[mots clés de la semaine]: la pression à la baisse sur l’économie américaine augmente; L’impact de l’épidémie en Chine a diminué.
Examen du marché: 1. La pression à la baisse de l’économie américaine augmente; L’impact de l’épidémie en Chine s’est affaibli: 1) les métaux de base, l’indice du dollar américain a continué de soutenir la tendance des prix des métaux de base; L’impact de l’épidémie en Chine s’est affaibli, la demande s’est quelque peu redressée et les métaux de base ont continué de se retirer des stocks. Plus précisément: Lme cuivre, aluminium, plomb, zinc, étain et nickel ont augmenté et diminué respectivement de – 0,4%, – 3,5%, – 1,6%, 0,8%, – 2,0%, – 3,2% cette semaine, et les prix ont chuté globalement par rapport à la semaine dernière; Métaux précieux, le rendement réel des bons du Trésor à 10 ans est passé de 0,23% à 0,11%. ComEx Gold a fermé 1 851,30 $/ OZ, en hausse de 0,50% par rapport à l’année précédente. Shfe Gold a fermé 402,14 $/ G, en hausse de 1,25% par rapport à l’année précédente. 2. Les actions a ont chuté dans l’ensemble cette semaine, l’indice des métaux non ferreux de Shenwan a fermé à 4 949,66, en baisse de 0,48% par rapport à l’indice composite de Shanghai. Il a perdu 0,04 point de pourcentage par rapport à l’indice composite de Shanghai. L’or, les métaux industriels, Les métaux rares et les nouveaux matériaux métalliques non métalliques ont augmenté et diminué respectivement de 1,95%, – 1,00%, – 1,55%, – 1,98%.
Résumé macroscopique des « trois facteurs »: les ventes de nouvelles maisons unifamiliales aux États – Unis sont tombées à un creux de deux ans; L’IPM de l’industrie manufacturière de la zone euro s’est ralentie au cours du mois de mai, ce qui a refroidi l’épidémie. Plus précisément: 1) Le LPR au – dessus de la période de 5 ans a diminué en avril, tandis que le bénéfice total cumulé des entreprises industrielles chinoises a diminué d’une année sur l’autre en avril. Cette semaine, il a été révélé qu’en avril, le RPL à un an de la Chine était de 3,70, inchangé, et que le RPL à plus de cinq ans était de 4,45 (la valeur précédente était de 4,60); En avril, les bénéfices totaux des entreprises industrielles chinoises ont atteint 3,5% d’une année sur l’autre (contre 8,5% auparavant). En avril, les PCE de base aux États – Unis ont diminué d’une année sur l’autre et les ventes de maisons neuves ont chuté à un creux de deux ans. En avril, le PCE de base des États – Unis était de 4,91% par rapport à l’année précédente (5,20%). Les ventes de nouvelles maisons aux États – Unis ont chuté de 16,64% par rapport à l’année précédente, passant de 709 à 591000 en avril (10,48% en mars). En mai, l’IPM manufacturière de la zone euro a diminué et l’épidémie s’est refroidie. La zone euro divulgue les IPM du secteur manufacturier et des services de la zone euro pour le mois de mai. Cette semaine, l’IPM pour l’industrie manufacturière de la zone euro était de 54,40 (contre 55,50 précédemment) et celui pour les services de 56,30 (contre 56,30 précédemment); Cette semaine, le Royaume – Uni, l’Allemagne et la France ont ajouté 97 478 nouveaux cas confirmés de covid – 19 chaque jour, ce qui représente une baisse de 24 637,2 cas par rapport à la semaine dernière. L’IPM de l’industrie manufacturière mondiale était de 52,2 en avril, soit une baisse de 0,7% par rapport à l’année précédente, ce qui a permis de vérifier davantage que l’économie mondiale est entrée dans une phase de récession.
Métaux précieux: les pressions à la baisse sur l’économie américaine augmentent, soutenant les prix des métaux précieux
Au cours de la semaine, la Réserve fédérale a publié le procès – verbal de la réunion de politique monétaire de mai, dont le contenu et les plans futurs d’augmentation des taux d’intérêt étaient conformes aux attentes du marché, les tensions du marché se sont progressivement apaisées, mais de nombreux indicateurs économiques ont prédit une baisse de l’économie américaine. Au cours de la semaine, l’indice du dollar a continué de baisser et de osciller entre 101; Les risques futurs du marché demeurent et les pressions à la baisse sur l’économie américaine augmentent, ce qui devrait soutenir l’évolution future des prix des métaux précieux. Comex Gold a fermé 1 851,30 $l’once au 27 mai, en hausse de 0,50% par rapport à l’année précédente; Comex Silver a fermé à 22 096 $/ OZ, en hausse de 1,95% par rapport à l’année précédente; Shfe Gold a fermé à 402,14 yuan / G, en hausse de 1,25% par rapport à l’année précédente; Shfe Silver a fermé à 4 836 yuans / kg, en hausse de 1,28% par rapport à l’année précédente.
Métaux de base: jeu multi – espace continu
Au cours de la semaine, le procès – verbal de la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale en mai a été conforme aux attentes du marché et le marché a progressivement digéré la politique agressive d’augmentation des taux d’intérêt, mais les indicateurs économiques ont suggéré que l’économie américaine subirait des pressions à la baisse et que le marché des métaux de base resterait vide ou persistant; En Chine, l’épidémie s’est quelque peu atténuée et les entreprises ont repris progressivement la production pour assurer l’approvisionnement, mais la demande en aval a continué de s’affaiblir et la pression à la baisse sur l’économie globale a augmenté. Plus précisément: Lme cuivre, aluminium, plomb, zinc, étain et nickel ont augmenté et diminué de – 0,4%, – 3,5%, – 1,6%, 0,8%, – 2,0%, – 3,2% cette semaine, les prix ayant chuté globalement par rapport à la semaine dernière.
1. En ce qui concerne le cuivre électrolytique, le côté de l’approvisionnement, la proportion d’entretien de la raffinerie a diminué, l’entreprise a accéléré la reprise de la production et les réserves d’inventaire sont relativement suffisantes; À l’extrémité de la demande, la commande globale de fils et de câbles s’est améliorée et certaines grandes usines sont revenues au niveau d’exploitation avant l’éclosion, mais l’humeur du terminal à l’égard de l’après – marché est lourde, la demande en aval est encore faible. Au 27 mai, les stocks sociaux de Shanghai, Jiangsu et Guangdong étaient de 107600 tonnes, en baisse de 11 400 tonnes par rapport à la semaine dernière.
2. En ce qui concerne l’aluminium électrolytique, du côté de l’approvisionnement, l’entreprise accélère la reprise de la production et la production ultérieure sera progressivement libérée; Du côté de la demande, les politiques de la Chine continuent de stimuler le retour de l’économie sur la bonne voie, et l’amélioration ultérieure du côté de la demande dépendra des changements politiques ultérieurs; Le prix de l’alumine est de 2 991 yuan / tonne, le bénéfice brut de 33 yuan / tonne, en baisse de 50,42% par rapport à l’année précédente; Le prix de l’anode était de 7 758 yuan / tonne, avec un bénéfice brut moyen de 71 yuan / tonne au cours de la semaine, en baisse de 87,57% par rapport à l’année précédente; Le prix au comptant de l’aluminium électrolytique dans la rivière Yangtze était de 20 790 yuan / tonne, avec un bénéfice de 1 711 yuan / tonne d’aluminium, en baisse de 5,63% par rapport à l’année précédente. Cette semaine, les stocks de lingots d’aluminium de Badi en Chine se sont élevés à 936000 tonnes et les stocks de lingots d’aluminium de Badi en Chine se sont élevés à 29 000 tonnes. 3. En ce qui concerne les lingots de zinc, à l’étranger, le côté de l’offre continue de se resserrer, le prix de l’électricité en Europe est élevé, le coût de fusion reste élevé, le côté de la demande et la consommation à l’étranger tend à s’affaiblir; Du côté chinois, la réalité pessimiste de l’épidémie et l’accumulation de stocks sociaux de zinc au début de la semaine ont continué de faire baisser les prix du zinc en Chine, ce qui a entraîné une nouvelle baisse des prix et la fermeture de la fenêtre d’importation du minerai. L’intensité de la lutte contre l’épidémie s’est progressivement affaiblie, de sorte que Shanghai et Tianjin ont éliminé certains stocks, mais d’autres régions en aval sont généralement faibles. Les stocks de lingots de zinc des sept terres ont totalisé 251000 tonnes cette semaine, en baisse de 14 800 tonnes par rapport à vendredi.
Proposition d’investissement: maintenir la note « neutre» de l’industrie
1. Les métaux précieux, une inflation élevée à court terme pour soutenir le prix de l’or, le resserrement de la liquidité aux États – Unis pour contrôler l’inflation et la crainte que l’économie tombe dans la récession influencent conjointement la tendance actuelle du prix de l’or. Avec l’avancement progressif du processus de normalisation monétaire, La tendance future du prix de l’or dépendra de la baisse de l’inflation et de la récession économique qui se produira en premier.
2. Basic Metals, China’s Economic Work Adjustment “Stabilized words”, stabilized Growth Policy will continue to be issued to support demand confidence, but from a Global Perspective: under the Contracting cycle of the Federal Reserve, the demand for Durable Goods is still down, and the non – directional assets are looking for Structural Opportunities caused by Supply change.
Objet principal:
Métaux communs: Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) , Tongling Nonferrous Metals Group Co.Ltd(000630) , etc.
Métaux précieux: Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) , Shengda Resources Co.Ltd(000603) , etc.
Conseils sur les risques: les hypothèses préalables à la mesure des fluctuations macro économiques, des changements de politique et de l’offre et de la demande ne sont pas aussi bonnes que prévu.
