Sous l’influence répétée de l’épidémie, l’extrémité de la dette de l’industrie est toujours sous pression. L’épidémie a encore une incidence répétée sur le pouvoir d’achat et les attentes en matière de revenus futurs pour limiter la demande de consommation de polices d’assurance. Il est difficile de démontrer l’effet de transformation à court terme de l’équipe d’agents des entreprises d’assurance superposées, et l’extrémité De janvier à mars 2022, l’industrie de l’assurance a réalisé un revenu initial de primes de 178127 milliards de RMB, en baisse de 1,02% par rapport à l’année précédente, en baisse de 1,01 point de pourcentage par rapport à la valeur précédente (février: – 2,03%). Les données mensuelles montrent que les revenus des primes d’assurance – vie sont sous pression et que la croissance des primes d’assurance – vie ralentit. Au cours du seul mois de mars, le revenu initial des primes de l’industrie de l’assurance s’est élevé à 484987 milliards de RMB, en hausse de 1,77% d’une année sur l’autre et de 0,74 point de pourcentage d’une année sur l’autre. Parmi eux, les primes d’assurance – vie ont atteint 229722 milliards de RMB, en baisse de 4,42% d’une année sur l’autre et en hausse de 3,43 points de pourcentage d’une année sur l’autre; Le revenu des primes des entreprises d’assurance immobilière s’est élevé à 119160 milliards de RMB, en hausse de 8,45% d’une année sur l’autre et en baisse de 0,93 point de pourcentage d’une année sur l’autre; Les revenus des primes d’assurance maladie se sont élevés à 123756 milliards de RMB, en hausse de 9,32% d’une année sur l’autre et de 9,98% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires des primes d’assurance accident s’est élevé à 12 349 milliards de RMB, en baisse de 5,80% d’une année sur l’autre et en hausse de 4,37 points de pourcentage d’une année sur l’autre.
La prime d’assurance – vie pour les entreprises d’assurance – vie cotées en bourse a été différenciée, et la prime d’assurance – vie pour les entreprises d’assurance – vie cotées en bourse a été sous pression de janvier à avril, Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) – 0,26 PP / + 1,46 PP / + 3,84 pp. Sous l’influence répétée de l’épidémie, les primes d’assurance – vie sont sous pression. De janvier à avril, Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) , China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601)
L’échelle des actifs de l’industrie s’est élargie et la proportion de la répartition des actifs à revenu fixe a augmenté jusqu’à la fin de mars 2022. L’actif total de l’industrie de l’assurance était de 25,67 billions de RMB, en hausse de 3,15% par rapport à la fin de l’année dernière, et le taux de croissance a augmenté de 0,80 point de pourcentage par rapport à la fin de février; L’actif net est de 2,82 billions de RMB, en baisse de 3,60% par rapport à la fin de l’année dernière, en hausse de 2,37 points de pourcentage par rapport à la valeur précédente (fin février: – 1,24%); Le solde de l’utilisation des fonds s’est élevé à 23,54 billions de RMB, en hausse de 1,33% par rapport à la fin de l’année dernière, et le taux de croissance a augmenté de 0,63 point de pourcentage par rapport à la valeur précédente (fin février: + 0,69%). L’ajustement structurel de la répartition des actifs des entreprises d’assurance a entraîné une augmentation de la répartition des actifs à revenu fixe et une diminution de la répartition des actifs à capitaux propres. À la fin du mois de mars 2022, le ratio de répartition des actifs à revenu fixe (dépôts bancaires + obligations) était de 51,29%, en hausse de 0,98 point de pourcentage par rapport à la fin de l’année précédente; La répartition des actifs de capitaux propres (actions et fonds) est de 12,13%, soit 0,57 point de pourcentage de moins qu’à la fin de l’année précédente; La part des autres catégories d’investissements était de 36,57%, en baisse de 0,41 point de pourcentage par rapport à la fin de l’année précédente.
Le 13 mai, le CIRC a publié l’avis sur les produits financiers liés à l’investissement de fonds d’assurance afin d’optimiser davantage la structure de répartition des actifs d’assurance, d’améliorer l’efficacité qualitative des services de fonds d’assurance pour l’économie réelle et de prévenir les risques d’investissement. La circulaire élargit la gamme des produits financiers qui peuvent être investis. Les produits de gestion financière des sociétés de gestion financière, les plans de gestion d’actifs uniques et les plans d’investissement de la dette en actions sont inclus dans la gamme des produits financiers investis. Mettre en œuvre la responsabilité principale. Il est précisé que les sociétés de gestion de fonds d’assurance chargées d’investir dans des produits financiers assument des responsabilités de gestion active telles que la diligence raisonnable, la prise de décisions en matière d’investissement et la gestion après investissement. Annuler les exigences en matière de notation de crédit externe pour les investissements de fonds d’assurance dans des titres adossés à des actifs de crédit, des plans spéciaux adossés à des actifs et d’autres produits, et guider les institutions dans la mise en œuvre des principales responsabilités en matière de gestion des risques. Les nouvelles règles élargissent la gamme et la variété des produits financiers qui peuvent être investis, répondent à la demande de diversification de l’allocation des actifs d’assurance, optimisent la structure de l’allocation des actifs et améliorent le côté de l’investissement. Les grandes entreprises d’assurance bénéficient en profondeur de la capacité professionnelle de gestion des investissements, d’un système strict et complet de contrôle des risques et de conformité.
Conseils en matière d’investissement: sous l’influence répétée de la situation épidémique, le passif des entreprises d’assurance continue d’être sous pression et l’amélioration des indicateurs opérationnels de base prendra du temps, en attendant que le point d’inflexion apparaisse. Le prix actuel correspond à la tranche d’assurance P / EV en 2022 entre 0,31x et 0,53x. L’évaluation est à un niveau historiquement bas avec une marge de sécurité plus élevée. Il est recommandé de prêter attention à la valeur de configuration. En ce qui concerne les actions individuelles, nous recommandons continuellement Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ( Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) .sh) China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) ( China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) .sh).
Indice de risque: risque de baisse continue de la courbe de taux d’intérêt à long terme; Risque que les produits d’assurance ne soient pas vendus comme prévu.
