Les perturbations sont constantes et les plaques fluctuent considérablement. Sous l’influence de nombreux facteurs, l’offre et la demande d’énergie de la Chine ont commencé à se resserrer au troisième trimestre de 2021, le prix du charbon a fortement augmenté et le phénomène de la « coupure de courant» est apparu successivement dans toutes les régions; Cette année, l’approvisionnement énergétique de la Chine a subi de nouvelles pressions sous l’influence de multiples facteurs, tels que la récurrence de l’épidémie de covid – 19, le changement de politique monétaire des principales économies et l’intensification des conflits géographiques entre la Russie et l’Ukraine. La plaque a beaucoup fluctué au cours de l’année sous le facteur de perturbation. Mais à long terme, l’industrie de l’électricité a encore beaucoup de place pour se développer dans le « Trio » de l’offre, de la demande et des prix.
Secteur de l’énergie thermique: les pertes causées par les coûts élevés, l’inversion des résultats a ouvert la voie à l’aube. L’orientation de l’énergie thermique est progressivement définie. À court terme, elle demeure la principale source d’énergie électrique de la Chine et a une valeur particulière du côté de l’approvisionnement. À long terme, la transition de l’alimentation principale à l’alimentation de base et à l’alimentation de régulation du système pour fournir des services auxiliaires tels que la capacité fiable, la modulation de crête et la modulation de fréquence sera progressivement achevée. Récemment, les politiques de soutien au développement de l’énergie thermique se poursuivent, dans le contexte d’une forte surveillance des prix du charbon, les entreprises d’énergie thermique devraient mettre fin aux pertes et réaliser l’inversion; Entre – temps, les installations d’énergie propre des entreprises d’énergie thermique augmentent rapidement et les entreprises d’énergie thermique devraient accélérer la transformation des fournisseurs d’énergie intégrés.
Secteur de l’eau et de l’électricité: flux de trésorerie stables, amélioration marginale des entrées d’eau. En 2021, le taux de croissance des revenus, la marge brute, le bénéfice net de la société mère, la situation du taux de rendement et les flux de trésorerie opérationnels du secteur de l’énergie hydroélectrique ont tous diminué à des degrés divers en raison de la faible quantité d’eau reçue. D’après les données du premier trimestre de 2022, le volume d’eau entrant est relativement élevé d’une année sur l’autre et les données de la plaque montrent une amélioration marginale. L’exploitation des ressources hydroélectriques en Chine est relativement complète, l’espace de croissance futur est limité et l’amortissement des actifs du côté des coûts est relativement stable, de sorte qu’il est fortement affecté par les précipitations et l’état de l’eau entrant dans le bassin. Toutefois, en raison de la demande croissante d’électricité dans l’ensemble de la société et de l’amélioration marginale des prix de l’eau et de l’électricité qui devrait résulter de la réforme du prix de l’électricité axée sur le marché, il est nécessaire de prêter attention aux changements dans la performance du secteur de l’eau et de L’électricité causés par la croissance du volume d’eau et du prix de l’électricité
Plaque de paysage: forte demande, grand espace. Les revenus des secteurs de l’énergie éolienne et de l’énergie photovoltaïque augmentent régulièrement. Bien que le coût élevé des modules photovoltaïques et l’in égalité de la répartition géographique des ressources existent encore dans l’industrie à court terme, les obstacles au développement de l’énergie éolienne et de l’énergie photovoltaïque devraient être progressivement éliminés sous l’impulsion de L’introduction continue de politiques nationales de soutien à la construction de nouvelles sources d’énergie, à la consommation d’énergie et au progrès technologique de l’industrie. Dans le cadre de l’objectif du double carbone, l’énergie éolienne, l’énergie photovoltaïque et d’autres nouvelles mesures de production d’énergie sont les principaux moyens de transformation verte de l’énergie. L’industrie dispose d’un vaste espace de développement à long terme, et la réforme du prix de l’électricité superposé axée sur le marché est bonne, de sorte qu’il existe encore de grandes possibilités de développement.
À court terme, les entreprises d’énergie thermique devraient faire face à l’inversion des bénéfices dans le cadre d’une forte surveillance des politiques, tandis que le développement économique de la Chine est confronté à certaines pressions en raison de la situation épidémique et des conflits géographiques. À long terme, dans le contexte de la transformation énergétique, la construction et la consommation d’énergie renouvelable et la transformation du système électrique resteront la ligne principale à long terme. Nous maintenons la cote d’investissement « optimiste » de l’industrie et continuons d’être optimistes à l’égard des trois principales lignes d’investissement de Big Hydro, Landscape operator et Clean Energy transformation. Il est recommandé de prêter attention aux opérateurs d’électricité qui ont de bons flux de trésorerie. Il est recommandé de Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) , Sichuan Chuantou Energy Co.Ltd(600674) , China Yangtze Power Co.Ltd(600900) , Huaneng Power International Inc(600011)
Conseils sur les risques: les politiques de neutralisation des émissions de carbone n’ont pas été mises en œuvre comme prévu; La réforme du marché de l’électricité n’a pas répondu aux attentes; La baisse des prix du charbon n’a pas été aussi rapide que prévu; La construction et la consommation de nouvelles sources d’énergie sont inférieures aux attentes;
