Aperçu de l’événement:
Le 24 mai, Pilbara Minerals (pls), fournisseur australien de lithium, a annoncé que la société avait terminé la cinquième vente aux enchères au comptant de concentré de lithium de la battery materials Exchange (BMX). La quantité mise aux enchères est de 5000 tonnes sèches, soit 5,5% (teneur en oxyde de lithium), et la livraison est prévue pour le 15 juin 2022.
Analyse et jugement:
L’appel d’offres pour le concentré de lithium s’est élevé à 6 586 $/ tonne, ce qui a contribué à la hausse des prix du sel de lithium sur le marché secondaire.
Le 25 mai, le cinquième appel d’offres du SDP pour le concentré de lithium s’élevait à 5 955 $/ tonne (sc5.5 au large de Port Hedland), converti en sc6. 0 calculé, plus 86 $US / t de fret, à 6 586 $US / T (CAF Chine). Le coût de conversion du carbonate de lithium est de 420900 yuan / tonne (y compris la taxe sur la valeur ajoutée), calculé sur la base des frais de traitement du carbonate de lithium de 25 000 yuan / tonne. Par rapport à la vente aux enchères du 27 avril, le prix de transaction était de 5 650 $/ tonne (sc5.5, Port Hedland offshore), converti en sc6. 0 calculé, plus 86 $US / t de fret, à 6 250 $US / t CAF Chine. Sur la base du coût de traitement du carbonate de lithium de 25 000 yuan / tonne, le coût de conversion du carbonate de lithium est de 392200 yuan / tonne (y compris la taxe sur la valeur ajoutée), et le coût du carbonate de lithium augmente encore. Jusqu’au 24 mai, la cotation du carbonate de lithium de qualité batterie était de 476500 yuan / tonne. Selon le prix du concentré de lithium mis aux enchères aujourd’hui, le bénéfice net de traitement par tonne de l’usine de sel de lithium est estimé à environ 40 000 yuan, ce qui est beaucoup plus faible que Le bénéfice net de traitement par tonne de sel de lithium de 160000 yuan de concentré de lithium acheté en 2022q1. En 2022, l’approvisionnement en sel de lithium a été limité tout au long de l’année et les matières premières ont fortement augmenté, de sorte que le prix du sel de lithium a probablement augmenté par la suite.
2022q3 l’événement de probabilité d’augmentation de la coopération à long terme présente des avantages évidents pour les entreprises intégrées.
Les prix des deux enchères de pls en avril et mai sont respectivement de 6250 USD / T et 6586 USD / T (CIF China). Selon l’annonce et l’échange téléphonique de diverses entreprises australiennes, le prix de la cotation des concentrés de lithium australiens pour 2022q2 est d’environ 5000 USD – 5500 USD / T. le prix de chaque enchère de pls a un certain effet attendu sur le prix de la cotation des concentrés de lithium pour le trimestre suivant. Par conséquent, nous estimons que la probabilité que le prix de la cotation des concentrés de lithium australiens pour 2022q3 augmente encore. Plus de 6 000 $la tonne. L’augmentation des coûts causée par l’augmentation des concentrés accélérera in évitablement la différenciation des bénéfices entre les entreprises intégrées et les entreprises de transformation. Après l’entrée en 2022q2, les entreprises intégrées dont les ressources en minerai de lithium en amont sont garanties bénéficieront d’un bénéfice par tonne de sel de lithium nettement plus élevé que les entreprises de transformation de sel de lithium pur traitées par la souscription de concentrés de lithium australiens dans des conditions de coût contrôlable. Les entreprises intégrées bénéficieront d’une compétitivité évidente et d’un taux élevé d’autosuffisance en matières premières, ce qui leur permettra d’obtenir des bénéfices plus substantiels.
2022q1 la production des fournisseurs de concentrés de lithium en Australie est généralement inférieure aux prévisions, et il est difficile de réduire la tension entre l’offre et la demande de concentrés de lithium tout au long de l’année.
Au cours du premier trimestre de 2022, cinq mines en Australie, mtcattlin, mtmarion, Mt Greenbushes, mtpilgangoora et mtngungaju (anciennement altura), produisent au total 476000 tonnes de concentré de lithium, soit une baisse de 0,65% par rapport à l’année précédente et une augmentation de 10% par rapport à l’année précédente. Les ventes totales de concentré de lithium de cinq mines se sont élevées à 463100 tonnes, en baisse de 6,09% par rapport à l’année précédente et en hausse de 8% par rapport à l’année précédente. On suppose ici que la production trimestrielle de Greenbushes est égale aux ventes trimestrielles. D’après la production et l’exploitation des entreprises australiennes de concentré de lithium au premier trimestre, la production des producteurs australiens de concentré de lithium au cours du premier trimestre de 2022q1 est inférieure aux prévisions ou se situe à la limite inférieure des lignes directrices prévues, et les progrès globaux de l’expansion et de la reprise de la production sont inférieurs aux prévisions. L’Australie 2022q1 a augmenté la capacité totale de 800000 tonnes par rapport à 2021q1 d’une année sur l’autre, avec une capacité moyenne de 200000 tonnes par trimestre, mais en fait, nous n’avons pas vu l’augmentation de la production causée par la nouvelle capacité, et le temps de mise en service et d’escalade Après le redémarrage de la mine fermée était beaucoup plus long que prévu sur le marché des capitaux. Wodgina, qui a redémarré une ligne de production en mai, prévoit redémarrer une autre ligne de production en juillet, avec une capacité totale de 500000 tonnes de concentré de lithium par an. Nous pensons que l’efficacité de la reprise de la production et de l’escalade doit être observée au deuxième trimestre, et la grande probabilité n’est pas aussi optimiste que prévu par le marché. Nous estimons que l’augmentation annuelle des concentrés de lithium en Australie en 2022 est encore limitée, que le prix du contrat à long terme des concentrés de lithium en 2022q3 augmentera encore et que l’augmentation des coûts de transformation deviendra un soutien solide aux prix futurs du sel de lithium.
Conseils en matière d’investissement:
Les prix des ventes aux enchères du SDP en avril et mai ont atteint respectivement 6 250 $US / T et 6 586 $/ T (CIF China), ce qui est beaucoup plus élevé que la cotation des concentrés de lithium australiens de 5 000 $US à 5 500 $US / t pour le 2022q2, ce qui donne également une orientation des prix pour la cotation des concentrés de lithium australiens de 2022q3. Plus de 60% des matières premières de la production chinoise de sel de lithium proviennent de concentrés de lithium importés d’Australie. Avec l’augmentation continue du prix du concentré de lithium, le coût de transformation du sel de lithium augmente fortement. Le prix du sel de lithium devrait revenir à un niveau élevé au début du deuxième semestre et même faire de nouvelles percées en raison de la reprise de la production et de la demande d’accélération. Les bénéfices de la chaîne industrielle ont été largement transférés aux ressources en minerai de lithium en amont, et la différenciation des bénéfices par tonne entre les usines de traitement du sel de lithium et les entreprises intégrées deviendra de plus en plus évidente. Il est recommandé de prêter attention à [ Youngy Co.Ltd(002192) [ Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) ] la mine de spodumène lijiagou dans la préfecture d’Aba sera mise en production; [ Jiangxi Special Electric Motor Co.Ltd(002176) Parmi les bénéficiaires figurent [ Tianqi Lithium Corporation(002466)
Conseils sur les risques:
La demande de consommation en aval n’a pas augmenté comme prévu;
Le développement du concentré de lithium n’a pas progressé comme prévu;
L’offre et la demande de sel de lithium se sont nettement améliorées et le prix du sel de lithium a chuté rapidement.
Expansion rapide de la capacité d’approvisionnement en concentrés de lithium en Australie.
