Attention cette semaine: la baisse de la production de ciment a augmenté en avril, le taux de croissance des investissements immobiliers a continué de baisser et la croissance stable de suivi est prometteuse
Production de verre de ciment: la valeur mensuelle de la production de ciment et de verre a atteint – 18,9%, – 1,4%, et la baisse de la production de ciment a augmenté. En avril, la production de ciment a atteint – 18,9% d’une année sur l’autre et – 14,8% d’une année sur l’autre. La production de ciment a continué de diminuer d’une année sur l’autre au cours des quatre mois précédents et la baisse a augmenté par rapport au mois de mars précédent. En avril, la production de verre a atteint – 1,4% d’une année sur l’autre et 0,7% d’une année sur l’autre au cours du même mois, et le taux de croissance annuel cumulé a diminué au cours des quatre premiers mois par rapport au mois de mars.
Investissement en aval: en avril, la superficie des ventes de logements commerciaux, l’investissement immobilier et l’investissement dans la construction d’immobilisations ont changé de – 39,0%, – 10,1% et 4,3% d’une année sur l’autre, et le taux de croissance de l’investissement immobilier a continué de baisser. En avril 2022, les ventes de logements commerciaux, les travaux de construction, les nouveaux travaux de construction et les zones achevées ont changé de – 39,0%, – 38,7%, – 44,2%, – 14,2% d’une année sur l’autre, et les mêmes proportions en mars étaient respectivement de – 17,7%, – 21,5%, – 22,2%, – 15,5%. En avril 2022, l’indice des prix du logement de Baicheng était de 1,5% d’une année sur l’autre, en baisse de 0,2% par rapport au mois précédent; Le cycle généralisé de déstockage est de 3,52 ans, en hausse de 0,12 an par rapport au mois précédent. En avril 2022, les investissements dans l’immobilier et l’infrastructure étaient respectivement de – 10,1% (mars – 2,4%) et 4,3% (mars – 11,8%) par rapport à l’année précédente; Le montant des investissements en immobilisations achevés en avril était de 1,8% d’une année sur l’autre et de 6,6% d’une année sur l’autre en mars. Le taux de croissance des investissements immobiliers a continué de baisser. En avril, les taux de croissance annuels des coûts de construction et d’achat de terrains étaient respectivement de – 8,8% et – 11,5%, et en mars, ils étaient respectivement de 1,0% et – 6,2%.
La baisse de la LPR sur cinq ans a dépassé les attentes et la demande du marché immobilier devrait s’améliorer. Le 20 mai, la Banque populaire de Chine a autorisé le Centre national d’emprunt interbancaire à annoncer que le dernier taux de cotation du marché des prêts (LPR) était de 3,7% pour la période d’un an et de 4,45% pour la période de cinq ans. Parmi eux, le LPR d’un an était de 3,7% le mois dernier et devrait être de 3,65%; La LPR à 5 ans était de 4,6% le mois dernier et devrait être de 4,55%. Cette réduction de 15 pb a dépassé les attentes. Depuis décembre 2021, le LPR à 5 ans a été réduit de 20 pb et le LPR à 1 an de 15 pb. Le 15 mai, la Banque centrale a réduit de 20 pb son premier taux d’intérêt hypothécaire, principalement sur le marché du logement progressif. La LPR à 5 ans vise principalement les prêts à long terme, et cette réduction profitera au marché des logements existants. À court terme, les fondamentaux de l’immobilier ont continué de baisser, la Banque centrale a réduit fréquemment les taux d’intérêt, tandis que l’augmentation des taux d’intérêt et le marché des stocks, la demande du marché immobilier devrait s’améliorer.
Suggestions d’investissement: 1) La tendance à l’investissement dans la construction d’immobilisations est positive, les commandes des entreprises concernées sont suffisantes, et l’accent est mis sur les nouveaux projets de construction d’immobilisations Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) L’environnement de financement immobilier est bon, l’environnement macro – économique s’améliore et l’accent est mis sur les entreprises de matériaux de construction d’ameublement domestique avec de bons résultats Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737)
L’indice composite de Shanghai a augmenté de 2,0% cette semaine, l’indice GEM a augmenté de 2,5%, l’ensemble a a augmenté de 2,8% et les matériaux de construction (Shenwan) ont augmenté de 2,8%. Dans le segment des matériaux de construction, les indices du verre, du ciment, des réfractaires, des tubes et autres matériaux de construction ont augmenté respectivement de + 7,2%, + 0,9%, + 2,4%, – 1,9%, + 1,4%
Les cinq premières actions ont augmenté: Zyf Lopsking Aluminum Co.Ltd(002333) (+ 25,2%), Jiangsu Lidao New Material Co.Ltd(603937) (+ 22,2%), Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) (+ 22,2%), Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) (+ 20,6%), Quakesafe Technologies Co.Ltd(300767) (+ 18,0%)
Les cinq principales baisses d’actions sont Xinjiang Guotong Pipeline Co.Ltd(002205) (- 14,4%), Hainan Ruize New Building Material Co.Ltd(002596) (- 12,0%), Luoyang Northglass Technology Co.Ltd(002613) (- 9,9%), Cocreation Grass Co Ltd(605099) (- 5,2%), Zhejiang Walrus New Material Co.Ltd(003011) (- 4,9%)
Évaluation de chaque section: 1) Le dernier rapport prix / bénéfice TTM de l’indice ciment Shenwan est de 8,30 fois, et l’intervalle entre le rapport prix / bénéfice du début de 2015 à ce jour est de 6,32 ~ 32,79 fois; Le taux de marché net le plus récent de l’indice Shenwan du ciment est de 1,14 fois, et la fourchette du taux de marché net depuis le début de 2015 est de 1,02 fois ~ 2,67 fois. Le dernier rapport prix / bénéfice TTM de l’indice Glass – Shenwan est 11,98 fois, et l’intervalle entre le rapport prix / bénéfice du début de 2015 et le rapport prix / bénéfice actuel est de 10,97 ~ 121,46 fois; Le dernier taux net du marché de l’indice Glass – Shenwan est de 2,57 fois, avec une fourchette de 1,24 à 5,61 fois depuis le début de 2015. Le dernier rapport prix / bénéfice TTM de l’indice Shenwan des matériaux de tuyauterie est 28,93 fois, et l’intervalle de rapport prix / bénéfice depuis le début de 2015 est 19,38 ~ 88,39 fois; Le taux de marché net le plus récent de l’indice Shenwan des tuyaux est de 2,94 fois, et l’intervalle entre le taux de marché net du début de 2015 et le taux de marché net actuel est de 2,02 fois ~ 5,59 fois. Le dernier rapport prix / bénéfice TTM de l’indice Shenwan des matériaux réfractaires est 20,92 fois, et l’intervalle entre le rapport prix / bénéfice depuis le début de 2015 est de 13,34 fois ~ 217,94 fois; Le dernier taux net du marché de l’indice Shenwan des matériaux réfractaires est de 1,77 fois, et l’intervalle entre le taux net du marché du début de 2015 et le taux net du marché actuel est de 1,39 fois ~ 5,88 fois. Le dernier rapport prix / bénéfice TTM de l’indice Shenwan des autres matériaux de construction est de 21,51 fois, et la fourchette du rapport prix / bénéfice depuis le début de 2015 est de 17,09 ~ 91,37 fois; Le dernier taux net du marché de l’indice Shenwan des autres matériaux de construction est de 2,54 fois, et la fourchette du taux net du marché depuis le début de 2015 est de 2,07 fois ~ 7,42 fois.
Suivi des données clés: ciment: l’indice national des prix du ciment a diminué de 1,2% par semaine et de 4,7% par mois. Verre: le prix à terme du verre a augmenté de 2,1% et le prix du verre flotté (4,8 / 5mm) a diminué de 0,3%. Matières premières: les prix du charbon ont chuté de 5,1% par rapport à la semaine précédente, tandis que les prix du pétrole brut de Brent ont augmenté de 2,3% par rapport à la semaine précédente. Infrastructure immobilière: Au cours des quatre premiers mois de 2022, les ventes immobilières ont diminué de 20,9% d’une année sur l’autre et les nouvelles zones de construction de 26,3% d’une année sur l’autre.
Tendances de l’industrie: 1) réseau numérique de ciment: la demande continue de s’affaiblir, la production de ciment d’un mois en avril est tombée à son plus bas niveau au cours de la même période au cours de la dernière décennie; Réseau de construction centenaire: encore 50 yuans / tonne! Les prix du clinker le long de la rivière Yangtze dans l’est de la Chine ont chuté de 100 yuans par tonne; Cctd China Coal market network: National Development and Reform Commission: closely Monitor Coal Price to Ultra – reasonable Interval immediate interview; Réseau de construction centenaire: baisse de 14,8%! Au cours des quatre premiers mois, la production nationale de ciment dans les provinces et les villes a diminué de plus de 10%. Cctd China Coal market network: actuellement, plus de 150 millions de tonnes de charbon sont stockées dans les centrales électriques de mise en service à l’échelle nationale.
Rappel de l’événement de la semaine prochaine: 1) 23 mai: Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) , Sichuan Shuangma Cement Co.Ltd(000935) 24 mai: L’Assemblée générale des actionnaires de St King Kong a eu lieu. 25 mai: Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) , China West Construction Group Co.Ltd(002302) Le 26 mai: Fujian Supertech Advanced Material Co.Ltd(688398) , Yunnan Bowin Technology Industry Co.Ltd(600883) , Luoyang Glass Company Limited(600876) , Zhejiang Jianfeng Group Co.Ltd(600668) , 3 Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) 00767 actions supplémentaires cotées. 27 mai: Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) , Ningbo Xianfeng New Material Co.Ltd(300163)
Suggestions d’investissement: 1) La tendance à l’investissement dans la construction d’immobilisations est positive, les commandes des entreprises concernées sont suffisantes, et l’accent est mis sur les nouveaux projets de construction d’immobilisations Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) L’environnement de financement immobilier est bon, l’environnement macro – économique s’améliore et l’accent est mis sur les entreprises de matériaux de construction d’ameublement domestique avec de bons résultats Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) La demande de croissance stable est bonne, le taux de dividende de la plaque de ciment est élevé, et l’accent est mis sur Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) , etc. L’espace futur de l’industrie du bipv est ouvert et l’attention est attirée sur Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) et ainsi de suite. Les principales performances des entreprises nationales de premier plan utg et d’autres sous – secteurs sont relativement bonnes, en particulier Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) etc.
Indice de risque: augmentation ou dépassement des prix des matières premières; La demande en aval ou inférieure aux attentes; Les politiques environnementales peuvent être répétées; Concurrence accrue dans l’industrie, etc.
