Principaux points de vue
Reprise de la tendance du marché industriel en 2020. L’épidémie de covid – 19 en Chine en 2020 a eu un impact évident sur l’industrie automobile, ce qui a entraîné une baisse rapide de l’indice de l’industrie automobile et une certaine reprise de l’indice de l’industrie automobile après la stabilisation progressive de l’épidémie. Lorsque l’épidémie n’a pas encore été complètement maîtrisée, l’indice a commencé à rebondir et à dépasser l’indice Shanghai – Shenzhen 300. Par la suite, lorsque l’épidémie a été efficacement maîtrisée, elle a légèrement perdu l’indice Shanghai – Shenzhen 300; Au cours du deuxième semestre de l’année, l’industrie a surpassé l’indice Shanghai – Shenzhen 300 dans son ensemble en raison de la réduction de la demande. Et au quatrième trimestre, la performance est évidente. Dans le Sous – secteur, l’indice des voitures particulières a surpassé l’indice du secteur des pièces détachées.
Reprise de la performance de la demande de voitures particulières en 2020: la demande de voitures moyennes et haut de gamme a repris avant celle des voitures bas de gamme. En janvier 2020, l’épidémie de covid – 19 s’est produite et les ventes de voitures particulières ont fortement diminué. Avec le contrôle de l’épidémie et la promotion efficace de la reprise du travail et de la production dans tout le pays, ainsi que le lancement successif de la politique de promotion de la consommation dans toutes les régions, la demande d’achat de voitures a commencé à être libérée après l’épidémie. En avril, les ventes en gros de voitures particulières au sens étroit ont légèrement diminué de 2,2% d’une année sur l’autre, ce qui a considérablement réduit la baisse d’une année sur l’autre; Les ventes en gros de voitures particulières au sens étroit en Chine ont augmenté de plus de 5% d’une année sur l’autre de juillet à décembre. Sur une base trimestrielle, le marché chinois des voitures particulières n’a eu qu’un impact temporaire au premier trimestre et est entré dans une phase de croissance réparatrice au deuxième trimestre. À partir d’avril 2020, les ventes de voitures particulières de marque étrangère et de marque de coentreprise se sont rapidement redressées. Par rapport aux ventes de voitures particulières de marque étrangère et de marque de coentreprise, les ventes de voitures particulières de marque indépendante se sont redressées plus lentement après l’épidémie. On s’attend principalement à ce que la baisse du pouvoir d’achat des personnes à faible revenu après l’épidémie soit plus importante que celle des personnes à revenu moyen et élevé, ce qui entraîne une reprise relativement lente de la demande d’achat de voitures particulières de marque indépendante.
L’environnement opérationnel externe des pièces de rechange s’est amélioré de façon marginale au deuxième trimestre de cette année. Après le deuxième trimestre, l’environnement extérieur des entreprises chinoises de pièces détachées s’est amélioré marginalement et la pression sur les bénéfices a diminué: les prix des principales matières premières en vrac, telles que le cuivre et l’aluminium, sont entrés successivement dans la voie descendante à partir d’avril, ce qui a contribué à l’amélioration des Coûts des entreprises de pièces détachées; Au deuxième trimestre, les prix internationaux du transport maritime ont continué de baisser et la pression sur le fret des entreprises exportatrices de pièces détachées a diminué; Depuis la mi – avril, le RMB a continué de se déprécier fortement par rapport au dollar des États – Unis, ce qui a permis d’obtenir des gains de change favorables pour les sociétés exportatrices de pièces détachées. À long terme, la dépréciation du taux de change améliorera également l’avantage de coût des entreprises exportatrices de pièces détachées et aidera les entreprises à développer davantage de clients et de commandes à l’étranger.
Analyse de la demande de l’industrie des voitures particulières après la lutte contre l’épidémie. L’épidémie de covid – 19 en Chine s’est répétée en mars – avril de cette année. La chaîne de l’industrie automobile de Shanghai, Jilin et d’autres provinces et villes a stagné sous le contrôle de l’épidémie. L’offre et la demande de l’industrie automobile ont été gravement touchées. Avec l’amélioration progressive de la situation épidémique à Shanghai et à Jilin, on s’attend à ce que l’offre et la demande de voitures particulières entrent progressivement dans la phase de récupération. On s’attend à ce que l’offre de capacité des entreprises automobiles financées par des fonds étrangers et des coentreprises revienne progressivement à la normale de mai à juillet. Avec le rétablissement du pouvoir d’achat des personnes à revenu moyen et élevé, les entreprises automobiles superposées accéléreront le rythme de production afin de compenser la perte de production et de ventes de mars à avril. On s’attend à ce que les ventes de voitures particulières financées par des fonds étrangers et des coentreprises se redressent d’abord, et on s’attend à ce que la demande de marques moyennes et basses se redresse ensuite dans les marques moyennes et élevées. Si la macro – économie se redresse progressivement au cours du deuxième semestre, les ventes de voitures particulières devraient s’améliorer progressivement.
Proposition d’investissement et objet de l’investissement
Du point de vue de la stratégie d’investissement, on s’attend à ce que la demande de l’industrie s’améliore progressivement après la lutte contre l’épidémie, et on s’attend à ce que la demande de voitures particulières de moyenne et de haute qualité soit relativement faible, ce qui devrait précéder la reprise de la demande de voitures de moyenne et de moyenne et de haute qualité; En raison de la baisse des coûts, de la dépréciation du RMB et de la baisse des prix du transport maritime, Tesla industry chain et Export industry chain Components Company, dont certaines sous – évaluées sont des entreprises automobiles complètes, continuent d’être optimistes. Il est recommandé d’accorder une attention particulière à Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) , Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) , Saic Motor Corporation Limited(600104) , etc.
Conseils sur les risques
La baisse macroéconomique a eu une incidence sur la demande de véhicules, l’augmentation des coûts en amont a dépassé les attentes et l’impact de l’épidémie a dépassé les attentes.
