Principaux points de vue
Point de vue de l’industrie: l’offre, la demande et les prix des matières premières se sont améliorés et le secteur automobile devrait augmenter à la fois en volume et en bénéfices au cours du deuxième semestre. Au niveau de l’offre, la chaîne de l’industrie automobile du delta du fleuve Yangtze a été rétablie successivement (la production de voitures particulières de SAIC Lingang a commencé à la fin du mois de mai), et Shanghai annulera le système d’approbation de la reprise de la production des entreprises à partir du 1er juin, mettra en place un mécanisme de service pour les spécialistes de la reprise de la production des principales entreprises financées par des fonds étrangers et accordera une subvention unique de 10 000 yuans aux consommateurs individuels qui remplacent des véhicules électriques purs (les ventes de nouvelles énergies de Shanghai en 2021 représentent environ 7 – 8% du total national). En ce qui concerne la demande, les récentes politiques locales de stimulation des subventions, combinées à une réduction progressive de la taxe d’achat de 60 milliards de dollars, devraient permettre d’améliorer sensiblement les ventes d’automobiles au cours du deuxième semestre par rapport à l’année précédente. La tendance à la hausse des prix des matières premières depuis 2021 s’est progressivement ralentie, le volume et les bénéfices des véhicules augmentant à la fois, ou devenant le segment central du deuxième semestre. Nous recommandons deux lignes principales: la montée de la marque indépendante et la mise à niveau intelligente de l’automobile électrique.
La réduction de la taxe d’achat favorise la reprise de la consommation d’automobiles: Nous avons repris plusieurs périodes consécutives de baisse mensuelle des ventes dans l’industrie automobile chinoise et avons constaté que: 1) le marché automobile chinois est fortement corrélé à la macro – économie; La stimulation de la politique de consommation est le moteur direct de la reprise rapide du marché automobile en période de ralentissement. Si l’on suppose que les ventes de voitures particulières en 2022 seront de 22,5 millions d’unités (1 750 W de carburant + 450 W d’énergie nouvelle) dans des conditions naturelles non stimulées par la taxe d’achat, le taux de croissance annuel des ventes de voitures particulières sera d’environ 4,8 – 7,2 PCT en raison de la subvention de la taxe d’achat. Nous nous attendons à ce que la réduction de la taxe d’achat de ce cycle augmente les ventes de 1 à 1,5 million de véhicules. Les voitures particulières alimentées au carburant de moins de 1,6l sont en concurrence déloyale avec les nouvelles voitures particulières alimentées à l’énergie. La préférence fiscale pour l’achat de voitures particulières alimentées au carburant a peu d’impact sur l ‘« Extrusion » des nouvelles voitures particulières alimentées à l’énergie et maintient les prévisions de ventes annuelles de 4,5 à 5 millions de nouvelles voitures particulières alimentées à l’énergie.
En mai, le secteur automobile était plus fort que le marché: en mai, le secteur automobile CS a augmenté de 15,96%, tandis que l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 0,37%, l’indice composite de Shanghai a augmenté de 2,73%, le secteur automobile CS a dépassé l’indice Shanghai – Shenzhen 300 de 16,33 PCT et l’indice composite de Shanghai de 13,23 PCT; Le secteur automobile a chuté de 17,41% depuis le début de 2022, Shanghai et Shenzhen 300 de 19,01% et l’indice composite de Shanghai de 14%. Le secteur automobile CS a dépassé l’indice composite de Shanghai et Shenzhen 300 de 1,59 PCT et a perdu 3,41 PCT.
Ventes de New Power: du 2 au 22 mai 2022, ideal / Tesla / Ian / Euler / Nezha / Xiaopeng / Weilai / AITO / pole Krypton / Weima a livré 7087 / 6945 / 6268 / 5511 / 5336 / 4777 / 3621 / 2061 / 1974 / 1864 nouveaux véhicules énergétiques au cours du mois, respectivement + 99% / – 60% / – 22% / + 66% / + 65% / + 1% / – 26% / – / – 8% d’une année sur l’autre.
Matières premières: en mai 2022, le prix de la plupart des matières premières a diminué, tandis que celui du caoutchouc, du lingot d’aluminium et du lingot de zinc a diminué et augmenté d’une année sur l’autre; Le rapport entre l’acier et le verre flotté a diminué.
Conseils sur les risques: les épidémies à l’étranger entraînent des risques pour la chaîne d’approvisionnement et le rétablissement de la demande est inférieur aux risques prévus.
Conseils en matière d’investissement: il est recommandé de mettre l’accent sur les entreprises automobiles dont le cycle de production est fort: Great Wall Motor Company Limited(601633) , Byd Company Limited(002594) Composants de base incrémentaux / de croissance: Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) , Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) , Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Foryou Corporation(002906) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) , Keboda Technology Co.Ltd(603786) , Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966)
