Points saillants de l’événement: le 23 mai 2022, le premier ministre Li Keqiang a présidé la réunion exécutive du Conseil d’État pour déployer davantage d’efforts pour stabiliser l’ensemble des mesures économiques afin de promouvoir le retour de l’économie sur la voie normale et d’assurer un fonctionnement raisonnable. La Conférence a décidé de mettre en œuvre 33 mesures dans 6 domaines, dont 60 milliards de RMB de réduction progressive de la taxe d’achat de certaines voitures particulières; D’autres mesures pertinentes comprennent: 1) Le prêt de 90 milliards de RMB accordé par l’entreprise centrale automobile pour les camions, qui exige des banques et des entreprises qu’elles retardent le remboursement du principal et des intérêts sur une base semestrielle; Stabiliser la chaîne d’approvisionnement de la chaîne industrielle, optimiser la politique de reprise de la production et d’obtention de la production, assurer le transport de marchandises en douceur, éliminer les restrictions à la circulation des zones à faible risque d’épidémie et éliminer les restrictions déraisonnables et les frais élevés.
Historique de la reprise 2008 / 2015 / 2020 trois politiques: 1) 2008: contexte de la crise financière mondiale, la politique stimule clairement la consommation. Les principales politiques sont d’accorder une subvention unique à l’achat, de subventionner le remplacement de véhicules usagés et d’encourager les ventes d’automobiles par des incitations à la taxe d’achat / à l’assurance obligatoire, etc. après la mise en œuvre de la politique, les ventes de voitures particulières au cours de la période allant de 2009q1 à 2010q1 ont continué d’augmenter fortement d’une année sur l’autre; Depuis le lancement de la politique en mars 2009 jusqu’à la fin de l’année, le marché des véhicules / pièces a augmenté de + 211% / + 122%, et l’industrie est entrée dans un cycle d’inventaire supplémentaire. 2015: le marché boursier chinois est à la baisse + contexte de la bulle immobilière, et les politiques stimulent modérément la consommation. La politique principale est la réduction de la taxe d’achat d’automobiles de 1,6l et moins. Après la mise en œuvre de la politique, la tendance à la hausse du taux de croissance des ventes de voitures particulières est évidente depuis le quatrième trimestre de 2015. Le taux de croissance des ventes au cours du trimestre en cours est de + 18,6% d’une année sur l’autre et le taux de croissance le plus élevé est de 27,7% au troisième trimestre de 2016; Depuis le lancement de la politique en septembre 2015 jusqu’à la fin de l’année, le marché des véhicules / pièces a augmenté de + 22% / + 36%, puis l’industrie est entrée dans un cycle d’augmentation des stocks. 2020: dans le contexte de l’épidémie soudaine de Wuhan, l’effet de stimulation de la consommation des politiques est acceptable. Les principales politiques sont les subventions à la mise au rebut et au remplacement des véhicules usagés; Extension des subventions à l’achat de véhicules énergétiques neufs et des allégements fiscaux à l’achat; Après la mise en œuvre de la politique, le volume des ventes de voitures particulières a augmenté de + 2% d’une année sur l’autre et celui des ventes en gros a augmenté de + 10% d’une année sur l’autre en 2020q4; Depuis le lancement de la politique en avril 2020 jusqu’à la fin de l’année, le marché des véhicules / pièces a augmenté de + 223% / + 134%, puis l’industrie a augmenté ses stocks.
La politique actuelle de réduction de la taxe d’achat de 60 milliards de RMB a dépassé les attentes du marché: l’impact de la réduction progressive de la taxe d’achat de 60 milliards de RMB sur les ventes d’automobiles en 2022 a été mesuré: il y a eu deux séries de politiques de réduction de la taxe d’achat Dans l’histoire, ce qui est plus significatif pour cette référence en 2015. La mise en œuvre de la politique de stimulation en 2015 a eu un impact cyclique important sur les ventes de voitures particulières en 2015 – 2019, ce qui a entraîné une augmentation globale de la consommation d’environ 4 millions de véhicules en 2016 – 2017. Si l’on suppose que la période de bénéfice de 60 milliards de RMB est le deuxième semestre de 2022 et que l’objet est les véhicules traditionnels (la nouvelle énergie elle – même n’est pas assujettie à la taxe d’achat), sur la base des ventes de véhicules traditionnels d’environ 9 millions de RMB au cours du semestre de 2020, environ 6600 RMB seront déduits pour un seul véhicule, ce qui devrait entraîner des ventes de 1 à 1,2 million de véhicules en 2022 et une croissance d’environ 4 à 5%. Sur la base de ce calcul, la demande annuelle de voitures particulières en Chine (jiaoqiang insurance) en 2022 a atteint 20,2 millions d’unités, soit environ le même niveau d’une année sur l’autre (environ – 5% d’une année sur l’autre auparavant) et les ventes en gros de voitures particulières (y compris les Exportations et les stocks) ont atteint 22,6 millions d’unités, soit + 7,3% d’une année sur l’autre (environ + 2,6% d’une année sur l’autre auparavant). D’une année sur l’autre, la demande chinoise devrait se redresser d’une année sur l’autre, passant de septembre à juillet, et la reprise devrait se poursuivre au deuxième semestre. En ce qui concerne la structure des avantages, la marque indépendante est supérieure à la marque commune.
Conseils en matière d’investissement: la politique de stimulation a dépassé les attentes du marché, le secteur automobile devrait faire face à l’inversion à l’avance! Excédent de véhicules complets + pièces de rechange. Les véhicules à essence de l’ensemble du segment des véhicules sont plus avantageux pour les entreprises automobiles de haut niveau: priorité [ Great Wall Motor Company Limited(601633) + Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) + Geely automobile + Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) + Saic Motor Corporation Limited(600104) ]], suivi de [ Byd Company Limited(002594) + ideal + Xiaopeng + Weilai], etc. Le segment des pièces de rechange donne la priorité aux clients de marques indépendantes qui représentent une proportion élevée de variétés: [ Foryou Corporation(002906) + Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) + Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) + Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ]], suivi de [ Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) + Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) + Ikd Co.Ltd(600933) + Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) + longitude, latitude, humidité constante +
Indice de risque: la lutte contre l’épidémie est inférieure aux prévisions; La reprise de la demande finale a été inférieure aux prévisions.
