Principaux points de vue
Examen du marché cette semaine. Au cours de la semaine 20, l’indice du secteur immobilier était inférieur à l’indice Shanghai – Shenzhen 300 et inférieur à l’indice GEM. Le rendement relatif du secteur immobilier par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300 est de – 1,6%. L’indice Shanghai – Shenzhen 300 a fermé 4 077,60, en hausse de 2,2% par semaine. L’indice GEM a fermé 2 417,35, en hausse de 2,5% par semaine. L’indice du secteur immobilier s’est terminé à 3 275,07, en hausse de 0,6% par semaine.
Faits saillants de l’industrie cette semaine. Le RPL de la nouvelle période d’un an est de 3,70%, soit le même niveau que la période précédente; La LPR sur 5 ans était de 4,45%, en baisse de 15 points de base par rapport à la période précédente. De janvier à avril, les recettes provenant de la cession de terres ont diminué de 29,8% d’une année sur l’autre et l’impôt foncier a atteint 126,8 milliards de RMB. L’Association du logement de Nanjing a publié un document indiquant que les restrictions à l’achat de logements d’occasion, le soutien à l’achat de logements pour les personnes talentueuses, les prêts du Fonds d’accumulation de logements et d’autres nouvelles politiques, mais a été suspendue dans la soirée du 20. Shandong Yantai supprime la restriction de l’enregistrement des ménages pour les prêts non locaux du Fonds d’accumulation de logements. Zhongshan a réduit la proportion de la marge d’appel d’offres pour les terres et a transformé le mode de paiement du prix des terres.
Les ventes de maisons neuves et d’occasion dans les villes de premier rang ont légèrement diminué cette semaine par rapport à la semaine dernière, tandis que celles des villes de deuxième rang ont augmenté par rapport à la semaine dernière. Les ventes de maisons neuves dans 29 grandes villes au cours de la semaine 20 ont été de 22 000 unités, soit 8,7% de moins qu’au cours de la semaine 19; Les ventes de maisons d’occasion dans 11 grandes villes ont diminué de 8,7% par rapport à la semaine 19. Le commerce des maisons neuves et d’occasion dans les villes de première ligne a diminué respectivement de 26,4% et 25,8% par rapport à la semaine 19; Le commerce des maisons neuves et d’occasion dans les villes de deuxième rang a augmenté respectivement de 6,2% et 3,4% par rapport à la semaine 19. Les stocks ont diminué par rapport à la semaine dernière, les ventes d’entrepôts dans 15 grandes villes et villes de premier rang ont augmenté par rapport à la semaine dernière, tandis que les ventes d’entrepôts dans les villes de deuxième rang ont diminué par rapport à la semaine dernière. Au cours de la semaine 20, l’inventaire des 15 plus grandes villes s’élevait à 1 234000 unités, soit une diminution de 2 000 unités par rapport à la semaine 17; Le rapport stock – ventes était de 21,8 mois, en baisse de 0,1 mois par rapport à la semaine 19. La chaleur des ventes sur le marché foncier a diminué cette semaine par rapport à la semaine dernière. Au cours de la semaine 20, 26 grandes villes ont vendu 2 terrains. Le montant de la cession des terres est réduit. Au cours de la semaine 19, 26 grandes villes ont reçu 3,53 milliards de RMB de terres cédées, soit une diminution de 21,87 milliards de RMB par rapport à la semaine 19. Le taux de prime moyen a diminué. Au cours de la semaine 20, le taux moyen de prime sur les transactions foncières dans 26 grandes villes était de 0,0%, en baisse par rapport à la semaine 19.
Annonce des principales entreprises. Greenland Holdings Corporation Limited(600606) Le premier actionnaire Integrity International Credit Rating Committee approved and maintained Jinke Property Group Co.Ltd(000656) subject Credit Rating as AAA, and the company responded to the rumours
Proposition d’investissement et objet de l’investissement
Cette semaine, les ventes de maisons neuves et d’occasion ont continué de se redresser à un faible niveau, la chaleur du marché des enchères locales est encore faible. La Banque centrale a annoncé que le LPR avait chuté de 15 pb au cours des cinq dernières années, ce qui a permis de réduire le taux d’intérêt du premier appartement à LPR – 20 pb, ce qui laisse beaucoup de place à l’ajustement du taux hypothécaire. Dans le même temps, l’assouplissement des politiques s’est étendu des villes de troisième et quatrième niveaux aux nouvelles villes de premier niveau. Nous pensons que la politique de la demande a officiellement brisé le cadre de la politique précédente en raison de la Ville, et l’orientation de l’assouplissement est très évidente. Dans ce contexte, nous croyons qu’avec le lancement de la reprise de la production, le point d’inflexion des ventes de l’industrie devrait se produire au cours des prochains mois. Mais nous pensons que la restauration du marché n’est pas un processus du jour au lendemain et que les entreprises immobilières de faible qualité manquent encore d’effet de levier à court terme, ce qui ralentira le rythme de la restauration de leurs bilans. Nous continuons d’être optimistes quant à la position dominante des principales entreprises immobilières au stade de l’ajustement du marché, en outre, les entreprises immobilières régionales devraient avoir une meilleure flexibilité sur le marché structuré. Nous nous attendons à ce que Vanke a ( China Vanke Co.Ltd(000002) , achat), Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ( Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , achat); Il est recommandé de Gemdale Corporation(600383) ( Gemdale Corporation(600383) , achat) et de Longhu Group (00960, achat). Entre – temps, nous sommes favorables à l’industrie de la gestion immobilière et commerciale qui connaît une croissance rapide et des dommages mineurs au crédit, et nous recommandons le service biguiyuan (06098, achat), Poly Property (06049, achat), China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) ( China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , augmentation de participation), New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) ( New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) , achat), rongchuang Service (01516, achat) et Xingsheng Business (06668, achat).
Conseils sur les risques
Les ventes ont été nettement inférieures aux prévisions. Les politiques anticycliques n’ont pas répondu aux attentes. Augmentation significative des taux d’intérêt
