Le 26 mai, le concept d '« intégration civilo - militaire » actions China Avionics Systems Co.Ltd(600372) ( China Avionics Systems Co.Ltd(600372) .sh) et Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) ( Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) .sh) ont été annoncés en même temps, et les actions China Avionics Systems Co.Ltd(600372) Les actions des deux sociétés ont commencé à être suspendues le 27 mai.
Toutefois, on soupçonne que les anticipations de restructuration ont été incluses dans le cours des actions à l'avance. Le 26 mai, l'indice de l'industrie militaire de la Chine a augmenté de 3,02%, soit 9,28% et 8,22% respectivement le même jour pour China Avionics Systems Co.Ltd(600372) et Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) . Mais le 27 mai, après l'annonce, l'indice de l'industrie militaire de la Chine a chuté de 0,11%.
Selon les données publiques, China Avionics Systems Co.Ltd(600372) , Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013)
À cet égard, le chercheur du Fonds Cathay Pacific a déclaré aux journalistes: « cette absorption et cette fusion China Avionics Systems Co.Ltd(600372) Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013)
Le chercheur a également déclaré: « l’absorption et la fusion du China Avionics Systems Co.Ltd(600372) Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013)
En ce qui concerne la fusion, China Avionics Systems Co.Ltd(600372)
Les principales catégories de chaînes industrielles de l'industrie de la fabrication d'aéronefs comprennent les « matériaux de la cellule», « structure de la cellule», « système d'alimentation», « système électromécanique» et « système avionique». Le système électromécanique et le système avionique sont appelés « système aéroporté ».
Au cours des dix dernières années, China Avionics Systems Co.Ltd(600372) et Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013)
En 2001, China Avionics Systems Co.Ltd(600372) En 2009, la société a achevé une série de Réorganisations importantes d’actifs, plaçant Shanghai Avionics et Lanzhou Avionics dans la société cotée et mettant en place des actifs liés à Changhe. L'année suivante, la compagnie a été rebaptisée China Avionics Systems Co.Ltd(600372) . Depuis lors, China Avionics Systems Co.Ltd(600372)
Depuis 2014, China Avionics Systems Co.Ltd(600372) En 2018, Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) System Co., Ltd. A été fusionnée avec Avic Avionics Systems Co., Ltd. Pour créer Avic Airborne Systems Co., Ltd. Et a été placée sous la tutelle de la société cotée. En 2020, Baocheng instrument a été incorporé dans Avic Airborne Systems Co., Ltd. Par transfert d'accord, et l'intégration des actifs avioniques a été prolongée.
Jusqu'à cette annonce, China Avionics Systems Co.Ltd(600372)
Comme le China Avionics Systems Co.Ltd(600372) , Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013)
En 2012, la compagnie a commencé à restructurer ses actifs importants à partir de son prédécesseur, Avic Jingji, et a mis en place sept entreprises électromécaniques, dont Qing'an, Shaanxi Airlines Electric et Zhengfei, afin d'établir l'industrie principale de l'avionique. En 2013, 18 actifs mécaniques et électriques du Groupe industriel de l’aviation ont été confiés à Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) ; En 2016, Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) En 2018, la société a émis des obligations convertibles pour acquérir Xinxiang Airlines et Yibin Sanjiang.
Le processus d'intégration des actifs des deux entreprises vise respectivement à intégrer les entreprises régionales ou les ressources de subdivision dans les circuits avioniques et électromécaniques. Aujourd'hui, l'électromécanique et l'avionique sont passées de la séparation à l'intégration industrielle, ce qui signifie qu'un système aéroporté relativement complet est apparu pour la première fois.
Feng fuzhang, Directeur du Département de recherche de la China Merchants Foundation, a déclaré aux journalistes: « par rapport aux entreprises de systèmes aéroportés outre - mer, les ressources industrielles aéroportées de la Chine présentent les caractéristiques d'une classification professionnelle complexe, d'un niveau d'Unit é connexe complexe, d'un grand nombre, d'une dispersion des ressources, d'un faible degré de capitalisation et d'un manque d'unités chefs de file clés. Le taux d'utilisation des ressources industrielles doit être amélioré. Le secteur de l'industrie militaire, en particulier le Groupe de l'industrie militaire, a de tels problèmes. L'absorption et la fusion entre les entreprises peuvent aider à réduire le niveau de gestion, à rationaliser les relations entre les capitaux propres et Plaques aéroportées. "
Cathay Pacific Fund a également souligné que la fusion contribuera à améliorer la R & D et la production de systèmes avioniques et électromécaniques, à améliorer l’efficacité de la livraison de l’appariement, à réduire les processus complexes intermédiaires et à améliorer la marge brute globale.
Après l'entrée en 2022, le « C919 », un gros avion domestique conçu et fabriqué par COMAC, est entré dans une période de livraison intensive, avec de fortes attentes en matière de réforme de l'industrie militaire et des entreprises d'État, et l '« intégration civilo - militaire » a récemment montré des signes de reprise.
Les données montrent que l'indice du concept d'intégration civilo - militaire a augmenté de 7,5% jusqu'à présent en mai, mais qu'il a encore chuté de 25,72% tout au long de l'année en raison de l'impact du grand environnement des actions a, ce qui a permis de déduire pleinement le marché des « attentes en matière d'achat et de vente de faits ».
Les journalistes ont constaté que le point central de la spéculation sur les actifs militaires réside dans l'attente de la localisation des entreprises militaires et du système d'approvisionnement en a éronefs de l'aviation civile.
Selon certaines données publiées précédemment par COMAC, le niveau global de localisation du C919 n'a atteint que 50%. Parmi eux, la structure et les matériaux de la cellule proviennent principalement d'entreprises chinoises, y compris Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760)
Selon la liste des fournisseurs publiée par COMAC, le système avionique C919 est principalement fourni par des entreprises étrangères telles qu'AINC, Rockwell Collins et Rockwell Collins. Les entreprises du Groupe industriel de l'aviation et General Motors des États - Unis collaborent à la fourniture de systèmes de traitement de base, d'affichage et d'entretien à bord. Les entreprises chinoises, y compris China Avionics Systems Co.Ltd(600372)
Par rapport aux systèmes avioniques auxquels participent encore des entreprises chinoises, les systèmes électromécaniques sont presque entièrement fournis par des entreprises étrangères telles que Eaton, Hamilton sundstrand, parkhannifen, mug et liebherr en Allemagne.
Dans le rapport de recherche, Avic Securities a souligné que, dans le processus actuel de développement d'aéronefs civils nationaux, le Groupe industriel de l'aviation participe principalement à la fabrication de machines, comme le Radome C919, la tête, le fuselage, l'aile, la queue verticale et d'autres éléments structuraux de la cellule, Représentant Plus de 90% de la cellule de l'avion de ligne. Toutefois, la participation des systèmes aéroportés tels que l'électromécanique et l'avionique est actuellement limitée.
Feng fuzhang a également déclaré aux journalistes: « par rapport aux avions militaires, les aéronefs civils ont un long cycle de certification de la navigabilité, un degré plus élevé d'intégration des systèmes aéroportés, des exigences plus élevées en matière de coûts et d'efficacité de la communication de la chaîne industrielle, et sont encore dans la phase d'augmentation progressive du taux de localisation. Par rapport aux fournisseurs de systèmes aéroportés à l'étranger, les premiers équipements aéroportés chinois sont dispersés dans les unités subordonnées, le manque de fournisseurs principaux, l'efficacité des équipements de soutien est faible, la présentation globale.» Un schéma fragmenté.
Toutefois, un pourcentage élevé d'importations signifie également des attentes élevées en matière de localisation.
Selon le calcul du Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) Dans les aéronefs civils, ce pourcentage est respectivement de 13% et 17%, et le pourcentage de valeur atteint 30%, ce qui augmente considérablement la valeur globale de l'espace.
Les analystes estiment que la fusion et l'intégration ont sans aucun doute un effet positif sur la compétitivité nationale actuelle des systèmes aéroportés.
En ce qui concerne le rythme de l'intégration des ressources, Feng fuzhang a déclaré que les entreprises avaient tendance à « rationaliser les relations (absorption et fusion), à se concentrer sur les activités principales (séparation des activités principales non essentielles), à se spécialiser dans l'intégration (intégration des unités d'affaires spécialisées) » au début, ainsi qu'à s'attendre à ce que la titrisation des actifs et le mécanisme d'incitation après la rationalisation des relations contribuent à élargir et à renforcer le secteur a éroporté, à accélérer la transformation et la mise à niveau vers des fournisseurs de systèmes de première classe, tout en assurant efficacement le soutien des armes et de l'équipement. Rivaliser avec la société internationale de systèmes aéroportés et se préparer à la localisation ultérieure.
