Résumé:
La réunion ordinaire de l’État a proposé de réduire progressivement la taxe d’achat de certaines voitures particulières de 60 milliards de RMB. Selon China Central Television News, la réunion exécutive du Conseil d’État s’est tenue récemment et a encore déployé un ensemble de mesures visant à stabiliser l’économie, dans lesquelles l’industrie automobile a proposé une réduction progressive de la taxe d’achat de certaines voitures particulières de 60 milliards de yuan. En ce qui concerne la forme de stimulation de la politique préférentielle de la taxe d’achat en 2009 et 2015, compte tenu de la situation de la taxe d’achat totale de véhicules en 2021 (352 milliards de RMB) et de la politique actuelle d’allégement de la taxe d’achat pour les nouveaux véhicules énergétiques, nous prévoyons que L’objet de cette réduction de la taxe sera toujours axé sur les véhicules de tourisme à faible émission de carburant.
Les incitations fiscales préférentielles à l’achat ont dépassé les attentes du marché et devraient stimuler la reprise de la consommation de voitures particulières. En ce qui concerne l’introduction de la politique de stimulation de la consommation d’automobiles dans l’histoire, il n’y a eu que deux politiques préférentielles de réduction de moitié de la taxe d’achat en 2009 et 2015, ce qui a eu un effet important sur la stimulation de la demande de consommation d’automobiles. Au cours du deuxième semestre de 2018, l’industrie automobile est entrée dans un cycle à la baisse, ce qui a stimulé la consommation d’automobiles en mettant l’accent sur des politiques à petite échelle telles que les subventions locales et l’assouplissement des restrictions à l’achat de licences et le remplacement des anciennes par de nouvelles. L’introduction de politiques préférentielles en matière de taxe d’achat, qui sont souvent proposées par la Chine, a dépassé les attentes du marché. Compte tenu de la pression actuelle sur la demande de l’industrie et de l’intensité des rabais terminaux, on s’attend à ce que la demande de voitures particulières reprenne.
On s’attend à ce que les incitations fiscales à l’achat se combinent avec les incitations locales. La politique préférentielle de la taxe d’achat est une politique préférentielle universelle à l’échelle nationale. Étant donné que certaines zones urbaines conditionnelles ont déjà mis en place une politique de frais de promotion partiels, nous nous attendons à ce que cette politique s’associe à la politique de stimulation locale pour stimuler conjointement la demande des consommateurs d’automobiles à se rétablir.
Le segment des voitures particulières est recommandé pour les politiques à court terme en termes d’avantages marginaux, tandis que les dimensions à moyen et à long terme sont recommandées pour les lignes principales d’énergie intelligente et nouvelle à forte prospérité. À court terme, du point de vue de l’impact marginal de la stimulation des politiques, les véhicules de tourisme bénéficient le plus directement, en particulier les marques indépendantes et certaines marques de coentreprise à faible émission. À moyen et à long terme, nous suggérons de choisir un chef de file segmenté avec un espace de croissance et un modèle de concurrence clair à partir de deux dimensions: l’espace de croissance (volume de valeur du vélo, part de marché, expansion de catégorie) et la certitude (modèle de concurrence clair). Suggestions d’investissement: l’objet recommandé pour le segment des véhicules de tourisme est Great Wall Motor Company Limited(601633) , Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) , Geely automobile Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) À moyen et à long terme, il est recommandé de continuer à recommander des lignes principales d’investissement telles que l’intellectualisation et la nouvelle énergie à haut rendement, des lignes principales intelligentes et des cibles Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) , Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) , Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Foryou Corporation(002906) , Keboda Technology Co.Ltd(603786) ; Ligne principale de nouvelle énergie à haut rendement énergétique, cible recommandée Zhejiang Shuanghuan Driveline Co.Ltd(002472) , Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Jee Technology Co.Ltd(688162) ;
Conseils sur les risques: les incitations politiques sont moins fortes que prévu et la reprise de la demande de voitures particulières est plus faible que prévu
