Principaux points d’investissement
1. Examen du marché cette semaine
Cette semaine, l’indice de l’industrie militaire de Shenwan a augmenté de 2,08%, l’indice composite de Shanghai a augmenté de 2,02%, l’indice GEM a augmenté de 2,51%, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a augmenté de 2,23%, et le secteur de l’industrie militaire de la défense a augmenté de 17 sur 31 industries de niveau Shenzhen. Mardi (17 mai) L’augmentation la plus forte a été de 0,86%. À la fin de vendredi, la plaque industrielle militaire (TTM) de Shenwan était 51,63 fois, l’équipement aéronautique dans chaque sous – plaque était 53,89 fois, l’équipement spatial 52,18 fois, l’équipement d’armes au sol 47,26 fois, l’électronique militaire 40,73 fois et l’équipement maritime 144,12 fois. À l’heure actuelle, le quantile PE (TTM) de l’indice de l’industrie militaire de Shenwan au cours de la dernière décennie est de 12,11%, tandis que le quantile PE (TTM) de l’équipement aéronautique, de l’équipement spatial, de l’équipement de guerre au sol, de l’électronique militaire et de l’équipement maritime est respectivement de 14,26%, 12,01%, 13,87%, 3,91% et 76,76%.
2. Les dividendes de la réforme des entreprises publiques devraient être libérés plus rapidement et les possibilités d’investissement dans la réforme des entreprises centrales de l’industrie militaire devraient être prises en considération.
Selon Xinhuanetco.Ltd(603888) Peut également être commercialisé séparément si nécessaire; Il est nécessaire d’explorer en toute sécurité les sociétés cotées en bourse à secteurs multiples admissibles à la cotation fractionnée et de soutenir les filiales qui sont propices à la rationalisation de la structure des entreprises, à la mise en évidence des principaux avantages de l’industrie, à l’optimisation de la répartition de l’industrie et à la promotion de La réalisation de la valeur de la cotation fractionnée; Exiger des sociétés cotées d’État qu’elles activent ou retirent la sector – forme d’inscription inefficace. À l’heure actuelle, l’industrie militaire chinoise est dominée par de grands groupes militaires appartenant à l’État, avec un faible taux de titrisation des actifs et des incitations imparfaites. Nous pensons que 2022 est l’année de clôture de la réforme de trois ans des entreprises d’État. Les dividendes de la réforme devraient être libérés plus rapidement. La réforme mixte des entreprises militaires d’État est un élément important de la réforme des entreprises d’État. Il est suggéré de se concentrer sur les incitations au capital des entreprises militaires d’État et les possibilités d’investissement d’injection d’actifs de haute qualité.
3. De nombreuses entreprises publient successivement des plans d’incitation au capital, ce qui devrait accélérer l’amélioration des conditions de fonctionnement de l’industrie.
Le 19 mai, Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) Parmi eux, 5 millions d’actions restreintes ont été accordées pour la première fois, soit 0,96% du capital social total de la société; 1,25 million d’actions restreintes réservées, soit 0,24% du capital social total de la société. Selon l’indice de performance du plan d’incitation, sur la base du bénéfice net de 2021, la valeur cible de croissance du bénéfice net de la société en 2022 – 25 est respectivement de 15%, 40%, 70% et 100%, et la valeur de déclenchement est respectivement de 10%, 35%, 60% et 90%. Le 30 mai 2020, la SASAC a publié les lignes directrices pour la mise en œuvre de l’incitation au capital par les sociétés cotées contrôlées par des entreprises centrales afin de fournir des orientations systématiques pour la mise en œuvre de l’incitation au capital par les sociétés cotées par des entreprises centrales. Le nombre de plans d’incitation au capital par les sociétés cotées dans le secteur de l’industrie militaire a continué d’augmenter au cours des dernières années. Depuis le début de 2022, de nombreux plans d’incitation au capital annuels ont été publiés successivement par plusieurs sociétés dans les secteurs de l’industrie militaire, y compris Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) , Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) , Wuhan Xingtu Xinke Electronics Co.Ltd(688081) Nous croyons que la mise en oeuvre de l’incitation au capital peut aider les entreprises militaires à mettre en place un mécanisme d’incitation et de restriction à long terme, à donner le plein jeu à l’initiative subjective des talents de base de l’entreprise, à améliorer les conditions de fonctionnement de l’entreprise et à libérer l’espace de croissance de la performance.
4. Principales recommandations de cette semaine
Il est recommandé de mettre l’accent sur les composants et les matières premières de l’industrie militaire et de l’électronique en amont dont la performance continue d’augmenter fortement: China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) , Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122)
Les principaux objectifs de fabrication recommandés pour l’aviation moyenne sont les suivants: Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) , Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) , Chengdu Haoneng Technology Co.Ltd(603809) , Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123)
Il est recommandé de mettre l’accent sur le système global et le système clé d’armes et d’équipements monopolistiques et rares avec un grand espace de croissance à long terme: Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) , Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) , Avicopter Plc(600038) , Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) , Wuhan Guide Infrared Co.Ltd(002414) et Aerospace Ch Uav Co.Ltd(002389) .
Conseils sur les risques: la libération et la livraison des commandes de produits militaires sont inférieures aux attentes; La croissance des résultats a été plus lente que prévu.
