Questions:
Item 1: pilbarabmx Platform conducted the second Lithium Concentrate Auction in the afternoon of 24 May in the year, and the final result was USD 5955 / t fob, which increased 5.4 per cent compared to USD 5650 / t Auction Price of Pilbara on 27 April. This Auction is also the Fifth Auction in the History of pilbarabmx Platform, and again brought new record. La quantité de minerai mise aux enchères est de 5000 tonnes (± 10%), la teneur en concentré est de 5,5% et le délai de livraison est du 15 juin au 15 juillet 2022. Compte tenu du cycle logistique de l’Australie à la Chine, on s’attend à ce que le produit forme un approvisionnement efficace dès août de cette année.
Question 2: après l’ajustement du prix du carbonate de lithium de qualité batterie en Chine en avril, la baisse s’est stabilisée en mai. Le 25 mai, le dernier devis de Asian Metal Network a montré que le prix moyen du carbonate de lithium de qualité batterie domestique était de 458500 yuan / tonne, en hausse de 1 000 yuan / tonne par rapport au prix de transaction de la veille, ce qui a de nouveau donné un signal plus positif.
Guoxin Metals points de vue: 1) Bien que Pilbara ait de nouveau atteint un nouveau sommet historique lors de la cinquième vente aux enchères de minerai de lithium, avec la stabilisation du prix élevé du sel de lithium en Chine, le pouvoir de négociation du concentré de lithium australien peut être au sommet, et l’espace de promotion vers Le haut est relativement limité; Les principales entreprises chinoises de traitement du sel de lithium concluent davantage d’accords de souscription à long terme avec les fournisseurs australiens de minerai de lithium, de sorte que des bénéfices considérables peuvent encore être réalisés dans le processus de fusion; Le prix du carbonate de lithium de qualité batterie domestique s’est stabilisé et devrait rester élevé à mesure que le marché se réchauffera à l’avenir; La concurrence mondiale pour les ressources en lithium est entrée dans une phase de surchauffe blanche. Nous devons prêter attention au développement des ressources en lithium en Chine et assurer la sécurité et la stabilité de l’approvisionnement en lithium; Conseils en matière d’investissement: la demande mondiale de nouvelles sources d’énergie est en plein essor, mais le développement et la réponse du côté des ressources en lithium sont relativement lents, ce qui peut entraîner le maintien d’un modèle de pénurie d’approvisionnement mondial en minerai de lithium au cours des deux à trois prochaines années, et le cycle de prospérité élevé de l’industrie du lithium devrait être maintenu. Par conséquent, il est recommandé de se concentrer sur les entreprises qui peuvent s’attendre à une croissance rapide de la capacité du côté des ressources en lithium et du côté de la transformation: Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Tianqi Lithium Corporation(002466) , Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) , Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) ; Indice de risque: risque de baisse significative du prix du sel de lithium; Le risque que l’expansion de la capacité des entreprises du côté des ressources et du côté de la transformation soit inférieure aux attentes.
Commentaires:
Pilbara est le principal fournisseur australien de lithium et l’une des rares entreprises australiennes à avoir des ventes en vrac de lithium.
Le minerai de lithium de l’Australie occidentale est l’approvisionnement en matières premières le plus important au monde. Le concentré de lithium de l’Australie et l’usine de sel de lithium de la Chine sont les moyens les plus économiques et les plus efficaces de garantir l’approvisionnement en produits de sel de lithium. Pilbara, en tant que principal fournisseur australien de minerai de lithium, a fait progresser les ventes aux enchères de concentré de lithium et a ouvert le plafond du prix du concentré de lithium en Australie occidentale. Bien qu’il n’y ait pas beaucoup de ventes aux enchères, Pilbara a joué un rôle directeur important dans la confiance du marché. Au cours de ce cycle, avec la hausse rapide des prix du lithium et du sel en Chine, les prix de chaque vente aux enchères de la sector – forme Pilbara BMX ont constamment atteint des sommets historiques. Si nous calculons sur la base du prix de vente aux enchères 5 955 $/ tonne (sc5,5%, FOB), plus les frais de transport maritime de 90 $vers la Chine et les coûts de traitement appropriés, le coût total de production d’une tonne de carbonate de lithium est d’environ 430000 $/ tonne (prix incluant la taxe), de sorte que le prix du concentré de lithium aura une pression significative sur les bénéfices de l’extrémité de fusion du sel de lithium. Mais nous pensons que la vente aux enchères du minerai de lithium Pilbara est une minorité après tout. Les principales entreprises chinoises de traitement du sel de lithium concluent davantage d’accords de souscription à long terme avec les fournisseurs australiens de minerai de lithium. Le prix du concentré de lithium qu’elles achètent est relativement faible, de sorte qu’elles peuvent encore obtenir des bénéfices considérables dans le processus de fusion. À l’avenir, la vente aux enchères de Pilbara Lithium pourrait devenir normale, mais à mesure que les prix du lithium en Chine se stabilisent, le pouvoir de négociation des concentrés de lithium australiens pourrait être au sommet et il y a relativement peu de place pour une hausse.
Pilbara Minerals est le principal fournisseur australien de lithium et possède à 100% le projet pilgangoora, situé à environ 120 km du port de port Headland en Australie occidentale, l’une des plus grandes mines de spodumène de type roche dure au monde. Le projet exploite actuellement deux concentrateurs, pilganplant et ngungajuplant. Parmi eux, la capacité nominale de pilganplant est de 330000 tonnes de concentré de lithium par an. Après la mise en œuvre du projet de transformation technique, la capacité a été augmentée de 30 000 à 50 000 tonnes à 360000 à 380000 tonnes de concentré de lithium par an; Après la reprise de la production de ngungajuplant au troisième trimestre de 2021, la capacité de production est entrée dans la phase d’escalade et devrait atteindre la production au troisième trimestre de 2022, avec une capacité de production annuelle de 180000 à 200000 tonnes de concentré de lithium. L’objectif de Pilbara est d’atteindre une capacité annuelle de 560000 à 580000 tonnes de concentré de lithium au troisième trimestre de cette année, et le plan d’expansion à moyen et à long terme est d’atteindre une capacité annuelle de 1 million de tonnes de concentré de lithium.
Pilganplant: l’ancienne usine d’extraction et de traitement de Pilbara a été mise en service en octobre 2018 et la production commerciale a commencé en avril 2019. La capacité de production annuelle de la phase I est de 330000 tonnes de concentré de lithium, qui peut augmenter de 10 à 15% à 360000 à 380000 tonnes après l’achèvement de la transformation technique; La capacité de production annuelle de la phase II est portée à 800000 à 850000 tonnes de concentré de lithium, et une étude de faisabilité est en cours pour la phase III. Les clients de la phase I de la souscription comprennent Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) 160000 tonnes, 120000 tonnes pour l’industrie générale du lithium, Great Wall Motor Company Limited(601633) 20 000 tonnes et 85 000 tonnes de sel de lithium Tianyi; Les clients de la souscription de la phase II ont Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) En outre, Tianyi Lithium a augmenté l’Accord de souscription avec Pilbara en mars 2021, et Tianyi Lithium fournira 15 millions de dollars américains d’avance pour les travaux d’amélioration technique du projet de la phase 1 de pilgan plant. Cette avance sera déduite de la capacité de concentré de lithium de Pilbara souscrite par Tianyi Lithium sur une période de trois ans à compter de janvier 2022. Après l’achèvement de la transformation technique de pilganplant, l’industrie du lithium de Tianyi augmentera sa capacité de souscription annuelle de 40 000 tonnes, la capacité totale de souscription atteignant 115000 tonnes. Pilbara prévoit également de créer une coentreprise avec Posco. Pilbara détient une participation de 21% dans la construction d’une fonderie d’hydroxyde de lithium d’une capacité annuelle de 40 000 tonnes en Corée du Sud. Si la coentreprise réussit, elle couvrira 315000 tonnes de concentré de lithium. En résumé, Pilbara a établi un partenariat à long terme avec de nombreux clients Blue chip.
Ngungajuplant (anciennement altura Lithium Operations Project): mis en service en juillet 2018 et commercialisé en mars 2019. La première phase du projet est une capacité de production annuelle de 220000 tonnes de concentré de lithium, et tous les produits sont entièrement vendus aux clients chinois; La deuxième phase du projet prévoit d’étendre la production à 440000 tonnes de concentré de lithium. Mais Korda Mentha a finalement fait faillite le 26 octobre 2020 en raison de la baisse continue des prix des concentrés de lithium superposés à des prêts de construction à taux d’intérêt élevé (taux d’intérêt annuel de 15%). Pilbara a acquis altura pour une contrepartie de 150 millions de dollars américains et a terminé l’acquisition en janvier 2021.
Le Conseil d’administration de Pilbara a adopté le plan de redémarrage de ngungajuplant en juin 2021. Le plan de redémarrage du projet au troisième trimestre 2021 a été mis en œuvre avec succès. Le premier lot de concentré de lithium a été livré avec succès le 13 octobre. La capacité de production est entrée dans la phase d’escalade et devrait atteindre la production au troisième trimestre de cette année. La capacité de production annuelle de 180000 à 200000 tonnes de concentré de lithium de ngungajuplant sera un complément important à pilganplant et une grande partie de sa capacité pourrait être utilisée pour la vente aux enchères de la sector – forme BMX.
La reprise et l’expansion de la production de minerai de lithium en Australie occidentale se sont accélérées, mais ont eu un impact limité sur l’offre cette année.
Les principales mines de l’Australie occidentale sont principalement des contrats à long terme, avec peu de bons en vrac qui circulent. Le minerai de lithium de l’Australie occidentale est l’approvisionnement en matières premières le plus important au monde, représentant environ 85% de la production mondiale de minerai de lithium et environ 50% de l’approvisionnement mondial total en ressources en lithium. La capacité totale de production de concentré de lithium des sept principales mines est de 3445 millions de tonnes, soit environ 430000 tonnes de lce. Mais selon les statistiques, la production australienne de concentré de spodumène a été presque entièrement verrouillée par un accord de souscription, avec peu de ventes en vrac. Parmi eux, la production de Greenbushes est entièrement destinée aux deux principaux actionnaires – Tianqi Lithium Corporation(002466) et Albemarle; La production annuelle de 180000 tonnes de concentré de lithium de mtcattlin est souscrite à Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) 120000 tonnes et Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) 60 000 tonnes respectivement; La production annuelle de 450000 tonnes de concentré de lithium de mtmarion est également entièrement souscrite à Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) La production annuelle de concentré de lithium de l’usine de traitement d’origine de Pilbara est de 330000 tonnes (après la réforme technique, la capacité de production est portée à 360000 à 380000 tonnes), qui sont respectivement souscrites à Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) 160000 tonnes, 120000 tonnes pour l’industrie générale du lithium de ronghui et 115000 tonnes pour l’industrie du lithium de Tianyi. En résum é, l’exclusivité australienne des ressources en spodumène est principalement concentrée dans les entreprises chinoises de transformation du sel de lithium de première et de deuxième ligne, mais pour la plupart des entreprises de transformation du sel de lithium de troisième et de quatrième ligne, il est difficile de fournir aux clients en aval des produits dont la qualité et la quantité sont plus stables sans la garantie du côté des ressources. En outre, c’est précisément parce que les fournisseurs australiens de lithium se concentrent sur le modèle de vente à long terme, qui permet à la sector – forme Pilbara BMX de dominer le prix du marché de vente en vrac. Bien que le volume des enchères soit faible, il joue un rôle important dans l’orientation de la variation marginale du prix du marché et des attentes du marché.
La reprise et l’expansion de la production de lithium en Australie occidentale se sont accélérées, mais elles ont eu un impact limité sur l’offre cette année. Le prix CAF du spodumène en Chine est tombé en dessous de 400 $US / t au troisième trimestre de 2020, passant d’un Sommet de 965 $US / t au premier semestre de 2018, ce qui est inférieur aux coûts de trésorerie unitaires de wodgina et bald Hills parmi les sept plus grandes mines de lithium d’australie occidentale. En août 2019, alita a manqué à ses obligations et a commencé à faire faillite et à se restructurer; En octobre 2019, l’abbo a annoncé l’arrêt de la maintenance de wodgina; En octobre 2020, altura a été mise en faillite. La capacité de production de la mine australienne de spodumène a été éliminée et la nouvelle capacité initialement prévue a été reportée indéfiniment. À l’heure actuelle, ngungajuplant (anciennement altura) a livré avec succès le premier lot de concentré de lithium le 13 octobre 2021, la capacité de production est entrée dans la phase d’escalade et devrait atteindre la production au troisième trimestre de 2022; La première ligne de concentration de 250000 tonnes de wodgina devrait être mise en service en mai 2022 (initialement prévue pour le Q3) et la deuxième ligne de concentration de 250000 tonnes devrait être mise en service en juillet 2022. À l’heure actuelle, allkem a considérablement augmenté le prix de vente du concentré Q2 pour le porter à 5 000 $US / t en raison du prix élevé du concentré de lithium. Le rythme de la reprise et de l’expansion de la production de lithium en Australie occidentale est plus rapide que prévu, mais l’impact global sur l’offre de cette année est limité. Dans le même temps, l’Australie est toujours confrontée à des pénuries de main – d’oeuvre et à des contraintes contractuelles dans les mines, et les taux de mise en service et d’escalade des nouvelles capacités devraient être inférieurs aux prévisions du marché.
Le prix du lithium de qualité batterie domestique s’est stabilisé et les fondamentaux de l’offre et de la demande devraient s’améliorer progressivement à l’avenir.
Le prix du lithium en Chine a augmenté rapidement en janvier – février de cette année; Après l’entrée en mars, la croissance s’est ralentie, les entreprises de sel de lithium en amont et les entreprises d’électricité au lithium en aval ont intensifié le jeu des prix. Les 16 et 17 mars, le Ministère de l’industrie et des technologies de l’information a organisé un colloque sur l’exploitation de l’industrie du lithium et un colloque sur la hausse des prix des matériaux en amont des batteries électriques. Le colloque a demandé aux entreprises en amont et en aval de la chaîne industrielle de renforcer l’amarrage de l’offre et de la demande, de coopérer pour former une relation de coopération stratégique à long terme et stable et de Après l’entrée en avril, le prix du lithium et du sel a été ajusté dans une certaine mesure, principalement en raison de la réduction de la production ou de l’arrêt de la production de certaines entreprises automobiles en aval en raison de l’impact de l’épidémie. Au cours du processus d’ajustement des prix, l’humeur des clients en aval à voler des marchandises a également été atténuée par rapport à avant, et l’achat à la demande, mais dans l’ensemble, le prix du lithium n’a pas été ajusté dans une large mesure. Le prix de l’électricité et du carbone a été ajusté d’environ 500000 yuan / tonne au point le plus élevé à 457500 yuan Après l’entrée en mai, la demande en aval s’est progressivement redressée, la volonté d’achat a augmenté et le prix de l’électricité et du carbone est resté stable. Jusqu’au 25 mai, la dernière offre a montré que le prix moyen du carbonate de lithium de qualité batterie domestique était de 458500 yuan / tonne, ce qui a légèrement augmenté de 1 000 yuan / tonne par rapport au prix de transaction de la veille, ce qui a de nouveau donné un signal plus positif.
Côté de l’offre: ① la production d’extraction de lithium du lac salé Qinghai est progressivement revenue à un niveau élevé. En raison du climat froid dans la région du Qinghai, la production de carbonate de lithium en hiver est restée faible. Selon les statistiques de Baichuan, la production mensuelle de carbonate de lithium dans la région du Qinghai de juillet à décembre 2021 était respectivement de 6636 / 6785 / 6250 / 6560 / 4705 / 4938 tonnes, et la production mensuelle de janvier à avril de cette année était respectivement de 5108 / 5237 / 6098 / 6098 tonnes. On s’attend à ce que la production de mai augmente par rapport à avril; Dans le contexte de la pénurie d’approvisionnement en concentré de lithium, l’arrêt de la production et l’entretien se produisent fréquemment dans les usines chinoises de sel de lithium, ce qui a une incidence sur la production de sel de lithium. La production mensuelle de carbonate de lithium dans la région du Jiangxi de juillet à décembre 2021 est respectivement de 10227 / 7815 / 6290 / 7845 / 7652 / 6798 tonnes, et la production mensuelle de janvier à avril de cette année est respectivement de 5647 / 6186 / 7246 / 7213 tonnes; La production mensuelle de carbonate de lithium dans la région du Sichuan de juillet à décembre 2021 était respectivement de 3067 / 4870 / 3650 / 4560 / 4308 / 3639 tonnes, alors que la production mensuelle de janvier à avril de cette année n’était que de 3486 / 2381 / 2730 / 3792 tonnes; La production mensuelle de carbonate de lithium dans les deux régions a considérablement diminué par rapport aux sommets de l’année dernière. Dans l’ensemble, la production de carbonate de lithium en Chine a légèrement augmenté d’une semaine à l’autre et d’un mois à l’autre en raison de la libération de la capacité d’extraction du lithium des lacs salés du Qinghai.
Côté de la demande: d’abord, d’après les données sur la production et les ventes de nouveaux véhicules énergétiques terminaux, les ventes cumulatives de véhicules Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) Mais en 2022, l’impact de l’épidémie a perturbé le rythme global du volume des nouveaux véhicules énergétiques. De janvier à avril, la production mensuelle de Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) véhicules était respectivement de 45,2 / 36,8 / 46,5 / 312000 véhicules et le volume des ventes était respectivement de 43,1 / 33,4 / 48,4 / 29 000 véhicules. Les données sur la production et les ventes d’avril ont augmenté de 43,9% et 44,6% d’une année sur l’autre. Le taux de pénétration du marché a atteint 25,31%, mais la production et les ventes d’avril ont diminué de 33,0% et 38,3% d’une année sur l’autre par rapport à mars. Selon les données cumulatives, la production et les ventes cumulatives de Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) À l’avenir, les données mensuelles sur la production et les ventes de véhicules de la Chine Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617)
En outre, d’après les données sur la production et les ventes des entreprises chinoises de matériaux cathodiques, les données sur l’électricité au lithium xinkui montrent que la production totale de matériaux TERNAIRES en Chine en 2021 était de 398100 tonnes, soit + 89,5% d’une année sur l’autre; La production totale de phosphate de lithium – fer s’est élevée à 452700 tonnes, soit + 168,9% d’une année sur l’autre; La production totale de cobalt – lithium s’est élevée à 91 700 tonnes, soit + 24,3% d’une année sur l’autre; Manganèse
