Questions:
Les boissons décontractées représentent Starbucks, ruixing coffee et naixue tea, etc., qui ont divulgué leurs résultats d’exploitation au premier trimestre de 2022.
Point de vue de l’Agence de presse nationale: en 2022q1, la performance de Starbucks au pays et à l’étranger a été différenciée, avec – 23% des magasins en Chine, tandis que naixuetong devrait subir une baisse de pression, tandis que ruixing a augmenté de 42% dans les magasins en ligne directe. Bien que les données trimestrielles elles – mêmes soient perturbées par la base et d’autres aspects, à titre de référence seulement, certains changements de tendance méritent d’être pris en considération: 1) type de magasin: le stade de la capacité de résistance au stress dans les magasins simples dominés par la vente à emporter est plus fort; Push New: l’effet d’explosion de l’industrie est évident, ruixing a commencé la série de noix de coco crues en avril de l’année dernière, et neixue a conduit la série d’agrumes l’année dernière; Positionnement: le positionnement à haut rapport qualité – prix est relativement plus flexible en cas d’épidémie répétée; Emplacement: la capacité d’expansion de l’affaissement et la performance du marché de l’affaissement ont une incidence sur la capacité de croissance sous l’épidémie de pointe. Perspectives d’avenir: Starbucks China Q2 s’attend à ce qu’il soit prudent, mais l’expansion continue d’être positive tout au long de l’année; La proportion de membres de ruixing a augmenté; Neixue suggère de prêter attention aux progrès de la machine automatique à thé, etc. Dans l’ensemble, la tendance de la consommation chinoise a également changé au cours des deux à trois années suivant la récurrence de l’épidémie. Bien qu’il reste encore beaucoup d’observations à faire par la suite, à ce stade, le positionnement à haut rapport qualité – prix, le modèle approprié pour l’expansion de l’affaissement, le type de magasin hautement simplifié et la promotion continue des nouveaux produits et des opérations de marketing fournissent plus de soutien pour faire face à la situation épidémique des marques de boissons de loisir, ou apportent également des réflexions et des références pour la croissance future d’autres marques de consommation. Conseils sur les risques: risques systémiques tels que la macro – économie et la récurrence des épidémies, concurrence accrue dans l’industrie, optimisation insuffisante du modèle de magasin unique, rythme d’expansion plus lent que prévu, problèmes de sécurité alimentaire, etc.
Commentaires:
Aperçu de la performance: Starbucks se différencie au pays et à l’étranger, ruixing bénéfice d’exploitation d’un seul trimestre est devenu positif pour la première fois, naixue Q1 est toujours sous pression
La croissance globale des revenus de Starbucks a légèrement ralenti, les taux d’intérêt nets ont chuté, le marché chinois a subi des pressions au cours du premier trimestre et le marché nord – américain a continué de se redresser. Au cours de l’exercice 2022 Q2 (c. – à – D. du 3 janvier au 3 avril 2022), Starbucks a généré des revenus de 7 636 millions de dollars américains / + 14,51%, dont 744 millions de dollars américains / – 13,58% en Chine, soit 9,74%, soit environ 4 715 millions de RMB; En Amérique du Nord, les revenus se sont élevés à 5446 milliards de dollars / + 17,40%, soit 71,32%, et la reprise s’est poursuivie. Son bénéfice d’exploitation non GAAP s’élevait à 996 millions de dollars / + 13,05%; Le rendement de la société mère s’élevait à 675 millions de dollars américains, avec un taux d’intérêt net de 8,83% / – 1,06 PCT. La baisse du taux d’intérêt net était principalement due à l’impact de l’inflation, à la pression exercée sur le marché chinois et à l’augmentation des salaires des employés.
Starbucks co – shop en Chine – 23% et co – shop en Amérique du Nord + 12%: la baisse globale des revenus en Chine est principalement due à une baisse de 23% des mêmes magasins en raison de l’épidémie. En raison de la récurrence de l’épidémie et de la restriction des voyages, le taux de croissance des revenus de Starbucks en Chine a continué d’être sous pression par rapport au deuxième semestre de l’année dernière. Cette année, le Q1 a encore diminué de 23% d’une année sur l’autre, dont le volume des transactions Dans les mêmes magasins a chuté de 20% et le prix unitaire des clients a chuté de 4%, ce qui a eu une incidence sur la performance de la marge bénéficiaire Les ventes de Starbucks dans les magasins internationaux, à l’exception de l’Amérique du Nord, ont chuté de 8%, les prix unitaires moyens des clients ayant chuté de 5% et les volumes comparables de 3%. De plus, selon les résultats, environ un tiers des magasins de Starbucks en Chine ont fermé temporairement ou n’ont fourni que des services spécialisés de livraison d’étoiles et de café, ce qui a eu une incidence directe sur les résultats des opérations de Starbucks en Chine depuis le troisième trimestre de l’année dernière. Entre – temps, les ventes de la compagnie dans les magasins nord – américains ont augmenté de 12% et ont continué de se redresser sur la base d’une augmentation de 9% au cours du premier trimestre de 2021.
Ruixing coffee Q1 a connu une croissance relativement remarquable des revenus, les bénéfices d’exploitation se sont redressés pour la première fois. Selon les données non vérifiées du premier trimestre divulguées par ruixing coffee, le chiffre d’affaires de ruixing 2022q1 s’élevait à 2405 milliards de RMB / + 89,53%, l’ouverture des magasins s’est accélérée et la croissance des magasins dans les magasins yingzhiying a été bonne. Parmi eux, le chiffre d’affaires direct s’élevait à 1 715 milliards de RMB / + 66,23%, soit 71,31%, et 4 675 magasins, soit une augmentation de 18,68% par rapport à l’année précédente; 1 905 magasins associés, soit 88,24%, ont enregistré des revenus de 549,3 millions de dollars (86,7 millions de dollars), soit 22,8% du revenu net total, en hausse de 239,3% par rapport à 161,9 millions de dollars pour la même période en 2021. Le bénéfice d’exploitation global de la société s’élève à 16,1 millions de RMB, qui a été corrigé pour la première fois au cours d’un seul trimestre, principalement en raison de l’augmentation du prix de vente moyen des produits de base et du volume des ventes de produits de base, et le taux des frais généraux d’administration a diminué de 8,1 PCT d’une année sur l’autre dans le cadre des économies d’échelle; Le bénéfice d’exploitation non GAAP est de 92,1 millions de RMB / + 3,83%, le bénéfice net non GAAP attribué à la société mère est de 99 093 millions de RMB et le taux d’intérêt net est de 4,12%. Entre – temps, le nombre mensuel moyen d’utilisateurs de transactions de Q1 est resté élevé, soit environ 16 millions / + 83%.
En ce qui concerne l’exploitation: la croissance relative de ruixing dans les mêmes magasins est remarquable, et de nombreux facteurs sont attendus. En ce qui concerne l’exploitation des magasins de vente directe, la marge bénéficiaire des magasins de l’entreprise est de 20,32% / + 14,11 PCT, soit – 0,54 PCT; La vente directe dans les mêmes magasins (à l’exclusion des magasins fermés pendant la période) a augmenté de 41,60% d’une année sur l’autre et a diminué de 43,6% d’une année sur l’autre par rapport à 2021q4, mais l’impact de l’épidémie demeure considérable. Nous pensons qu’en plus de l’influence de base et d’autres facteurs, le noyau a les facteurs suivants: 1) type de magasin: par rapport au modèle de grand magasin, ruixing prend rapidement la proportion de petits magasins, le coût correspondant est plus simple, et la capacité de résistance au stress est relativement plus forte dans Les fluctuations épidémiques; Push New: ruixing a commencé à produire de la noix de coco en avril de l’année dernière et est devenu un fonds de vente de premier plan. Au premier trimestre de cette année, la base était relativement faible et l’entreprise a continué à lancer 34 nouveaux produits pour stimuler les ventes au premier trimestre de cette année; Positionnement: la parité des produits ruixing est la principale priorité, l’accent étant mis sur le rapport coût – efficacité élevé, et la résistance relative à la baisse dans la pression répétée de la consommation due à l’épidémie; Emplacement: le positionnement rentable et le modèle de magasin simplifié contribuent à l’expansion de l’affaissement, et le magasin de Shanghai / magasin de première ligne de la société est relativement inférieur à Starbucks; Marketing: en août 2021, Gu Ailing a signé un contrat. Le marketing en série avant et après la victoire d’Ailing dans la vallée des Jeux olympiques d’hiver a mené la tendance au premier trimestre.
Sous l’influence de l’épidémie de neixue au premier trimestre, on s’attend à ce que les opérations soient sous pression, que les prix des produits soient réduits et que les produits de la série Easy soient lancés. Naixue n’a pas divulgué de données détaillées sur les revenus et les résultats globaux du premier trimestre, mais en combinaison avec l’annonce d’exploitation du premier trimestre de l’entreprise, comme son siège social à Shenzhen a été affecté successivement par l’épidémie au début de cette année, dont l’épidémie a été répétée dans les villes de premier rang comme Shenzhen et Shanghai à partir de mars (à la fin de 2021, les magasins à Shenzhen et Shanghai représentaient respectivement 13,5% et 6,0%), environ 5 à 15% des magasins de boissons à thé de l’entreprise ont été fermés chaque jour, et jusqu’à 25% des magasins de boissons à thé n’ont fourni que des services de livraison / livraison. Les opérations devraient être plus touchées qu’en mars 2020, ce qui n’est qu’en février 2020. La compagnie s’attend à ce que les bénéfices du Q1 soient sous pression. Dans le même temps, en combinaison avec notre suivi de l’exploitation de l’entreprise, l’entreprise a lancé une nouvelle série légère de positionnement intermédiaire (RMB 9 – 19) et a correctement ajusté les prix de certains produits haut de gamme précédents. En combinaison avec les mesures de réduction des prix connexes pour le thé depuis cette année, nous nous attendons à ce que l’essence de l’ajustement des prix des produits haut de gamme de thé de premier plan ci – dessus ne soit pas exclue en raison de l’évolution de la tendance de la consommation dans la situation épidémique.
Expansion des magasins: Starbucks Shanghai et Jiangsu Zhejiang Shanghai ont une forte proportion de magasins en stock, ruixing a continué d’augmenter la proportion de magasins franchisés, et naixue pro a dominé l’augmentation
Le taux de croissance des magasins de Starbucks dans le monde a augmenté d’une année sur l’autre, tandis que le taux de croissance des magasins en Chine a légèrement ralenti et que les magasins en stock à Shanghai, Zhejiang et Shanghai ont augmenté. Au cours de l’exercice 2022q2, Starbucks a enregistré une augmentation nette de 313 magasins dans le monde entier, soit 34 630 magasins / + 5%, dont 51% étaient des magasins directs et le reste des magasins franchisés. Au cours du deuxième trimestre de 2022, Starbucks a ouvert 97 magasins en Chine, soit un total de 5654 magasins (14,3% d’une année sur l’autre, 1,7% d’une année sur l’autre, 16% d’une année sur l’autre et 17% d’une année sur l’autre au cours du premier trimestre de 22q1). La première ligne représente 32%, la province du Jiangsu, le Zhejiang et Shanghai 44%, et les principaux magasins à court terme sont relativement sous pression dans la région.
Entre – temps, l’entreprise compte 15 544 magasins en Amérique du Nord, en hausse de 1,7% par rapport à l’année précédente, ce qui maintient une croissance solide.
La proportion de magasins franchisés ruixing a continué d’augmenter, Shanghai et les villes de première ligne étant inférieures à Starbucks, principalement les petits magasins à accès rapide. La société 22q1 a ouvert 556 magasins (148 au 21q1 / 353 au 21q4), soit un total de 6580 magasins, ce qui a continué d’accélérer, et la proportion de franchisés est passée de 18% au début de 2021 à 29% au bas du 22q1. Dans la Sous – région, les magasins de Shanghai représentaient 9%, les magasins de première ligne 24%, les magasins de Jiangsu, Zhejiang et Shanghai 30%, les magasins de Shanghai et les villes de première ligne représentaient moins que Starbucks, et les caractéristiques des magasins eux – mêmes étaient principalement des magasins à accès rapide (96% des magasins autonomes étaient des magasins à accès rapide à la fin du troisième trimestre de 2021).
Naixue a légèrement ralenti l’ouverture des magasins, tandis que pro continue de dominer l’augmentation. Au cours du premier trimestre de 2022q1, neixue a ajouté 37 magasins de thé et 3 ont été fermés. Parmi eux, 6 magasins standard ont été réduits, dont 3 ont été transformés en magasins pro; L’augmentation nette est de 43 magasins pro et de 31 / 12 magasins pro de catégorie I / II. Au Q1, il y avait 854 magasins de thé à vente directe, 440 magasins standard et 303 / 111 magasins pro de catégorie I / II, représentant 35% de l’ensemble des villes de première ligne.
Perspectives: on s’attend à ce que l’exploitation du Q2 soit sous pression, mais les perspectives de la ligne médiane demeurent positives.
Starbucks s’attend à ce que les opérations du 22q2 en Chine soient encore sous pression, mais le rythme d’ouverture des magasins demeure inchangé et la ligne médiane est favorable au marché chinois. Les magasins chinois de Starbucks sont dominés par le modèle des grands magasins directs, Wang Jingying, Président de la Chine, a déclaré lors d’une téléconférence sur les résultats financiers qu’il s’attendait à ce que les résultats du troisième trimestre (2022q2) soient encore plus touchés. Mais elle a dit que Starbucks avait ajouté 97 nouveaux magasins en Chine au deuxième trimestre de l’exercice 2022 et qu’elle se concentrait encore sur la croissance et qu’elle s’attendait à ce qu’elle exploite 6 000 magasins en Chine d’ici 2022. « Je suis toujours convaincu que les affaires de Starbucks en Chine finiront par dépasser nos affaires aux États – Unis », a déclaré Schultz, fondateur et PDG de Starbucks, lors d’une conférence téléphonique sur les bénéfices. Dans l’ensemble, l’entreprise continue d’être positive en ce qui concerne la croissance à mi – parcours de son marché chinois.
Ruixing: l’épidémie a encore des effets à plusieurs reprises. Après des hauts et des bas, le modèle futur et le rendement opérationnel doivent encore être continuellement vérifiés. Selon le rapport financier 22q1 de la compagnie, ruixing a fermé en moyenne 950 magasins par jour du 1er avril au 23 mai, ce qui a encore un certain effet négatif à court terme. Entre – temps, Guo Jingyi, Président et chef de la direction de l’entreprise, a déclaré: « au cours des deux dernières années, ruixing coffee a réalisé des améliorations fondamentales dans la stratégie, l’exploitation, le mécanisme de gouvernance, la structure de gestion et la culture organisationnelle. La question de savoir si le Nirvana renaîtra à l’avenir après des hauts et des bas est encore à vérifier, mais dans le contexte de l’épidémie, si la composition, le mode et l’emplacement des différentes régions entraînent également des différences de performance, ce qui peut être considéré comme une référence.
Thé naixue: ajustement de la pression sous l’épidémie, suivi du point d’inflexion de l’optimisation du modèle. Les bénéfices à court terme de l’entreprise sont fortement influencés par la situation épidémique et l’optimisation de son propre modèle, qui est également en cours d’ajustement actif. Au début de cette année, le positionnement des prix est plus diversifié. Récemment, le « 520 » a lancé l’activité de don de fleurs dans 300 magasins de 9 villes + 7 magasins de fleurs d’art Flash Store dans 3 villes + Cup Art Gallery et d’autres combinaisons de marketing d’art. Les ventes globales ont augmenté de 20% d’une année sur l’autre, et les revenus des magasins dans de nombreuses villes comme Shenzhen, Guangzhou, Chengdu, Xi’an et Wuhan ont doublé. Compte tenu de l’insuffisance de son modèle de magasin, l’entreprise a activement encouragé l’ordonnancement automatique des quarts de travail et la machine automatique de fabrication du thé, etc. on s’attend à ce que le déploiement et la promotion du système d’ordonnancement automatique des quarts de travail soient terminés au cours du premier semestre de l’année, et on s’attend à ce que la machine automatique de fabrication du thé atterrisse au Q3. Il est recommandé de suivre l’optimisation du modèle de magasin
Résumé et réflexion: la situation épidémique continue d’être répétée, le type de magasin, la promotion de la nouveauté, le positionnement et l’emplacement influencent la performance des boissons de loisir.
Dans l’ensemble, en 2022q1, les performances de Starbucks au pays et à l’étranger ont été différenciées, avec – 23% des mêmes magasins en Chine et – 42% des mêmes magasins à yingzhiying. Bien que les données trimestrielles elles – mêmes soient perturbées par la base et d’autres aspects et qu’elles ne soient fournies qu’à titre de référence, les points de vue suivants devraient être pris en considération à partir de la différence de tendance de la subdivision: 1) type de magasin: par rapport au modèle de grand magasin, Le modèle de magasin simple à emporter a une plus grande capacité de résistance au stress, moins de perturbations des revenus et un coût plus faible; Pushing New: pour l’industrie des boissons de loisir, le lancement efficace de la nouvelle série de produits de luxe, en particulier le lancement réussi de la série de produits de luxe, a conduit de façon significative, ruixing a commencé à vendre de la série de noix de coco crues en avril dernier, et naixue a également conduit de façon significative la série d’agrumes oléagineux avant; Positionnement: sous la pression constante et répétée de la consommation, le positionnement des prix moyens et bas de gamme ou la phase à haut rapport qualité – prix sont plus résilients; Emplacement: la capacité d’expansion de l’affaissement et la performance du marché de l’affaissement ont une incidence directe sur la capacité de croissance sous l’épidémie de pointe. Perspectives d’avenir: Starbucks China Q2 s’attend à ce qu’il soit prudent, mais l’expansion continue d’être positive tout au long de l’année; La proportion de membres de ruixing a augmenté; Neixue suggère de prêter attention aux progrès de la machine automatique à thé, etc. Dans l’ensemble, la tendance de la consommation chinoise a également changé au cours des deux à trois années suivant la récurrence de l’épidémie. Bien qu’il reste encore beaucoup d’observations à faire par la suite, à ce stade, le positionnement à haut rapport qualité – prix, le modèle approprié pour l’expansion de l’affaissement, le type de magasin hautement simplifié et la promotion continue des nouveaux produits et des opérations de marketing fournissent plus de soutien pour faire face à la situation épidémique des marques de boissons de loisir, ou apportent également des réflexions et des références pour la croissance future d’autres marques de consommation.
Conseils sur les risques:
Les risques systémiques, tels que les risques macroéconomiques et les épidémies récurrentes, l’intensification de la concurrence industrielle, l’optimisation insuffisante du modèle de magasin unique, le rythme d’expansion plus lent que prévu et les problèmes de sécurité alimentaire; Les données à court terme peuvent être influencées par divers facteurs et les données pertinentes de ruixing doivent encore être vérifiées.
