1. Le marché des petits billets s’est poursuivi et la confiance s’est rétablie régulièrement. L’industrie des aliments et des boissons a chuté de 2,55% lundi, perdant 2,03 points de pourcentage par rapport à l’indice composite de Shanghai (- 0,52%). La tendance de la semaine dernière s’est poursuivie, l’ensemble de la plaque est toujours dans la période de broyage horizontal, l’absence de ligne principale d’investissement, principalement affectée par la catalyse des événements. La plupart des augmentations par rapport à l’objectif précédent étaient de faibles préoccupations initiales. Parmi les sous – secteurs, les produits de santé ont enregistré la plus forte hausse cette semaine (+ 0,48%), suivis par les produits de boulangerie (+ 0,44%) et les autres sous – secteurs ont enregistré des baisses à des degrés divers. En ce qui concerne les actions, Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) L’épidémie de cette semaine a montré une tendance marginale à la hausse. La vidéoconférence nationale sur la stabilisation de l’économie a eu lieu cette semaine. Le nombre de nouveaux cas confirmés de covid – 19 à Shanghai a diminué de façon significative. La reprise du travail et de la production est imminente. Beijing a également maîtrisé l’épidémie de cette semaine. L’humeur générale s’est progressivement améliorée et la consommation a repris.
2. L’impact de la situation épidémique sur l’industrie est limité. Au deuxième trimestre, on s’attend à ce que la différenciation des Entreprises Vinicoles s’intensifie et à ce que l’on saisisse l’occasion de mettre en place des actions individuelles de haute qualité au fond. Cette semaine, les compagnies d’alcool de troisième et quatrième niveaux comme Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) Récemment, nous avons suivi la performance des canaux de Dragon Boat dans diverses entreprises de vin. 1) Dragon Boat Festival a toujours été la période de réapprovisionnement centralisé après la digestion des stocks du Festival de printemps, pas la saison de consommation finale, qui représente une faible proportion de l’année entière. L’éclosion s’est produite dans la basse saison de l’industrie de mars à mai, et n’a affecté que certaines régions. À l’heure actuelle, la plupart des provinces du pays sont moins touchées par l’épidémie et le rythme normal des ventes d’alcool est maintenu. Les politiques de prévention des épidémies dans certaines zones de contrôle de l’épidémie ont été assouplies par rapport à la période précédente, et les scénarios de consommation tels que les banquets et les repas en salle ont été progressivement rétablis, ce qui devrait avoir un impact limité sur les résultats annuels des principales entreprises de boissons alcoolisées. On s’attend à ce que les entreprises vinicoles diminuent et se différencient au deuxième trimestre. Les vins haut de gamme sont fondamentalement stables, les scènes de consommation sont principalement des cadeaux et des attributs donnés, la demande est rigide, le rythme de réception et d’expédition est conforme aux attentes, dont Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Dans certaines régions, les scènes de restauration et de banquet ont été endommagées, ce qui a eu une incidence sur les prix de l’alcool aux niveaux secondaire et supérieur et sur les ventes d’alcool aux niveaux intermédiaire et supérieur. Parmi eux, les entreprises nationales d’alcool aux niveaux secondaire et supérieur, telles que shede, alcools et puits, ont subi une forte pression de base, et l’épidémie a ralenti leur rythme d’attraction des investissements. Les résultats du deuxième trimestre devraient diminuer par rapport au premier trimestre. Les principaux acteurs sous – régionaux de haut de gamme, tels que su Liquor et Huizhou Liquor, ont une plus grande certitude en matière de rendement, tandis que Gujing et Yanghe ont un taux de remboursement plus élevé au premier trimestre, et la situation épidémique n’a pas affect é le rythme de remboursement des canaux au deuxième trimestre, de sorte que l’inventaire actuel des canaux est contrôlable dans son ensemble. Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) À long terme, la tendance à la prospérité structurelle de l’industrie n’a pas changé, les fondamentaux sont solides, et le niveau inférieur et le niveau supérieur demeurent les plus grandes possibilités à l’avenir. À court terme, la faiblesse du cours des actions de l’alcool au début de la période est plus la raison du manque de confiance du marché, le marché actuel est dans la période d’usure; Compte tenu de l’impact limité de l’épidémie sur les fondamentaux, de l’amélioration ultérieure de la marge de l’épidémie et de la bonne catalyse de la mise en œuvre de la politique économique, après la restauration de la confiance du marché, la plaque aura également l’occasion de rebondir, il est suggéré de saisir l’occasion de La disposition des actions dominantes au bas.
3. Améliorer marginalement l’impact de l’épidémie, prêter attention aux possibilités de rétablissement après l’épidémie et sélectionner les stocks dont le rendement est déterminé. En mai, la situation épidémique s’est progressivement ralentie et le nombre de nouvelles infections dans tout le pays a diminué, passant de 5 646 nouveaux cas confirmés à la fin d’avril à 71 nouveaux cas confirmés. Le phénomène de la logistique bloquée s’est également progressivement atténué, Shanghai et d’autres endroits où les supermarchés, les dépanneurs, les plats à emporter, la restauration et d’autres scènes se sont progressivement rétablis. Les facteurs d’influence de la situation épidémique se sont progressivement améliorés et les performances de chaque plaque ont été différenciées. Les plaques bénéficiaires de la situation épidémique ont été récupérées avec la logistique. La demande de réapprovisionnement des stocks de canaux était forte. Les ventes d’aliments surgelés, d’assaisonnements composés (y compris les cornichons marinés) et d’aliments de loisir ont continué de croître rapidement en mai. Les plaques endommagées, y compris la bière, les boissons gazeuses, les produits à base de saumure et les plaques de cuisson, ont encore beaucoup de pression en mai, mais avec l’impact de l’épidémie s’est atténué, le phénomène des dommages aux scènes de consommation s’est amélioré. À l’extrémité du coût, les prix du surimi, du porc et des légumes verts ont diminué, tandis que les prix de certaines matières premières demeurent élevés, comme l’huile de palme, la mélasse et les matériaux d’emballage, et la pression globale sur les coûts demeure élevée. Compte tenu de la persistance de facteurs incertains tels que la reprise de la consommation à l’avenir, nous maintenons notre point de vue précédent sur la sélection des stocks: Nous nous concentrons sur les dommages causés par l’épidémie à court terme, la logique de croissance à long terme demeure inchangée et les principaux stocks évalués et retournés, tels que Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) , Juewei Food Co.Ltd(603517) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) Entre – temps, les variétés présentant une forte résistance à l’inflation et une forte certitude de performance sont privilégiées, telles que Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Chacha Food Company Limited(002557) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Sanquan Food Co.Ltd(002216) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887)
4. Le coût du lait cru a diminué à l’intérieur et à l’extérieur, l’offre hors saison de l’industrie a dépassé la demande, et le coût des entreprises laitières s’est amélioré de façon marginale, mais la pression à court terme demeure importante. Jusqu’au 11 mai, le prix moyen des 10 principales régions productrices de lait cru et frais en Mongolie intérieure et dans la province du Hebei était de 4,16 yuan / kg, en baisse de 0,2% par rapport à l’année précédente et de 1,7% par rapport à l’année précédente. D’une part, le prix a chuté En raison de la basse saison de consommation de lait cru et, d’autre part, l’épidémie en Chine a causé un transport lent, une baisse de la demande, une offre excédentaire de lait cru et même un phénomène de pulvérisation de poudre dans certaines régions. Toutefois, les prix internationaux à l’importation des produits laitiers ont augmenté considérablement d’une année sur l’autre. De janvier à avril 2022, la Chine a importé 1 265500 tonnes de divers produits laitiers, en baisse de 13,9% d’une année sur l’autre. Les prix à l’importation ont augmenté d’environ 25%, et les importations de poudre de gros emballages, de poudre de lactosérum et de poudre de lait maternisé ont diminué. L’augmentation des coûts d’importation a déplacé une partie de la demande vers la Chine. La demande extérieure de la Chine est sous pression à court terme: À l’heure actuelle, le prix international des produits laitiers a légèrement diminué en raison de la fluctuation du prix élevé. Jusqu’au 17 mai, le prix d’appel d’offres de la poudre de lait entier GDT était de 3 916 USD / t, soit – 4,9% d’une année sur l’autre. Du côté de l’offre, l’augmentation continue des coûts des aliments pour animaux, des engrais chimiques et de l’énergie a maintenu la production des principales régions productrices mondiales sous pression, et la situation épidémique et la pression économique ont également rendu la demande mondiale de produits laitiers incertaine. La lutte contre l’épidémie en Chine a eu un impact négatif sur la demande de produits laitiers au deuxième trimestre, en particulier dans les secteurs des produits glacés et du yogourt. La demande globale devrait rebondir au troisième trimestre à mesure que l’épidémie s’atténuera. La pression sur les coûts du lait cru des entreprises laitières s’est progressivement atténuée, mais on s’attend à ce que la baisse soit limitée, de sorte qu’il faut prêter attention à la reprise de la demande après l’épidémie et à l’offre et à la demande internationales de produits laitiers.
5. Mise à jour des points de vue de l’industrie et de l’entreprise:
Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) : la proportion de Dream Blue a encore augmenté et la tendance à la hausse de l’entreprise n’a pas changé. Cette semaine, l’entreprise a tenu une réunion d’échange de performance pour communiquer pleinement avec le marché. Les principaux points sont les suivants: 1) L’entreprise s’en tiendra à l’orientation du marché et à l’orientation concurrentielle, en mettant l’accent sur la stratégie de haut de gamme et de marque et en construisant une disposition de produits de pointe « 2 + 5 + 10 ». Selon les statistiques de l’évaluation des ventes, en 2021, le total des séries Sea, Day et Dream représentait plus de 75% des revenus de l’entreprise; Le bleu de rêve représente plus de 30% des revenus et le bleu de rêve 6 + représente plus de 50% des ventes. À l’exception des 68,13 millions de produits financiers reportés divulgués par la société, tous les autres produits ont été payés normalement. Depuis l’année dernière, l’entreprise a activement encouragé le tri des gammes de produits, avec plus de 40% des SKU nettoyés.
À long terme, la compétitivité de base de l’entreprise en matière de marque et de canaux n’a pas changé, et la capacité de production et de stockage d’alcool de base de haute qualité est également en tête de l’industrie. Au cours des deux dernières années, l’ajustement systématique est entré dans la période de libération des dividendes, le plan d’incitation a été mis en œuvre avec succès, l’objectif d’évaluation a été accéléré par rapport à la période précédente, et on s’attend à ce que la vitalité opérationnelle de l’entreprise soit pleinement libérée.
Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : plus de la moitié de la tâche de vente dynamique en janvier – avril, la croissance stable se poursuivra à l’avenir. La société a tenu une Assemblée générale cette semaine et a communiqué pleinement avec le marché. Les principaux points sont les suivants: 1) Maintenir une croissance soutenue à deux chiffres au deuxième trimestre et au deuxième semestre. Le quatorzième plan quinquennal poursuit les objectifs de développement « 5111 » et « 2118 ». Après l’achèvement de chaque projet d’expansion de la production, la capacité de brassage de l’entreprise sera portée à 200000 tonnes et la capacité de stockage de l’alcool à près de 100 tonnes à l’avenir. L’objectif de 50% de ventes dynamiques a été atteint en janvier – avril; Il y a 11 régions qui n’ont pas été touchées par l’épidémie, dont deux ont connu une croissance de plus de 15%, et la Chine de l’est a également connu une croissance de 50% des ventes en janvier – avril. À l’heure actuelle, l’entreprise réalise un bon prix pour ses principaux produits. L’objectif futur est de faire du jogging en petits pas et d’augmenter régulièrement. Les ventes d’épices de cinq céréales sont passées de la croissance des devises à la croissance structurelle, et les quatre principales marques stratégiques nationales ont connu une croissance à deux chiffres au premier trimestre. Classic Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) À long terme, l’entreprise dans le prix de 1000 yuans avec la force de la marque est remarquable, la demande de produits de base est bénigne, l’avenir continuera à s’étendre; Dans le contexte d’une forte baisse de la bande de prix de 1000 yuans, les attentes élastiques à l’égard de la performance de l’entreprise devraient être réduites de manière appropriée et la croissance stable de l’entreprise devrait être encouragée.
6 Tieling Newcity Investment Holding (Group) Limited(000809) : l’énergie potentielle bleue et blanche est continuellement libérée, poursuivant le développement global de haute qualité de “vitesse, quantité et qualité”. Cette semaine, l’entreprise a tenu une réunion d’échange de performance pour communiquer pleinement avec le marché. Les principaux points sont les suivants: 1) L’interruption progressive de la logistique et l’absence de scénarios de vente dans la situation épidémique ont assuré efficacement l’approvisionnement logistique sur le marché. Les stocks fluctuent dans une certaine mesure sous l’influence de l’épidémie, mais le volume des stocks de première ligne sur le marché n’est pas élevé et est dans un état raisonnable. L’objectif de croissance de l’année entière n’est pas modifié et le revenu d’exploitation en 2022 devrait augmenter d’environ 25% par rapport à l’année précédente. 4) Les ventes et la part du marché extra – provincial ont atteint un niveau record. Le marché au sud du fleuve Yangtze a augmenté de plus de 50% en moyenne pendant trois années consécutives, y compris le 22q1. Blue Blossom a explosé avec une forte force de marque et de produit, avec une croissance beaucoup plus rapide que prévu. Qinghua 50 est le positionnement haut de gamme de la catégorie, Qinghua 40 est le positionnement haut de gamme de la marque, la marque de vin Fen Qinghua est promue par 40. Blue Flower 30 est le positionnement haut de gamme du produit. Les nouveaux produits de bofen sont conformes au principe de « ne pas abuser de l’absence plutôt que de l’absence » en ce qui concerne le lancement de produits et l’attraction d’investissements. Faire des percées clés autour du « grand marché de base + marché Leader ». Le marché traditionnel des zones de base du Shanxi s’est étendu au marché des grandes bases autour du Shanxi, y compris le Henan, le Shandong, le Hebei, la Mongolie intérieure et le Shaanxi. Dans le même temps, la prochaine étape sera à Pékin, Shanghai et d’autres marchés pour réaliser des percées de haute qualité.
Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) : continuer à promouvoir la réforme du marketing avec une tendance à la hausse claire à long terme. Cette semaine, l’entreprise a tenu une réunion d’échange de performance pour communiquer pleinement avec le marché. Les principaux points sont les suivants: 1) au premier trimestre, les produits de l’entreprise dont le prix est supérieur à 200 yuans augmentent rapidement et l’objectif de croissance prévu pour 22 ans n’est pas inférieur à 15%. L’extrémité du produit mettra l’accent sur la bouche inférieure et supérieure pendant 20 ans, la bouche pendant 518 ans et la bouche pendant 30 ans; Les ventes de Jiaxiang 518 ont atteint les attentes et le marché provincial a été entièrement couvert. L’extrémité du canal favorisera davantage l’aplatissement du canal du marché de l’Anhui. Le marché de Hefei est encore en période d’ajustement. Le Centre d’exploitation de Hefei est sur le point d’être mis en place. L’entreprise divisera les zones avec les concessionnaires de Hefei, dispersera les opérations et aplatira les canaux. La situation épidémique de l’Anhui est bien contrôlée, la plupart des régions peuvent encore consommer normalement, ce qui a peu d’impact et l’inventaire des canaux du marché est raisonnable dans son ensemble. La phase II du parc industriel Kouzi devrait être mise en production en septembre, avec une capacité de production de vin brut de 65 degrés de l’entreprise de 50 000 tonnes + et une capacité de stockage de vin de 300000 tonnes à l’avenir. Nous continuons d’être optimistes quant à la croissance à long terme de l’entreprise dans le cadre de la concentration de la marque et de la mise à niveau des prix; À l’avenir, les dividendes de la réforme continueront d’être libérés et la tendance à la hausse à long terme sera claire. En outre, le rachat de l’entreprise a été effectué avec succès et la mise en place d’incitations à l’avenir apportera également un bon catalyseur.
New Hope Dairy Co.Ltd(002946) : la transformation numérique et le développement du marketing des utilisateurs ont permis à l’entreprise de résister au test de l’épidémie. Cette semaine, la société a tenu une Assemblée générale des actionnaires et une conférence de presse sur les nouveaux produits. En 2020, l’entreprise a proposé l’objectif de « trois ans de doublement et cinq ans d’entrée dans les rangs avancés de l’industrie laitière mondiale» et a toujours adhéré à la stratégie de « basse température d’abord, acide frais double fort». Dans les dernières données sur la part de marché d’avril, l’entreprise a atteint la plus forte augmentation de la part de marché du lait frais par mois, avec une augmentation de plus de deux points par rapport à l’année précédente. Au cours de la période épidémique de Shanghai, l’entreprise a commencé à acheter des groupes communautaires pour la première fois, et en s’appuyant sur l’avantage de la chaîne du froid New Hope Liuhe Co.Ltd(000876) La région du delta du fleuve Yangtze, dont Shanghai est le Centre, est une zone importante pour la consommation de produits laitiers et une zone de consommation élevée. L’entreprise a créé une filiale « Green source vipshop » à Shanghai et a fait des percées dans la production de produits de haute qualité « vipshop » et d’autres produits de haut de gamme qui adoptent le mode d’agriculture écologique circulaire pour accélérer la distribution des activités dans les zones clés. Le taux de croissance composé des revenus des produits de base a dépassé 40% au cours des trois dernières années. Dans le même temps, l’entreprise a continuellement amélioré l’efficacité de la fusion et de l’acquisition. Après la fusion et l’acquisition de l’industrie laitière Xiajin, l’entreprise a rapidement intégré l’industrie. En 2021, le revenu de Xiajin a augmenté de 18%, atteignant la croissance la plus élevée au cours des cinq dernières années, et le bénéfice a augmenté De plus de 20%, ce qui a permis d’obtenir un très
6. Notation de l’industrie et stratégie d’investissement: dans l’ensemble, la tendance à la stabilité et à l’amélioration de l’industrie de l’alcool reste inchangée, et la logique sous – haut de gamme continue d’être mise en œuvre; Le moment le plus pessimiste pour les produits de masse est passé, et la valeur d’investissement des principales entreprises a été soulignée après la baisse de l’évaluation. Sur cette base, nous maintenons la cote de l’industrie des aliments et des boissons comme « recommandé ».
Alcool: recommandé Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) , etc.
Produits de masse: recommandé Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) , Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) , Chacha Food Company Limited(002557) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132)
Recommandation à court terme Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) , Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) , etc.
7. Conseils sur les risques: 1) La situation épidémique affecte le rétablissement des canaux de restauration moins que prévu; La fluctuation macro – économique entrave la vitesse d’escalade de la consommation; 3) Les changements de politique industrielle entraînent une concurrence accrue; Augmentation substantielle des prix des matières premières; Mettre l’accent sur le rendement de l’entreprise ou ne pas répondre aux attentes; Incidents liés à la sécurité alimentaire, etc. En cas d’incompatibilité entre les documents et données mentionnés dans le présent document et l’annonce de la société, l’annonce de la société l’emporte.
