Événements
Selon les prévisions de Cme (Engineering Machinery journal), les ventes d’excavatrices (y compris les exportations) en mai 2022 étaient d’environ 21 000 unités, avec un taux de croissance annuel d’environ – 22,85%. Parmi eux, le volume estimatif des ventes sur le marché chinois est de 12 500 unités, avec un taux de croissance d’environ – 43%, la baisse s’est quelque peu atténuée; Les ventes à l’exportation sont estimées à 8 500 unités, avec un taux de croissance d’environ 65%.
Principaux points d’investissement
Les ventes de pelles ont fortement diminué en mai par rapport à avril et devraient augmenter à un rythme positif en juillet de l’année.
Les ventes de pelles en Chine ont augmenté de – 43% en mai, soit une baisse de 61% par rapport à avril. Les ventes d’excavatrices à l’exportation ont augmenté de 65%, comparativement à 55% en avril, principalement en raison de la faible base de l’année dernière, qui pourrait être liée à la reprise de la logistique portuaire de Shanghai. Compte tenu de l’incidence de l’épidémie de covid – 19 sur les ventes de pelles en Chine en avril / mai, une partie de la demande a été retardée; Si la situation épidémique en Chine est efficacement maîtrisée après juin et que la charge de travail réelle est générée par une croissance stable superposée, et que les ventes d’excavatrices sont maintenues au niveau de 20 000 unités / mois, les ventes d’excavatrices augmenteront d’environ 15% d’une année sur l’autre en juillet.
Les prévisions pour l’ensemble de l’année ont été revues à la baisse, les ventes annuelles de pelles étant estimées à 290000, en baisse de 15% par rapport à l’année précédente.
Au début de 2022, les ventes d’excavatrices devraient être de 300000, en baisse de 12,5% d’une année sur l’autre. Compte tenu de l’impact de l’épidémie d’avril à mai, les ventes cumulatives d’excavatrices de janvier à avril sont inférieures de plus de 9 000 à nos prévisions. Nous avons réduit nos Prévisions de ventes d’excavatrices pour l’année entière, en baisse de 15% d’une année sur l’autre.
La stabilité de la croissance sera un thème important au cours du second semestre de l’année et l’amélioration marginale des fondamentaux des machines de construction est attendue.
De mars à avril, les deux sessions ordinaires de la Chine ont souligné successivement que « la croissance stable occupe une place plus importante »; Récemment, la réglementation et le contrôle de l’immobilier dans certaines villes ont été assouplis, et la NDRC a également demandé que 102 grands projets prévus au cours du quatorzième plan quinquennal soient mis en œuvre efficacement. China Railway Group Limited(601390) Les nouvelles commandes signées au premier trimestre ont augmenté de 84% d’une année sur l’autre, dont les commandes d’immobilisations ont augmenté de 94% d’une année sur l’autre. Au fur et à mesure que l’effet de base s’affaiblit et que de grands projets commencent, la baisse des machines de construction représentées par les excavatrices au deuxième trimestre sera considérablement réduite.
Couvrir une baisse de 31% des ventes chinoises si les exportations augmentent de 50% cette année
De janvier à avril, 33 787 unités ont été exportées, soit une augmentation de 79% par rapport à l’année précédente. Les ventes à l’exportation d’excavatrices ont atteint 56% du tcac au cours des cinq dernières années et 68 000 unités ont été exportées en 2021, en hausse de 97% d’une année sur l’autre, ce qui montre une tendance à l’accélération. Une hypothèse relativement neutre (- 15%) pour la croissance des ventes de pelles en 2022 pourrait compenser une baisse de 31% des ventes de pelles en Chine si les exportations de pelles pouvaient maintenir une croissance de 50%.
Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031)
Les machines de construction sont l’industrie dominante actuelle de la Chine, et les entreprises chinoises peuvent compter sur les économies d’échelle, les avantages de la chaîne industrielle et les avantages de l’efficacité opérationnelle pour obtenir une position de leader mondial. Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031)
Conseils en matière d’investissement
Continuer à se concentrer sur les principaux attributs Alpha forts, en mettant l’accent sur Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) (Alpha fort à moyen et à long terme), Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) (Alpha fort à court terme); Recommandation continue Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) , Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) , Zhejiang Dingli Machinery Co.Ltd(603338) , Hangcha Group Co.Ltd(603298) , Shaanxi Construction Machinery Co.Ltd(600984) , Anhui Heli Co.Ltd(600761) , Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) , etc.
Conseils sur les risques
Les investissements dans les infrastructures et les biens immobiliers n’ont pas été à la hauteur des attentes; La sortie de la pelle a augmenté plus lentement que prévu.
