Principaux points de vue
Résumé de la chaîne industrielle principale: en 2021, dans le contexte d’une forte augmentation de la demande mondiale d’installations photovoltaïques, l’industrie chinoise de la fabrication photovoltaïque a continué de progresser rapidement, le volume et le prix ont grimpé en flèche et sont devenus les mots clés du développement de l’industrie photovoltaïque en 2021. En 2021, la chaîne industrielle principale de la plaque photovoltaïque a réalisé un chiffre d’affaires global / bénéfice net de 37,73 / 34,7 milliards de RMB, avec une croissance annuelle de 53,2% / 72,3%. À partir de 2020, l’industrie est parvenue à un consensus sur la forte demande et le boom de l’industrie photovoltaïque, et la technologie PERC est arrivée à maturité. La chaîne industrielle principale a connu une tendance à l’expansion de la production. Dans le contexte d’une expansion rapide, sous l’influence de l’évolution de la relation entre l’offre et la demande en amont et en aval et du modèle de concurrence, le niveau de profit s’est rapidement différencié. En 2021, les bénéfices de l’industrie se sont rapidement concentrés sur le silicium en amont de la chaîne industrielle principale, et le niveau de profit des Parmi eux, la baisse de la marge brute de liaison de la batterie est la plus évidente. 2022q1 la demande mondiale d’énergie photovoltaïque continue d’être élevée, le prix du silicium continue d’augmenter et le prix des composants reste élevé. À l’exception de la baisse de la marge brute de la tranche de silicium, d’autres maillons de la chaîne industrielle principale ont augmenté à des degrés divers.
Résumé de la chaîne industrielle auxiliaire: tirer pleinement parti de l’augmentation rapide de la production de la chaîne industrielle principale et de la forte demande de matières auxiliaires. Les principales matières auxiliaires de la chaîne industrielle ont connu une forte augmentation de l’échelle des revenus, mais l’approvisionnement insuffisant en matières premières en amont a généralement entraîné une augmentation rapide des prix des matières premières et une baisse générale du niveau des bénéfices. En 2021, la chaîne industrielle auxiliaire du secteur photovoltaïque a réalisé un chiffre d’affaires global de 77,3 / 9,9 milliards de RMB, en hausse de 34,8% / 19,4% d’une année sur l’autre. Parmi ceux – ci, la marge brute de l’onduleur, du champ thermique de la Feuille de silicium, de la membrane Eva et de l’équipement de la Feuille de batterie reste élevée. En 2022q1, la demande de matières auxiliaires est forte, le volume des revenus a maintenu une forte croissance, le niveau des bénéfices a été influencé par le prix des matières premières en amont et la variation marginale de l’offre, le film adhésif Eva et la marge brute de champ thermique ont diminué rapidement, et le niveau des bénéfices des autres liens a été amélioré à des degrés divers.
Perspectives et suggestions d’investissement: Nous effectuons principalement des prévisions et des jugements d’analyse en fonction de l’orientation des bénéfices, de la rentabilité absolue et de la différence d’attente du marché: 1) Nous bénéficions d’une forte demande d’installations photovoltaïques à l’étranger, d’une augmentation de la part des revenus à l’étranger, d’une augmentation de la part distribuée, d’un prix moyen du produit ou d’un prix supérieur aux attentes du marché, et nous bénéficions pleinement du cycle de réduction des prix en amont au cours du deuxième semestre de l’année en raison de la superposition de ses attributs à terme Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) , Crystal Energy, Trina Solar Co.Ltd(688599) . L’augmentation de l’offre résultant de l’introduction de nouvelles capacités de production est rapidement digérée par la nouvelle demande, l’espace de baisse des prix est limité, le Centre de prix annuel est ou sera supérieur à 200000 yuan / tonne, le niveau de profit annuel ou les attentes du marché sont dépassés, il est recommandé de prêter attention aux principales entreprises de silicium: Tongwei Co.Ltd(600438) La rentabilité absolue est supérieure, l’avantage sur le plan des coûts est important, le modèle de concurrence est bon, le cycle de maintien de la technologie de pointe et le cycle de vérification de certains produits nouvellement entrés peuvent être plus longs que prévu sur le marché, de sorte que les principales entreprises de champ chaud sont recommandées: Kbc Corporation Ltd(688598) Maintenir un prix stable des matières premières, améliorer la structure de l’offre et de la demande, améliorer la conduction des prix et augmenter le point d’inflexion des bénéfices. Il est recommandé de prêter attention aux principales entreprises de batteries: Shanghai Aiko Solar Energy Co.Ltd(600732) ; Recommandé pour les principales entreprises de film adhésif Eva: Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) , Shanghai Hiuv New Materials Co.Ltd(688680) ; Il est recommandé de prêter attention aux principales entreprises de soutien: Arctech Solar Holding Co.Ltd(688408) ; Principales entreprises de verre photovoltaïque: Flat Glass Group Co.Ltd(601865) . Les progrès de la substitution des puces domestiques se sont accélérés, le goulot d’étranglement de l’offre s’est ouvert, la situation épidémique à l’étranger a été atténuée, la marge de transport s’est améliorée, la Force des produits sur le marché international a continué d’augmenter, le stockage de l’énergie a apporté un nouveau niveau de croissance, la structure des produits a été optimisée et le niveau de profit devrait augmenter. Il est recommandé que les principales entreprises de segmentation des onduleurs: Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117)
Conseils sur les risques: le climat favorable de l’industrie photovoltaïque n’est pas aussi bon que prévu, les fluctuations des prix de la chaîne industrielle sont plus élevées que prévu, les changements de politique industrielle et les risques du commerce international s’aggravent.
