Reprise historique: la réduction de la taxe d’achat stimule considérablement les ventes. Dans l’histoire, les ventes d’automobiles en Chine ont été stimulées par quatre types de politiques, y compris la réduction de la taxe d’achat, le déplacement des voitures dans les zones rurales, le remplacement des voitures par des voitures neuves et des subventions pour les voitures économes en énergie. Du point de vue de l’effet réel, l’effet stimulant de l’allégement de la taxe d’achat est évident. Au cours du trimestre de la mise en œuvre de la politique, la marge de stimulation de la première série de politiques d’allégement de la taxe d’achat est de 10 à 50%, et la marge de stimulation de la deuxième série de politiques d’allégement de la taxe d’achat est de 30 à 60%.
Situation actuelle de l’industrie: impact de l’épidémie, pression sur l’offre et la demande. Depuis 2022, l’offre et la demande de l’industrie automobile ont été constamment réduites en raison de l’épidémie, de la pénurie de carottes et de l’augmentation des prix des matières premières. Les ventes mensuelles de véhicules entiers en Chine ont chuté et les stocks ont augmenté. En avril, le coefficient d’inventaire des concessionnaires est passé à 1,91, soit + 0,34% d’une année sur l’autre, dont 61,8% pour l’indice d’alerte rapide des stocks des marques Import ées et de luxe, 67,8% pour les coentreprises et 66,5% pour l’autonomie. À l’heure actuelle, avec la reprise de la production à Shanghai et l’amélioration continue de l’offre, la capacité de production de l’industrie est progressivement rétablie et les données hebdomadaires sont bonnes.
La réduction de la taxe d’achat de 60 milliards de RMB devrait stimuler la consommation de véhicules traditionnels. On s’attend à ce que la réduction de la taxe d’achat ait un effet d’attraction partiel sur la consommation de véhicules traditionnels, avec une amélioration marginale de l’offre et de la demande aux deux extrémités, ce qui profitera à l’ensemble des véhicules traditionnels. Depuis 2021, certains modèles populaires ont un long cycle de livraison. Compte tenu de la mise en œuvre progressive de la politique, les avantages pour les marques qui ont la capacité de livrer des véhicules au comptant sont relativement évidents, et les entreprises de pièces connexes bénéficient également simultanément.
Conseils en matière d’investissement. Secteur automobile complet: amélioration marginale de l’offre et de la demande de véhicules traditionnels, attention recommandée: Great Wall Motor Company Limited(601633) , Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) , Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) , Geely automobile. Il est recommandé d’accorder une attention particulière aux Parties suivantes: Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799)
Conseils sur les risques: la consommation finale n’est pas à la hauteur des attentes, l’avancement des politiques n’est pas à la hauteur des attentes, les prix des matières premières fluctuent et le calendrier de reprise des travaux n’est pas à la hauteur des attentes.
