Principaux points de vue
Le volume des ventes de maisons neuves a augmenté cette semaine, tandis que le volume des ventes de maisons d’occasion a diminué. Le nombre de nouvelles maisons vendues dans 43 villes cette semaine était de 32 000, en hausse de 4,7% d’une année sur l’autre et en baisse de 42,5% d’une année sur l’autre. Le nombre de nouvelles maisons vendues dans 17 grandes et moyennes villes était de 20 000, en hausse de 1,8% par rapport à l’année précédente et en baisse de 37,8% par rapport à l’année précédente; Le nombre de nouvelles maisons vendues dans les villes de premier, deuxième et troisième niveaux a changé respectivement de 7,9%, 4,0% et – 10,4% par rapport à l’année précédente, et le taux de croissance annuel a été respectivement de – 54,6%, 35,0% et – 25,2%. Le nombre de logements d’occasion vendus dans 15 villes était de 12 000, en baisse de 0,9% par rapport à l’année précédente et de 37,2% par rapport à l’année précédente; Le nombre de logements d’occasion vendus dans 11 grandes et moyennes villes était de 11 000, en baisse de 1,7% d’une année sur l’autre et de 35,8% d’une année sur l’autre. Les taux de croissance annuels du nombre de logements d’occasion vendus dans les villes de premier, deuxième et troisième niveaux sont respectivement de – 13,1%, 0,4% et 16,5%, et les taux de croissance annuels sont respectivement de – 63,4%, 24,0% et 22,2%.
Les stocks de maisons neuves ont augmenté par rapport à la semaine dernière, tandis que le cycle de déclassement a augmenté par rapport à la semaine dernière. Le nombre d’unités d’inventaire des maisons neuves dans 15 villes est de 1054 million s, en hausse de 2,1% par rapport à l’année précédente, et le cycle de déségradation est de 20,2 mois, en hausse de 0,7 mois par rapport à l’année précédente; Le nombre d’unités d’inventaire de maisons neuves dans huit grandes et moyennes villes est de 569000, en hausse de 0,4% par rapport à l’année précédente, de 5,8% par rapport à l’année précédente, et le cycle de déségradation est de 15,2 mois, en hausse de 0,3 mois par rapport à l’année précédente; L’inventaire des maisons neuves dans les villes de première ligne est de 278000 unités, en hausse de 0,3% par rapport à l’année précédente; le cycle de désintermédiation est de 18 mois, en hausse de 1,0 mois par rapport à l’année précédente; le cycle de désintermédiation est de 205000 unités, en hausse de 0,7%, en hausse de 15,7 mois, en hausse de 0,3 mois par rapport à l’année précédente; le cycle de désintermédiation est de 86 000 unités, en baisse de 0,2%, en baisse de 9,7 mois et en baisse de 0,3 mois par rapport à l’année précédente.
L’ensemble du marché foncier a chuté par rapport à la semaine dernière, ce qui a entraîné une baisse de la prime foncière. Le nombre total de terres vendues dans 100 villes était de 252, en baisse de 35,5% par rapport à l’année précédente et de 62,6% par rapport à l’année précédente; La surface de plancher prévue pour les terrains négociés est de 15,65 millions de mètres carrés, en baisse de 29,8% par rapport à l’année précédente et de 65,5% par rapport à l’année précédente; Le prix total des terres vendues était de 15,7 milliards de RMB, en baisse de 65,3% d’une année sur l’autre et de 92,0% d’une année sur l’autre; Le prix moyen du terrain vendu est de 1005 yuan / m2, en baisse de 50,5% par rapport à l’année précédente et de 76,8% par rapport à l’année précédente; Le taux de prime foncière de Baicheng était de 2,18%, en baisse de 22,1% d’une année sur l’autre et de 88,9% d’une année sur l’autre.
Les émissions d’obligations des sociétés immobilières chinoises ont augmenté d’une année sur l’autre et diminué d’une année sur l’autre. L’émission totale d’obligations chinoises dans le secteur immobilier s’est élevée à 13,5 milliards de RMB, en baisse de 11,3% par rapport à l’année précédente (valeur précédente: – 7,4%) et en hausse de 26,8% par rapport à l’année précédente; Le montant total des remboursements s’est élevé à 15228 milliards de RMB, en hausse de 3,9% par rapport à l’année précédente (valeur précédente: – 56,2%) et de 123,5% par rapport à l’année précédente; Le financement net s’élève à – 1 728 millions de RMB. L’émission totale d’obligations chinoises par les entreprises chinoises s’est élevée à 12,5 milliards de RMB, en hausse de 44,6% d’une année sur l’autre (valeur précédente: 24,8%) et de 44,5% d’une année sur l’autre; Le montant total des remboursements s’est élevé à 10 166 milliards de RMB, en hausse de 40,6% par rapport à l’année précédente (valeur précédente: – 14,9%) et de 90,8% par rapport à l’année précédente; Le montant net du financement s’élève à 2334 milliards de RMB. L’émission totale d’obligations chinoises par des entreprises privées s’élevait à 1 milliard de RMB, soit une baisse de 84,8% par rapport à l’année précédente et de 50% par rapport à l’année précédente; Le montant total des remboursements s’est élevé à 5 062 millions de RMB, en baisse de 31,8% par rapport à l’année précédente (- 34,0%) et le montant net du financement à – 4 062 millions de RMB. Cette semaine, Seazen Holdings Co.Ltd(601155) a émis 1 milliard de RM
Conseils en matière d’investissement
Cette semaine, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières et la Commission chinoise de développement et de réforme ont publié conjointement l’avis sur la normalisation des travaux relatifs aux fonds d’investissement immobilier (FPI) dans le domaine de l’infrastructure pour l’émission pilote de logements locatifs de sécurité. Les FPI de logements locatifs de sécurité du Groupe Xiamen Anju et les FPI de logements locatifs de sécurité du Groupe Shenzhen talent Anju ont été déclarés respectivement à la Bourse de Shanghai et à la Bourse de Shenzhen. Selon le plan précédent, la Chine construira 2,4 millions de logements locatifs subventionnés en 2022, soit une augmentation de plus de 1,5 fois par rapport à l’année précédente. Le logement locatif subventionné est l’un des principaux travaux de cette année. Cette semaine, le premier lot de Reit de logements locatifs subventionnés a lancé une déclaration, qui est favorable à la revitalisation des actifs existants, à l’élargissement des sources de financement de la construction de logements locatifs subventionnés, à l’attraction d’un plus grand nombre de capitaux sociaux pour accélérer la construction de logements locatifs subventionnés et à la Promotion de la construction d’un système d’approvisionnement Multi – agents, de sécurité Multi – canaux, de location et d’achat de logements.
Du point de vue de l’investissement dans le secteur, la pression à la baisse sur l’économie actuelle s’est accrue et la stabilisation de l’immobilier est devenue un élément important de la croissance stable de cette année. Récemment, la politique de croissance stable a été publiée intensivement. Bien que la transmission de la politique au marché prenne encore du temps, la certitude de l’assouplissement des politiques macro économiques et industrielles à un stade ultérieur est relativement forte, et la réglementation locale sera plus précise, tout en mettant davantage l’accent sur l’amélioration de l’efficacité de la boîte à outils des politiques. Il est suggéré de continuer à prêter attention aux possibilités du secteur immobilier. Nous suggérons de prêter attention à quatre lignes principales: 1) Les principales entreprises immobilières des entreprises d’État centrales qui ont été mises en place à l’échelle nationale ont obtenu une augmentation de l’évaluation au cours de la dernière étape, mais bénéficieront encore de l’espace de hausse apporté par le marché bêta: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Longhu Group et China Resources Land; Les principales entreprises publiques centrales régionales et les entreprises privées de haute qualité, mais la qualité des flux de trésorerie et des rapports financiers est bonne: jianfa international, Yuexiu Real Estate, Mei Real Estate, Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) ; Une fois la politique plus claire, il est possible de prêter attention à l’objet d’inversion élastique: Xuhui Holding Group, Seazen Holdings Co.Ltd(601155) La détermination des revenus actuels est forte et le degré de concentration s’accélère. Entre – temps, les sociétés immobilières liées atténuent le risque de crédit à court terme et inversent élastiquement les secteurs immobiliers du cycle post – immobilier: biguiyuan service, Xuhui Yongsheng service, Poly Property, China Sea Property et New City Yue service.
Conseils sur les risques
Amélioration continue de la réglementation immobilière; Les ventes ont chuté plus que prévu; Le financement a continué de se resserrer.
