Principaux points d’investissement
Cette semaine (2022.5.16 – 2022.5.20): le secteur immobilier (SW) a augmenté et diminué de + 0,57%, tandis que les indices a complets de Shanghai et de Shenzhen ont augmenté et diminué de + 2,23%, + 2,63% et les rendements excédentaires de – 1,66%, – 2,06% respectivement au cours de la même période.
Données de base de l’immobilier et données à haute fréquence: (1) marché immobilier: Cette semaine (2022.5.14 – 2022.5.20) 60 villes nouvelle zone de transaction de maison 3259 millions de Ping, rapport d’anneau – 10,3%, rapport d’année en année – 53,7%; En 2022, les ventes cumulées se sont élevées à 71 078 millions de pings, soit – 48,8% d’une année sur l’autre; Du 1er mai 2022 au 20 mai 2022, le volume cumulé des transactions s’élevait à 8311 millions de dollars plats, soit – 58,5% d’une année sur l’autre; La superficie des maisons d’occasion vendues dans 220 villes était de 1217 million de m2, soit – 13,4% par rapport à l’année précédente et – 41,4% par rapport à l’année précédente; En 2022, le chiffre d’affaires cumulé s’élevait à 20 975 millions de Ping, soit – 42,5% d’une année sur l’autre; Du 1er mai 2022 au 20 mai 2022, le volume cumulé des transactions s’élevait à 3 057000 Ping, soit – 30,4% d’une année sur l’autre. L’inventaire cumulé des maisons neuves dans 16 villes est de 101,18 millions de m2, soit – 0,6% en glissement annuel et + 5,0% en glissement annuel. Le cycle de relocalisation des maisons neuves dans 16 villes est de 17,5 mois, en hausse de 0,7 mois par rapport à l’année précédente et de 9,6 mois par rapport à l’année précédente. Le cycle d’urbanisation de la première, de la deuxième et de la troisième ligne est respectivement de 17,9, 16,4 et 32,3 mois, et le rapport de l’anneau change respectivement de + 1,3 mois, + 0,3 mois et + 1,6 mois. Marché foncier: Cette semaine (2022.5.16 – 2022.5.22, comme ci – dessous), la quantité de terrains fournis par 100 villes est de – 51,6% en glissement annuel et de – 65,4% en glissement annuel; Les terrains fournis ont été construits à – 58,5% en glissement annuel et à – 77,2% en glissement annuel. La superficie des terrains de 100 villes était de – 66,8% en glissement annuel et de – 87,1% en glissement annuel; Le prix de vente du plancher était de – 68,4% en glissement annuel et de – 82,8% en glissement annuel. Le taux de prime était de – 1,5 PCT en glissement annuel et de – 18,2 PCT en glissement annuel.
Politique clé: en ce qui concerne la politique centrale, le 20 mai, la Banque populaire de Chine a autorisé le Centre national d’emprunt interbancaire à annoncer que le 20 mai 2022, le taux de cotation du marché des prêts (LPR): le taux de cotation du marché des prêts à un an (LPR) était de 3,7%, inchangé par rapport au mois dernier, et le LPR à plus de cinq ans était de 4,45%, ce qui a entraîné une réduction substantielle de 15 points de base par rapport au taux de 4,6% du mois dernier et une réduction après trois mois consécutifs; En ce qui concerne les politiques locales, le 16 mai, Chengdu a publié l’avis sur le soutien à la demande de logements rigides et améliorés, qui vise à optimiser les conditions de traitement des ventes anticipées, la surveillance des fonds de vente anticipée pour les entreprises immobilières, à optimiser les critères d’identification du nombre total de logements familiaux pour les résidents et à optimiser les critères d’identification des ménages sans logement. Le 17 mai, Hangzhou a publié l’avis sur la poursuite de la promotion d’un développement stable et sain du marché immobilier, afin d’améliorer encore la réglementation du marché immobilier en optimisant les politiques commerciales du logement d’occasion, en améliorant l’ajustement fiscal et en répondant mieux aux besoins des familles de trois enfants en matière d’achat de logements. Après que la Banque centrale ait abaissé la limite inférieure du premier ensemble de taux hypothécaires, la baisse de suivi est un événement à forte probabilité. La combinaison de la politique et de la boxe permettra d’inverser efficacement les attentes et de promouvoir la reprise du marché du logement. Dans l’ensemble, Hangzhou New Deal est légèrement plus doux que Nanjing et Suzhou, ce qui signifie qu’il reste plus de place pour l’ajout de code. Hangzhou a commencé à sauver le marché sans une baisse globale du marché, mais a également donné un échantillon à d’autres villes. En ce qui concerne l’intensité de l’assouplissement des politiques, cinq nouvelles politiques d’assouplissement des politiques ont été mises en place cette semaine (quatre restrictions à l’achat et une restriction à la vente), quatre politiques d’assouplissement des politiques de deuxième ligne (une restriction à l’achat et trois réductions du taux d’acompte) et neuf politiques d’assouplissement des politiques de troisième et quatrième lignes (une restriction à l’achat, sept réductions du taux d’acompte et une modification de la norme d’identification du premier appartement).
Zhou point de vue: récemment, de nombreuses villes fortes de deuxième niveau ont continué de se détendre, le Bureau politique central et une banque et deux comités ont continuellement émis des signaux d’assouplissement de l’offre et de la demande, et les autorités de surveillance ont clairement appuyé le financement des entreprises immobilières. Bien que l’épidémie ait entravé la conduite de la politique d’assouplissement, le cycle d’assouplissement s’est poursuivi, l’effet d’assouplissement s’est encore accumulé et le cours des actions a continué d’augmenter. Le faible impact de l’épidémie sur ChengDu au cours des six derniers mois, le volume mensuel d’occasion a augmenté de plus de 70% d’une année sur l’autre, ce qui confirme que le marché a encore un pouvoir d’achat fort. Au fur et à mesure que la situation épidémique devient contrôlable, la politique de superposition est assouplie et le temps de réchauffement est disponible. À moyen et à long terme, à mesure que les entreprises immobilières à risque se contractent, les entreprises de tête ont davantage de possibilités d’intégration des ressources. Attention recommandée: 1) développement immobilier: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Vanke a, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Gemdale Corporation(600383) ; Gestion immobilière: New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) , China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , Nacity Property Service Group Co.Ltd(603506) ; Courtage immobilier: 5I5J Holding Group Co.Ltd(000560) .
Indice de risque: la politique de réglementation immobilière n’a pas été assouplie comme prévu; La baisse de l’industrie s’est poursuivie et les ventes ont été inférieures aux prévisions; Le risque de crédit de l’industrie continue de se propager et la détérioration de la liquidité dépasse les attentes; L’épidémie a été répétée et s’est développée plus rapidement que prévu.
