Le 25 mai, le Conseil d’État a convoqué une téléconférence nationale pour stabiliser l’économie et assurer la croissance économique sera la priorité absolue au cours du deuxième semestre. Selon l’analyse, la réunion exécutive du Conseil d’État a décidé que 33 politiques et mesures visant à stabiliser l’économie dans 6 domaines devraient être mises en œuvre avant la fin du mois de mai. Parallèlement à la mise en œuvre continue des politiques et mesures, les principales mesures visant à stabiliser le marché économique se concentrent sur la stabilisation de l’immobilier, l’expansion des infrastructures et l’augmentation de la consommation d’automobiles. Du point de vue de l’investissement, les industries de l’immobilier, de la construction d’immobilisations et de l’automobile devraient bénéficier d’une orientation politique favorable, ce qui suggère que les investisseurs puissent se concentrer sur la chasse aux affaires.
01
immobilier: amélioration prévue du marché
Bien qu’il n’y ait pas de point d’inflexion clair dans l’industrie immobilière, elle s’améliore progressivement. Les prêts hypothécaires corrigés par les politiques se sont légèrement améliorés, ce qui exige une attention particulière aux changements attendus du marché. Dans l’ensemble, l’évaluation du secteur du développement immobilier est faible, le risque de crédit de l’industrie continue d’être libéré à moyen et à long terme, l’industrie accélère la liquidation, les entreprises immobilières de haute qualité devraient bénéficier.
Sur le plan des politiques, la Banque centrale a abaissé le taux d’intérêt du premier ensemble de prêts hypothécaires le 15 mai à 20 pb, a annoncé le 20 mai que le taux d’intérêt du premier ensemble de prêts hypothécaires à 5 ans était abaissé de 15 pb à 4,45%, et le taux de baisse du taux d’intérêt du premier ensemble de prêts hypothécaires à 5 ans était pour la première fois supérieur au taux d’intérêt du premier ensemble de prêts hypothécaires à 1 an, ce qui reflète la détermination de la Banque centrale à maintenir sa force dans le secteur financier immobilier et à inverser la baisse prévue du marché des
Au fur et à mesure que les politiques commencent à se réchauffer, elles sont en bas ou passées. Certaines personnes de l’industrie ont souligné que la politique sur l’immobilier depuis le deuxième semestre de l’année dernière a été cohérente et chaude, nous pensons que le fond de la politique est passé, la politique future a les aspects suivants. Tout d’abord, le ton de la maison n’a pas changé, et le style de “grande libération d’eau” est difficile à reproduire; Deuxièmement, renforcer le soutien au crédit pour le premier logement et l’amélioration du logement, ou en ce qui concerne le ratio d’acompte, le taux d’intérêt, les règles d’achat de logements, etc. Troisièmement, renforcer le soutien financier aux entreprises immobilières; Quatrièmement, les autorités locales ont une plus grande autonomie dans l’adaptation des politiques.
Wang Song, un analyste de premier plan en valeurs mobilières, a déclaré qu’après la baisse du taux d’intérêt plancher à l’échelle nationale, l’espace pour la réduction du taux d’intérêt des prêts immobiliers dans différentes régions s’est ouvert davantage, ce qui a encore réduit le coût pour les acheteurs de maisons. En plus de L’assouplissement continu des politiques de réglementation et de contrôle des administrations locales dans un avenir proche, il est prévu d’améliorer les attentes du marché et de stimuler l’amélioration marginale de la demande d’achat de Entre – temps, avec la baisse continue du marché des ventes immobilières, on s’attend à ce que les politiques financières et administratives continuent de s’améliorer. Il est conseillé aux investisseurs de prêter attention à China Vanke Co.Ltd(000002) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , etc.
La nouvelle zone de construction est de 32 653000 m3 et 103,7% du plan de début d’année est terminé. La superficie achevée était de 35 714000 m3 et 99,6% de la superficie prévue au début de l’année. L’entreprise dispose également de 107562 milliards de RMB de marchandises en construction, proposées et achevées, principalement sur les lignes 1 et 2. L’entreprise a également participé à différents types de pratiques de projet dans de nombreuses villes, telles que l’ancienne rénovation et la rénovation de quartiers résidentiels anciens. À l’heure actuelle, la surface de construction de l’ancienne rénovation est d’environ 5347 millions de mètres carrés. Galaxy Securities a souligné que l’entreprise dispose de riches ressources en main, de canaux de financement lisses, de biens immobiliers, de logistique, d’appartements à long terme et de services de gestion d’entreprise. Face à la situation difficile actuelle, l’entreprise ajuste activement sa stratégie d’exploitation et espère réaliser une reprise stable des revenus et des bénéfices nets d’ici 2022.
Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ( Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) )
Le montant des contrats signés s’est élevé à 30 519 milliards de RMB, soit – 40,39% d’une année sur l’autre. Selon les statistiques de Kerry, les 100 premières entreprises immobilières ont enregistré une baisse de 58,6% en avril par rapport à l’année précédente, tandis que les ventes de l’entreprise ont diminué en raison de la tendance générale à la baisse de l’industrie. Le 28 avril, la société a émis la première émission de billets à moyen terme en 2022. La période en cours comprend deux types de billets, avec une échelle totale de 2 milliards de RMB et des taux d’intérêt d’émission de 2,95% et 3,51%, respectivement, avec des avantages financiers évidents. China Industrial Securities Co.Ltd(601377) Dans le même temps, l’entreprise a maintenu une gestion stable à long terme, a traversé le cycle avec une force stratégique constante, a montré la confiance des grands actionnaires et des cadres supérieurs, et a été optimiste sur la valeur à moyen et à long terme de l’entreprise.
Gemdale Corporation(600383) ( Gemdale Corporation(600383) )
Galaxy Securities a souligné que la société a profité de la fenêtre de financement pour compléter activement le capital et a émis successivement trois billets à moyen terme en novembre, décembre et février de 21 ans, avec des taux d’intérêt d’émission de 4,17%, 4,04% et 3,58%, ce qui a entraîné une baisse progressive des coûts de financement. La situation financière de la société est stable. Jusqu’à la fin du troisième trimestre de 2021, la société se classe régulièrement parmi les entreprises vertes. Un bon avantage financier lui permet de compléter activement les fonds pendant la période d’assouplissement des politiques et de saisir l’occasion de rechercher un développement à long terme dans le cycle de réglementation.
China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ( China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) )
L’avantage financier et l’efficacité de la gestion des entreprises centrales bénéficiaires ont été améliorés, le taux de dépenses au cours de la période a diminué de 2,5% à 9% d’une année sur l’autre. Étant donné que les ventes sont plus élevées que le règlement, la valeur totale des avances et des passifs contractuels à la fin de la période a augmenté de 9,1% pour atteindre 162445 milliards de RMB par rapport au début de la période, jetant ainsi les bases de la libération des résultats futurs. Ping An Securities a souligné que l’annonce de la société, la signature d’un accord de coopération stratégique avec Great Wall Assets et Jia zhaoye Group, la coopération dans des domaines tels que la rénovation urbaine, le développement immobilier et l’exploitation de complexes commerciaux, etc., aidera la société à approfondir la culture du Guangdong, de Hong Kong et de Macao et à compléter les ressources foncières de haute qualité.
À la fin de la période, l’encaisse en main de la société s’élevait à 7795 milliards de RMB, le ratio de la dette à court terme en espèces s’élevait à 209,4%, et le Service de la dette à court terme était assuré. Dans l’ensemble, la dette de l’entreprise est restée stable et a maintenu un niveau « vert ».
02
Bien que les ventes sur le marché de l’automobile aient diminué d’une année sur l’autre au cours du premier semestre de mai, elles ont commencé à s’améliorer sensiblement d’une année sur l’autre. Selon les données sur le commerce de gros et de détail des voitures particulières publiées par la Fédération des consommateurs de Chine au cours de la première moitié de mai 2022, 484000 voitures particulières ont été vendues au détail sur le marché national des voitures particulières du 1er au 15 mai, soit une baisse de 21% par rapport à l’année précédente et une augmentation de 27% par rapport à la même période le mois dernier; Les constructeurs nationaux de voitures particulières ont vendu 458000 véhicules en gros, en baisse de 24% par rapport à l’année précédente et en hausse de 29% par rapport à la même période le mois dernier.
Sur le plan des politiques, la réunion de haut niveau a proposé des efforts pour promouvoir le retour de l’économie sur la bonne voie afin d’assurer un fonctionnement raisonnable. La réunion de haut niveau a décidé de mettre en œuvre 33 mesures dans 6 domaines, dont 60 milliards de RMB de réduction progressive de la taxe d’achat de certaines voitures particulières pour promouvoir la consommation d’automobiles. He Chaohui, analyste au Guolian Securities Co.Ltd(601456) , a souligné que l’examen de la politique d’allégement de la taxe d’achat de la Chine en 2015 a eu un effet positif évident sur la consommation d’automobiles. Par conséquent, nous avons des raisons de croire que les mesures de réduction de la taxe d’achat de 60 milliards de RMB pour certaines voitures particulières, en tant que politique nationale, devraient effectivement stimuler la reprise du marché de la consommation d’automobiles. En outre, 2022 devait être la dernière année de subvention pour les nouveaux véhicules énergétiques et la politique d’exonération de la taxe d’achat pour les nouveaux véhicules énergétiques expirerait à la fin de 2022. Toutefois, compte tenu de la situation actuelle, afin de stabiliser la croissance des ventes de nouveaux véhicules énergétiques, la politique d’allégement de la taxe d’achat d’énergie devrait se poursuivre l’année prochaine. Les dernières nouvelles sont que Shenzhen a également publié des mesures spécifiques pour soutenir la consommation d’automobiles, avec une subvention maximale de 20 000 yuans pour l’achat de nouveaux véhicules énergétiques et un investissement supplémentaire de 20 000 véhicules à carburant.
Avec l’augmentation du soutien politique, la reprise des ventes est généralement considérée comme positive par le marché. He Chaohui a déclaré qu’avec la reprise active des constructeurs automobiles et des fabricants de pièces détachées, l’impact de la pénurie d’approvisionnement pourrait être rapidement éliminé. Compte tenu de l’impact des mesures de réduction de la taxe d’achat de 60 milliards de RMB, la consommation sur le marché automobile devrait reprendre rapidement. En ce qui concerne les perspectives de l’industrie automobile, il est recommandé d’accorder une attention particulière à l’usine de moteurs automobiles et aux objets connexes tels que Byd Company Limited(002594) , Great Wall Motor Company Limited(601633) , Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) , Geely Motor Corporation, Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660)
L’entreprise a formé l’ensemble de la chaîne industrielle en amont, en aval et en aval dans l’industrie des nouveaux véhicules énergétiques, de la matière première de la batterie au système électrique à trois niveaux des nouveaux véhicules énergétiques en passant par le recyclage et l’utilisation des batteries électriques, formant une boucle fermée complète, avec un effet synergique remarquable de la chaîne industrielle. Galaxy Securities a souligné que l’entreprise est orientée vers le marché, centrée sur le client, et continue d’enrichir la matrice de produits, les produits haut de gamme Han ont réussi à percer la gamme de prix de 200000, Ocean Network se concentre sur le marché de la consommation de jeunes tendances avec des prix bas. À l’heure actuelle, l’entreprise vend 29 modèles, dont 25 de la série dynastie, 2 de la série Ocean, 2 de e – net et 2 d’autres modèles. Le volume mensuel des ventes a dépassé la barre des 100000 véhicules et a continué d’augmenter. À l’avenir, avec l’amélioration de la vitesse d’itération des produits par la nouvelle sector – forme de l’entreprise, la tendance à la hausse des ventes devrait se poursuivre.
Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Les nouveaux modèles de véhicules soutenus par la nouvelle sector – forme de l’entreprise ont une forte force de produit, et les consommateurs finaux ont une grande reconnaissance des nouveaux produits de l’entreprise. L’inscription des nouveaux modèles de véhicules enrichira davantage la matrice de produits de l’entreprise. Dongxing Securities Corporation Limited(601198) À mesure que l’épidémie s’atténue et que la reprise de la production se poursuit, nous prévoyons que les ventes de l’entreprise s’amélioreront en mai. Compte tenu de l’augmentation des possibilités de nouvelles énergies indépendantes, nous sommes optimistes quant à la transformation de l’entreprise en intelligence électrique, et l’optimisation de la structure des produits favorisera l’amélioration des performances.
Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) ( Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) )
Avec la reprise de la production, la reprise de la chaîne logistique et de transport et la publication de la politique de promotion des dépenses de la politique de consommation locale, ainsi que l’atténuation de la pénurie de carottes au début de l’entreprise, nous nous attendons à ce que la performance du secteur autonome s’améliore considérablement en mai. Minsheng Securities a souligné que l’entreprise dispose d’une solide accumulation technologique dans l’intégration de l’électricité, de l’électricité et des véhicules, qu’elle maîtrise essentiellement la capacité de développement de la pile complète d’aide à la conduite automatique et qu’elle construira une super – sectorforme numérique électrique intelligente. Sous le rayonnement de l’avantage de la sector – forme, l’inscription successive de lumin, a158 et suvc673 compacts enrichira la matrice de produits de l’entreprise. En 2025, l’entreprise lancera au moins 26 nouveaux produits énergétiques pour atteindre les ventes cibles de la marque Chang’an, 3 millions de nouveaux véhicules énergétiques et 1,05 million de nouveaux véhicules énergétiques d’ici 2025.
Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) ( Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) )
En 2019, la société a acquis la Sam allemande et a intégré les ressources de la chaîne industrielle chinoise pour développer les activités de moulage. La valeur du moulage d’un seul véhicule est d’environ 700 – 1000 RMB, ce qui ouvre davantage l’espace de croissance. Sinolink Securities Co.Ltd(600109) Premièrement, la part de l’entreprise à l’étranger est passée de 5% en 2017 à 14% en 2021. En raison de l’épidémie à l’étranger et de la contraction de la stratégie de faible rentabilité des concurrents étrangers, la part de l’entreprise à l’étranger devrait augmenter rapidement; Deuxièmement, la grande révolution de l’intelligence électrique, l’accélération de la perméabilité de la configuration du verre de rideau de ciel, du verre whud, de la teinture, etc., et l’augmentation de la valeur du verre d’automobile par véhicule devrait atteindre 1 – 2 fois.
03
infrastructure: avantages exceptionnels des entreprises centrales
En avril 2022, les données sur les investissements dans les infrastructures ont été fortement touchées par l’épidémie, mais tous les sous – secteurs des investissements dans les infrastructures ont montré une forte résilience. Sun Weifeng, analyste de Everbright Securities Company Limited(601788) a souligné que les données d’avril ont été principalement affectées par l’épidémie à court terme. Avec la Force continue de la politique nationale de « croissance stable»
« On s’attend à ce que le cycle actuel du marché des infrastructures dure plus longtemps. Meng Jie, analyste de China Industrial Securities Co.Ltd(601377) La raison de la clôture du marché en 2018 est que les fondamentaux n’ont pas été respectés. Les commandes et les investissements en capital des sociétés cotées au premier trimestre de 2019 n’ont pas été à la hauteur des attentes, et le leader du marché China Railway Construction Corporation Limited(601186) a Le contexte de ce cycle est légèrement différent, la politique de base de la construction d’immobilisations est constamment renforcée; Du point de vue des commandes des entreprises, certaines entreprises de construction ont connu une croissance explosive des commandes au premier trimestre; Le leader du marché de ce cycle China Railway Group Limited(601390)
Dans l’industrie des infrastructures, les avantages des entreprises centrales de construction sont évidemment plus importants. Wang Xiaoyong, analyste de Northeast Securities Co.Ltd(000686) , souligne que les entreprises d’État des entreprises centrales de construction ont un avantage de coût important. Dans le même temps, la tendance à l’intelligence et à la grande échelle des projets d’ingénierie est évidente, tandis que les entreprises d’État centrales ont une meilleure dotation en personnel, des réserves techniques et des capacités de gestion, la concentration du marché s’améliore progressivement et le rôle du marché des entreprises d’État centrales de construction s’améliore progressivement. Entre – temps, l’accélération de la libération de la dette spéciale a entraîné une augmentation continue du boom de la construction. Il est recommandé de prêter attention à China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Railway Group Limited(601390) , Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , China Communications Construction Company Limited(601800) , China Energy Engineering Corporation Limited(601868) , etc.
Dans un environnement de situation épidémique répétée en Chine, les nouvelles commandes de construction de l’entreprise ont maintenu une forte croissance, qui n’a pas été affectée de façon significative par la situation épidémique, ou ont été stimulées par la politique nationale de « croissance stable» pour améliorer le paysage de l’industrie de la construction, et la zone d’exploitation de l’entreprise en tant qu’entreprise leader est relativement dispersée, de sorte que l’entreprise a une plus grande capacité de dispersion des risques que les petites et moyennes entreprises et les entreprises régionales. Everbright Securities Company Limited(601788) Dans l’ensemble, en tant qu’entreprise leader dans la construction immobilière, la compétitivité immobilière et d’autres domaines ne peut être ébranlée.
China Railway Group Limited(601390) ( China Railway Group Limited(601390) )
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) L’acquisition des capitaux propres de Yunnan dianzhong Water Diversion Engineering Co., Ltd. Par la société, d’une part, aidera la société à accumuler de l’expérience dans de grands projets de conservation de l’eau et d’hydroélectricité, à accélérer le développement des activités de conservation de l’eau et d’hydroélectricité, à étendre les services à valeur ajoutée de la société, à compléter les activités de construction d’infrastructures et à réaliser une plus grande diversification des activités. D’autre part, d’après la politique de croissance stable de la Chine et le quatorzième plan quinquennal, la construction de projets de conservation de l’eau est la clé d’une croissance stable à l’heure actuelle et une orientation importante pour combler les lacunes à l’avenir. L’espace de demande est encore vaste, ce qui aide l’entreprise à saisir des parts de marché et à promouvoir davantage la croissance des performances de l’entreprise.
Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) ( Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) )
Le bénéfice net attribuable à la mère et le bénéfice non net déduit étaient respectivement de 2681 et 2582 milliards de RMB, en hausse de 25,46% et 27,69% d’une année sur l’autre, ce qui a légèrement dépassé les attentes du marché. Le montant des nouveaux contrats signés par la société au premier trimestre s’élevait à 319,1 milliards de RMB, en hausse de 13,7% d’une année sur l’autre, dont 310,5 milliards de RMB de contrats d’ingénierie, en hausse de 13,9% d’une année sur l’autre. Zheshang Securities Co.Ltd(601878) On s’attend à ce que les activités de passation de marchés d’ingénierie de l’entreprise progressent rapidement et à ce que l’élasticité des bénéfices du secteur des ressources soit prise en compte. Dans le contexte d’une augmentation régulière des commandes manuelles, d’une superposition suffisante des nouvelles commandes signées et d’un développement global de la construction d’immobilisations, les revenus reportés de l’entreprise devraient augmenter rapidement.
Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) ( Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) )
Northeast Securities Co.Ltd(000686) En avril 2022, la NDRC a approuvé huit projets d’investissement en immobilisations, avec un investissement total de 18,8 milliards de RMB. L’allocation de fonds suffisants par le Gouvernement profitera au développement des nouvelles activités énergétiques de l’entreprise, ce qui permettra d’augmenter le capital supplémentaire de l’entreprise et de promouvoir la mise à niveau des activités énergétiques propres.
