Principaux points de vue
L’aluminium est l’une des principales variétés de métaux industriels et l’échelle de production et de commercialisation de l’aluminium en Chine est relativement élevée. L’aluminium est l’une des principales variétés de métaux industriels dans le monde en raison de ses excellentes propriétés physiques et chimiques, qui sont couramment utilisées dans la construction, le transport et d’autres domaines. L’échelle de production et de commercialisation de l’industrie chinoise de l’aluminium électrolytique est relativement élevée. En 2021, la capacité de production effective de l’aluminium électrolytique en Chine a atteint 44 859000 tonnes, représentant environ 58,3% du total mondial. La consommation apparente a atteint 39 879000 tonnes, représentant environ 60% de la consommation mondiale totale.
La réforme du côté de l’offre de la Chine s’est poursuivie et il existe un plafond de capacité dans l’industrie de l’aluminium. Au cours des dernières années, le contrôle des politiques de l’industrie chinoise de l’aluminium électrolytique s’est progressivement resserré. Selon les estimations de Fitch, l’industrie chinoise de l’aluminium électrolytique pourrait atteindre un plafond de capacité d’environ 45 millions de tonnes. À mesure que la capacité actuelle d’aluminium électrolytique approche de sa limite supérieure, les nouveaux projets de capacité en Chine diminuent considérablement. En 2020, la Chine augmentera sa capacité d’aluminium électrolytique de 1,97 million de tonnes, contre 175000 tonnes en 2021. Sous l’influence de la politique, il sera plus difficile d’approuver de nouveaux projets à l’avenir et la croissance de l’offre de l’industrie sera limitée.
La flambée des prix de l’électricité en Europe s’ajoute aux conflits géographiques et limite l’offre mondiale d’aluminium électrolytique. En ce qui concerne la répartition des capacités, la part mondiale de la capacité de production d’aluminium électrolytique en Europe en 2020 est de 11,5%, et celle de la production d’aluminium électrolytique en Russie en 2021 est de 5,2%. L’approvisionnement en aluminium électrolytique en Europe et en Russie est généralement limité en raison de la neutralisation du carbone et des conflits géographiques récents. D’une part, la hausse continue des prix européens de l’électricité a entraîné une réduction de la production des entreprises concernées, le prix mensuel moyen de l’électricité en Allemagne s’élevant à 128,78 EUR / MWh en février 2022, soit une augmentation de 164,4% par rapport à l’année précédente. D’autre part, la Russie est touchée par les sanctions sur les exportations d’aluminium électrolytique. À l’heure actuelle, les principales économies occidentales ont commencé à imposer des sanctions à la Russie, comme l’exclusion de certaines banques russes du système SWIFT, ou l’approvisionnement en aluminium électrolytique de la Russie pourrait être affecté.
La consommation d’aluminium en Chine devrait continuer d’augmenter, ce qui entraînera une nouvelle expansion de l’écart entre l’offre et la demande. D’après la répartition de la consommation d’aluminium électrolytique en Chine, en 2021, l’aluminium électrolytique en Chine est principalement utilisé dans la construction, le transport et l’électricité, avec une part de consommation de 27%, 24% et 13%, respectivement. En ce qui concerne l’immobilier de construction, la superficie des maisons nouvellement construites en Chine a augmenté de 28,8% entre 2015 et 2019, tandis que la superficie des maisons achevées en 2020 a diminué en raison de l’épidémie, de sorte que la superficie des maisons achevées en Chine devrait maintenir un taux de croissance élevé au cours des 1 à 2 prochaines années. En ce qui concerne les transports, la consommation d’aluminium par véhicule pour les véhicules électriques purs en 2020 est d’environ 291,7 kg, ce qui est supérieur à 205,9 kg pour les véhicules électriques non purs. Avec l’augmentation progressive de la perméabilité des nouveaux véhicules énergétiques, la demande d’aluminium dans le domaine des transports devrait continuer d’augmenter. En ce qui concerne l’électricité, il est prévu d’investir 501,2 milliards de RMB dans le réseau électrique national en 2022, avec un taux de croissance annuel de 8,25%, un montant record d’investissement. Avec le boom en aval, l’écart entre l’offre et la demande d’aluminium électrolytique atteindra 3 246000 tonnes en 2022, et l’écart entre l’offre et la demande continuera d’augmenter.
Les prix continuent d’augmenter et les bénéfices des entreprises d’aluminium sont élevés. Tout d’abord, les prix de l’aluminium en Chine et dans le monde ont fortement augmenté depuis 2020. Au 13 mai 2022, le prix de l’aluminium LME s’élevait à 2 723,0 USD / t, en hausse d’environ 12,4% par rapport à l’année précédente. La capacité de production de matières premières de l’industrie chinoise de l’aluminium est relativement excédentaire, la capacité de production en amont de l’ensemble de la chaîne de l’industrie de l’aluminium est relativement excédentaire et la capacité de contrôle des coûts des entreprises d’aluminium électrolytique est relativement forte. Jusqu’au 13 mai 2022, l’écart de prix entre l’aluminium électrolytique et l’alumine en Chine était d’environ 14 306,14 yuan / tonne, en hausse de 167,7% par rapport à la même période en 2020, et les bénéfices de l’industrie de l’aluminium électrolytique étaient à un niveau historiquement élevé.
Conseils en matière d’investissement
Les prix de l’aluminium continuent d’augmenter, les entreprises d’aluminium obtiennent d’excellents résultats et les entreprises de l’industrie de l’aluminium qui ont une grande capacité de production ou des avantages évidents bénéficieront, par exemple Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Aluminum Corporation Of China Limited(601600)
Conseils sur les risques
La politique de production de la Chine est lâche, les prix des matières premières fluctuent et de nouveaux approvisionnements en pétrole et en gaz sont découverts.
