Événement: le 26 mai, le Ministère des finances et l’administration de l’aviation civile ont publié un avis sur la mise en œuvre progressive des subventions financières pour l’exploitation des vols de passagers en Chine. Afin de consolider les fondements de la sécurité de l’aviation civile et d’assurer un volume minimal de vols et de vols sûrs, des subventions financières échelonnées sont accordées aux vols de passagers chinois exploités par la compagnie aérienne de transport de la Chine.
Lorsque le volume quotidien moyen de vols est inférieur à 4 500, le montant de la perte après déduction des coûts variables des recettes réelles subventionnées: les principales conditions de cette subvention sont les suivantes: 1) en principe, lorsque le volume quotidien moyen de vols de passagers en Chine est inférieur ou égal à 4 500 vols par semaine (maintenir le nombre minimal de vols pour un fonctionnement sûr). Seuls les vols de passagers chinois sont subventionnés. Le facteur de charge moyen du segment ne dépasse pas 75%. Les revenus réels des vols ne peuvent pas couvrir les coûts variables. La norme de subvention est de subventionner le montant de la perte après déduction des coûts variables pour les revenus réels des vols de passagers en Chine. La limite supérieure de la norme de subvention pour le montant maximal de la perte est fixée à 24 000 yuans par heure. La politique sera mise en œuvre du 21 mai 2022 au 20 juillet 2022.
Dans le cadre de la subvention, à court terme, la compagnie aérienne contrôlera le prix de la quantité et augmentera la distance de vol: selon les données du Contrôleur de vol, le volume moyen de vol au cours des trois premiers dimanches de mai est respectivement de 3520, 4154 et 4645, et le volume actuel de vol est proche de la norme de subvention. On s’attend à ce qu’à court terme, si l’épidémie se répète et que la demande ne se rétablit pas de façon significative, le Département du transport aérien contrôlera le nombre de vols à 4 500, tout en augmentant modérément le niveau des tarifs. À ce moment – là, si la demande a un bon taux de passagers, le Département du transport aérien réalisera des bénéfices; si la demande est faible, le Département du transport aérien sera en mesure de maintenir la perte en subventionnant. De plus, étant donné que la norme de subvention est fondée sur l’heure, le chef de la compagnie aérienne peut choisir un vol à grande distance pour augmenter le nombre d’heures de vol.
L’objectif de la subvention est d’assurer la sécurité de l’exploitation de l’industrie lorsque le volume des vols est faible. On s’attend à ce que l’industrie continue de se redresser avec la demande et qu’elle revienne à l’exploitation normale. À l’heure actuelle, il y a encore des épidémies répétées à Shanghai, Beijing et d’autres endroits en Chine, et il y a encore un énorme écart entre le volume des vols et le niveau d’exploitation normal (le volume quotidien moyen des vols de juin à juillet 2019 est de 14 760). L’objectif de la subvention est d’assurer le volume Selon la régularité des flux de passagers au cours des deux dernières années et l’expérience de la reprise en Europe et aux États – Unis, l’offre et la demande de services aériens devraient augmenter rapidement après la levée du blocus, lorsque les recettes du Département des services aériens seront suffisantes pour couvrir les coûts variables, ce qui augmentera l’adéquation entre l’offre et la demande de services aériens et le retour à l’exploitation normale.
Le pire impact depuis l’éclosion est passé et l’amélioration marginale continue de l’aviation est prometteuse: le volume des vols est revenu à plus de 30% au cours de la semaine précédant l’éclosion en mai, comparativement à moins de 20% au pire en avril. Entre – temps, des politiques de sauvetage telles que des subventions financières et des prêts ont été mises en place pour aider le Département de l’aviation à surmonter les difficultés et à réduire les risques systémiques. L’épidémie a été progressivement maîtrisée et la Chine a souvent proposé d’augmenter de façon ordonnée les vols internationaux de passagers de la Chine, ce qui est favorable à une amélioration marginale continue au cours du deuxième semestre de l’année. Observer la demande de transport estival et vérifier l’élasticité de la demande après l’éclosion; Deuxièmement, observez l’évolution de la politique après le 20ème Congrès national du PCC.
Conseils en matière d’investissement: du côté de la demande, on s’attend à ce que l’impact de l’épidémie à court terme approche du point d’inflexion et que la demande de voyages refoulée reprenne progressivement. Du côté de l’offre, l’introduction de la capacité de transport de la compagnie a érienne est lente, l’accumulation des commandes d’Airbus de Boeing et la récupération de la capacité de production prennent du temps, et après des années de développement du marché naufragé, les ressources de l’espace aérien chinois sont proches du goulot d’étranglement, de sorte que la faible croissance de l’offre à moyen terme a une grande certitude. En outre, la réforme des tarifs de l’aviation civile axée sur le marché ouvre un espace d’élasticité des prix. Le point d’inflexion de la certitude de l’offre et de la demande s’ajoute à la hausse des prix des billets et l’aviation devrait entrer dans un cycle de croissance. Il est fortement recommandé de Air China Limited(601111) Robinet d’aviation à faible coût Spring Airlines Co.Ltd(601021) ; La ligne de chemin de fer de la Chine occupe une grande part et a une grande élasticité de performance China Southern Airlines Company Limited(600029) ; Eastern Airlines avec des avantages régionaux évidents; Attention à l’aviation régionale China Express Airlines Co.Ltd(002928) .
Indice de risque: le ralentissement macro – économique a entraîné une réduction de la consommation touristique des résidents et des voyages d’affaires; La récurrence de l’épidémie en Chine et le temps de lutte contre l’épidémie internationale ont dépassé les attentes, ce qui a entraîné une reprise plus lente des flux de passagers aériens que prévu; Les risques géopolitiques, etc., ont entraîné une forte hausse des prix internationaux du pétrole; Risque de dépréciation importante du taux de change du RMB; Accident de sécurité aérienne.
