Liqueur: Les liqueurs nationales célèbres continuent de fixer des objectifs de croissance annuels et devraient atteindre plus de la moitié des objectifs en matière de temps sous une croissance stable. Nous maintenons la logique recommandée pour la reprise de l’alcool: 1) Adopter une politique de croissance stable plus positive au niveau macro économique; La transmission de la politique économique au niveau mésoscopique, comme la chaîne immobilière; Le prix de gros du Haut de gamme Mao – 5 a commencé à baisser et à augmenter. Au début, le marché craignait que le pouvoir de consommation des résidents ne soit endommagé en raison de l’impact de l’épidémie. Au bord du gouffre, les signaux positifs de reprise de la consommation n’ont cessé d’augmenter: 1 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 6 Tieling Newcity Investment Holding (Group) Limited(000809) En juin, au fur et à mesure que la situation épidémique se débloque et que les scénarios de consommation se reconstituent, on s’attend à ce que la consommation de banquets de masse et d’affaires soit mieux compensée au cours de la période du bateau dragon et à ce que l’élasticité du rendement des entreprises de boissons secondaires haut de gamme soit mise en évidence après que la consommation se soit stabilisée. En ce qui concerne l’état d’avancement du recouvrement des recettes des grandes entreprises vinicoles, le recouvrement des recettes des canaux et des terminaux a été avancé comme prévu, et on s’attend à ce que le plan annuel ait un taux de réalisation extrêmement élevé. À l’heure actuelle, l’évaluation de l’alcool est tombée dans une zone relativement confortable. Avec le développement ordonné de la reprise de la production dans l’est de la Chine, l’intégration du delta du fleuve Yangtze a apporté des avantages relatifs à l’alcool Huizhou inférieur et à l’alcool su. En ce qui concerne le segment des prix, on s’attend à ce que le segment des prix sous – haut de gamme, où les banquets d’affaires sont plus concentrés, bénéficie d’une reprise élastique, continue de se concentrer sur la ligne principale de la certitude de la performance + reprise après la maladie, en mettant l’accent sur le vin Haut de gamme, le vin Fenjiu et d’autres boissons sous – haut de gamme, la ligne principale du vin ancien, le vin huijing, etc.
Bière: la reprise de la consommation nationale est imminente et la tendance à la bière haut de gamme se poursuit. D’avril à mai est la saison de pointe traditionnelle de la bière. La base d’impact du temps pluvial et de la situation épidémique en Chine du Sud au cours de la même période de l’année dernière est relativement faible. 22q2 devrait atteindre une certaine croissance sous l’atténuation progressive de la situation épidémique. De façon marginale, Shanghai et d’autres régions ont commencé à reprendre le travail et à reprendre la production successivement, et l’ampleur de l’impact de l’épidémie de suivi sera affaiblie étape par étape. En mai, la croissance des ventes de bière dans d’autres régions, à l’exception de Shanghai, devrait se redresser. L’évaluation du secteur de la bière est tombée dans la zone de confort. Par la suite, nous prévoyons que la consommation de boissons instantanées comme la restauration devrait reprendre à mesure que les mesures de prévention et de contrôle de l’épidémie seront progressivement assouplies. Nous continuons d’être optimistes quant à la performance des ventes de bière au cours de la haute saison Q2.
Boissons gazeuses: la libéralisation des scénarios de consommation stimule la reprise de la demande et la croissance annuelle des revenus est résiliente. L’impact de l’épidémie sur le secteur se manifeste principalement par des scénarios de consommation limités et des livraisons logistiques bloquées. Avec la reprise progressive de la production, la consommation du secteur devrait reprendre. En ce qui concerne l’année à venir, la promotion de la nouvelle itération des produits de source de montagne de Farmer leader du côté des revenus s’est déroulée sans heurt, Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) Toutefois, le coût des matières premières d’emballage, telles que le sucre granulé blanc, le PET et l’aluminium, reste élevé à l’extrémité des bénéfices, et le coût des matières premières d’emballage des boissons gazeuses représente une proportion élevée, de sorte que la pression à l’extrémité des coûts devrait se poursuivre.
Assaisonnement: le succès de la prévention et du contrôle de l’épidémie est à portée de main et le coût élevé est fixé toute l’année. Du point de vue de l’industrie, sous la double pression de la demande et des coûts, il est jugé que 2022 est une faible tendance à la reprise. En ce qui concerne les résultats du 22q1, Haitian, qianhe et zhongzhu ont tous montré une pression de croissance. À l’heure actuelle, nous restons prudemment optimistes à l’égard de l’industrie, compte tenu principalement de (1) du côté de la demande, le cycle actuel de l’épidémie est dirigé par la Chine de l’Est, avec une tendance à l’amélioration significative à court terme, une baisse constante du nombre de nouveaux arrivants, La reprise ordonnée de la production à Shanghai et la reprise de la croissance bénigne attendue en juin; Du point de vue des coûts, le soja, le tourteau de soja, les matériaux d’emballage et d’autres matières premières sont maintenus à un niveau élevé à l’heure actuelle. En raison de la longue période de brassage des produits de sauce soja des principales entreprises de l’industrie et de la réaction retardée des coûts, la pression sur les bénéfices à l’extrémité du rapport annuel est presque terminée; En ce qui concerne l’effet de base global, 22q1 a un effet de base. Après la baisse de 22q2, la pression de croissance devrait être atténuée. Par la suite, l’amélioration de la situation épidémique et l’évolution des coûts doivent encore être observées afin de surveiller la reprise à long terme. Entre – temps, en 2022 Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507)
Produits laitiers: le prix du lait cru est relativement stable et la consommation de produits laitiers est rigide en cas d’épidémie. Le prix moyen du lait frais cru au cours de la deuxième semaine de mai était de 4,16 yuan / kg, en baisse de 0,2% par rapport à la semaine précédente. La chaîne d’approvisionnement de chaque entreprise a été perturbée dans une certaine mesure en raison de l’épidémie, mais la demande de produits laitiers et d’autres produits essentiels par les résidents n’a pas été modifiée et la volonté de consommation de produits laitiers sera maintenue. Entre – temps, les entreprises laitières continueront d’optimiser les coûts et de mettre à niveau leurs produits afin d’améliorer leur rentabilité en 2022.
Aliments surgelés: le scénario de restauration se rétablira progressivement après l’épidémie, et l’extrémité B aura besoin d’une période de restauration. Au cours de la période épidémique, la demande à l’extrémité C de la plaque était forte, mais la demande de restauration à l’extrémité B a été endommagée. La situation épidémique récente a été efficacement contrôlée et la reprise de la production a été accélérée. On s’attend à ce que l’ouverture du scénario de consommation finale stimule efficacement la réparation à l’extrémité B. Nous pensons que la situation concurrentielle actuelle de l’industrie du gel rapide s’est quelque peu atténuée et que les avantages des principales entreprises sont évidents. Avec la reprise de la demande du côté B, une croissance régulière est attendue, et de nombreuses entreprises de l’industrie ont mis en place des plats préfabriqués pour apporter de nouveaux ajouts. Le coût des matières premières à l’extrémité des bénéfices est encore élevé, mais le coût d’achat du porc a considérablement diminué. La rentabilité de chaque entreprise peut encore être améliorée après la transmission progressive de la superposition et de l’augmentation des prix. Il est recommandé que le leader avec des barrières profondes Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345)
Loisirs: le pouvoir de consommation devrait se rétablir et la plaque devrait être élastique à faible base. Au cours de la période épidémique, la consommation de graines de melon, de collations de boulangerie et d’autres catégories a été stimulée, le côté de la demande de la plaque a la ténacité, les mesures de croissance stable à court terme ont été ajoutées, la reprise de la production a été accélérée, ce qui devrait stimuler efficacement La reprise du pouvoir de consommation. En ce qui concerne Q2 et toute l’année, la sector – forme a accueilli une faible base, la réforme interne de la branche interne de la sector – forme d’extrémité de revenu et l’expansion Multi – canaux sous la fragmentation des canaux ont montré l’effet, la croissance des revenus a été assurée après la reprise de la situation épidémique, et la demande de réapprovisionnement des stocks a été stimulée après la reprise logistique sous le faible niveau actuel des stocks de canaux; La rentabilité de plusieurs entreprises du côté des bénéfices peut être rétablie après 21 ans d’augmentation des prix et de libération des dividendes et après la réduction de la pression sur les matières premières. Recommander Chacha Food Company Limited(002557) L’expansion de l’ensemble des canaux est en cours et les marges sont très élastiques Yanker Shop Food Co.Ltd(002847)
Torréfaction congelée: la marge de vente s’améliore et la pression sur les coûts à l’extrémité des bénéfices est digérée par l’augmentation des prix. Nous croyons que la logique à long terme de l’augmentation de la perméabilité de la boulangerie congelée demeure solide. Parallèlement, à mesure que l’épidémie nationale s’améliore progressivement, les ventes se réchauffent et les entreprises ont une excellente croissance. La tendance à la hausse de l’huile de palme à l’extrémité des bénéfices s’est inversée, ce qui a entraîné une hausse des prix et une amélioration de la performance à l’extrémité des bénéfices du leader. Il est recommandé de se concentrer sur les possibilités de rappel des plaques.
Suggestions d’investissement: secteur de l’alcool: la valeur de l’allocation de l’alcool haut de gamme est évidente, l’alcool haut de gamme secondaire est encore dans le cycle ascendant, s’en tenir au leader de la croissance, l’alcool immobilier est relativement stable sous l’épidémie, se concentrer sur Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) / Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) / Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) / Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) / Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) / Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) / Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) / Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) / Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) / Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) Secteur de la bière: le Haut de gamme continue de s’accélérer, les fluctuations des ventes à court terme ne modifient pas la tendance à la hausse des performances, en mettant l’accent sur Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) / Tsingtao Brewery Company Limited(600600) / Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) / CR Beer / Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461) Autres boissons alcoolisées: les boissons pré – mélangées et énergisantes sont toutes de bonnes pistes de changpo, en mettant l’accent sur Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) / Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) / nongfu Mountain Spring, etc. Section des condiments: mettre l’accent sur Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) / Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) / Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) / Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) / Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) , etc. Secteur laitier: l’accent est mis sur Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) / Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) / Bright Dairy & Food Co.Ltd(600597) / New Hope Dairy Co.Ltd(002946) / Mengniu Dairy Industry, etc. Section des aliments surgelés: se concentrer sur Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) / Sanquan Food Co.Ltd(002216) , etc. Plaque de loisirs en saumure: autour de la ligne principale de croissance, l’accent est mis sur l’entraînement des canaux, l’accent étant mis sur Chacha Food Company Limited(002557) / Juewei Food Co.Ltd(603517) / Zhou Black Duck / Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) / Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) Plaque de cuisson par congélation: la pâte de cuisson par congélation catalytique est largement utilisée dans le contexte de l’augmentation du coût de la main – d’oeuvre et des loyers des magasins, et le circuit est très prospère, en mettant l’accent sur Ligao Foods Co.Ltd(300973) / Namchow Food Group(Shanghai) Co.Ltd(605339) / Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215)
Conseils sur les risques: risques macroéconomiques à la baisse; Les questions de sécurité alimentaire; Une concurrence accrue sur le marché; Augmentation des prix inférieure aux prévisions
