Examen du marché
SW Machinery Equipment index a augmenté de 0,22% cette semaine (2022 / 5 / 23 – 2022 / 5 / 27), se classant 11e parmi les 31 industries de niveau 1 de Shenwan; L’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 1,87%. Depuis le début de l’année, l’indice des machines et du matériel de SW a chuté de 24,77%, se classant au 27e rang parmi les 31 catégories de l’industrie primaire de Shenwan. L’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 19,01% au cours de la même période.
Principaux points de vue
En prévision d’une croissance stable, prêter attention aux possibilités d’investissement par étapes des machines de construction. À court terme, la baisse annuelle des ventes d’excavatrices de mai à juillet devrait se réduire d’un mois à l’autre, ce qui n’exclut pas une croissance positive. Les ventes d’excavatrices en mars et avril de cette année étaient respectivement de 37 000 et 25 000, en baisse de 53% et 47% par rapport à l’année précédente; Nous nous attendons à ce que la baisse d’une année sur l’autre se rétrécisse davantage en mai. D’une part, l’épidémie qui a commencé en mars de cette année touche à sa fin, et la demande de la saison de pointe de mars à mai, qui a été supprimée par l’épidémie, devrait être libérée de façon centralisée en juin et juillet, ce qui entraînera une vague de demandes de remboursement; D’autre part, les mois de juin à août étaient traditionnellement hors saison pour les machines de construction, avec une base relativement faible. À moyen terme, la construction d’infrastructures demeure l’un des principaux moteurs d’une croissance stable. Avec l’appui de diverses politiques, les investissements dans les infrastructures devraient augmenter rapidement au cours du deuxième semestre de l’année, ce qui se traduira par la demande de produits de machines de construction. En raison du retard de la demande de machines de construction, la petite saison de pointe de quatre saisons est une fenêtre d’observation importante. À long terme, les exportations sont devenues un important point de croissance des machines de construction. De janvier à avril de cette année, 34 000 pelles ont été exportées, soit une augmentation de 79% par rapport à l’année précédente. La compétitivité de la marque chinoise de machines de construction à l’étranger est de plus en plus forte, et l’avenir de la mondialisation devrait également affaiblir la périodicité de l’usine hôte.
Les stocks de produits industriels ont continué d’augmenter en avril, à la recherche d’objectifs de qualité de haut en bas. Les stocks de produits finis des entreprises industrielles ont augmenté de 20% d’une année sur l’autre en avril, soit 1,9 point de pourcentage de plus qu’en mars. Nous pensons qu’il s’agit encore d’un cycle passif de reconstitution des stocks en raison de la faiblesse de la demande et que l’investissement dans l’industrie manufacturière en est encore au stade de la construction du fond et qu’il devrait rebondir au cours du deuxième semestre.
Les prix du pétrole brut sont restés élevés, l’accent étant mis sur le secteur des services pétroliers. Les dépenses en capital des compagnies pétrolières devraient augmenter à mesure que les prix du pétrole brut se maintiennent à des niveaux élevés d’environ 110 $et qu’il y a un risque d’une nouvelle poussée. IHS markit prévoit une augmentation de 24% des dépenses en capital mondiales totales d’exploration et de mise en valeur en amont d’une année sur l’autre d’ici 2022. Sinopec capital expenditure plan prévoit une augmentation d’environ 20% des dépenses en capital d’exploration et de mise en valeur d’une année sur l’autre d’ici 2022. L’augmentation des dépenses en capital des compagnies pétrolières devrait améliorer considérablement la prospérité de l’industrie des services pétroliers. En outre, l’incertitude créée par l’évolution du paysage mondial a également renforcé l’importance accordée par les pays à la sécurité énergétique et à l’autonomie énergétique.
Conseils en matière d’investissement
Au fur et à mesure que la politique de croissance stable prend de l’ampleur et que l’impact de l’épidémie s’affaiblit, nous estimons que la prospérité de l’industrie des machines devrait s’améliorer d’une année sur l’autre. Il est recommandé de mettre l’accent sur les machines de construction, les outils CNC, l’équipement Lithium – électrique et les vêtements à huile. Combinaison recommandée: Anhui Yingliu Electromechanical Co.Ltd(603308) , Beijing Tianyishangjia New Material Corp.Ltd(688033) , Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) , Anhui Ronds Science & Technology Incorporated Company(688768) , Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) , etc.
Conseils sur les risques
Risque de changement macroéconomique; Risque de fluctuation des prix des matières premières; Les politiques et l’expansion de la production ne sont pas aussi risquées que prévu.
