Hôtels mondiaux à l’ère post – épidémique: la chaîne de marques s’est améliorée et la reprise s’est légèrement différenciée en fonction des différences régionales / de positionnement / de modèle. Dans le contexte de l’épidémie hôtelière mondiale, le taux de croissance de l’offre a légèrement ralenti et la promotion de la chaîne de marques s’est accélérée. Les principaux hôtels européens et américains sont la marque, l’échelle et l’efficacité. Parmi eux, les hôtels européens et américains Top6: Marriott, Intercontinental, Hilton Top3 haut de gamme dominant, l’échelle des chambres d’hôtes leader; Wenderm / select international se concentre sur le service select, qui est orienté vers le bas de gamme moyen / haut de gamme; Et Accor Europe. Différentes régions, positions et modes de réanimation se différencient.
Tendance à la reprise I: les hôtels haut de gamme / bas de gamme ont connu une reprise plus rapide que les hôtels haut de gamme et les hôtels à services sélectionnés ont connu une reprise plus rapide que les hôtels à services complets. En 2021 et 2022q1, select international et Windham se sont rétablis le plus rapidement, revpar et sa performance ajustée en 2021 ont été rétablis à environ 90 – 100% en 2019, et le taux d’intérêt net ajusté sous le mode de service sélectionné + optimisation des dépenses continues a atteint 15 – 20% +, proche ou supérieur à celui d’avant l’épidémie, tandis que Marriott haut de gamme, Hilton et Intercontinental revpar ont été rétablis à 60 – 70%, la performance de l’industrie principale a été rétablie à environ 50% +, et la rentabilité est encore inférieure à celle d’avant l’épidémie.
Tendance à la reprise II: la reprise du tourisme de loisir périphérique est meilleure que celle du tourisme d’affaires. Les données du revpar Intercontinental montrent que, bien que le stade initial des voyages d’affaires après l’épidémie de 2020 soit meilleur que celui des voyages d’affaires, le degré de récupération des voyages d’affaires après l’été de 2021 est plus élevé que celui des voyages d’affaires; Accor China Leisure Tourism recovery is relatively better than Business Tourism Travel; La récupération du revpar le week – end de Windham était significativement plus élevée que le jour ouvrable.
Tendance à la reprise III: la reprise est relativement rapide en Amérique du Nord, a commencé au second semestre de 2021 et a été relativement lente en Europe. Entre – temps, la reprise mondiale s’est accélérée depuis mars.
Reprise du cours des actions: la performance du cours des actions est soutenue par la validation de la reprise et la performance des principaux hôtels. Parmi les principaux hôtels d’Europe et d’Amérique, les hôtels select international et Windham, qui ont connu la reprise la plus rapide après l’épidémie, ont également connu la reprise la plus rapide des cours des actions après l’épidémie, et ont atteint un nouveau niveau plus élevé qu’avant l’épidémie, augmentant respectivement de 34% et 30% par rapport à avant l’épidémie; Deuxièmement, Hilton et Marriott, dont les cours des actions ont augmenté de 22% et 15% respectivement avant l’épidémie, se sont relativement bien rétablis parmi les chefs de file de haut de gamme. Entre – temps, le cours des actions de l’hôtel Intercontinental est essentiellement revenu au niveau épidémique. Mais Accor est encore relativement sous pression, principalement en raison de sa mauvaise récupération.
Résumé et suggestions d’investissement: en raison de la situation épidémique à court terme et de la restriction des voyages, le chef de file de l’hôtel chinois 2022q2 peut être établi, et l’ouverture des magasins toute l’année doit encore être suivie. En ce qui concerne la ligne médiane, l’étalonnage des principaux hôtels européens et américains: 1) Lorsque l’épidémie s’est stabilisée, la reprise des principaux hôtels a été soutenue, l’accent étant mis sur le Service de sélection, le positionnement des principaux hôtels de classe moyenne et d’autres hôtels a été particulièrement rapide; Les voyages d’agrément autour de l’Europe et des États – Unis se sont rétablis rapidement, tandis que les voyages d’affaires en Chine sont encore relativement nécessaires, mais la reprise des voyages d’agrément autour peut également être prise en compte, et des différences et des similitudes sont prévues; En ce qui concerne l’échelle et la rentabilité des principaux hôtels étrangers, la ligne médiane des principaux hôtels chinois peut encore être améliorée. Compte tenu du style du marché, des différentes étapes de développement de l’entreprise et de la différence de position de leader, et sur la base d’une dimension de 3 à 6 mois, nous suggérons de configurer Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) , Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) Sur la base de la dimension de la ligne médiane de 1 à 3 ans, nous suggérons que HuaZhu Group – S, Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) , Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) , etc., soit s électionné de préférence.
