Rapport
1. Ligne principale de réparation pour la prochaine étape de la mise en page
2. Les matériaux de construction destinés à la consommation peuvent être comparés au Q2 après l’épidémie de 2020. L’élasticité de la période de différenciation n’est pas dans les petits billets. 3. Fibre de verre: le Centre de gravité du marché passe de l’attention au prix à l’attention de l’augmentation de la différence de profit structurel. 4. Verre de construction: la réparation à froid à grande échelle qui n’a pas eu lieu comme prévu sera pressée pour rebondir le verre de voiture élastique: le fond est passé, et la production prévue
Verre photovoltaïque: la capacité de production de silicium est libérée, et la performance Q2 est plus déterministe que le réchauffement de l’anneau 5. Ciment: la logique globale dans les produits en vrac est faible, mais la logique d’achat de ciment est “lente et nulle”.
6. Carbon Fiber: New Energy and military industry are still the most determined demand Link, focusing on shenying, guangwei, Carbon Valley 7. Small ticket recommended quartz, Silicon Treasure, Kbc Corporation Ltd(688598)
1. Ligne principale de réparation pour la prochaine étape de la mise en page
Il n’y a pas de pénurie de liquidités sur le marché à court terme, et le « point de blocage » de l’épidémie n’a pas été levé (mais nous estimons que le temps sombre est passé et nous nous attendons à ce qu’il soit réparé en permanence). À ce moment – là, la reprise du marché est principalement attribuable au thème de la piste de course ou au taux de croissance des rapports trimestriels d’une petite table ou à la catégorie de croissance des petites tables (quelle que soit l’évaluation); Le secteur des matériaux de construction a récemment connu une forte reprise de ces variétés, mais pour les investisseurs institutionnels, la ligne principale de la prochaine étape de la mise en page est la ligne principale de la restauration économique après le « point de blocage »:
Les données récentes à haute fréquence reflètent deux caractéristiques:
1. La récupération du ciment à l’extrémité de départ est évidemment plus faible que celle des matériaux de construction de consommation. En avril, la production nationale de ciment d’un mois est de 195 millions de tonnes, en baisse de 18,9% d’une année sur l’autre, ce qui est le niveau le plus bas de la même période en 10 ans. En outre, les deux premières semaines de mai n’ont pas montré de changement évident de couleur, et les données sur le ciment et les machines de construction peuvent essentiellement être vérifiées les unes les autres. En avril, l’énergie de livraison des matériaux de construction de consommation fonctionnels partiels a été presque égale d’une année sur D’une part, il y a une saisonnalité évidente dans le processus de démarrage (la prochaine saison est attendue si elle est manquée), et le montant des investissements unitaires et l’attraction de la demande de ciment pour les projets de rénovation urbaine, de réseau de canalisations souterraines, de chemin de fer urbain et d’autres projets sont relativement faibles; 2. En ce qui concerne les matériaux de construction destinés à la consommation, la différence entre la fin avril et la fin mai se reflète dans le fait que la récupération des matériaux de construction destinés à la consommation fonctionnelle précède la décoration, et que la récupération des principales entreprises de matériaux de construction destinés à la consommation fonctionnelle est évidemment plus élevée que celle des petites entreprises (différence entre l’emplacement de l’usine et l’importance locale de l’usine, la priorité est donnée à la reprise de la production). En outre, la récupération des principaux clients en aval est très différente, et la situation en aval est également meilleure pour les projets clés et les entreprises publiques immobilières de haute qualité. Par conséquent, les matériaux de construction de consommation sont plus grands et plus forts, plus grands et plus rapides; L’industrie des matériaux de construction préfère les matériaux de construction à la consommation, et le changement le plus important est d’acheter une entreprise avec de bons rapports trimestriels, plutôt que d’acheter des matériaux de construction plus rapidement que des matériaux de construction bon marché:
En ce qui concerne les matériaux de construction destinés à la consommation, le modèle d’entreprise de croissance a subi d’énormes changements directionnels, punissant l’effet de levier élevé et le début de la différenciation de la croissance. Le modèle d’effet de levier élevé de l’immobilier lié H et d’autres propriétés aveuglantes a pris fin. La logique du passé a perdu sa logique cohérente, de sorte que l’élasticité n’est pas dans le mauvais bilan. La meilleure preuve de la différenciation de la croissance en 2022 est que nous pouvons encore obtenir la croissance des performances, la croissance des bénéfices et les flux de trésorerie avant l’industrie dans l’adversité du premier trimestre (En fait, nous pouvons voir à partir du quatrième trimestre de 2021), ce qui indique la direction réelle de la croissance au cours des trois prochaines années à partir de 2022; Voir le rapport annuel 2021 et le résumé du rapport trimestriel 2022 de A / h Building Materials Leading, qui sont des « étudiants exceptionnels » qui ont l’occasion d’aller de l’avant.
Du point de vue de la valeur à long terme, la pression exercée par la demande et le coût sur les grandes entreprises de l’industrie de 2021 à 2022 est observable, tandis que le dégagement des petites entreprises de l’industrie est évident. La valeur d’investissement à long terme des matériaux de construction de consommation réside dans la croissance causée par le grand potentiel d’amélioration de la concentration, qui est amplifié dans l’adversité actuelle; Au cours du prochain semestre et de l’année prochaine, l’amélioration endogène de la demande et la stabilisation des coûts dans les tronçons moyen et supérieur apporteront également des avantages environnementaux durables à l’amélioration progressive des performances des entreprises, même la faible base de 2021h2 contribuera à l’avantage à moyen terme.
L’éclosion s’est accélérée, ce qui a permis de mieux identifier la zone inférieure.
Au lieu de cela, l’impact de l’épidémie qui s’est propagée au cours du premier trimestre et qui a eu un impact plus important que prévu a créé un fond relativement certain de fondamentaux, y compris l’impact sur les expéditions des entreprises elles – mêmes, l’augmentation des politiques qui ont entraîné une croissance stable ultérieure et l’augmentation des politiques d’assouplissement immobilier, et l’accélération de la liquidation de l’offre des petites entreprises de l’industrie;
En fait, le marché s’attend relativement bien à la performance des entreprises de matériaux de construction consommables au cours du premier trimestre, qu’il s’agisse de la pression sur les coûts, de l’impact de la demande après la confirmation du premier trimestre, de la pression sur les coûts, de l’avantage de premier plan, de La ténacité de la demande et des attentes des autres participants, ces facteurs seront confirmés et arriveront à un stade où elles peuvent participer avec une plus grande confiance.
Nous croyons que la difficulté de reprendre le travail sur le chantier est beaucoup plus faible que celle de la fabrication et de la consommation de précision, ce qui semble également être vérifié par la situation à haute fréquence; Du côté des coûts, l’industrie du raffinage et de la chimie des tronçons moyens supporte une certaine pression sur les coûts pour l’industrie des matériaux de construction de consommation, et le modèle d’entreprise de l’industrie n’est pas désavantageux dans l’environnement actuel du marché.
Les fondamentaux tournent à droite et le point de pari de l’épidémie se libère progressivement comme signal
À l’heure actuelle, les données à haute fréquence dont nous disposons montrent que la demande dans le sud de la Chine, qui a eu un grand impact au début, a commencé à se redresser considérablement, tandis que l’environnement logistique dans l’est de la Chine, qui a eu un grand impact au cours des dernières semaines, s’est amélioré.
À la fin du premier trimestre de 2020, nous avons appelé le « chef de file du cycle sec de la reprise de la production» à confirmer que le premier signal clé pour tourner à droite des fondamentaux est la reprise de la production, en particulier sur le marché de l’est de la Chine, où la demande endogène est la plus forte. À l’heure actuelle, de nombreuses preuves, telles que la promotion de la reprise de la production prévue par la politique de la chaîne logistique / automobile / électronique de l’industrie, sont devenues le Centre marginal de l’attention de la politique, de sorte que la mise en page appropriée à l’avance est
