Principaux points d’investissement
Produits de masse: 22q1 sous pression, l’impact de l’épidémie d’avril à mai est toujours présent, et les performances de chaque plaque sont différentes 22q1 produits de masse en raison du ralentissement de la croissance des revenus à court terme de l’épidémie, la pression à la hausse des coûts est toujours présente, et les bénéfices ont considérablement diminué. Le chiffre d’affaires du segment Volkswagen 22q1 a augmenté de 0,33% (- 20,61 PCT) et le bénéfice net de la société mère a augmenté de – 0,48% (- 62,38 PCT) d’une année sur l’autre.
D’avril à mai, l’impact de l’épidémie est toujours présent, mais la performance des plaques varie. Selon les données de la société zéro en avril, le volume des ventes au détail de biens de consommation de la société zéro a diminué de – 11,1% par rapport à l’année précédente (- 29,8 PCT), et le taux de croissance a diminué de 7,6 PCT par rapport à l’année précédente. Les revenus de la restauration ont diminué de – 22,7% d’une année sur l’autre (- 69,1 PCT), le taux de croissance a diminué de 6,3 PCT; Le volume des ventes au détail de céréales, d’huiles et d’aliments a augmenté de 10% (+ 3,5 PCT) d’une année sur l’autre et a augmenté de – 2,5 PCT d’une année sur l’autre. Les boissons ont augmenté de 6% d’une année sur l’autre (- 16,3 PCT) et le taux de croissance a augmenté de – 6,6 PCT.
En ce qui concerne les sous – secteurs, en raison de la fermentation continue de l’épidémie d’avril à mai, l’impact sur la consommation finale demeure. En raison de l’influence des scénarios de consommation actuels, la performance du secteur de la bière a continué à être sous pression en avril, mais avec la reprise des scénarios de consommation locaux et la libération de la logistique, le taux de croissance des ventes s’est considérablement amélioré en mai. L’impact de l’épidémie sur le secteur des boissons s’est poursuivi en avril, les ventes d’eau de gros emballages ont été bonnes, mais les stocks d’autres boissons gazeuses ont légèrement augmenté en raison de l’impact à domicile. Le segment des condiments doit être endommagé d’avril à mai (principalement dans les canaux de restauration), et la pression sur les coûts persiste; D’avril à mai, la demande de produits laitiers est forte et l’influence de la chaîne d’approvisionnement est limitée. Snacks récréatifs d’avril à mai en raison de la faible base de la plaque l’an dernier, superposée à la scène de la maison, la plaque est bien vendue; D’avril à mai, Shanghai et d’autres magasins hors ligne ont fermé leurs portes dans le secteur des produits halogènes, et l’effet de traînée de l’épidémie devrait être plus fort que celui du premier trimestre; D’avril à mai, l’influence logistique de la plaque de congélation rapide s’est rétrécie et le coût de certaines matières premières s’est desserré. Dans le secteur de la boulangerie, l’incidence de l’épidémie d’avril à mai se poursuit, les résultats à court terme sont compromis et la pression sur les coûts persiste.
Perspectives d’avenir: 22q2 amélioration marginale, amélioration continue, réparation après la maladie sur la route
Jusqu’à présent, nous avons souligné la nécessité d’une mise en page progressive et d’une mise en page des principaux acteurs de haute qualité avec une forte certitude de performance.
[objectif de qualité optionnel pour une amélioration continue de la rentabilité]; Dans le même temps, nous soulignons également qu’avec le changement marginal de trois facteurs [épidémie, demande et coût], nous devrions également continuer à mettre en place des secteurs et des stocks où l’amélioration du côté des données se produit; Et avec l’amélioration de l’épidémie et l’assainissement de la demande, il y a eu une baisse des stocks cibles. D’avril à mai, nous croyons qu’il y a eu des changements marginaux dans ces trois facteurs:
Situation épidémique: le nombre de nouveaux cas confirmés a diminué, la situation épidémique s’est améliorée marginalement et devrait être meilleure. D’après les nouvelles données, le nombre d’éclosions de mars à avril a continué d’augmenter, mais en mai, le nombre d’éclosions a commencé à diminuer. L’éclosion s’est légèrement améliorée et s’est améliorée. Le nombre d’éclosions confirmées est tombé de plus de 20 000 à moins de 1 000 en mai. Auparavant, la région de Shanghai, où l’éclosion était grave, a progressivement rétabli les transports interrégionaux et les transports publics. Depuis mai, l’épidémie s’est légèrement améliorée et est devenue contrôlable, ce qui devrait être bon.
Coût: une partie du coût des matières premières a diminué, mais le coût des matières premières reste élevé, le point d’inflexion n’est pas encore apparu et la pression sur les coûts de l’année entière persiste. Certains coûts des matières premières continuent d’augmenter et sont élevés, comme le prix de l’huile de palme, qui a augmenté par rapport au début de l’année au 20 mai 22; Mais le prix des matériaux d’emballage, comme le verre et d’autres matières premières, a diminué en avril – mai. À l’heure actuelle, le coût des matières premières des produits de masse est toujours à un niveau historiquement élevé, et certains points d’inflexion des matières premières ne sont pas encore apparus. Dans le même temps, en raison de l’augmentation des prix des produits de masse au 21q4, certaines entreprises ont continué à augmenter les prix des matières premières au 22q1, ce qui a exercé une pression à la hausse sur les coûts. Mais dans l’ensemble, 22 ans de pression à la hausse sur les coûts des biens de masse.
Demande: du point de vue de la reprise de la production dans les supermarchés, les restaurants et les dépanneurs, avec l’atténuation récente de l’épidémie, certains magasins, tels que les supermarchés de vie et les restaurants, ont repris leurs activités successivement, ce qui contribue à la reprise rapide de la demande. Au 22 mai, il y avait 2 447 Points de vente de marques qui ont repris leurs activités à Shanghai, dont 1 657 dépanneurs, 66 nouveaux magasins, 464 restaurants, 243 supermarchés et 83 magasins d’appareils ménagers.
Parallèlement à l’amélioration marginale de l’épidémie, la demande de certains secteurs s’est quelque peu redressée et la demande de suivi continuera de se redresser. Secteur de la bière: avec l’arrivée de la saison de pointe, la reprise des scénarios nationaux de consommation et le réapprovisionnement des stocks, le taux de croissance des ventes en mai s’est considérablement amélioré par rapport à l’année précédente. Les ventes de certaines entreprises de boissons alcoolisées devraient augmenter en mai et la consommation de réapprovisionnement devrait commencer en juin. Secteur des boissons: À l’heure actuelle, la demande d’eau potable pour les grands emballages augmente dans le contexte domestique, mais la demande dans les zones non épidémiques est bonne. Par la suite, nous pensons que la demande continuera d’augmenter avec l’augmentation de la température; Assaisonnement: Q3 – Q4 est la saison de forte demande d’assaisonnement. Étant donné que l’épidémie devrait être maîtrisée à partir de juin de cette année, nous nous attendons à ce que la demande de l’industrie s’améliore; Produits laitiers: pendant la période épidémique, la demande de produits laitiers est restée forte, la capacité de consommation de base et le taux de pénétration de l’industrie laitière sont plus forts et la demande de produits laitiers haut de gamme est suffisamment résistante; Collations de loisirs: le deuxième trimestre a bénéficié passivement du scénario de consommation à domicile, la demande a continué d’augmenter et l’intention d’achat des distributeurs devrait continuer d’augmenter après l’amélioration de la situation épidémique; Produits à base de saumure: le deuxième trimestre est une saison de forte odeur de saumure. L’industrie hors ligne superposée devrait se réchauffer avec la chaîne épidémique, et la demande devrait s’améliorer en juin; Congélation rapide: on s’attend à ce que le scénario de restauration se rétablisse progressivement et à ce que l’augmentation de la perméabilité des plats préfabriqués en cas d’épidémie continue de stimuler la demande du côté C; Matières premières de boulangerie: en raison de la situation épidémique, la demande est faible, et la réparation ultérieure de la situation épidémique devrait permettre de répondre à la demande.
Conseils en matière d’investissement: choisir d’abord la certitude, mettre en place un plan global et réparer l’objet
Auparavant, nous avions insisté sur la nécessité de mettre l’accent sur la mise en place progressive d’objectifs de haute qualité optionnels pour une amélioration continue de la rentabilité; Dans le même temps, nous soulignons également qu’avec le changement marginal de trois facteurs [épidémie, demande et coût], nous devrions également continuer à mettre en place des secteurs et des stocks où l’amélioration du côté des données se produit; Et avec l’amélioration de l’épidémie et l’assainissement de la demande, il y a eu une baisse des stocks cibles. Par conséquent, nos principales lignes d’investissement pour toute l’année sont les suivantes:
Premier choix déterministe: C’est – à – dire que l’objet d’investissement avec une forte certitude de performance et une forte certitude fondamentale doit être sélectionné en priorité, et les recommandations clés sont les suivantes: Chacha Food Company Limited(002557) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887)
Par la suite, l’accent sera mis sur l’objectif de réparation après l’épidémie, c’est – à – dire la recherche d’entreprises ayant une faible pression de réparation ou une grande élasticité de suivi dans le processus de réparation après l’épidémie. Nous combinons principalement les aspects suivants:
Ligne principale de réparation de la chaîne d’approvisionnement de la restauration: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) , Juewei Food Co.Ltd(603517) , Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) ;
Objet de réparation de la reprise de la production: Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , Sanquan Food Co.Ltd(002216) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) .
Conseils sur les risques: éclosions récurrentes ou sporadiques, hausse significative des prix des matières premières, faible demande finale ou demande de réparation inférieure aux attentes.
