Étant donné que la performance globale du marché boursier a été faible jusqu’à présent cette année et que la performance des fonds communs de placement des étoiles a chuté, l’industrie est entrée dans une petite année de capitaux propres. Dans le cadre de l’effet 28 de l’ensemble de l’industrie, la survie des petites sociétés de fonds est de plus en plus difficile, ce qui entraîne des problèmes tels que le classement de plusieurs fonds, le gestionnaire de fonds star ou un autre emploi, la cessation de l’augmentation de capital pour les actionnaires des sociétés de valeurs mobilières, etc.
À la fin du 25 mai, Tong Tai hui s’est classée au troisième rang le plus bas de la liste des actions actives du continent, avec une part de catégorie a en baisse de 36,95% au cours de l’année et une baisse de 34% au cours de l’année. Pour empirer les choses, les mauvais résultats s’accompagnent d’une perte de l’épine dorsale de l’équipe d’équité, ce qui devient encore plus une résistance au développement.
Le 20 mai, Wang Chaowei, Vice – Directeur général de Dacheng Fund Announcement Company, a quitté son poste de Vice – Directeur général pour des raisons personnelles. L’ancien gestionnaire de fonds star de Guolian Fund a travaillé comme gestionnaire de fonds à Dacheng pendant moins de deux ans. L’échelle de gestion totale n’était que de 320 millions de RMB. En même temps, le rendement des quatre produits gérés était négatif. Face à toutes sortes de difficultés, ces entreprises ne peuvent que demander l’aide des actionnaires ou de nouveaux actionnaires puissants.
Mais peut – être que l’Est est aussi plus riche, moins de charbon de bois dans la neige. Récemment, Central China Securities Co.Ltd(601375) En ce qui concerne la résiliation de l’Accord d’intention, Central China Securities Co.Ltd(601375) Le Fonds de la chaîne montagneuse semble être sur le point de s’effondrer.
Pour cela, Cheng liangliang, analyste du Fonds de richesse aifang, a déclaré: « cette année, l’effet Matthew est devenu de plus en plus important dans l’industrie du placement public. En particulier, les petites sociétés de fonds sont petites, ce qui rend difficile le maintien d’opérations continues. Par exemple, en janvier de cette année, Les principaux actionnaires du Fonds de financement de l’État ont de nouveau augmenté le capital, et les titres de financement de l’État, Shanghai guluo Investment Center (société en commandite) Une fois l’augmentation de capital terminée, le capital social de la société passera de 150 millions de RMB à 170 millions de RMB, et le ratio de contribution des actionnaires et des actionnaires restera inchangé. Les données montrent qu’à la fin de 2021, la taille totale des fonds du Fonds financier national était inférieure à 500 millions de RMB.
Wind a indiqué qu’en tant que membre de l’offre publique individuelle, Tongtai Fund a été fondée à la mi – septembre 2018. Tous les actifs à la fin du premier trimestre de cette année s’élevaient à 2652 milliards de RMB, se classant au 145e rang. Du point de vue des fonds de capitaux propres actifs de la société, bien qu’il y en ait encore 12, presque tous sont des produits de poche. À la fin du premier trimestre, la modernisation de l’industrie de Tongtai est temporairement en tête, mais l’échelle totale des deux types de parts n’est que de 200 millions de RMB.
Derrière les chiffres superficiels de l’échelle, ils reflètent davantage la faiblesse de la force de la marque de l’entreprise et la médiocrité des résultats des produits connexes, ce qui semble plus important dans le marché faible de cette année. À la fin du 25 mai, à l’exception de la mise à niveau de l’industrie Tongtai, qui vient d’être créée en mars, quatre des 11 autres produits de capitaux propres actifs ont chuté de plus de 30% de leur valeur nette au cours de l’année. Tong Tai Hui Choice et Tong Tai Hui Choice sont des produits qui ont été créés en 2019 et qui existent depuis un certain temps. Ce qui est peut – être le plus surprenant, c’est la préférence de l’industrie Tongtai, fondée à la fin du mois d’août dernier, qui a chuté de plus de 32% cette année.
Moins d’un an après sa création, pourquoi le Fonds a – t – il si mal fonctionné au cours de l’année? Red Weekly note que le Fonds n’a publié que deux rapports trimestriels, mais qu’il est loin d’être clair que les dix principales positions ont changé de trimestre. Au quatrième trimestre de l’année dernière, les positions du gestionnaire de fonds Bian YaJun étaient relativement équilibrées. Premièrement, les positions des dix principales positions lourdes étaient relativement moyennes, dont la proportion de la première position lourde Goertek Inc(002241) n’était que de 4,17%. En même temps, les industries couvertes comprenaient Les ressources, la médecine, la science et la technologie, les loisirs et les divertissements, etc. Mais d’ici le premier trimestre de cette année, Red Weekly a constaté que non seulement les dix positions lourdes ont changé de propriétaire, mais que toutes les positions lourdes pointent vers des actions colorées.
Pourquoi les idées sont – elles si différentes? Ce changement de mains élevé peut également être confirmé par les déclarations des gestionnaires de fonds dans les rapports trimestriels: « au cours du premier trimestre, le Fonds a adopté une stratégie d’exploitation à forte position, en se concentrant d’abord sur les aimants permanents des terres rares, le lithium, le phosphore et les plaques VR / AR, métacosmique, puce, automobile intelligente, etc., puis en s’étendant au cuivre, au charbon, à L’or, à l’aluminium et à d’autres plaques. Les ressources des aimants permanents des terres rares, du lithium et d’autres ressources, ainsi que les plaques de croissance du métacosme, VR / AR, puce, automobile intelligente, etc., ont contribué à un rendement négatif important pour le premier trimestre du Fonds. » Par conséquent, bien que les 10 actions aient augmenté de façon spectaculaire au cours de l’année, par exemple, les premières actions lourdes Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) ont augmenté de plus de 90% au cours de l’année. Mais il y a de fortes chances que le timing soit tardif, de sorte que la performance de la combinaison est désastreuse.
Le même changement de mains élevé semble être un phénomène courant dans le Fonds Tongtai. À l’heure actuelle, par exemple, Tongtai huixuan est le troisième plus bas parmi les produits de capitaux propres actifs collectés par l’ensemble du public. Actuellement, la part totale des deux types de produits est d’environ 36 millions de RMB. Peut – être est – ce aussi la pression de la liquidation qui pousse les gestionnaires de fonds à rouler fréquemment pour parier sur la chance. Par rapport aux dix positions lourdes du quatrième trimestre du Fonds et du premier trimestre de cette année, Xing Lianyun, le gestionnaire du Fonds, a également remplacé 10 positions lourdes. Par coïncidence, de nombreuses actions des dix positions lourdes au 31 mars se sont également bien comportées au cours de l’année, par exemple, la huitième position lourde Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) Mais la faible contribution au portefeuille peut être le résultat d’une combinaison de deux facteurs: d’une part, la faible proportion a effacé la contribution d’une seule entreprise, après tout, la position la plus lourde du premier trimestre représentait moins de 5%. D’autre part, le temps d’ajustement peut être retardé.
D’après ce que le gestionnaire de fonds a dit dans le rapport trimestriel, Les changements au cours des trois premiers mois ont été spectaculaires: « de janvier à février, la position du Fonds se concentre principalement sur les secteurs de la médecine, du photovoltaïque, de l’intelligence automobile, des médias et d’autres secteurs à forte intensité de scène. La prospérité de l’industrie est toujours en cours, mais l’évaluation est à la baisse et la performance globale est faible. En mars, la direction de l’allocation du Fonds se concentre principalement sur les produits cycliques sous la tendance de la mondialisation inverse, l’élevage de porcs et l’hôtel en difficulté inversée, et le secteur de la médecine avec une évaluation raisonnable après le rappel. Actuellement, la position du Fonds est relativement équilibrée, l’évaluation et la valeur marchande sont toutes en baisse.»
Il convient de noter que, indépendamment de l’analyse des années de service et du nombre de fonds gérés, Bian YaJun, le gestionnaire de fonds susmentionné, est la personne la plus intransigeante de l’entreprise, avec un temps de service cumulé de près de 5 ans et demi. Actuellement, six produits sont les plus gérés de l’entreprise. Mais les styles soupçonnés d’un changement de mains élevé et d’une ou deux industries de réassemblage apparaissent dans presque tous ses produits, superposés à des jugements de Timing différents ou différents dans différents produits, ce qui entraîne des différences dans les performances des produits.
« il y a de nombreuses raisons pour lesquelles les produits de Tongtai sont sous – performants et de nombreux nouveaux produits échouent, par exemple, l’échelle de gestion de l’entreprise n’est pas grande, mais elle est obsédée par les produits de développement. Au cours des trois années qui se sont écoulées depuis sa création, elle a déjà 18 fonds, ce qui contraste fortement avec l’échelle de gestion de 2 652 milliards de RMB. Et le Fonds zhuque, qui a été créé au cours de la même période, a maintenant sept fonds, moins de la moitié de Tongtai, et l’échelle totale de 24,6 milliards de RMB est plus de 9 fois
De nouveaux fonds continuent d’être créés, et les résultats sont médiocres, ce qui entraîne un grand nombre de mini – Fonds. En outre, l’entreprise dispose d’un large éventail de canaux. Bien que l’échelle du Fonds Tongtai ne soit pas grande, mais les canaux sont extrêmement diversifiés et dispersés, ses fonds ont 15 banques dépositaires. Comme nous le savons tous, les coûts d’entretien des canaux sont élevés, les stratégies diversifiées des canaux, les sociétés de fonds de tête peuvent, mais ne conviennent pas nécessairement aux petites sociétés de fonds. Cheng liangliang analyse à Red Weekly.
D’après le classement de l’actif total à la fin du premier trimestre de cette année, Tongtai Fund se classait au 145e rang, tandis que Dacheng Fund se classait au 161e rang, avec un total d’actifs d’environ 537 millions de RMB. En même temps, les gestionnaires de fonds actuels de la société n’avaient que Wang Chaowei et Chen Tong, tandis que ceux qui gèrent le Fonds obligataire occupent actuellement un poste depuis seulement deux mois, et le développement de la société est presque lié à Wang Chaowei.
Le 20 mai, Red Weekly a découvert sur le site Web de l’entreprise que le Vice – Directeur général Wang Chaowei avait quitté son poste pour des raisons personnelles et qu’il n’avait pas changé d’emploi. À en juger par les quatre fonds qu’il gère, il n’y a pas eu d’annonce de changement de gestionnaire de fonds jusqu’à présent. Par conséquent, l’annonce de changement de cadre supérieur peut avoir une double interprétation, l’une est que Wang a démissionné de son poste de direction et s’est concentré sur la gestion de quatre produits, et l’autre est que l’entreprise n’a pas trouvé de candidat approprié pour remplacer temporairement Wang Chaowei, de sorte que Wang Chaowei continue de gérer et de passer à un nouveau gestionnaire de fonds.
Pour les investisseurs de plusieurs produits, bien sûr, l’espoir est le premier, après tout, Wang Chaowei est toujours en charge de plusieurs fonds qui ne sont pas optimistes. Les données montrent que l’échelle totale des quatre fonds gérés par Wang Chaowei n’est que de 320 millions de RMB, tandis que la performance du marché jusqu’à présent cette année est relativement faible. Actuellement, la plus grande baisse est la configuration flexible de Dacheng value Pioneer, qui a reculé d’environ 30% du début de l’année à l’heure actuelle.
D’après les trois rapports trimestriels publiés depuis la création du Fonds, bien que l’ensemble des positions dans les stocks de croissance de la science et de la technologie, mais les changements spécifiques de l’objectif sont assez évidents. À partir du troisième trimestre, les dix principales positions du Fonds ont été remplacées, même si la position la plus lourde du troisième trimestre Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) En comparant les quatre trimestres et le premier trimestre de cette année, Red Weekly a constaté que ses positions avaient considérablement diminué, laissant environ sept stocks lourds le 31 mars. Cependant, ces cibles biaisées par les attributs de piste ont subi de lourdes pertes en vies humaines plus tôt cette année, ce qui a entraîné une baisse d’environ 20% par rapport au meilleur Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) .
À cet égard, Wang Chaowei dans le résumé du rapport trimestriel n’est que quelques – uns: « en ce qui concerne l’exploitation des produits, ce fonds est principalement axé sur la configuration des secteurs de la technologie. Au début de l’année, une partie des ordinateurs et des communications a été détenue, une partie des nouvelles actions liées à l’énergie a été réduite. Au deuxième trimestre, tout en s’en tenant à la prospérité à moyen et à long terme de l’industrie, continuera de rechercher des entreprises dans le secteur qui ont un avantage de configuration, s’efforcer d’obtenir des rendements stables pour les investisseurs.»
Ce qui est surprenant, c’est que le Fonds Dacheng, qui manquait de soldats, a également perdu un général expérimenté, Liu Chen, en janvier de cette année. D’après l’information publique, jusqu’à ce que Liu quitte son poste, le temps de travail accumulé de Liu Chen est temporairement fixé à 5 ans et 121 jours. Il est intéressant de noter que son expérience a été divisée en trois étapes: fondateur Fubang, Chine centrale et Dacheng, mais il n’a géré qu’un seul produit à Dacheng pendant seulement un an. Ce fonds, appelé yichuang Selection, a été co – géré par Wang Chaowei depuis novembre dernier. La compagnie a – t – elle donné à Liu Chen trop peu d’occasions et de scènes?
À l’heure actuelle, que Wang Chaowei parte ou reste, peut – être que la priorité absolue de l’entreprise est d’abord de recruter des soldats et d’acheter des chevaux, puis de cultiver un personnage de carte qui peut améliorer la force dure de l’entreprise. Zhuang Zheng, Directeur général de l’aifang Wealth, a analysé que la raison de sa perte d’argent est probablement due à un style d’investissement particulièrement mauvais dans lequel le cercle de compétences est situé. Dès le début de son mandat à United Nations, Wang Chaowei préférait les actions de style croissance, comme il l’a fait depuis son arrivée au Fonds Dacheng. En ce qui concerne la gestion de ce fonds, Wang Chaowei a mis l’accent sur le style de croissance des stocks. Le marché boursier lui – même a été mauvais de la fin de l’année dernière à aujourd’hui, et les actions de style de croissance ont chuté particulièrement fortement toute l’année, pas étonnant qu’il n’ait pas atteint son ancienne gloire.
En plus des deux situations ci – dessus, les petites sociétés de fonds se tournent vers les actionnaires pour soutenir leur développement réaliste, mais l’état idéal ne peut pas être cartographié à la réalité. À l’heure actuelle, hexuzhiyuan, dont l’échelle et le rang sont plus bas, est confronté à ce problème. Récemment, l’annonce de l’acquisition de hexuzhiyuan en tant qu’actionnaire contrôlant de la société a été annulée.
Wind a montré que l’entreprise avait 412 millions de RMB au troisième trimestre de 2018, mais après une légère reprise après avoir touché le fond, l’échelle totale de tous les actifs est restée à 250 millions de RMB. En ce qui concerne les produits spécifiques, les produits de l’entreprise ne comprennent qu’une base d’actions, une base mixte et une base de référence passive, tandis que les gestionnaires de fonds n’ont que Zhu Weidong et Cheng huichao.
En mettant l’accent sur les deux seuls gestionnaires de fonds, Red Weekly a constaté que les deux avaient en fait des antécédents en matière de placement privé. Zhu Weidong avait déjà occupé des postes à high hill capital et à Snow Lake capital, tandis que Cheng huichao avait occupé des postes à Gao Yi assets. Le manque d’expérience en matière de placement public peut être la raison pour laquelle ils n’ont pas réussi à faire une différence dans le placement public jusqu’à présent. Zhu Weidong gère actuellement hexu Zhiyuan Jiayuan Mix, qui gère le Fonds depuis plus de trois ans et demi. Cette année, la baisse d’environ 19% de la part des deux catégories de produits dans la première ligne est assez bonne parmi les fonds similaires, mais l’échelle totale des actifs actuels du Fonds n’est que de 132 millions de RMB, ce qui peut indiquer que le gestionnaire du Fonds est moins reconnu.
Cheng huichao, qui a près de trois ans de service, gère une base d’actions active et une base d’actions passive. Les produits actifs ont dépassé les produits passifs d’environ 10% au cours de la même période, ce qui semble indiquer que le gestionnaire de fonds a encore une certaine capacité de sélection active d’actions. Mais la question est: Red Weekly a – t – il découvert que la taille du Fonds superminiature a encore fortement limité les mains et les pieds des gestionnaires de fonds, les fonds actifs sont relativement stables dans les positions, les stocks lourds ont été sélectionnés pendant plusieurs trimestres consécutifs, mais cette stabilité est – elle intentionnelle ou est – Elle vraiment impuissante?
En ce qui concerne les dix principales positions des quatre derniers rapports trimestriels sur les actions thématiques de consommation, six entreprises, dont Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , minhua Holdings, Midea Group Co.Ltd(000333) , Tencent Holdings, Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895)
Dans la prémisse que l’échelle devient une blessure dure au développement, peut – être que l’Organisation de la force qui a l’intention d’accepter le disque doit réfléchir à deux fois avant d’aller de l’avant. Du point de vue de l’évolution historique des actionnaires, il s’est progressivement rapproché de l’institution de conversion à partir de l’offre publique individuelle pure à l’origine. Parmi les actionnaires initiaux à la fin de 2014, cinq personnes physiques représentaient l’ensemble, Zheng Xu, Zhao Xinyu et Lin Qi détenant plus de 28% des actions des trois premiers. En juillet 2019, un changement a été apporté aux actionnaires de la société, dont cinq personnes physiques, mais une autre Zhuhai Gaoling Equity Investment Management Co., Ltd.
Au milieu de l’année dernière, l’offre publique, qui n’a attiré l’attention que lorsqu’elle a été mise en évidence par une marque de premier plan, était liée à un courtier en valeurs mobilières coté en bourse Central China Securities Co.Ltd(601375) . Selon l’annonce de l’intention de contrôle de l’augmentation de capital publiée par ce dernier, la société a l’intention de devenir l’actionnaire contrôlant de hexuzhiyuan par l’augmentation de capital et d’autres moyens, et a l’intention de détenir plus de 50% des actions de hexuzhiyuan. Mais environ un an plus tard, le 18 mai, Central China Securities Co.Ltd(601375) D’autre part, elle est également liée aux nouvelles règles récemment publiées par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, qui a déclaré qu’elle ajusterait et optimiserait le système de licence des fonds publics et appuierait les organismes professionnels de gestion des actifs pour demander une licence publique conformément à la loi.
Zhuang Zheng a ajouté: « l’entreprise n’a pas de réserve de talents abondante et a connu de fréquents changements de personnel. Depuis juillet de l’année dernière, trois actionnaires fondateurs ont démissionné successivement de la direction. En juillet 2021, Zhao Xinyu, ancien deuxième actionnaire et Directeur général de hexu Zhiyuan, a démissionné pour des raisons personnelles, et le poste de Directeur général a été temporairement remplacé par Zheng Xu, Président du Conseil d’administration; seulement deux mois plus tard, le Vice – Président Liang Tao a également démissionné pour des raisons personnelles, tandis que Liang Tao est le cinquième actionnaire de l’entreprise; en mars de cette année, Lin Qi a également quitté le poste de superviseur pour des raisons personnelles. En quittant son poste, le Vérificateur général est le troisième actionnaire en importance de la société.
Comme le montrent les trois exemples ci – dessus, le développement des petites sociétés de fonds a été aggravé par la faiblesse générale du marché boursier cette année. Peut – être que le premier test de la vie et de la mort est la sagesse et la capacité de planification des décideurs.
