Industrie des services sociaux: (1) ensemble de l’industrie: la situation épidémique à court terme en Chine a perturbé le processus de reprise à plusieurs reprises, avec un chiffre d’affaires total de 139872 milliards de RMB / – 0,8% en 2021, déduction faite du bénéfice net non attribuable à la mère de – 4 783 milliards de RMB, qui était de – 5 584 milliards de RMB au cours de la même période l’an dernier, et la perte a diminué; 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires total de 28860 milliards de RMB / + 3,6%, déduction faite du bénéfice net non attribuable à la société mère de – 1937 milliards de RMB, qui était de – 811 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier, et la perte a encore augmenté. Plaque moléculaire: ① en 2021, l’atmosphère de chaque sous – plaque est la suivante: vêtements pour personnes restauration Hôtels lieux pittoresques de loisirs lieux pittoresques naturels voyages à l’étranger, et le développement de nouvelles entreprises et de nouveaux modèles dans la plaque de vêtements pour personnes augmentera rapidement et se développera considérablement contre La tendance; Les revenus des restaurants / hôtels / lieux pittoresques de loisirs / lieux pittoresques naturels / voyages à l’étranger sont revenus respectivement à 106% / 76% / 60% / 60% / 15% en 2019. Bien que les restaurants soient toujours perturbés par la situation épidémique, les activités alimentaires couvrent une partie du risque épidémique; Le secteur hôtelier subit une pression à court terme en raison de la perturbation de l’épidémie, mais la logique de la réforme de l’offre à moyen et à long terme n’est pas modifiée; Le rendement des sites pittoresques fluctue essentiellement avec la situation épidémique; Les voyages à l’étranger sont toujours en phase d’arrêt. 2022q1 l’atmosphère de chaque sous – section est la suivante: vêtements pour les personnes restauration Hôtel attractions naturelles attractions touristiques de loisirs voyages à l’étranger. En raison de la situation épidémique grave au premier trimestre, les voyages sont bloqués en raison du resserrement de la politique de prévention des épidémies, et le coût rigide de chaque sous – section est généralement plus élevé, de sorte que la performance est sous pression. Les revenus de restauration / hôtel / attractions naturelles / attractions touristiques de loisirs / voyages à l’étranger sont revenus à 101% / 70% / 53% / 44% / 5% respectivement au cours du premier trimestre de 2019q1.
Commerce de détail: (1) ensemble de l’industrie: les résultats globaux de l’industrie continuent d’être touchés par des épidémies répétées. En 2021, le chiffre d’affaires total du secteur s’élevait à 1463987 milliards de RMB / + 7,6%, et en 2022q1, le chiffre d’affaires total s’élevait à 346264 milliards de RMB / – 7,5%. Sous – secteurs: ① en 2021, les sous – secteurs seront exonérés d’impôt cultiver des diamants de l’or et des bijoux grands magasins supermarchés commerce électronique, et les revenus reviendront respectivement à 141% / 126% / 123% / 54% / 96% / 56% en 2019. Forte augmentation des activités exonérées d’impôt; Favoriser la croissance rapide de la demande de diamants, l’industrie a fait preuve d’un grand prestige. 2022q1 l’atmosphère de chaque sous – section est la suivante: cultiver des diamants bijoux en or supermarchés hors taxes grands magasins commerce électronique, et les revenus sont revenus à 121% / 130% / 102% / 123% / 52% / 35% respectivement au cours du 2019q1. Cultiver la continuité du modèle Bénin de la plaque de diamant; Gold Jewelry Q1 est en haute saison de vente, croissance stable; Le secteur des supermarchés est resté essentiellement stable, les grands magasins, le commerce électronique et le secteur exonéré d’impôt étant sous pression à court terme en cas d’épidémie.
Industrie des soins de beauté: la croissance de la performance ralentit, la division interne de la plaque est évidente, la performance des principales entreprises est brillante. En 2021, le chiffre d’affaires total s’élevait à 44780 milliards de RMB / + 18,8%, et en 2022q1, le chiffre d’affaires total s’élevait à 10697 milliards de RMB / + 12,4%.
Suggestions d’investissement: À l’heure actuelle, nous combinons les portefeuilles d’investissement actuels à partir de quatre dimensions: 1) les portefeuilles de consommation hors ligne tels que le tourisme de restauration: Bien que le marché à court terme soit toujours sous pression en raison de l’épidémie, l’offre d’hôtels individuels de petite et moyenne taille à moyen et à long terme est claire, et le taux de chaîne industrielle et la concentration des chefs de file ne sont pas modifiés. Dans le même temps, sur la base de l’amélioration de la situation épidémique, nous pensons que les secteurs liés aux voyages et aux voyages ont une plus grande élasticité de la performance. Il est recommandé que les principaux hôtels de la chaîne (Jinjiang + HuaZhu + First Travel) prêtent attention à Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) Exonération fiscale: les politiques guident le retour de la consommation, l’amélioration continue du côté de l’offre et recommandent le leader China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ; Combinaison de produits cosmétiques: cosmétiques + piste de course de produits cosmétiques est très prospère, la Force des produits de marque nationaux est continuellement améliorée et le canal est optimisé. Continuer à recommander Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) + Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) + Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) , prêter attention à Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Favoriser une croissance rapide de la demande de diamants, il est recommandé de se concentrer sur les principales entreprises en amont.
Conseils sur les risques: l’impact de l’épidémie a dépassé les risques prévus, le revenu des magasins de détail n’a pas repris comme prévu, l’intention de voyager n’a pas repris comme prévu, la demande globale des consommateurs a été faible et l’IPC a fortement diminué.
