Principaux points d’investissement
Rétrospective 2020: quels sont les objectifs de rendement identifiés / résilients pendant / après l’éclosion?
Après 20 ans de reprise, nous pensons que l’alcool haut de gamme et l’alcool bas de gamme ont une forte résistance au stress pendant la période épidémique. Après l’épidémie, nous bénéficions d’une tendance à la hausse des prix de 20q2 + base plus faible, et l’alcool haut de gamme secondaire est entré dans une phase de base / cours des actions très élastique. Sur la base de ce qui précède, nous considérons que les caractéristiques communes et les caractéristiques propres de la plaque d’alcools de 22 ans se poursuivront pendant 20 et 21 ans:
Caractéristique 1: l’alcool haut de gamme présente toujours une forte résistance au stress pendant la période épidémique, tandis que l’alcool haut de gamme secondaire subit généralement un stress à des degrés divers; La différence réside dans le fait que les vins de bas de gamme (comme le vin Huizhou) continuent de bénéficier de l’impact limité de l’épidémie sur le marché de base au cours de la période épidémique de cette année et qu’il existe encore des possibilités structurelles globales.
Caractéristique 2: les performances des entreprises de vin 22q1 sont généralement stables, mais les entreprises de vin 22q2 sont confrontées à une forte pression de performance; La différence réside dans le fait qu’au cours du Festival de printemps de 22 ans, certaines entreprises régionales de vin ont augmenté leur capacité en raison de la demande d’une base plus faible d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une forte demande de réapprovisionnement des stocks de plusieurs entreprises régionales de vin après le festival, ce qui a permis de réserver une partie de l’espace pour le pressage terminal 22q2, tandis que la performance solide du terminal prépayé a permis de réserver un certain espace pour l’ajustement de la performance 22q2, et certaines entreprises de vin de haute qualité peuvent encore réaliser une croissance stable
Caractéristique 3: 20q2 / 22q2 est la période de prix élevé / période d’attraction des investissements pour le contrôle intensif des marchandises par les entreprises vinicoles. Bien que le rendement des Entreprises Vinicoles au deuxième trimestre soit affecté à des degrés divers, il est affecté ou limité toute l’année en raison de la basse saison; La différence est que la tendance à la hausse de la consommation au cours des 20 dernières années est forte et que la base nationale des vins secondaires haut de gamme est petite, de sorte que la performance est plus élastique. 22q2, alors que la base nationale des vins secondaires haut de gamme au cours de la même période de l’année dernière a une forte pression de croissance.
Caractéristique 4: après 20 / 22 ans d’épidémie prévue, la consommation de nourriture et de boissons a été progressivement libéralisée. La différence est que la consommation de rattrapage devrait être plus lente cette année qu’elle ne l’est depuis 20 ans.
Ligne principale d’investissement 1: les entreprises vinicoles de haute qualité ont une forte capacité de résistance aux risques et choisissent d’abord la certitude
Nous pensons que l’impact global de l’épidémie de 22 ans sur l’industrie de l’alcool est plus important en termes de durée et de degré d’impact régional, de sorte que nous pensons que le remboursement de l’industrie de cette année est affecté ou légèrement plus élevé que celui de 20 ans; En même temps, compte tenu du moment et de l’ampleur de l’éclosion, la période de recharge de 22 ans ou de 1 à 2 mois plus tard que 20 ans, mais bénéficiant d’une solide performance à l’avance du 22q1 des Entreprises Vinicoles de haute qualité, on s’attend à ce que la différenciation des performances des Entreprises Vinicoles du 22q2 augmente et que les entreprises vinicoles du 22q2 soient fortes. Par conséquent, nous: choisissons d’abord la certitude: Nous recommandons de prêter attention à l’objectif de certitude du 22q2 & masque de base à La première certitude réside dans les fondamentaux: la différenciation des performances des entreprises de vin 22q2 s’intensifiera et les entreprises de vin de haute qualité se démarqueront encore. Point d’observation 1: forte force opérationnelle et capacité de résistance aux risques; Observation 2: les moteurs de la performance proviennent de la maturité plutôt que de l’attraction des investissements; Point d’observation 3: le rendement du côté de la réception anticipée et du côté de la réception des paiements détermine si le taux de croissance du 22q2 peut atteindre la stabilité de l’anneau; La deuxième couche de certitude est que l’évaluation de la plaque a atteint une position rentable.
Ligne principale d’investissement 2: mettre l’accent sur une forte évaluation du rapport qualité – prix et saisir l’élasticité par étapes
Avec l’achèvement de la divulgation des rapports trimestriels du 22q1, le marché a accordé une certaine prime déterministe aux entreprises vinicoles qui ont une forte performance fondamentale et qui ont conservé une force résiduelle par la suite. À ce moment – là, l’évaluation sous – jacente de certaines pressions de performance du 22q2 a considérablement diminué, mais avec Le contrôle progressif de la situation épidémique, il y a encore une possibilité élastique plus élevée sous une base plus faible pour lui donner une performance élastique plus élevée par étapes. De ce point de vue, il est suggéré de saisir l’élasticité progressive. Les indicateurs d’observation comprennent la correction évidente des ventes mobiles, la résilience des résultats à court terme, bien que fortement influencés par la situation épidémique, et l’indice des prix des actions au début de la période.
Conseils en matière d’investissement
À court terme, les préoccupations du marché sont axées sur la certitude de la performance du 22q2 & la surchauffe ou l’élasticité induite par la catalyse des événements. Étant donné que le principal noeud de remboursement au deuxième trimestre est le Festival du bateau dragon, nous pensons que le prochain catalyseur dans le secteur est: le degré de récupération des Ventes mobiles après l’épidémie / l’objectif de décaissement du Festival du bateau dragon et le calendrier / l’augmentation des prix ou l’incitation des Entreprises Vinicoles à atterrir et d’autres catalyseurs d’événements. Par conséquent, nous continuerons de mettre l’accent sur l’observation des ventes et des prix de gros dans chaque région / l’avancement du remboursement du bateau Dragon des Entreprises Vinicoles / l’avancement de l’incitation au capital des Entreprises Vinicoles, etc. Deux lignes principales sont proposées:
élasticité par étapes (reprise rapide après une épidémie régionale, élasticité par la suite, bien que les résultats à court terme soient évidemment influencés par l’épidémie, le cours des actions à un stade précoce a dépassé la baisse), et les objectifs pertinents sont Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , Hebei Hengshui Laobaigan Liquor Co.Ltd(600559)
22q2 & il existe deux lignes principales de certitude à moyen et à long terme (il est préférable d’avoir une forte force opérationnelle et une capacité anti – risque & le moteur de la performance provient d’un seul produit mature plutôt que d’attirer des investissements & 22q2 a encore une excellente performance par rapport à 22q1). Objet connexe: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , etc.
Les indices de risque sont les suivants: 1. La situation épidémique affecte la récupération globale des ventes d’alcool; 2. Le prix de gros des vins haut de gamme n’a pas augmenté comme prévu.
