Principaux points d’investissement
Côté prix: le prix du lithium s’est affaibli en avril. Le prix du carbonate de lithium de qualité batterie a chuté de 8,12%, passant du point culminant 51,75 → 475400 yuan / tonne; Le prix de l’hydroxyde de lithium de qualité batterie a chuté de 3,54%, passant d’un sommet de 50,89 à 490900 yuan / tonne. Du côté des coûts, le prix de vente aux enchères du quatrième concentré de lithium de Pilbara a atteint 5 650 $/ t, en hausse de 140% par rapport au prix de vente aux enchères précédent, et le prix du concentré de lithium a commencé à augmenter rapidement. Pour les usines de sel de lithium qui achètent des matières premières pour le concentré de lithium, le bénéfice par tonne est passé de 29,20 → 200200 200 $/ T (données au 29 avril 2022).
Côté offre: les rejets de production sont inférieurs aux prévisions. En avril, la production de sel de lithium en Chine était de 33 300 tonnes (2,58% en glissement annuel et – 4,78% en glissement annuel), dont l’extrémité du lac salé était affectée par l’approvisionnement en gaz naturel, la capacité n’a pas été complètement libérée, la production de carbonate de lithium était d’environ 19 500 tonnes (5,86% en glissement annuel et – 0,24% en glissement annuel), la production d’hydroxyde de lithium a été bloquée, et l’entretien de l’équipement des grandes usines n’a pas été repris, la production d’hydroxyde de lithium était de 13 800 tonnes (12,42% en glissement annuel et – 10,51% En glissement annuel Du côté des importations, la situation épidémique a eu un impact à court terme sur le dédouanement. En avril, les importations chinoises de sel de lithium ont été d’environ 6200 tonnes (46,10% en glissement annuel, 32,82% en glissement annuel), dont 5800 tonnes de carbonate de lithium (35,76% en glissement annuel, 47,86% en glissement annuel), et le prix moyen des importations a été de 35700 USD / T (64,95% en glissement annuel); D’après les données douanières chiliennes sur les exportations, les exportations de lithium vers la Chine ont atteint 12 179 tonnes en avril (93,84% par rapport à l’année précédente) et le prix moyen des exportations a atteint 53 781 USD / T. les données sur les importations devraient augmenter considérablement en mai par rapport à l’année précédente; En avril, les importations d’hydroxyde de lithium se sont élevées à 455,18 tonnes, soit – 2,05% par rapport à l’année précédente, et le prix moyen des importations était d’environ 13 700 USD / t. En avril, les exportations chinoises de sel de lithium se sont élevées à environ 6 500 tonnes (1,42% en glissement annuel et + 5,19% en glissement annuel), dont 816,89 tonnes de carbonate de lithium à un prix moyen de 60 300 USD / t, 5 711,14 tonnes d’hydroxyde de lithium à un prix moyen de 32 400 USD / t.
Importations de concentrés de lithium: 1) en avril, la Chine a importé 203100 tonnes physiques de concentrés de lithium en provenance d’Australie (+ 34,45% en glissement annuel, + 25,87% en glissement annuel) pour un prix moyen d’environ 2 103 USD / T (11,13% en glissement annuel, + 372% en glissement annuel). De janvier à avril, 705400 tonnes de concentré de lithium ont été importées, soit + 9,19% d’une année sur l’autre. Les mines exportant des concentrés de lithium dans le port de Hedland comprennent principalement les mines mtpilgangoora, mtngungaju et mtwodgina. En avril, le port australien de Hedland a exporté des concentrés de lithium de 39700 tonnes, soit – 6,78% d’une année sur l’autre et – 33,75% d’une année sur l’autre, dont 20500 tonnes vers la Chine et 19200 tonnes vers la Corée du Sud. De janvier à avril, les exportations cumulatives de concentré de lithium se sont élevées à 125900 tonnes, en hausse de 2,34% par rapport à l’année précédente.
Côté de la demande: sous l’influence de l’épidémie, la demande finale s’affaiblit. Nouveaux véhicules énergétiques: selon les données de la CAAC, en avril, la production de nouveaux véhicules énergétiques était de 312000 (en baisse de 33% par rapport à l’année précédente, en hausse de 43,9% par rapport à l’année précédente) et les ventes de 299000 véhicules (en baisse de 38,3% par rapport à l’année précédente, en hausse de 44,6% par rapport à l’année précédente). Batterie de puissance: en avril, la production totale de la batterie China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) était de 29,0gwh (en hausse de 124,1% par rapport à l’année précédente, en baisse de 26,1% par rapport à l’année précédente), la capacité de chargement de la batterie de puissance était de 13,3gwh (en hausse de 58,1% par rapport à l’année précédente, en baisse de 38,0% par rapport à l’année précédente), et le rapport de production et d’installation a La production de matériaux cathodiques a diminué d’une année sur l’autre: en avril, la production de matériaux TERNAIRES était de 41 800 tonnes (2,52% d’une année sur l’autre + 48,07%), la production de phosphate ferrique – lithium était de 56 700 tonnes (5,81% d’une année sur l’autre + 89,17%), la production de cobalt – lithium était de 7 400 tonnes (12,87% d’une année sur l’autre – 16,18%) et la production de manganate de lithium était de 5 100 tonnes (3,97% d’une année sur l’autre – 49,52%).
Au cours de la période intermédiaire, les stocks se sont accumulés à court terme, les attentes en matière de reprise de la demande ont augmenté et les prix devraient connaître une nouvelle hausse. Côté de l’approvisionnement: la production de sel de lithium est restée stable en avril, sans augmentation significative du côté de l’approvisionnement. On s’attend à ce que le rapport de production continue d’augmenter à mesure que la température de l’air se réchauffera et que l’entretien de la grande usine prendra fin; Côté de la demande: les entreprises de véhicules terminaux touchées par la situation épidémique ont arrêté la production. Du point de vue de la baisse du taux de croissance par rapport à l’anneau, les véhicules électriques batteries matériaux cathodiques et les tronçons moyens ont accumulé des stocks à court terme. Mais selon notre calcul mensuel de la structure de l’offre et de la demande, avec la reprise de l’industrie et de la production, les attentes en matière de reprise de la demande augmentent et le prix du lithium devrait entrer dans une phase de reprise au cours de l’année.
Objet de base: Tianqi Lithium Corporation(002466) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) , Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) , Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) , etc.
Événement de rappel des risques: risque de changement de politique industrielle, risque que les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ne soient pas aussi élevées que prévu, risque de rejet du côté de l’offre plus élevé que prévu, risque d’éclosion répétée en Chine et d’éclosion incontrôlable à l’étranger, risque de biais dans la mesure de la demande, risque de mise à jour tardive des données publiques utilisées dans le rapport de recherche, etc.
