matière de biens immobiliers, de la baisse du coût élevé des matières premières, de l’accumulation de créances irrécouvrables et de la libération progressive des attentes en matière de risque de trésorerie, l’ensemble du secteur devrait recevoir des résultats et des corrections d’évaluation. En se référant à l’expérience historique du secteur des matériaux de construction de consommation et à la situation concurrentielle actuelle, au cours de la phase d’atténuation du capital + de rétablissement progressif de la confiance dans l’industrie immobilière du Bas, certaines entreprises peuvent prendre l’initiative d’améliorer encore leur part et d’entrer dans un nouveau cycle d’expansion en utilisant la disposition de leader du canal, l’avantage d’efficacité opérationnelle ou le financement plus l’effet de levier, etc., et le point d’inflexion de la vitesse de livraison ou de commande peut être utilisé comme signal de Il est recommandé de Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Monalisa Group Co.Ltd(002918) , Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) , Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) , Zhejiang Walrus New Material Co.Ltd(003011) , etc.
Conseils sur les risques: la situation épidémique a dépassé les attentes, le risque de crédit immobilier est devenu incontrôlable et la stabilité des politiques a dépassé les attentes.
