Fuxin Dare Automotive Parts Co.Ltd(300473)
Rapport d’analyse de faisabilité sur l’utilisation des fonds collectés pour l’émission d’actions à des objets spécifiques par procédure sommaire en 2022
Sauf indication contraire dans le présent rapport, les termes pertinents ont le même sens que dans le plan d’émission sommaire d’actions à des objets spécifiques en 2022. Contexte et objet de la publication
Contexte de cette émission
1. L’industrie automobile est l’une des principales industries chinoises et a de bonnes perspectives de développement, en particulier l’énorme espace de marché des nouveaux véhicules énergétiques.
L’industrie automobile chinoise a commencé dans les années 1950. Depuis l’adhésion de la Chine à l’Organisation mondiale du commerce, l’industrie automobile chinoise est entrée dans une période d’expansion rapide de l’échelle de production et de commercialisation et de la capacité du marché. Jusqu’à présent, l’automobile est toujours l’industrie la plus complexe parmi les produits civils produits à grande échelle. Un véhicule complet comprend jusqu’à des dizaines de milliers de pièces et une usine automobile complète a besoin de centaines de fournisseurs de premier niveau. L’ensemble de la chaîne industrielle couvre presque tous les secteurs de l’industrie manufacturière. Par conséquent, la force et la faiblesse de l’industrie automobile représentent la force globale d’un pays. À l’heure actuelle, l’industrie automobile est progressivement devenue l’une des industries piliers qui ont une grande influence sur l’économie nationale chinoise.
Selon les statistiques de l’Association chinoise de l’industrie automobile, en 2021, la production et les ventes d’automobiles en Chine étaient respectivement de 26 082000 et 26 275000, en hausse de 3,4% et 3,8% d’une année sur l’autre. La production et les ventes de nouveaux véhicules énergétiques étaient respectivement de 3 455000 et 3 521000, en hausse d’environ 1,6 fois d’une année sur l’autre. L’échelle de la production et des ventes a continué de se classer au premier rang mondial, occupant une part croissante du marché mondial de la fabrication d’automobiles, ce qui a permis à l’économie industrielle chinoise de reprendre et de se développer continuellement. La stabilisation de la croissance macroéconomique a joué un rôle important.
Ces dernières années, le marché automobile de la Chine Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) En outre, dans le contexte de la « neutralisation du carbone », le processus de nouvelle énergie de l’industrie automobile sera encore accéléré et le marché des nouveaux véhicules énergétiques aura un énorme espace de développement à l’avenir.
2. Développement rapide du marché électronique automobile et forte demande de systèmes de commande électronique intelligents
L’électronique automobile est la combinaison de la technologie de l’information électronique et de la technologie de fabrication automobile, y compris l’électronique automobile de carrosserie et l’électronique automobile embarquée. Ces dernières années, avec le développement rapide des technologies de l’information électronique et la transformation continue des technologies de fabrication automobile, l’application et l’innovation de l’électronique automobile ont grandement favorisé le progrès et le développement de l’industrie automobile, ce qui a joué un rôle clé dans l’amélioration de la puissance, de l’économie et de la sécurité des véhicules, l’amélioration de la stabilité et du confort de conduite des véhicules, la réduction de la pollution par les émissions des véhicules et la consommation de carburant, et a également permis aux véhicules de se divertir. Fonctions de bureau et de communication. La part du coût de l’électronique automobile est liée au type de véhicule. La part du coût de l’électronique automobile dans les voitures de luxe et les véhicules électriques est plus élevée que dans les voitures ordinaires: en général, la part des voitures compactes est d’environ 15%, celle des voitures de luxe moyenne est d’environ 28%, celle des voitures hybrides est d’environ 47% et celle des voitures électriques pures est d’environ 65%. Selon les statistiques de la société, le marché mondial de l’électronique automobile devrait atteindre 21399 milliards de RMB d’ici 2022, soit une augmentation de près de 50% par rapport à 2017; L’échelle du marché chinois de l’électronique automobile devrait atteindre 978,3 milliards de RMB d’ici 2022, soit une augmentation de plus de 80% par rapport à 2017. Avec la tendance au développement de l’industrie automobile « intelligente, électrique, intégrée et légère », le marché de l’électronique automobile devrait connaître un développement rapide.
Le système intelligent de commande électronique est le cerveau de l’électronique automobile, qui affecte directement l’efficacité et la précision de fonctionnement de l’électronique automobile pertinente. Il est un élément clé de l’électronique automobile, de sorte que le développement rapide du marché de l’électronique automobile favorisera l’accélération du système intelligent de commande électronique.
Le système de commande électrique intelligent de l’entreprise peut être utilisé à la fois dans les véhicules à énergie nouvelle et traditionnelle, et largement utilisé dans le système de direction, le système de transmission, le système de freinage, le système de gestion de la chaleur, le contrôle intelligent et d’autres domaines. Avec l’expansion de nouveaux clients et l’augmentation de nouvelles commandes, la capacité de production de l’entreprise ne peut pas répondre à la demande prévue des clients en aval. L’entreprise doit augmenter activement la production pour répondre à la demande croissante des clients en aval.
3. L’industrie chinoise des pièces automobiles se développe rapidement. En tant que partie clé de l’électronique automobile, la commande électronique intelligente ouvrira de bonnes possibilités de remplacement domestique.
L’industrie chinoise des pièces d’automobiles a commencé tardivement et a pris du retard par rapport aux États – Unis, à l’Europe, au Japon et à d’autres pays développés dans la recherche, le développement, la production et la gestion. En ce qui concerne l’électronique automobile, Delphi aux États – Unis, Hella en Allemagne, continental en Allemagne, French fareo, Japan Electrical Equipment et d’autres entreprises ont une part de marché mondiale de premier plan et un avantage de premier plan. Depuis le XXIe siècle, l’industrie automobile chinoise s’est développée rapidement, se classant au premier rang mondial depuis 13 ans en 2009 – 2021, ce qui a entraîné un meilleur développement de l’industrie chinoise des pièces automobiles.
D’une part, la tendance au développement de la mondialisation de l’économie mondiale et de l’intégration des marchés a incité des fabricants internationaux de véhicules complets tels que Daimler Benz, BMW, Audi, Volkswagen, Stratis, Ford et Nissan à mettre en œuvre la stratégie mondiale de coopération en matière de division du travail pour la fabrication de véhicules complets et la stratégie mondiale d’achat de pièces d’automobiles, qui offrent des possibilités de développement à l’industrie chinoise des pièces d’automobiles. Le niveau de fabrication de l’industrie chinoise des pièces automobiles a été progressivement reconnu et inspecté par les constructeurs automobiles internationaux.
D’autre part, grâce à des années de développement, la Chine a formé un groupe de fabricants de véhicules complets de marque indépendante avec une compétitivité internationale, y compris SAIC, Jiangling, Great Wall, Geely, Byd Company Limited(002594) En suivant de près le rythme de la recherche et du développement des fabricants de véhicules complets de marque indépendante, les entreprises chinoises de pièces automobiles ont continuellement augmenté leurs investissements dans le domaine de la recherche et du développement indépendants, renforcé leur compétitivité des produits et constamment brisé le monopole des fabricants étrangers en termes d’innovation technologique et de canaux d’approvisionnement, afin de réaliser continuellement la substitution nationale des fabricants étrangers dans de nombreux segments de pièces automobiles.
En tant que partie clé de l’électronique automobile, les fabricants de véhicules de marque indépendante ont une forte demande de remplacement domestique pour assurer le contrôle indépendant des pièces clés. Made in China 2025 exige également de maîtriser la capacité d’ingénierie et d’industrialisation des technologies de base telles que le contrôle intelligent des véhicules, de former un système industriel complet et un système d’innovation, des pièces clés aux véhicules complets, et de promouvoir l’intégration des économies d’énergie de marque indépendante et des nouveaux véhicules énergétiques au niveau international avancé. Par conséquent, la commande électronique intelligente ouvrira de bonnes possibilités de remplacement domestique.
4. La tendance à l’intelligibilité, à l’électrification, à l’intégration et à la légèreté offre de nouvelles possibilités à l’industrie des pièces automobiles et de nouvelles exigences en matière d’intégration du matériel, des logiciels et de l’électromécanique.
Au cours des dernières années, le marché mondial de l’automobile subit une profonde transformation technologique, l’industrie automobile se développe vers la direction de « l’intelligence, l’électricité, l’intégration et la légèreté ». Les entreprises de véhicules entiers et de pièces de rechange sont confrontées à d’énormes possibilités et défis au cours de cette transformation et de cette mise à niveau.
Face à la nouvelle situation, la stratégie de développement de l’innovation pour les véhicules intelligents exige que les entreprises de pièces de rechange soient progressivement encouragées à devenir des fournisseurs d’intégration de systèmes clés pour les véhicules intelligents afin de construire un écosystème intégré de l’industrie automobile intelligente transfrontalière.
Afin de répondre à la demande de l’ensemble de l’usine automobile et de rechercher l’avantage de départ dans la transformation et la mise à niveau de l’industrie, les entreprises de pièces automobiles ont accéléré la mise en œuvre de la stratégie de développement synchrone ou avancé de l’ensemble de l’usine automobile, ont approfondi le degré de Coopération avec l’ensemble de l’usine automobile en participant profondément au processus de développement et de production de l’ensemble de l’usine automobile, et ont réalisé l’effet d’échelle en améliorant le degré de généralisation et de normalisation des pièces, afin de réduire les Dans le même temps, afin de répondre à la demande de produits de haute qualité et diversifiés de l’ensemble de l’usine automobile, les entreprises de pièces automobiles améliorent la qualité des produits et la compétitivité de base en optimisant la conception des produits, en développant des technologies de production avancées et en améliorant la capacité d’intégration modulaire. Les entreprises de pièces automobiles qui ont la capacité de fabrication de matériel, de développement de logiciels et d’intégration électromécanique ont un avantage concurrentiel remarquable.
Objet de cette émission
1. Mettre en œuvre la stratégie de développement de l’entreprise « Focus on automobile» et répondre à la tendance au développement de l’industrie automobile « intelligente, électrique, intégrée et légère»
Au cours des 20 dernières années, l’entreprise a mis en œuvre la stratégie de développement de « Focus on automotive» et a toujours mis en œuvre la stratégie de développement de « Focus on automotive». Les équipes de gestion de base ont toutes une riche capacité professionnelle et une riche expérience de gestion. Grâce au développement continu de l’endogenèse et de l’épitaxie, et autour de la tendance de développement de « intelligent, électrique, intégré et léger» de l’industrie automobile, l’entreprise a activement encouragé la R & D de nouveaux produits ainsi que l’intégration et la modularisation des produits existants. Il est passé d’un chef de file dans le domaine de la subdivision de la pompe de direction hydraulique avant l’introduction en bourse à un fournisseur complet de systèmes de pièces automobiles couvrant ① les produits de réduction du bruit, d’isolation thermique et de poids léger, ② les produits de moteurs, de pompes électriques et mécaniques, ③ Les produits de commande électrique et d’électronique automobile, etc.
Au cours des dernières années, grâce à la recherche et au développement technologiques dans les domaines de l’hydraulique mécanique, de la technologie électromécanique, de la fabrication électronique, du contrôle logiciel et de l’intégration de systèmes, l’entreprise a formé un portefeuille de pièces automobiles couvrant l’intégration électromécanique, y compris: (1) L’accumulation de technologie dans le domaine de l’hydraulique mécanique, le développement réussi de la pompe à huile de transmission automatique (pompe mécanique) pour le système d’entraînement automobile; Sur la base des centres R & D établis en Amérique du Nord et à Shenzhen, l’entreprise a r éussi à développer un moteur à courant continu sans pinceau et un système de commande électronique intelligent, et a développé avec succès des produits de pompe électrique pour le système de direction automobile, le système de transmission, le système de freinage, le système de gestion de la chaleur, la pompe de direction électrohydraulique, la pompe électronique de boîte de vitesses, la pompe électronique de démarrage et d’arrêt, la pompe électronique à eau et d’autres produits de pompe électrique par intégration avec la pompe En outre, l’entreprise a fait des percées dans les secteurs de la réduction du bruit, de l’isolation thermique et de l’éclairage en acquérant carcoustics.
Le produit de ce projet d’investissement est un système de commande électronique intelligent, qui est l’un des produits de base de l’entreprise et peut être appliqué simultanément aux véhicules à énergie nouvelle et traditionnelle. Par conséquent, ce projet d’investissement est conforme à la stratégie de développement de l’entreprise « Focus on Automobile » et à la tendance au développement de l’industrie automobile « intelligente, électrique, intégrée et légère ».
2. Dépasser les limites de capacité existantes de l’entreprise, accroître la rentabilité et améliorer la compétitivité globale
Le système de commande électronique intelligent de l’entreprise peut être vendu aux clients de l’usine de véhicules après avoir fourni des produits de pompe électrique tels que la pompe de direction électrohydraulique de l’entreprise, la pompe électronique de transmission, la pompe électronique de démarrage et d’arrêt d’huile, la pompe électronique à eau et d’autres produits de pompe électrique à l’intérieur de l’entreprise. À l’heure actuelle, strantis, Chang’an Ford et d’autres projets à décharge stable sont en cours et de nouveaux L’Unit é de commande électronique de la pompe à eau a été équipée d’un véhicule électrique Byd Company Limited(002594) par lots. À l’heure actuelle, la capacité du système intelligent de commande électronique de l’entreprise est rentable.
Grâce à la mise en œuvre de ce projet d’investissement, d’une part, il aide l’entreprise à accroître la capacité du système intelligent de commande électronique afin de répondre aux besoins croissants des clients en aval; D’autre part, le projet d’investissement levé est mis en place conformément aux normes avancées de l’industrie dans tous les aspects de la décoration de l’usine, de la disposition de la production, de l’équipement de production, de l’équipement de recherche et de développement et des logiciels, ce qui est propice au soutien de la Mise à jour technique des produits, de la recherche et du développement de nouveaux produits et à l’amélioration de l’efficacité de la production, afin d’assurer l’avantage de premier plan de l’entreprise dans le système intelligent
3. Élargir la structure des produits, accroître la proportion de nouvelles activités énergétiques, améliorer la capacité de résistance aux risques et tirer pleinement parti des synergies entre les secteurs d’activité
La plupart des produits de l’entreprise peuvent être appliqués simultanément aux nouveaux véhicules énergétiques et aux véhicules énergétiques traditionnels. Au cours des dernières années, l’entreprise a activement coopéré avec les clients de l’ensemble de l’usine automobile pour développer de nouveaux produits et de nouveaux projets d’appui, et a obtenu certains résultats dans le domaine des nouvelles activités énergétiques: (1) des produits spéciaux pour les nouveaux véhicules énergétiques, tels que le couvercle de protection ignifuge de batterie, le couvercle de blindage électromagnétique de batterie, le couvercle de moteur et le couvercle de compresseur de climatisation, ont été développés avec succès Les produits de protection contre l’incendie des batteries ont été désignés par Volkswagen et les constructeurs automobiles allemands bien connus. La pompe à eau électronique, qui est une partie importante du système de gestion thermique des nouveaux véhicules énergétiques, a été mise au point avec succès, et l’unit é de commande de la pompe à eau électronique a été équipée par lots de Byd Company Limited(002594) véhicules électriques; Les produits de réduction du bruit, d’isolation thermique et de poids léger, les produits de pompes électriques et les produits électroniques automobiles sont activement utilisés pour promouvoir l’application de nouvelles sources d’énergie.
Le système intelligent de commande électronique de l’entreprise peut être appliqué à la fois aux nouveaux véhicules énergétiques et aux véhicules énergétiques traditionnels, et les nouveaux véhicules énergétiques ont une plus grande demande pour l’électronique automobile et le contrôle intelligent, ce qui conduit à une part relativement élevée des nouveaux revenus énergétiques de ce produit. En particulier, l’Unit é de commande électronique de pompe à eau dans le système intelligent de commande électronique de l’entreprise est spécialement utilisée pour le système de gestion thermique des nouveaux véhicules énergétiques. Par conséquent, le projet de collecte de fonds peut améliorer efficacement la structure des revenus, augmenter la proportion de nouvelles entreprises énergétiques, mieux faire face aux fluctuations de la macro – économie et de l’industrie automobile, et résister au risque de ralentissement de la croissance du marché traditionnel des véhicules énergétiques.
Dans le même temps, tous les secteurs d’activité de l’entreprise se concentrent sur la stratégie de d éveloppement de « Focus on automobile», qui a un bon effet de synergie dans les ventes, les achats, la R & D et d’autres aspects. Ce projet d’investissement levé aide l’entreprise à élargir davantage la structure des produits et à diversifier les Sources de revenus. L’exercice des avantages de synergie de chaque secteur d’activité aide l’entreprise à améliorer l’échelle des revenus et la rentabilité, formant ainsi un cercle vertueux dans l’expansion de chaque secteur d’activité.
4. Optimiser la structure du capital et améliorer la situation financière
L’industrie de l’automobile et des pièces d’automobile est à forte intensité de capital et a une forte demande de fonds. Depuis l’introduction en bourse de la société en 2015, à l’exception du financement supplémentaire fixe en 2021, la société a principalement levé des fonds par emprunt.
Les fonds de développement, y compris l’acquisition du prêt m & a de carcoustics en 2017, l’émission d’obligations convertibles pour la construction de projets d’investissement en 2018 et la satisfaction de la demande de fonds pour la production, l’exploitation et l’expansion de la production par des prêts bancaires au fil des ans, ont entraîné une grande échelle de passif et Un ratio actif – passif élevé de la société.
À la fin de 2021, le ratio actif – passif de la société était de 54,25%; Le ratio actif – passif moyen de l’industrie des pièces et équipements automobiles de Wind à la fin de 2021 est de 39,98%. Par conséquent, le ratio actif – passif de la société est supérieur au niveau moyen des sociétés cotées dans la même industrie. Le montant élevé des dettes portant intérêt, telles que les prêts bancaires et les obligations convertibles, fait que la société est confrontée à une forte pression sur les coûts financiers.
La société a l’intention d’utiliser 60 millions de RMB des fonds levés pour rembourser les prêts bancaires, ce qui aidera la société à réduire le ratio actif – passif, à optimiser la structure du capital, à améliorer la situation financière et à accroître sa capacité de résister aux risques. En outre, le remboursement des prêts bancaires peut aider l’entreprise à économiser des dépenses financières. Le taux d’intérêt moyen du prêt de 5% peut économiser 3 millions de RMB de dépenses financières (avant impôt) par an, ce qui aide l’entreprise à améliorer sa rentabilité. Plan d’utilisation des fonds collectés
Le montant total des fonds collectés dans le cadre de cette émission ne dépasse pas 250 millions de RMB (y compris le montant principal), 300 millions de RMB et 20% de l’actif net à la fin de l’année dernière. Après déduction des frais d’émission, tous les fonds collectés seront utilisés pour les éléments suivants:
Montant total de l’investissement proposé
