Les fonds de capitaux propres actifs sont également confrontés à des « jours de glace et de feu » à la fin du mois de mai de cette année, alors que le marché des actions a fluctue fortement et se différencie structurellement. Au 27 mai, le Fonds le plus rentable des fonds de capitaux propres actifs était supérieur à 46%, le Fonds le plus déficitaire était inférieur à 42%, et la différence de rendement entre le premier et le dernier était supérieure à 88%.
Le reporter a interviewé un certain nombre de gestionnaires de fonds qui ont obtenu de bons résultats cette année et a expliqué les possibilités d’investissement dans les industries du charbon et de l’immobilier qui ont obtenu de bons résultats cette année, ainsi que dans les nouvelles industries de l’énergie et de la consommation qui ont obtenu de mauvais résultats.
De nombreux investisseurs ont déclaré que, sous l’influence du ralentissement de la croissance économique de la Chine, de l’augmentation et du retrait du taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine et des conflits géopolitiques à l’étranger, le rendement moyen du marché des actions a était inférieur aux attentes du marché cette année, avec des conditions structurelles exceptionnelles et des difficultés d’investissement croissantes. Les gestionnaires de fonds conseillent aux investisseurs de choisir des concepts et des stratégies d’investissement acceptables pour l’investissement à long terme, et de ne pas chercher aveuglément le haut ou le bas.
Les données montrent qu’au 27 mai, la mise à jour de la valeur nette, les dix mille Fonds de capitaux propres actifs dont le rendement est le plus élevé cette année – la stratégie macroscopique Multi – Time Choice – est de 46,23%, ce qui représente une différence de rendement de plus de 88% par rapport au rendement de – 42,22% de noan, qui se classe au dernier rang, sous l’impulsion de l’innovation dirigée par Cai songsongsongsong, gestionnaire de fonds net Red.
En ce qui concerne les derniers résultats des fonds de capitaux propres actifs, à l’exclusion des nouveaux fonds secondaires, dix mille Fonds se sont très bien comportés, dix mille macro – stratégies de choix du temps et dix mille nouveaux intérêts ont tous des rendements supérieurs à 40% cette année, et dix mille sélections et dix mille Palais d’été se sont également classés parmi les quatre premiers. En outre, le thème de la réforme des entreprises d’État de l’Université britannique, l’investissement stable et équilibré, Jin yuanshun anyuanqi et d’autres produits, le taux de rendement de la même période est également supérieur à 10%.
En ce qui concerne la performance des fonds de capitaux propres actifs, Wan Jiayi et Zhang Heng, gestionnaire de fonds, considèrent la différenciation structurelle comme la principale raison. Il a dit que l’économie chinoise est entrée dans une nouvelle période de développement depuis 2008. En bref, le macro – niveau met davantage l’accent sur le « contrôle des politiques anticycliques » et la structure met davantage l’accent sur la « Promotion de la demande intérieure », dans l’espoir de passer progressivement d’une économie axée sur l’exportation, qui dépendait davantage des exportations dans le passé, au modèle de développement de l ‘« économie circulaire interne ». Après 2018, la situation internationale a également beaucoup changé, et cette année, il y a eu le « conflit russo – ukrainien ».
« l’imbrication et l’évolution constante de ces facteurs internes et externes ont eu des répercussions très profondes sur chaque industrie. Zhang a déclaré que le marché boursier est un baromètre de l’économie et parfois un amplificateur qui exagère l’impact à court terme de l’industrie. Au fur et à mesure que l’industrie digère l’impact macro économique à court terme et se stabilise pour entrer dans une nouvelle normalité, le marché boursier peut réagir à ce changement de la manière opposée, mais tout aussi drastique. Du point de vue de la dimension de 5 à 10 ans, la plupart d’entre eux peuvent être des processus cycliques et lents; Mais chaque année, le changement macroscopique devient de plus en plus le rôle principal, a agité une force majeure de changement de vent.
Zhang Yuan, gestionnaire de fonds d’actions thématiques pour la réforme des entreprises d’État de l’Université britannique, a également déclaré que le marché structuré avait été surestimé par la déduction au cours des deux dernières années, en particulier pour les circuits de croissance à forte croissance, qui ont atteint un sommet historique à la fin de l’année dernière. Sous l’attente d’un ralentissement de la croissance économique de la Chine, d’une hausse et d’une baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine, d’un conflit géopolitique à l’étranger et d’autres facteurs, le marché a connu un redressement systématique, tandis que les actions sous – évaluées au début, en particulier les actions à haut dividende et à haut dividende, ont montré une forte résilience dans l’environnement du risque systémique du marché.
« le rendement moyen du marché des actions a a été nettement négatif cette année, bien en deçà des attentes des investisseurs et des gestionnaires d’actifs. Pour certains fonds publics, la position, l’espace de sélection du temps et la flexibilité des gestionnaires de fonds ne sont pas très importants et dépendent davantage du choix de la structure et du style. Par conséquent, le test de la stratégie de sélection des actions à l’échelle du marché est particulièrement important cette année, ce qui mettra davantage à l’épreuve la force de l’équipe d’investissement et de recherche.» Dit Zhang Yuan.
Real Estate Short – term Game Degree is higher
En ce qui concerne les participations importantes, plus de la moitié des fonds de capitaux propres actifs qui ont obtenu des rendements positifs cette année détiennent des participations importantes dans les industries du charbon, de l’énergie et de l’immobilier. Parmi eux, les 20 Fonds les plus performants sont également la plupart des fonds dans l’industrie du charbon et de l’immobilier.
Par exemple, parmi les cinq premières participations dans des positions stratégiques multiples à choix macro – temporel, il y a Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) Le rendement de cette année a atteint 6,77% grâce à l’augmentation équilibrée des bénéfices d’AXin, avec trois stocks de charbon et deux stocks immobiliers parmi les cinq principaux détenteurs de positions lourdes.
Le Fonds Wanjia Zhang Heng a déclaré qu’il gérait wanjiayi et qu’il avait été lourdement approvisionné en charbon cette année. Jusqu’à présent, les particuliers sont toujours très optimistes à l’égard du charbon, en particulier du charbon à moteur.
Les principales raisons en sont les suivantes: premièrement, le charbon appartenant à la société leader du charbon électrique est principalement vendu au prix contractuel annuel. Depuis le quatrième trimestre de 2021, le prix annuel du charbon à longue durée de vie est resté stable et la corrélation avec la macro – économie chinoise et les prix des produits énergétiques d’outre – mer est très faible. On s’attend également à ce que ce prix reste stable par la suite. Par conséquent, le rendement annuel des principales sociétés de charbon de puissance est plus certain, l’évaluation actuelle est généralement faible, il y a un espace raisonnable pour l’amélioration. Deuxièmement, le rendement des dividendes est généralement élevé dans le secteur du charbon. Troisièmement, avec la reprise progressive de la production à Shanghai, la politique de stimulation de la construction d’infrastructures devrait accélérer la mise en œuvre et l’économie nationale devrait également se redresser dans une large mesure. Pendant ce temps, l’été est la saison de pointe traditionnelle de la consommation annuelle d’électricité et de charbon électrique. Par conséquent, à court terme, le prix au comptant du charbon à moteur est facile à augmenter et difficile à baisser, le degré de prospérité est plus élevé, il y aura un soutien fondamental plus fort à la plaque.
« en regardant les stocks de charbon au début de 2021, l’évaluation était bon marché et ne reflétait que les attentes moins optimistes des investisseurs. Li Jun, Directeur général adjoint du Département d’investissement des actifs hybrides du Fonds Anxin, a déclaré qu’à mesure que les facteurs de l’offre et de la demande changeaient, le prix du charbon augmentait considérablement et que les attentes des investisseurs changeaient et se projetaient sur le cours des actions. À l’heure actuelle, bien que la stabilité des prix ait limité l’augmentation des bénéfices de l’industrie houillère, elle n’a pas modifié la tendance à l’amélioration continue des bénéfices dans l’ensemble, mais a ralenti le taux d’amélioration des bénéfices. Le prix du charbon sur le marché international est beaucoup plus élevé que sur le marché chinois, et le prix au comptant sur le marché chinois est beaucoup plus élevé que celui des sociétés cotées. La stabilité des bénéfices des sociétés cotées offre une double marge de sécurité.
Zhang Yuan, du Fonds Yingda, a également déclaré que l’approvisionnement en matières énergétiques en amont était étroitement équilibré, y compris le pétrole brut et le gaz naturel, en raison de l’inflation mondiale et de facteurs géopolitiques. À l’échelle mondiale, la demande et l’offre régionales de charbon ont montré une tendance à la substitution dégénérative, ce qui a entraîné des fluctuations élevées des prix du charbon. La politique de la Chine est principalement axée sur l’approvisionnement à long terme en électricité. À court terme, la consommation d’électricité de l’ensemble de la société a diminué en raison de la perturbation de l’épidémie, qui s’est superposée à l’impact de la saison des inondations d’avril, et les réserves de charbon électrique ont augmenté. Cependant, après juin, le pic de consommation de charbon en été est sur le point d’arriver. Après la perturbation de l’épidémie superposée s’est affaiblie, la reprise de la production de charbon électrique a commencé. La demande de charbon électrique devrait
Les entreprises de cokéfaction devraient également bénéficier d’une amélioration marginale des infrastructures et de l’immobilier dans le cadre d’une politique de croissance stable. Dans le même temps, les entreprises charbonnières ont généralement un dividende plus élevé, le court terme est une bonne direction de distribution.
En ce qui concerne le secteur de l’immobilier, Li Jun estime que la politique actuelle est relativement amicale et que des politiques favorables continuent d’être mises en place. Bien que les fondamentaux n’aient pas encore atteint le bas, la marge brute de développement des principaux promoteurs immobiliers devrait s’améliorer considérablement au cours des trois et quatre trimestres de cette année.
« le jugement d’une société immobilière peut dépendre de la force entre les fondamentaux et les politiques, et nous pensons que les politiques peuvent avoir un impact plus important. Li Jun a dit que les fondamentaux doivent être considérés en termes de quantité et de prix. En termes de prix, certaines villes ont augmenté un peu, mais certaines continuent de baisser. De plus, de nombreuses sociétés immobilières privées n’achètent pas beaucoup de terres, ce qui pourrait entraîner une pénurie de stocks à un moment donné. Dans ce cas, la marge brute du leader immobilier est plus sûre. Du point de vue de la quantité, l’aménagement de la ville doit être considéré en détail. Si la structure de l’aménagement est relativement bonne, la quantité n’a pas besoin d’avoir un problème particulièrement important. La part de marché des sociétés immobilières privées devrait être absorbée par certaines sociétés immobilières de premier plan. « avec la baisse de la quantité totale et l’augmentation de la part du gâteau, il n’est pas trop loin du fond des fondamentaux.
Zhang Heng dit qu’il a une attitude prudente et optimiste à l’égard de l’immobilier. Depuis cette année, de nouvelles politiques immobilières ont été mises en place dans diverses régions, qui devraient stimuler le marché des ventes immobilières à l’avenir et aider l’industrie à sortir de la situation difficile, ce qui constitue un soutien très positif au cours des actions; Toutefois, l’impact répété de l’épidémie sur l’économie à court terme et les ventes de maisons neuves sera reflété dans les rapports financiers des entreprises au cours des six prochains mois ou un an, ce qui exercera une pression sur le cours des actions. « par conséquent, nous sommes optimistes que le secteur immobilier finira par sortir d’une meilleure situation du marché, mais il y a encore des facteurs négatifs à court terme, le degré de jeu est plus élevé.
Zhang Yuan estime également que le secteur immobilier se trouve actuellement dans la pire phase de prospérité de l’histoire, les données sur les ventes, l’acquisition de terrains, le développement et l’achèvement ont tous montré une baisse à deux chiffres d’une année sur l’autre, l’industrie accélère l’intégration. À moyen et à long terme, sous l’influence de facteurs à long terme tels que « l’immobilier n’est pas frit » et le changement de la structure de la population nationale, la rentabilité du secteur immobilier ne peut pas revenir à la prospérité historique, mais pour certaines entreprises d’État de premier plan, elle en est essentiellement Au stade de la construction du fond.
En outre, du point de vue de la classification des fonds propres, les fonds technologiques et les fonds de consommation qui ont le plus chuté accusent un retard.
À cet égard, le Fonds Wanjia Zhang Heng a déclaré qu’à long terme, la technologie et la consommation ont un très bon espace de croissance, l’avenir sera certainement une occasion. Au cours de l’année, d’une part, l’évaluation absolue des actions technologiques et des actions de consommation n’est toujours pas faible, en raison de l’augmentation des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine et de l’épidémie en Chine, de sorte que les chances d’amélioration de l’évaluation des actions de croissance au cours de l’année sont faibles, le style du marché ou les actions de valeur dominent; D’autre part, sous l’influence du conflit russo – ukrainien, la pression macro – économique mondiale est forte cette année, les prix mondiaux de l’énergie sont élevés et la demande est faible, ce qui continuera d’affecter la rentabilité des entreprises technologiques et de consommation.
Le Fonds Anxin Li Jun a également déclaré que, bien que l’épidémie récente ait été répétée, du point de vue de la tendance générale, il n’y a que quelques virages dans le processus de reprise économique, dans l’ensemble, la tendance générale de l’industrie de la consommation est toujours en train de se redresser et de s’améliorer. « le marché est encore très précieux dans sa position actuelle. Après ce cycle d’ajustement, la structure du marché a changé. Du point de vue du jugement de la valeur, le rendement potentiel de certaines actions a été relativement élevé.»
Zhang Yuan, du Fonds Yingda, a déclaré qu’il était encore optimiste à long terme à l’égard des grandes entreprises de technologie et de consommation qui ont fait l’objet d’un important rappel au cours de la période précédente. À l’heure actuelle, les grandes industries de consommation ont généralement un grand rappel, mais il n’y a pas de pénurie d’excellentes entreprises. Au cours des six derniers mois, les entreprises ont dépassé le marché de l’industrie, principalement en raison de leur propre modèle d’entreprise innovant et audacieux, d’une excellente force de produit et d’une pensée unique de gestion et d’exploitation, qui a entraîné une croissance des bénéfices supérieure à celle des pairs.
« les entreprises de consommation sont les plus proches des besoins de la vie des gens. Leurs modèles d’affaires et leurs bénéfices seront continuellement innovants et améliorés avec l’élévation du niveau de vie des gens en Chine. Nous sommes optimistes à long terme à l’égard de certaines entreprises de consommation qui innovent continuellement des produits et des technologies pour répondre aux nouveaux besoins de consommation des gens et améliorer continuellement la valeur de leurs marques de produits.» Zhang Yuan a dit.
Dans le contexte des fonds de capitaux propres actifs « deux jours de glace et de feu », les difficultés d’investissement de la population sont encore plus grandes. Zhang Yuan a déclaré que les investisseurs devraient mener des recherches approfondies sur les stratégies et les styles d’investissement des gestionnaires de fonds et des équipes d’investissement, abandonner les mauvaises habitudes de copier le bas ou de poursuivre le haut, et choisir des concepts d’investissement et des stratégies d’investissement plus acceptables, afin de faire un bon investissement à long terme dans les fonds de capitaux propres actifs.
“Celui qui achète le noyau du Fonds choisit le gestionnaire du Fonds.” Zhang a également suggéré que les investisseurs puissent juger en fonction des résultats historiques antérieurs des gestionnaires de fonds et du contrôle des retraits antérieurs. Vous pouvez également lire les rapports financiers du Fonds sur « l’analyse de la stratégie d’investissement et de l’exploitation du Fonds au cours de la période visée par le rapport » et « la brève perspective du gestionnaire sur l’évolution de la macro – économie, du marché des valeurs mobilières et de l’industrie ».
« les gens disent souvent que les gens doivent « écouter et agir», et ce contenu dans les rapports financiers est généralement compilé par les gestionnaires de fonds eux – mêmes. Les investisseurs peuvent comprendre les gestionnaires de fonds plus complètement à travers ce contenu, combiné à la situation réelle des transactions de produits, afin qu’ils puissent faire de meilleurs choix.» Zhang Heng a dit.
