Guide du rapport
Point de vue de cette semaine sur l’alimentation et la boisson: choisissez d’abord la certitude, la mise en page complète, puis réparez l’objet
Plaque d’alcool: choisissez d’abord la certitude, tout en prêtant attention aux possibilités d’élasticité progressive. Nous pensons qu’il est nécessaire d’établir deux lignes principales: 1) l’élasticité par étapes (reprise rapide après une épidémie régionale – la performance à court terme est évidemment affectée par l’épidémie, mais l’élasticité par la suite – le cours des actions au stade initial a chuté); À moyen et à long terme, il existe deux lignes principales de certitude (de préférence, il existe une forte force opérationnelle et une capacité anti – risque & le moteur de la performance provient d’un seul produit mature plutôt que de l’attraction des investissements & 22q2 les entreprises de boissons alcoolisées ont encore une excellente performance par rapport à 22q1). Objet connexe: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , etc.
Secteur des produits de masse: À l’heure actuelle, avec la diminution continue du nombre de nouveaux cas de covid – 19 dans l’ensemble du pays, l’épidémie devrait s’améliorer, tant sur le plan émotionnel que financier, et commencer à mettre en place progressivement les cibles de la surproduction et de la réparation post – épidémique. Nous maintenons toujours notre point de vue précédent selon lequel la certitude est la première, et la disposition globale est accompagnée de changements marginaux dans [l’épidémie, la demande, le coût] trois facteurs principaux, qui ont des caractéristiques de réparation après l’épidémie. À l’heure actuelle, les cibles d’actions dont le rendement et le masque de base sont déterminés sont les suivantes: Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Chacha Food Company Limited(002557) ; Mettre l’accent sur les cibles de haute qualité qui ont une logique de réparation des besoins après l’épidémie: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Sanquan Food Co.Ltd(002216) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) .
Entre le 16 mai et le 20 mai, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a augmenté de 2,23% au cours des cinq jours de négociation, de 1,31% dans le secteur des aliments et des boissons et de 2,04% dans le secteur de l’alcool. Plus précisément, le segment des boissons de cette semaine Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) (+ 10,15%), Gansu Huangtai Wine-Marketing Industry Co.Ltd(000995) (+ 9,82%) a enregistré des gains relativement importants, Kuaijishan Shaoxing Rice Wine Co.Ltd(601579) (- 23,80%) et Zhang Yu a (- 0,11%) ont enregistré des baisses relativement importantes; Cette semaine, les secteurs alimentaires Huabao Flavours & Fragrances Co.Ltd(300741) (+ 17,77%), Ligao Foods Co.Ltd(300973) (+ 6,58%) ont connu des hausses relativement plus élevées, Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) (- 7,60%), Anji Foodstuff Co.Ltd(603696) (-
Points de vue de la semaine
secteur de la LIQUEUR: prêter une attention particulière au remboursement avant le Festival du bateau Dragon la semaine prochaine & ventes dynamiques
Examen du secteur: l’influence de la situation épidémique de l’alcool Huizhou s’est affaiblie et a obtenu de bons résultats cette semaine
Entre le 16 mai et le 20 mai, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a augmenté de 2,23% au cours des cinq jours de négociation, de 1,31% dans le secteur des aliments et des boissons et de 2,04% dans le secteur de l’alcool. Plus précisément, Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) (+ 10,15%), Gansu Huangtai Wine-Marketing Industry Co.Ltd(000995) (+ 9,82%), Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) (+ 9,55%) ont augmenté en premier. En ce qui concerne les secteurs spécifiques de l’alcool, Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) (+ 10,15%), Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) (+ 9,55%), Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) (+ 4,31%), Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) (+ 4,18%) ont augmenté En premier. Cette semaine, le style de la semaine dernière s’est poursuivi: reprise rapide après l’épidémie régionale & surproduction au début de la période & les entreprises vinicoles touchées par l’épidémie continuent de montrer de la résilience à court terme ou frustrées. En outre, grâce à un meilleur contrôle de l’épidémie dans la région d’Anhui, les Quatre Fleurs d’or de l’alcool Huizhou ont augmenté dans les six premiers groupes cette semaine, en particulier:
Grand environnement de la province d’Anhui: la situation épidémique s’est progressivement atténuée et la commercialisation dynamique de l’alcool dans la province est devenue normale. La province d’Anhui n’a pas augmenté pendant plus de 20 jours consécutifs, de sorte que le degré de gestion et de contrôle de l’épidémie de Hefei est légèrement plus faible qu’auparavant. La reprise des scénarios de consommation dans la province favorise la normalisation progressive des ventes d’alcool, jetant de bonnes bases pour le prochain bateau Dragon.
Situation récente de l’entreprise vinicole: le vin Huizhou a commencé à payer le bateau Dragon successivement, et l’inventaire est resté sain. Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) : profitant de l’activité de vente vigoureuse du Festival de printemps de l’entreprise, les concessionnaires ont activement établi une bonne base pour la performance du premier semestre de l’année, l’inventaire actuel au niveau des concessionnaires est faible, la tendance à l’amélioration de la structure se poursuit et la politique du Festival de bateau dragon est en cours d’élaboration; Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) : récemment, le prix de lot des produits de l’entreprise est stable, l’inventaire est au niveau de 1 – 1,5 mois, le volume total des expéditions est faible (hors saison + situation épidémique) en mars – avril, et le paiement est en cours pendant la saison de pointe du bateau dragon en mai; Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) : l’épidémie d’avril a eu un certain impact sur la consommation et le transport. L’entreprise a pris les mesures de soutien correspondantes. En mai, il y a eu une amélioration significative du rapport d’anneau. L’inventaire actuel est très sain. En même temps, la structure a également augmenté de façon stable (le rapport entre les revenus de la série dongzang et les activités principales a été porté à 40% +). La politique de paiement du bateau Dragon de l’entreprise a été ouverte au début du mois de mai et le marché a prévu une augmentation des prix.
Nous pensons que le prochain catalyseur dans le secteur est: le degré de récupération des ventes mobiles après l’épidémie / l’objectif de paiement et le calendrier du Festival du bateau Dragon / la catalyse d’événements tels que l’augmentation des prix ou l’incitation à l’atterrissage des entreprises de vin, de sorte que nous continuerons d’observer avec emphase les ventes mobiles et l’approbation des prix dans chaque région / le calendrier de remboursement des entreprises de vin du bateau Dragon / les progrès de l’incitation au capital des entreprises de vin, etc.
Deux grands axes d’investissement sont recommandés:
Forte élasticité par étapes (reprise rapide après l’épidémie régionale – le rendement à court terme est évidemment affecté par l’épidémie, mais il est élastique par la suite – le cours des actions a chuté au début); Forte certitude à moyen et à long terme & élastique à la fois (de préférence forte force opérationnelle et capacité de résistance aux risques & le moteur de performance provient d’un seul produit mature plutôt que d’attirer des investissements & 22q2 le taux de croissance de la performance est encore supérieur à 22q1 et d’autres Entreprises Vinicoles.
Mise à jour de la situation récente de l’entreprise: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Cette semaine, 5 nouveaux produits sur Maotai (système de vente en ligne sans abonnement): 1) Feitian 53% vol 100 ml de vin Maotai (prix de détail 399 yuan / bouteille, prix départ usine 379 yuan / bouteille); Feitian 43% vol 500ml Maotai Liquor (Retail Price 1099 yuan / Bottle, FACTORY PRICE 899 yuan / Bottle); 43% vol 500ml de Maotai (banquet festif · rouge) (prix de détail 1099 yuan / bouteille, prix départ usine 899 yuan / bouteille); Maotai Prince wine (King Prince) (prix de détail: 338 yuan / bouteille); Maotai Yingbin Liquor (Purple) (Retail price: 218 yuan / Bottle), the above – Online four Products still use the Subscription system. À l’heure actuelle, neuf produits forment ensemble la matrice de produits de I Maotai. Autour du système de marque « appariement des prix des produits, hiérarchie claire et Gradient raisonnable», le prix des produits passe de 218 yuan à 4599 Yuan, ce qui montre pleinement l’intégrité des produits.
Au cours des 49 derniers jours, j’ai obtenu des résultats remarquables dans l’exploitation expérimentale de Maotai. I Maotai a mis en place un système d’exploitation d’entreprise basé sur le Big Data. Avec l’accumulation de données, il réalisera progressivement la diffusion intelligente et précise.
Au 18 mai, plus de 130 millions de personnes et 340 millions de personnes avaient participé à l’achat, le taux moyen de réussite était de 0,35%, plus de 1,17 million de bouteilles de produits avaient été mises en vente, soit un total de 560,7 tonnes (dont plus de 250 tonnes de vin zodiaque de l’année du Tigre et plus de 200 tonnes de vin zodiaque de 1935), et le chiffre d’affaires cumulé était de 2 414 millions de RMB. À l’heure actuelle, l’entreprise en ligne i Maotai Store Dealers s’attend à plus de 900, le reste des concessionnaires spéciaux compléteront l’ouverture du magasin dans l’année.
2 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : Cette semaine Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) En 2021, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858)
Mise à jour des données: feitianmaotai a légèrement augmenté le rapport des prix de gros et les stocks sont restés faibles.
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : le prix de lot de feitianmotai / 1935 est stable à 2730 yuan et 1410 Yuan cette semaine. Avec le lancement de la sector – forme de commerce électronique, le prix de lot de feitianmotai peut être contrôlé efficacement par étapes; Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : le prix de lot de cette semaine est stable à 980 yuans; Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) : le prix de lot est d’environ 920 yuans, l’objectif de croissance de la cave nationale en 22 ans est de 30%, et le prix de lot est stable dans l’ensemble.
Conseils en matière d’investissement: il est recommandé de se concentrer sur le fait que 22q1 / Q2 peut maintenir une excellente croissance & possibilité de rebond au début de la période
Choisissez d’abord la certitude, en mettant l’accent sur les possibilités de résilience progressive. Nous pensons qu’il est nécessaire d’établir deux lignes principales: 1) l’élasticité par étapes (reprise rapide après une épidémie régionale – la performance à court terme est évidemment affectée par l’épidémie, mais l’élasticité par la suite – le cours des actions au stade initial a chuté); À moyen et à long terme, il existe deux lignes principales de certitude (de préférence, il existe une forte force opérationnelle et une capacité anti – risque & le moteur de la performance provient d’un seul produit mature plutôt que de l’attraction des investissements & 22q2 les entreprises de boissons alcoolisées ont encore une excellente performance par rapport à 22q1). Objet connexe: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , etc.
Section alimentaire: Sélectionnez d’abord la certitude, puis arrangez – vous complètement pour réparer l’objet après l’épidémie.
Examen du secteur: le secteur a légèrement chuté cette semaine, en mettant l’accent sur les possibilités de reprise après une épidémie ultérieure
En termes de gains et de pertes, le secteur de la transformation des aliments a chuté de 1,39%, celui des condiments de 0,69%, celui des produits laitiers de 1,41% et celui des produits carnés de 3,26%.
Les actions individuelles ont augmenté et diminué: Huabao Flavours & Fragrances Co.Ltd(300741) (+ 17,77%), Ligao Foods Co.Ltd(300973) (+ 6,58%), Lotus Health Group Company(600186) (+ 6,44%) ont été parmi les trois premières du secteur.
Point de vue de cette semaine: choisissez d’abord la certitude, la mise en page complète, puis réparez l’objet
À l’heure actuelle, avec la diminution continue du nombre de nouvelles éclosions de covid – 19 dans tout le pays, l’épidémie devrait s’améliorer, tant sur le plan émotionnel que financier, et commencer à mettre progressivement en place des cibles pour les chutes excessives et la réparation après l’épidémie. Nous maintenons toujours notre point de vue précédent selon lequel la certitude est la première, et la disposition globale est accompagnée de changements marginaux dans [l’épidémie, la demande, le coût] trois facteurs principaux, qui ont des caractéristiques de réparation après l’épidémie. Par conséquent, à l’heure actuelle, en plus de l’objectif d’une plus grande certitude en matière de rendement que nous recommandons continuellement, nous recommandons également de continuer à prêter attention aux plaques et aux actions individuelles qui s’améliorent à l’extrémité des données avec les changements marginaux de trois facteurs; Et avec l’amélioration de l’épidémie et l’assainissement de la demande, il y a eu une baisse des stocks cibles.
À l’heure actuelle, les cibles d’actions dont le rendement et le masque de base sont déterminés sont les suivantes: Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Chacha Food Company Limited(002557) ; Mettre l’accent sur les cibles de haute qualité qui ont une logique de réparation des besoins après l’épidémie: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Sanquan Food Co.Ltd(002216) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) .
Mise à jour de cette semaine: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Chacha Food Company Limited(002557)
1 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) profondeur: 100 ans de coulée de marchandises
Logique en un mot: le leader de la bière sous – évaluée de la promotion continue de la Haut de gamme a trois avantages concurrentiels: l’accumulation de marques de 100 ans, la capacité de créer de grands produits de catégorie de subdivision et le mode d’exploitation de canaux haut de gamme. La vitesse de réparation à court terme Après l’épidémie est plus rapide que prévu + l’espace d’amélioration du prix des tonnes à long terme et la rentabilité est plus durable que prévu, ce qui entraîne une élasticité progressive après l’épidémie et une croissance rapide des performances à moyen et à long terme.
Aperçu de l’entreprise et avantage concurrentiel: produits nationaux de qualité centenaire, trois avantages contribuent au processus de haut de gamme
En tant que produit national centenaire, Tsingtao Brewery Company Limited(600600) L’entreprise prend la tête de l’industrie dans le processus de haut de gamme en s’appuyant sur trois avantages: l’accumulation de marque de cent ans, la capacité de créer de grandes pièces de catégorie de subdivision et le mode d’exploitation de canaux haut de gamme, et favorise l’amélioration continue de la rentabilité en retirant la structure, en contrôlant les coûts et en augmentant le taux de mise en conserve.
Dépassement des attentes: le taux de réparation après une épidémie à court terme a dépassé les attentes et le prix moyen à long terme et la marge bénéficiaire ont continué d’augmenter.
Le taux de réparation après une épidémie à court terme est supérieur aux prévisions. Le marché estime qu’en raison de l’impact de l’épidémie sur le scénario de consommation de boissons instantanées, on s’attend à ce que les ventes de bière verte diminuent de plus de 20% en mars et à ce que les ventes diminuent à deux chiffres en avril, ce qui pourrait entraîner une croissance annuelle ou être affecté. Nous croyons que l’amélioration de la bière verte en mai est beaucoup plus élevée que celle de l’industrie. Sous de nombreux facteurs, tels que le réapprovisionnement des stocks, le déblocage logistique et la faible base, les ventes de bière verte en mai pourraient augmenter, le progrès de la réparation après l’épidémie est plus rapide que prévu, et la consommation de réapprovisionnement peut se produire en juin. L’évaluation actuelle est à un niveau bas, et les possibilités d’élasticité progressive de la bière verte sont bonnes.
L’espace d’amélioration des prix à long terme des tonnes et la durabilité de l’amélioration de la rentabilité ont dépassé les attentes. Le marché estime que le taux de croissance de la bière Qingsheng a ralenti ces dernières années, ou a affecté le taux d’amélioration de la structure, ce qui a eu une incidence sur l’amélioration continue du prix des tonnes et de la rentabilité. À l’heure actuelle, l’orientation de l’ajustement de la profondeur de la vie pure à Qingdao est correcte, et la proportion de la vie pure en Chine est inférieure à 5% (45% au Japon). En outre, on s’attend à ce que la Bière blanche continue de croître à un niveau élevé au cours des deux dernières années. Avec une croissance relativement rapide des grandes unités + continuer à cultiver des unités haut de gamme divisées + augmenter les prix, on s’attend à ce qu’il y ait encore plus de 30% de place pour l’amélioration du prix de la bière verte par tonne, et que l’espace pour l’amélioration du prix de la bière verte et de la rentabilité soit continu ou supérieur aux attentes. Prévision des bénéfices: le taux de croissance des revenus devrait être de 7,7%, 7,2% et 6,3% en 2022 – 2024; Le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la mère était de 8,5%, 18,7%, 18,2%; Le SPE est de 2,5 / 3,0 / 3,5 yuan / action; PE est 34 / 29 / 24x, l’évaluation actuelle est rentable et donne une cote d’achat.
2. Mai Gold shares Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Update: Current sales are good and Q2 performance is strong déterministe. It is continued to recommend that the 21st year Volkswagen Products Plate will be affected by the end of Profit due to Cost Upward Pressure, and most of the Sub – sector will run down to Les ventes à court terme de l’entreprise ont bénéficié de l’épidémie. Bien que les données d’avril ne soient pas durables, nous pensons que l’entreprise Q2 a bénéficié d’un temps d’acceptation plus court, d’une augmentation du volume ou d’un dépassement des attentes des consommateurs pour le nouveau système de prix de l’entreprise. Actuellement, les ventes sont bonnes en mai, et les revenus Q2 devraient encore augmenter de 20% + avec une grande certitude de performance. Continuez à recommander!
[une phrase recommande la logique] Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507)
[les données d’avril ont dépassé les attentes et les revenus de Q2 ont continué d’être bons]
Ventes en mai: ① livraison: Q1 est essentiellement stable, avec une augmentation de 38% en avril. Les livraisons de l’entreprise sont normales depuis mai et devraient maintenir une croissance de 20% +; Livraison par les concessionnaires: Q1 a chuté de plus de 10%, 20% en avril +, et devrait maintenir une bonne tendance en mai; Inventaire: l’inventaire est d’environ 8 semaines au début du mois de mai. L’inventaire actuel est digéré en continu et l’inventaire de maquillage sera disponible à la fin du mois.
Les fondamentaux du Q2 ont continué de s’améliorer: ① les scénarios de consommation ont augmenté: Bien que l’épidémie de mai ait atteint un point d’inflexion, les scénarios de consommation à domicile continuent de promouvoir les ventes dynamiques; L’entreprise entre progressivement dans la haute saison: la haute saison de vente de la moutarde est de mai à octobre de chaque année, les ventes représentent plus de 50% de l’année; Nouveaux produits: avec l’amélioration de la situation épidémique, les nouveaux produits contribueront aux revenus.
[Réduction des coûts + économies de coûts, forte certitude de performance Q2]
Côté coût: le coût d’achat des jeunes pousses en 2022 est passé de 1300 yuan / t à 800 yuan / t. On s’attend à ce que de nouvelles matières premières soient utilisées en mai, et la marge brute devrait être
