Abréviation du stock: bye micro stock code: 688045 Shenzhen bye micro Electronics Co., Ltd. Shenzhen Kiwi Instruments Co., Ltd.
(room 3303, Block a, block 8, block 8, Block C, Wanke Yuncheng phase III, liuxin 4th Street, Xili Street, Nanshan District, Shenzhen) IPO stock Science and Innovation Board
Avis d’inscription
Institution de recommandation (souscripteur principal)
Room 2004, 20 / F, Dacheng International Building, 358 South Beijing Road, High – tech Zone (New Urban Area), Urumqi, Xinjiang 25 May 2002
Conseils spéciaux
Les actions de Shenzhen biyi micro Electronics Co., Ltd. (ci – après dénommée « biyi micro», « émetteur», « la société» ou « la société») seront cotées à la Bourse de Shanghai kechuang Board le 26 mai 2022. La société rappelle aux investisseurs qu’ils doivent comprendre pleinement les risques du marché boursier et les facteurs de risque divulgués par la société, qu’ils ne doivent pas « virer » aveuglément les nouvelles actions au début de la cotation et qu’ils doivent prendre des décisions prudentes et investir rationnellement.
Section I Déclarations et conseils importants
Sauf indication contraire, l’abréviation figurant dans l’annonce d’inscription est conforme au prospectus de Shenzhen bingyi micro – Electronics Co., Ltd. Pour l’offre publique initiale d’actions et la cotation au Conseil d’administration de la science et de la technologie. Il y a des différences dans la somme des totaux partiels et de la somme directe de chaque nombre dans l’annonce d’inscription, qui sont causées par l’arrondissement.
I. déclarations importantes
La société et tous ses administrateurs, superviseurs et cadres supérieurs garantissent l’authenticité, l’exactitude et l’exhaustivité des informations divulguées dans l’annonce d’inscription, s’engagent à ce qu’il n’y ait pas de faux documents, de déclarations trompeuses ou d’omissions importantes dans l’annonce d’inscription et assument des responsabilités juridiques conformément à la loi.
L’avis de la Bourse de Shanghai et des autorités gouvernementales compétentes sur la cotation des actions de la société et les questions connexes ne donne aucune garantie à la société.
La société rappelle aux investisseurs de lire attentivement le site Web de la Bourse de Shanghai. http://www.sse.com.cn. Le contenu de la section « facteurs de risque» du prospectus de la société, en prêtant attention aux risques, à la prise de décisions prudente et à l’investissement rationnel.
La société rappelle aux investisseurs qu’ils sont priés de consulter le texte intégral du prospectus de la société pour tout contenu non couvert par l’annonce d’inscription.
Conseils spéciaux sur les risques d’investissement au début de la cotation des nouvelles actions du Conseil d’administration de la science et de l’innovation
La société rappelle aux investisseurs les risques d’investissement au début de l’introduction en bourse des actions (ci – après dénommées « Nouvelles actions»), et les investisseurs doivent comprendre pleinement les risques de transaction et participer rationnellement à la négociation des nouvelles actions. La compagnie présente les conseils suivants concernant les risques pertinents:
Assouplissement de la limite de fluctuation
La négociation par appel d’offres d’actions du Conseil d’administration de la science et de la technologie est soumise à une limite plus large d’augmentation et de baisse. Pour les actions cotées en bourse lors de l’offre publique initiale, il n’y a pas de limite d’augmentation ou de baisse du prix de négociation des actions au cours des cinq premiers jours de négociation après l’inscription. Après cinq jours de négociation, la limite de fluctuation est de 20%. Le conseil principal de la Bourse de Shanghai et le Conseil principal de la Bourse de Shenzhen sont respectivement de 44% et 36% le premier jour de cotation, puis de 10%. Kechuang a encore assoupli les restrictions sur les gains et les pertes au début de la cotation des actions, augmentant ainsi le risque de négociation.
Risque de diminution du nombre d’actions en circulation au début de la cotation de la société
Après cette émission, le capital social total de la société est de 69 048939 000 actions. Au début de la cotation, étant donné que le verrouillage des actions des actionnaires initiaux est de 36 mois à compter de la date de cotation, de 12 mois à compter de la date de cotation ou de 36 mois à compter de La date d’acquisition des actions, le verrouillage des actions des sponsors et des investisseurs est de 24 mois à compter de la date de cotation, le verrouillage des actions des autres investisseurs stratégiques est de 12 mois à compter de la date de cotation et le verrouillage partiel des actions de vente de la limite inférieure du réseau est de 6 mois à compter de Le nombre d’actions en circulation à des conditions de vente illimitées est de 14646673 millions d’actions, ce qui représente 21,21% du capital total après l’émission. Au début de la cotation, le nombre d’actions en circulation de la société est faible et il existe un risque de liquidité insuffisante.
(Ⅲ) Il existe une différence entre le ratio P / e et la moyenne de l’industrie
Selon les lignes directrices de la c
Le prix de cette offre est de 55,15 yuan / action, et le ratio P / e de la société correspondante est le suivant:
11,91 fois (le bénéfice par action est calculé en divisant le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère avant déduction des bénéfices et pertes non récurrents vérifiés par un cabinet comptable conformément aux normes comptables chinoises en 2021 par le capital social total avant cette émission);
12,18 fois (le bénéfice par action est calculé en divisant le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère après déduction des bénéfices et pertes non récurrents vérifiés par un cabinet comptable conformément aux normes comptables chinoises en 2021 par le capital social total avant cette émission);
15,89 fois (le bénéfice par action est calculé en divisant le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère avant déduction des bénéfices et pertes non récurrents vérifiés par un cabinet comptable conformément aux normes comptables chinoises en 2021 par le capital social total après cette émission);
16,24 fois (le bénéfice par action est calculé en divisant le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère après déduction des bénéfices et pertes non récurrents vérifiés par un cabinet comptable conformément aux normes comptables chinoises en 2021 par le capital social total après cette émission).
Risque de fluctuation anormale des actions
Après l’introduction en bourse et la cotation, en plus de la situation opérationnelle et financière, le prix des actions de la société sera également influencé par la situation macro économique, la situation de l’industrie, la tendance du marché des capitaux, la psychologie du marché et divers types d’urgences majeures en dehors de la Chine. Lorsqu’ils envisagent d’investir dans les actions de la société, les investisseurs devraient prévoir les risques d’investissement qui peuvent découler des facteurs susmentionnés et faire preuve de prudence.
Risque que les actions du Conseil d’administration de la science et de la technologie puissent faire l’objet d’un prêt et d’une vente à découvert le premier jour de la cotation
Le premier jour de cotation des actions du Conseil d’administration de la science et de la technologie peut être considéré comme l’objet de la marge de financement, ce qui peut entraîner un certain risque de fluctuation des prix, un risque de marché, un risque d’appel de marge et un risque de liquidité. Le risque de fluctuation des prix fait référence à la fluctuation des prix des actions sous – jacentes qui sera aggravée par la marge sur titres. Le risque de marché signifie que les investisseurs doivent non seulement supporter le risque causé par le changement de cours des actions d’origine, mais aussi le risque causé par le nouveau changement de cours des actions d’investissement et payer les intérêts correspondants lorsqu’ils financent les actions en tant que garantie. Le risque d’appel de marge fait référence à la nécessité pour les investisseurs de surveiller le niveau du ratio de garantie tout au long du processus de négociation afin de s’assurer qu’il n’est pas inférieur au ratio de marge de maintien requis pour la marge de financement et les obligations; Le risque de liquidité est une fluctuation drastique du prix des actions indicatrices, le financement de l’achat ou du remboursement de titres, la vente à découvert ou le remboursement de titres peuvent être bloqués, ce qui entraîne un risque de liquidité plus élevé.
La société rappelle en particulier aux investisseurs les facteurs de risque suivants et lit attentivement la « section IV facteurs de risque» du prospectus.
(Ⅰ) Les produits d’éclairage à source lumineuse générale représentent une part relativement élevée des revenus, avec un taux de localisation élevé dans ce domaine et une concurrence féroce de 2019 à 2021. Les revenus de vente des produits d’éclairage à source lumineuse générale de l’entreprise (y compris les puces finies et les plaquettes post érieures à l’essai intermédiaire) sont respectivement de 1560773 millions de RMB, 1898852 millions de RMB et 319448900 RMB, Représentant 44,84%, 44,23% et 36,03% des revenus des principales entreprises, représentant une part relativement élevée des revenus.
À l’heure actuelle, le taux de localisation du marché est relativement élevé, les principaux acteurs du marché étant Shanghai Bright Power Semiconductor Co.Ltd(688368) Si, à l’avenir, la demande du marché de l’éclairage à LED à usage général ralentit ou subit des changements négatifs importants, ou si l’entreprise n’est pas en mesure de maintenir un avantage concurrentiel durable, elle aura un impact négatif important sur les revenus d’exploitation et la rentabilité de l’entreprise.
À l’exception des produits d’éclairage à source lumineuse générale, d’autres produits de l’entreprise en sont encore à un stade précoce.
En plus des produits d’éclairage de source lumineuse générale, le développement continu de l’éclairage de moyenne et haute puissance, de l’éclairage intelligent, de l’alimentation électrique générale, des appareils ménagers et de l’alimentation électrique IOT en est encore au stade initial.
En outre, bien que le total des produits de l’entreprise ait atteint le solde de 700, il existe des lacunes dans les types de produits, les domaines d’application et l’échelle des revenus par rapport aux principaux fabricants de TI, MPS et Adi, qui possèdent des dizaines de milliers de modèles de produits à puce et détiennent Plus de 80% des parts de marché.
Une fois que les principales entreprises étrangères auront adopté une stratégie concurrentielle forte sur le marché pour concurrencer les produits similaires de l’entreprise, elles exerceront une pression concurrentielle plus forte sur l’entreprise. Si l’entreprise ne peut pas mettre en œuvre des contre – mesures efficaces pour compenser le désavantage concurrentiel en temps opportun, elle aura un impact négatif sur la position concurrentielle, la part de marché et les résultats d’exploitation de l’entreprise.
La marge bénéficiaire brute des produits d’éclairage LED, d’appareils ménagers et de puces IOT est inférieure à celle des entreprises comparables de la même industrie.
De 2019 à 2021, la marge bénéficiaire brute des principales activités de la compagnie était de 21,88%, 26,74% et 43,22%, respectivement, dont 18,05%, 22,89% et 43,08% respectivement pour les puces de commande à LED, ce qui est inférieur à celui des entreprises comparables dans la même industrie Shanghai Bright Power Semiconductor Co.Ltd(688368) La marge bénéficiaire brute des appareils ménagers et des puces de gestion de l’énergie IOT en 2019 et 2020 est respectivement de 35,92% et 42,69%, ce qui est inférieur à celui des entreprises comparables de la même industrie Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508)
La principale raison pour laquelle la marge bénéficiaire brute de la puce de commande d’éclairage à LED de l’entreprise est inférieure à Shanghai Bright Power Semiconductor Co.Ltd(688368) De 2019 à 2021, la différence entre la marge brute des appareils ménagers et des puces de gestion de l’énergie IOT de l’entreprise et celle des entreprises comparables Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508)
La marge bénéficiaire brute des principales activités de l’entreprise est principalement influencée par de nombreux facteurs, tels que le champ d’application du produit, le degré de concurrence, l’avancement de la technologie du produit, la stratégie de vente de l’entreprise, etc. Si l’entreprise n’est pas en mesure d’améliorer la part de revenus des puces d’éclairage de haute puissance et intelligentes dans les entreprises à haute valeur ajoutée, ou des puces de gestion de l’énergie des appareils ménagers et des IOT, d’améliorer la compétitivité du marché des produits et de réduire davantage l’écart, elle aura un impact négatif sur la rentabilité de l’entreprise.
Iv) tension de la capacité des Wafers et risque de hausse des prix des matières premières
L’entreprise adopte le mode d’exploitation Fabless, et les Wafers sont principalement fabriqués par CR shanghua, Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) et d’autres fabricants de Wafers. De 2019 à 2021, le montant des achats effectués par la société auprès de China Resources shanghua représentait 47,83%, 45,68% et 33,00% du montant total des achats, avec une forte concentration de fournisseurs.
Étant donné que le seuil d’entrée dans l’industrie de la transformation et de la fabrication des Wafers est plus élevé et que les exigences en matière de capital, de technologie, d’échelle et de qualité des produits sont plus élevées, l’approvisionnement en Wafers de l’entreprise est limité par la capacité et le calendrier de production des fabricants de Wafers. Avec l’évolution de la structure de la chaîne de l’industrie des semi – conducteurs et l’augmentation rapide de la demande sur le marché des Wafers, en particulier depuis le deuxième semestre de 2020, la capacité globale des Wafers s’est resserrée et le délai moyen de livraison des commandes de l’entreprise a été prolongé.
Si l’approvisionnement futur en Wafers continue d’être serré, si le prix d’achat des Wafers augmente considérablement, si le fabricant de Wafers modifie la politique de crédit de l’entreprise et augmente les exigences de marge, ou si les principaux fournisseurs de Wafers de l’entreprise subissent des catastrophes naturelles majeures et d’autres urgences, ou si l’exploitation de l’entreprise subit des changements défavorables, les résultats d’exploitation et les flux de trésorerie de l’entreprise seront affectés négativement.
Risque que l’échelle des revenus de la puce de commande entraînée par le moteur soit petite, que la période d’importation des clients soit longue et que les avantages des projets d’investissement connexes ne soient pas aussi bons que prévu
La puce de commande d’entraînement moteur est une nouvelle ligne de produits développée par l’entreprise, qui en est encore au stade de la vérification et de l’importation des produits. En 2020 et 2021, les revenus seront respectivement de 21 400 RMB et 951800 RMB, avec une petite échelle de revenus. Ce produit est principalement utilisé dans les appareils ménagers, les services Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024)
Dans le cadre du projet de développement et d’industrialisation de la puce de commande d’entraînement moteur, 154865 200 RMB seront investis pour construire une solution d’intégration de l’ensemble du système de la puce de commande d’entraînement moteur. Le calcul du revenu d’investissement du projet d’investissement levé est basé sur l’achèvement et la mise en service du projet dans les délais prévus, la réalisation des ventes et la production d’avantages au cours de la période d’importation prévue des clients. Si l’entreprise ne parvient pas à achever avec succès le processus de vérification et d’importation des produits des clients de la marque dans les délais prévus, il peut y avoir un risque que les avantages d’investissement des projets d’investissement liés aux puces de commande à moteur ne soient pas aussi bons que prévu.
Risque itératif de mise à niveau du produit
La puce de gestion de l’énergie R & D a un seuil technique plus élevé et de nombreux types, mais avec la popularité de l’éclairage intelligent, de la charge rapide, des appareils ménagers et de l’IOT, la puce de gestion de l’énergie correspondante doit être plus exigeante et subdivisée. L’entreprise doit comprendre avec précision les exigences du marché et des clients, connaître les tendances de l’industrie et effectuer des itérations de mise à niveau des produits en temps opportun. Selon différents domaines d’application, le cycle d’itération de la mise à niveau des produits de l’entreprise est différent. Relativement parlant, l’itération de l’éclairage LED et de la puce de gestion de l’énergie IOT est relativement rapide, généralement environ 18 mois. Si l’entreprise n’est pas en mesure de se conformer aux exigences du marché pour achever l’itération de mise à niveau des produits correspondants, elle peut entraîner la perte ou l’absence de possibilités de développement du marché pour les clients, ce qui a un impact négatif sur la compétitivité du marché et la rentabilité durable de l’entreprise.
(Ⅶ) risque que les résultats opérationnels ne puissent pas croître rapidement et de façon soutenue
De 2019 à 2021, le revenu d’exploitation de la société est respectivement de 3481589 millions de RMB, 42948588 millions de RMB et 8869528 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel composé de 59,61%; Les bénéfices nets attribuables aux propriétaires de la société mère après déduction des bénéfices et pertes non récurrents sont respectivement de 1,
