Examen du marché cette semaine:
L’indice du charbon de CITIC a fermé 3 366,34, en hausse de 7,05%, devançant l’indice Shanghai – Shenzhen 300 de 8,92 PCT, se classant au premier rang des gains et des pertes de CITIC.
Analyse des domaines d’intervention:
Charbon à moteur: la situation épidémique est contrôlée, la température augmente progressivement et la demande doit être lancée. Le prix du charbon de cette semaine est temporairement stable. Jusqu’au 21 mai, le prix principal du charbon de fin d’énergie q5500 dans le port était d’environ 1250 yuan / tonne, et le rapport hebdomadaire a chuté de 30 – 50 yuan / tonne. En ce qui concerne le lieu de production, en raison de l’absence de permis de gestion du charbon à la fin du mois, l’arrêt de la production et la réduction de la production de mines de charbon augmentent de jour en jour, ce qui réduit l’offre de mines de charbon dans les principales zones de production. La plupart des mines de charbon sont assurées par l’Association des chefs de l’approvisionnement et de l’approvisionnement, la quantité de ventes aux ménages du marché est limitée, l’achat récent de la sector – forme et de l’usine de charbon est normal, les petites et moyennes entreprises terminales sont actives dans la préparation des marchandises, les petites et moyennes mines de charbon expédient bien, mais l’approvisionnement est serré à la fin du mois, les stocks sont faibles, les mines de charbon sont essentiellement prêtes à la production et à la vente, et les prix En ce qui concerne le port, en raison de l’achèvement de l’entretien printanier de la ligne Daqing, le volume de transfert est revenu à un niveau élevé. Étant donné que la consommation quotidienne de la centrale électrique reste faible et que la demande en aval est générale, l’approvisionnement est principalement assuré par une coopération à long terme et le volume de transfert fluctue légèrement. Dans l’ensemble, les stocks de Beigang continuent de s’accumuler, mais ils sont encore à un niveau inférieur d’une année sur l’autre, la fonction du réservoir est mauvaise et les ressources disponibles à la vente sont encore serrées. En aval, la consommation quotidienne de la centrale est faible et les jours d’inventaire disponibles sont élevés. Cette semaine, la pression à la baisse de l’économie s’est poursuivie, la consommation quotidienne de la centrale électrique a été faible, l’approvisionnement en charbon à long terme a été stable et les jours d’inventaire disponibles ont été élevés. En ce qui concerne les importations, les prix du charbon à moteur ont subi des pressions à la baisse en raison de la faiblesse de la demande indienne et de l’inversion des prix en Chine, ainsi que de l’effet de la demande indonésienne de charbon à froid. L’inversion des écarts de prix extérieurs de la Chine demeure une contradiction fondamentale, et la dépréciation du renminbi a encore aggravé l’augmentation des coûts et limité l’approvisionnement en importations. Dans l’ensemble, la situation actuelle du marché est un peu compliquée, le prix du charbon à la tête de la fosse est relativement fort, le port est perturbé par la politique de limitation des prix, il est difficile pour les acheteurs et les vendeurs de conclure des contrats, le marché à court terme sera bloqué. Avec l’introduction d’un ensemble de politiques de croissance stable, la demande d’électricité devrait se redresser progressivement, et la demande d’achat devrait augmenter progressivement au cours de l’été de pointe. On s’attend à ce que le port maintienne un faible niveau d’inventaire et que l’approvisionnement du marché reste serré. Une fois l’épidémie maîtrisée, la reprise de la production sera progressivement ouverte dans toutes les régions, de sorte que le prix du charbon est susceptible d’augmenter et de baisser.
Charbon à coke: sous l’appui de la politique, le fond du marché s’approche progressivement. En raison de la mise en œuvre du quatrième cycle de levage et de descente du coke, les entreprises de cokerie achètent plus de charbon brut à la demande. L’expédition globale de la mine de charbon est générale. Le prix de la plupart des mines de charbon est resté stable cette semaine. Le prix de certaines régions du Shanxi a continué à baisser. En raison de la pénurie d’approvisionnement régional, le prix de l’offre a augmenté de 50 – 100 yuan / tonne en Mongolie intérieure. Jusqu’à vendredi, le coke principal du Shanxi à Jingtanggang a rapporté 3050 yuan / tonne, inchangé par rapport à la semaine précédente. Cette semaine, l’approvisionnement en charbon à coke a légèrement diminué, principalement en raison de la baisse de la production de certaines mines de charbon dans le Shanxi et de l’inspection environnementale du puits Checkerboard en Mongolie intérieure. Les stocks de charbon ont légèrement augmenté en raison des achats prudents en aval. En ce qui concerne l’importation de charbon mongol, le volume de dédouanement dans les ports mongols a continué d’augmenter. Selon les données de sxcoal, le dédouanement de cette semaine (5.23-5.26) a duré 4 jours, 433 véhicules ont été dédouanés chaque jour, et 58 véhicules ont été ajoutés chaque jour. En raison de l’augmentation continue du dédouanement, le prix du marché a encore diminué. Le prix principal du charbon brut mongolien 5 a été de 1900 – 1950 yuan / tonne; Le port de Zeke a été officiellement dédouané le 25 et 96 véhicules ont été dédouanés en deux jours. Du côté de la demande, les bénéfices des entreprises de cokerie ont de nouveau diminué, et l’humeur à la baisse du coke est toujours présente, et l’état d’esprit du marché du charbon à coke continue de s’affaiblir. À l’heure actuelle, les entreprises de cokerie achètent plus prudemment du charbon brut, principalement en consommant des stocks à l’intérieur de l’usine. À l’avenir, un ensemble de politiques de croissance stable doit être mis en place, et la demande retardée doit être libérée. Les entreprises d’acier à coke superposées ont de faibles stocks et une énergie suffisante pour reconstituer activement les stocks en aval, ce cycle de réduction de l’espace est limité, et le prix du charbon à coke devrait augmenter régulièrement.
Coke: quatrième tour de levage et de descente au sol, le fond à court terme commence à apparaître. Cette semaine, le marché du coke a connu un fonctionnement faible et stable, et le coke a été soulevé et abaissé au sol au cours de la quatrième ronde. Le coke a été soulevé et abaissé de 200 yuan / tonne au cours de la ronde en cours, avec une baisse cumulative de 800 yuan / tonne. Du côté de l’approvisionnement, le quatrième cycle de levage et de descente du coke a entraîné une nouvelle compression des bénéfices de cokéfaction, ce qui a entraîné une baisse continue du taux d’exploitation des cokeries et une diminution de l’offre globale; Bien que le transport logistique s’améliore progressivement, mais l’enthousiasme des achats en aval est faible, les stocks des entreprises à coke s’accumulent légèrement, compte tenu du faible niveau des stocks des entreprises à coke, il n’y a pas trop de pression. Du côté de la demande, la charge de démarrage de l’aciérie reste élevée, la production de fer fondu augmente régulièrement et la consommation quotidienne est forte; Étant donné que les bénéfices des aciéries sont faibles et que la situation des transactions sur le marché de l’acier ne s’est pas améliorée de façon significative, les aciéries continuent d’avoir besoin de réapprovisionner les stocks et d’avoir encore des attentes à l’égard des matières premières sous pression, et le jeu du coke d’acier se poursuit. Dans l’ensemble, en raison de l’augmentation des pertes et de la réduction de la production (en particulier dans les régions du Centre et de l’Ouest), le côté de l’offre s’est légèrement resserré, et l’inventaire à l’intérieur de l’usine des entreprises de coke a considérablement diminué sous l’achat d’un grand Nombre de négociants sur le marché. À l’exception de quelques entreprises de coke dans certaines régions, l’inventaire à l’intérieur de l’usine de la plupart des entreprises de coke est faible, et certaines ont des commandes Cependant, le marché final actuel continue d’être faible, la demande de produits finis est faible, les aciéries ont encore l’espoir de déprimer davantage les matières premières, le jeu du coke d’acier entrera dans la chaleur blanche, le coke à court terme ou le fonctionnement faible et stable principalement, on s’attend à ce que le cinquième tour de la baisse soit difficile à atterrir.
Stratégie d’investissement. En mai, les produits de base de la série noire ont subi un choc à la baisse, principalement en raison de fortes attentes qui n’ont pas été satisfaites, de la faible réalité des opérations à terme et de la logique de rétroaction négative. Mais après des chutes successives, la plupart des facteurs négatifs ont été digérés. À l’heure actuelle, Shanghai est progressivement libérée, l’épidémie de Beijing touche à sa fin et la reprise de la production devrait s’accélérer. En ce qui concerne les politiques, la Conférence de 10 000 personnes de cette semaine a eu lieu. Au cours du mois à venir, les politiques favorables devraient se poursuivre, l’atmosphère macro – économique s’est réchauffée et les prix des produits de base devraient cesser de baisser et de rebondir. En termes fondamentaux, les stocks de charbon à coke sont historiquement les plus faibles et les plus élastiques. S’en tenir aux actifs de base et s’occuper de l’évaluation et de la réparation des entreprises de charbon rouge à forte proportion et à haut score, en mettant l’accent sur les recommandations suivantes: China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) . Au cours de la période de hausse des prix du charbon, les variétés à haute élasticité devraient être appréciées, et les recommandations sont les suivantes: Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) La première poussée de charbon à coke Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) .
Conseils sur les risques: la production chinoise a dépassé les attentes, la demande en aval a été inférieure aux attentes et les prix de l’électricité ont été considérablement réduits.
