Points de vue de Zhou et suggestions d’investissement
Le poulet de campagne et le poulet de campagne sont des marques emblématiques de la restauration rapide de style chinois, qui sont principalement des magasins de vente directe avec des caractéristiques régionales évidentes. Le poulet de campagne réalise l’ensemble de la chaîne industrielle. À en juger par le prospectus de la Fondation rurale et du poulet de la ville natale, 1) cuisine principale: la marque principale de la Fondation rurale est la cuisine du Sichuan, et la Sous – marque M. Rice est principalement la cuisine locale. Le poulet de la ville natale est caractérisé par la fourniture de produits de poulet de haute qualité. Mode et distribution des points de vente: tous les points de vente dans les zones rurales sont des points de vente directs, et les poulets de la ville natale sont principalement des points de vente directs, qui ont développé des activités de franchise pendant 20 ans, ce qui représente une faible proportion à l’heure actuelle; Le principal marché de la base rurale est le Sichuan et le Chongqing. La plupart des magasins de M. Rice sont concentrés dans le Centre de la Chine. Jusqu’à 3q21, il y avait 1145 magasins dans la base rurale. Le nombre de magasins de la base rurale / M. Rice sous sa marque était de 602 / 543, et le nombre total de magasins dans le Sichuan et le Chongqing était de 749, Représentant 65,4%. À la fin de l’année 21, il y avait 1 073 magasins dans la province d’Anhui, dont 991 / 82 magasins directs / franchisés, et 673 magasins dans la province d’Anhui, soit 62,7%. Mode d’exploitation: le poulet de la ville natale réalise la disposition de l’ensemble de la chaîne industrielle, tandis que la base rurale gère principalement des magasins de restauration.
L’efficacité de rotation des poulets de la ville natale est plus élevée, l’exploitation de la base rurale se rétablit plus rapidement que celle des poulets de la ville natale, M. Rice a montré des performances remarquables. Analyse de l’exploitation: le taux de rotation de la base rurale 3q21 / M. Rice était de 2,8 / 4,2, ce qui a été ramené au niveau d’avant l’épidémie; Le taux de retournement des poulets de la ville natale était de 4,3 fois par jour en 21 ans, ce qui était inférieur au taux de 4,8 fois par jour en 19 ans et n’a pas été complètement rétabli. Les ventes dans les mêmes magasins ont augmenté de 18,9% et 42,1% au cours des trois premiers trimestres, et M. Rice a connu une croissance remarquable. Analyse financière: le chiffre d’affaires d’exploitation de la base rurale est de 3,42 milliards de RMB / + 56,4%, dont 1,57 milliard de RMB / + 101,8% pour M. Rice, et le taux d’intérêt net est porté à 4,8% / + 5,4 PCT sous la croissance des revenus et l’optimisation des coûts. Le chiffre d’affaires annuel de laoxiang Chicken a augmenté à 4,39 milliards de RMB / + 27,2%, principalement en raison de l’expansion des magasins. L’optimisation du côté des coûts n’est pas importante et la marge brute est toujours en baisse. Le taux d’intérêt net était de 3,1% / + 0,1 PCT, en baisse de 2,5 PCT par rapport à 19 ans, et le côté bénéfice était encore en phase de réparation.
Utilisation des fonds collectés: principalement pour l’expansion des magasins. M. rural Foundation et M. Rice prévoient d’ouvrir respectivement 230 à 270 et 360 à 420 magasins; Lao Xiang Chicken investira 810 millions de yuans dans trois ans pour ouvrir 700 magasins directs.
Conseils en matière d’investissement: Compte tenu des fluctuations épidémiques, les conseils en matière de restauration à court terme devraient se concentrer sur Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) L’hôtel se concentre sur les possibilités d’investissement pour une forte reprise des voyages à l’étranger, et il est recommandé de prêter attention à Fuxing Travel culture, Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754)
Suivi des données et des annonces
Examen du marché: la semaine dernière (2022 / 5 / 23 ~ 2022 / 5 / 27), l’indice Shanghai – Shenzhen 300, l’indice Hang – Seng ont chuté de 1,9%, 0,1%, les services sociaux (Shenwan) ont augmenté de 1,4%, la ventilation montre que l’indice de restauration a, L’indice des actions de Hong Kong a chuté de 1,6%, 1,9%, l’indice hôtelier a, l’indice des actions de Hong Kong a augmenté de 1,4%, 0,7%.
Nouvelles de l’industrie: 1) Starbucks annonce son retrait du marché russe. Aibeiying a annoncé qu’elle fermerait ses activités en Chine continentale. 3) le bénéfice trimestriel de ruixing coffee a été positif pour la première fois, avec un bénéfice net total de plus de 2,4 milliards de RMB.
Annonce des principales sociétés: Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073)
Conseils sur les risques
L’épidémie s’est répétée, l’ouverture de nouveaux marchés n’a pas été aussi rapide que prévu, les coûts des matières premières et du personnel ont augmenté et la concurrence industrielle s’est intensifiée.
