Toujours dans le secteur immobilier “hiver froid”, des rafales de vent chaud soufflent.
À la suite de l’annonce par la Banque centrale et la CBRC, le 15 mai, d’une réduction de 20 points de base du taux plancher du premier ensemble de prêts hypothécaires, le 20 mai, le taux plancher du premier ensemble de prêts hypothécaires personnels peut être abaissé à 4,25% dans un délai de cinq ans. Pour l’industrie immobilière, la politique d’assouplissement est de plus en plus forte.
Toutefois, du point de vue de l’investissement, dans le contexte d’une « croissance stable », le secteur de l’immobilier semble plus fort dans les turbulences du marché cette année. Au 20 mai, l’indice immobilier de Shenwan a chuté de 2,86% au cours de l’année, se classant au troisième rang des 31 industries de Shenwan, tandis que l’indice de Shanghai et l’indice de Shanghai Shenzhen 300 ont chuté respectivement de 13,55% et 17,46% au cours de la même période.
Il convient de noter que la plupart des fonds qui ont obtenu de meilleurs résultats cette année se sont concentrés sur l’allocation du secteur immobilier. Certains gestionnaires de fonds ont souligné que les possibilités d’investissement dans l’industrie immobilière pourraient durer deux ou trois ans, plutôt qu’après la fin du jeu politique à court terme.
Dans la matinée du 20 mai, la Banque populaire de Chine a autorisé le Centre national d’emprunt interbancaire à annoncer que la LPR d’un an est restée inchangée à 3,7% et que la LPR de plus de cinq ans est tombée de 4,6% à 4,45%, avec une réduction de 15 points de base.
À cet égard, Li Xuan, Directeur du Fonds chuangjin hexin, a déclaré que, compte tenu de la baisse de la Banque centrale (LPR) Le 20 mai et de l’annonce par la Banque centrale le 15 mai de la réduction de la limite inférieure du taux d’intérêt des prêts individuels commerciaux au logement pour la première maison à au moins 20 points de base de la LPR correspondante, les deux actions récentes de la Banque centrale ont deux effets importants: d’une part, d’après les données historiques, les ventes immobilières sont très sensibles aux taux d’intérêt, ce qui devrait effectivement promouvoir les ventes immobilières à un niveau inférieur; D’autre part, l’action susmentionnée de la Banque centrale est d’ajuster la politique financière immobilière à l’échelle nationale, qui transmet un signal favorable au renforcement de la confiance des résidents et à la promotion de la reprise des ventes.
M. Li estime que les ventes immobilières pourraient mettre fin à une phase de baisse rapide et que les attentes en matière de ventes devraient s’améliorer. La stabilisation de l’industrie immobilière peut entraîner une amélioration du financement social et, par conséquent, l’entrée du marché des actions a dans la phase d’émergence continue des possibilités sectorielles. Dans le même temps, l’influence de la structure de la population, de l’épidémie et d’autres facteurs sur l’ampleur de la reprise des ventes immobilières doit encore être observée.
Le dernier rapport de recherche de Ping An Securities indique qu’avec la force de la politique et la reprise après l’épidémie, la fin du deuxième trimestre et le début du troisième trimestre seront une fenêtre d’observation importante pour la stabilisation du marché du logement. Au cours du deuxième semestre de l’année, l’industrie devrait entrer progressivement dans La période de lune de miel de l’assouplissement de la politique et de la reprise des ventes, et l’évaluation du secteur devrait être progressivement rétablie.
Par exemple, plus de 30% des 10 000 Fonds macroscopiques Multi – stratégies à choix de temps ont été remboursés au cours de l’année. À la fin du premier trimestre, les 10 principaux stocks de positions lourdes comprenaient Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Vanke Co.Ltd(000002)
Huang Hai, Directeur général adjoint et Directeur des investissements de son gestionnaire de fonds, Wanjia Fund, a déclaré que l’économie a commencé à faire face à une certaine pression sur la croissance depuis le troisième trimestre de l’année dernière, et que le marché a toujours eu des attentes élevées à l’égard d’une croissance stable et n’a pas suffisamment évalué les risques potentiels à la baisse de l’économie. Prenons l’exemple de l’immobilier, à ce moment – là, nous étions très optimistes quant aux possibilités du secteur immobilier, principalement sur la base: 1) de la probabilité accrue d’assouplissement de la politique de réglementation immobilière, du point de vue de la stabilisation des prix des terrains, de la stabilisation des prix de l’immobilier et de la stabilisation des attentes, la probabilité d’assouplissement modéré de la politique immobilière a considérablement augmenté. Le secteur de l’immobilier a été fortement influencé par les politiques, si l’environnement politique se assouplit progressivement, l’évaluation des actions immobilières sera évidemment réparée. Le problème de la faible marge bénéficiaire du promoteur est en cours de réparation. Depuis le quatrième trimestre de 2021, la marge bénéficiaire des entreprises immobilières s’est nettement améliorée. Du point de vue à moyen et à long terme, les principaux risques financiers de l’industrie immobilière sont faibles, avec des caractéristiques de croissance stable à l’avenir, un taux de dividende élevé et une augmentation accélérée de la part de marché, ce qui mérite l’attention des fonds à long terme.
En outre, Qiu dongrong, le Fonds zhonggeng, qui a obtenu de bons résultats en matière de gestion de produits au cours de l’année, et Jiang Cheng, le Fonds Zhongtai, qui a obtenu de bons résultats en matière de gestion de produits, ont également obtenu des positions dans le secteur immobilier au premier trimestre, Gemdale Corporation(600383)
Il convient de noter que les gestionnaires de fonds susmentionnés ont attribué des actions individuelles qui sont toutes des actions de premier plan dans l’industrie. En réponse, Huanghai a déclaré que, selon les statistiques des titres Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) en 2021, le bénéfice net global du secteur immobilier était de – 91,8% d’une année sur l’autre. Parmi eux, le bénéfice net des entreprises immobilières de première ligne était de – 30,5% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net des entreprises immobilières de deuxième rang était de – 206,1% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net des sociétés immobilières de troisième rang était de – 112,9% d’une année sur l’autre. La différence dans ce cycle immobilier est que la différenciation entre les entreprises est très grande. Dans le passé, les développeurs qui ont aveuglément augmenté l’effet de levier ont subi des dommages évidents au cours de ce cycle, et il est possible qu’ils ne puissent pas revenir à l’état précédent à l’avenir. Leur performance a également diminué considérablement, même en cas de perte. Nous avons également évité ce type d’objectif dans l’investissement. Cependant, comme certaines entreprises de premier plan stables, les ventes et les résultats sont bien meilleurs que la moyenne de l’industrie. Bien que certaines entreprises aient également connu une baisse des résultats en raison de la dépréciation des actifs, l’ampleur est contrôlable. À l’avenir, nous jugeons que ces entreprises reprendront la tendance à la croissance.
À l’heure actuelle, certains gestionnaires de fonds ont clairement indiqué que les possibilités d’investissement dans l’industrie immobilière pourraient durer deux ou trois ans, plutôt qu’après la fin du jeu politique à court terme.
Zou Xi, Directeur général adjoint du Fonds de financement et Directeur de l’investissement en capitaux propres du « vétéran général » qui se concentre sur l’investissement en actions cycliques, a récemment déclaré qu’il était optimiste à l’égard de l’investissement dans le secteur immobilier. Il a dit qu’il a commencé à intervenir dans l’immobilier à partir du troisième trimestre de l’année dernière parce qu’il a vu l’industrie immobilière entrer dans un grand moment. Premièrement, il a vu une baisse, qui est très différente du cycle historique et est une baisse avec la nature claire du marché. De nombreuses sociétés immobilières pourraient quitter le marché, voire faire faillite, ce qui modifierait inévitablement le modèle de rotation rapide du passé et augmenterait les prix des terrains. En outre, au cours des cinq années consécutives qui ont suivi 2010, l’investissement immobilier a atteint un niveau relativement élevé. Au troisième trimestre de l’année dernière, l’investissement immobilier a connu une baisse évidente, et la tendance à la baisse est difficile à arrêter. À ce moment – là, la répression des politiques qui n’ont pas été très amicales au marché immobilier au cours des quatre ou cinq dernières années pourrait être progressivement assouplie.
Zou Xi a déclaré que le marché immobilier de ce cycle est divisé en trois étapes, la première étape est certainement les principales entreprises d’État, les entreprises centrales dominantes, la part de marché peut continuer à augmenter. Au cours de la deuxième étape, certaines entreprises privées de haute qualité, même certaines entreprises d’État de deuxième niveau, peuvent être plus résilientes, mais ces entreprises de premier plan sont également très stables et durables au cours de cette étape, qui en est à peu près à la deuxième étape. La troisième étape consiste pour la plupart des entreprises de l’industrie à améliorer leurs évaluations ensemble. « la continuité des possibilités d’investissement dans l’industrie immobilière de ce cycle peut durer de deux à trois ans. L’espace futur n’est pas l’espace que nous avons imaginé après la fin du jeu politique. Nous devons redéfinir l’espace de l’industrie immobilière dans la nouvelle phase de développement.»
Il y a aussi des gestionnaires de fonds qui disent que l’immobilier actuel, ou l’équivalent de l’alcool de 2015. Li Yan, Directeur du Fonds Huaxia, estime que l’industrie immobilière, en tant que pierre de ballast de l’ensemble de l’économie, représente plus de 30% de l’ensemble du PIB dans la chaîne industrielle en amont et en aval + l’industrie immobilière. Sous la pression actuelle de l’épidémie, elle joue en fait un rôle crucial dans l’industrie immobilière et la stabilisation de l’économie. On s’attend à ce que la réforme du côté de l’offre de l’ensemble du marché immobilier se poursuive et que les politiques du côté de la demande continuent d’être mises en œuvre.
« personnellement, je pense que les investisseurs ont prolongé la dimension de l’investissement à un an ou trois, et que la valeur de l’investissement dans l’industrie est encore très importante depuis décembre dernier, à ce moment – là et à la fin de mars de cette année. Li a dit.
