Livraison express: 618 ventes anticipées ont commencé, la demande de livraison express devrait augmenter rapidement après l’éclosion en raison de la stimulation de la consommation locale; Le Bureau national des postes a publié 23 politiques de sauvetage et de stabilisation de l’industrie pour assurer l’ordre des opérations; À l’heure actuelle, la reprise de la production s’accélère, la demande express et l’élasticité des prix sont optimistes, continuer à recommander des entreprises de premier plan.
618 pré – vente ouverte, les données de toutes les sectorformes de commerce électronique sont brillantes, la consommation locale est stimulée, ce qui devrait conduire à une reprise logistique accélérée: le 23 mai, JD 618 pré – vente ouverte, le montant de pré – vente des appareils ménagers dans les 28 premières heures d’une année sur l’autre + 270%; Les ventes à l’avance de nouveaux appareils ménagers d’une heure ont dépassé la journée complète de l’année dernière, et les ventes à l’avance de produits haut de gamme représentent plus de 60%. Le 20 mai, le commerce électronique Express a ouvert le 616 Shopping Festival, ce qui a grandement favorisé l’industrie cosmétique à atteindre le Sommet du GMV ce jour – là, ce qui a grandement favorisé le GMV des commerçants de marque au cours des trois derniers jours + 592% d’une année sur l’autre. Le 26 mai, tmall a officiellement lancé la promotion des ventes anticipées de 618 ans à Mid – scale, et le nombre cumulé de visionnements dans la salle de diffusion en direct de LI Jiaqi a dépassé 153 millions de fois ce jour – là. Pingduo à partir du 24 mai, 10 milliards de subventions ont commencé le troisième anniversaire du Festival du bateau dragon pour promouvoir le retour. Les ventes de 618 sectors – formes de commerce électronique reflètent l’enthousiasme croissant des consommateurs. En outre, Shanghai a officiellement lancé le plan d’action de Shanghai pour accélérer la reprise économique et la revitalisation afin d’aider la sector – forme de commerce électronique à émettre des coupons de consommation. Shenzhen a émis le troisième lot de coupons de consommation de Shenzhen sur la sector – forme de commerce électronique. Toutes les régions ont vigoureusement encouragé la reprise de la consommation, et la demande express a augmenté en juin.
L’Administration postale de l’État a publié une politique de sauvetage et de stabilisation de l’industrie pour stabiliser la tendance au développement de l’industrie: le 28 mai, l’Administration postale de l’État a publié l’avis sur l’aide aux entreprises de livraison pour soulager les difficultés et stabiliser la tendance au développement de l’industrie. Les politiques de soutien comprennent la promotion de la mise en œuvre de nouvelles politiques combinées de soutien fiscal, telles que le remboursement à grande échelle de la taxe sur la valeur ajoutée, l’exonération progressive de la taxe sur la valeur ajoutée pour les petits contribuables, la préférence pour l’impôt sur le revenu des petites et micro – entreprises, la réduction des « six impôts et deux taxes» pour les petites et micro – entreprises, et l’octroi de subventions aux petites et moyennes entreprises de livraison express qui sont manifestement touchées par l’épidémie. La politique réglementaire exige que le siège social de l’entreprise Express prenne l’initiative de fournir un soutien financier aux entreprises de base et aux points de vente de bout en bout; Encourager l’accent mis sur la qualité et la capacité du service, réduire la pression sur les points de vente de base pour l’évaluation, accélérer la mise en oeuvre de la Division des coûts, de la stratification du service et de la classification des produits; Améliorer le niveau d’assurance sociale des coursiers et verser des salaires complets et en temps opportun. La politique couvre un large éventail de secteurs, y compris le siège social, les points de vente et les coursiers, ce qui devrait réduire efficacement la pression sur les entreprises et stabiliser le développement de l’industrie.
Shanghai Express Industry a repris le travail de façon ordonnée, et la livraison individuelle de pièces détachées a été accélérée. Le volume national de pièces devrait augmenter d’environ + 7% d’une année sur l’autre en mai: Shanghai Post a repris la livraison personnelle de façon ordonnée à partir du 25 mai. À l’heure actuelle, Shanghai a été libérée progressivement, la situation épidémique de Beijing express est contrôlable, la reprise de la production dans la zone épidémique a été encouragée de manière ordonnée, et la demande de remboursement devrait stimuler la croissance en mai. Selon les données du Ministère des transports, le volume moyen de livraison du 1er au 27 mai était de 318 millions de pièces, comparativement au volume moyen national de livraison express de 297 millions de pièces en mai 2021, et le volume national de livraison express devrait être d’environ + 7% d’une année sur l’autre en mai. Avec l’amélioration continue de l’épidémie et l’arrivée de la saison de pointe du commerce électronique superposé, la tendance à la reprise devrait s’accélérer.
L’industrie de la logistique Express a continué de se redresser et le commerce électronique a stimulé la croissance de la demande en haute saison. Dans l’ensemble, nous pensons que le pire impact a été passé et que le point d’inflexion de l’industrie est maintenant. En ce qui concerne le Département de l’accès à l’information, les bénéfices de chaque billet restent élevés et la reprise future de la demande est favorable à l’amélioration continue des performances de leader; Pour shunfeng, l’ajustement des opérations à court terme est en place, la superposition et le contrôle strict des coûts, l’amélioration continue du rendement de l’entreprise, l’efficacité des avantages, la répartition internationale et d’autres activités diversifiées, la croissance, nous sommes toujours optimistes quant à la valeur d’allocation à moyen et à long terme. A share key recommendations S.F.Holding Co.Ltd(002352) , Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Yunda Holding Co.Ltd(002120)
Aviation: la politique favorise l’augmentation des vols internationaux et les routes internationales devraient atteindre un point d’inflexion; La Chine a introduit des subventions pour les vols de passagers afin de réduire les pertes et de promouvoir la sécurité; En mai, le volume des vols à l’échelle nationale a continué de se redresser et, avec la reprise de l’industrie et de la production, la reprise de la demande a été positive.
Les vols entre la Chine et les États – Unis augmenteront à 24 vols par semaine et les vols internationaux de passagers augmenteront de façon ordonnée: la réunion ordinaire du 23 mai a proposé d’augmenter de façon ordonnée les vols internationaux de passagers de la Chine et de prendre des mesures pour faciliter les échanges de personnel entre les entreprises étrangères. Le 26 mai, l’Ambassadeur de la Chine aux États – Unis a déclaré que le nombre de vols entre la Chine et les États – Unis passerait bientôt de 18 à 24 par semaine, après que trois compagnies aériennes chinoises aient reçu des quotas pour de nouveaux vols internationaux. En outre, les ambassades chinoises dans de nombreux pays ont assoupli les exigences en matière de tests pour le personnel en Chine. Compte tenu de l’amélioration de la situation épidémique à l’étranger et de la demande de développement économique, certaines liaisons aériennes internationales interrompues ont été rétablies et les cinq marges de politique ont été assouplies. On s’attend à ce que les vols internationaux reprennent de façon ordonnée avec l’amélioration de la situation épidémique en Chine.
La Chine a introduit des subventions pour les vols de passagers afin de protéger le fond et de réduire les pertes et de promouvoir la sécurité: le 26 mai, le Ministère des finances et l’administration de l’aviation civile ont publié un avis sur la mise en œuvre progressive des subventions financières pour l’exploitation des vols de passagers en Chine. Lorsque le nombre moyen de vols quotidiens est inférieur à 4 500, le montant de la perte après déduction des coûts variables des revenus réels subventionnés est plafonné à 24 000 RMB par heure. L’objectif de la subvention est d’assurer la sécurité de l’exploitation de l’industrie lorsque le volume des vols est faible et de mettre en oeuvre des subventions financières échelonnées pour les vols de passagers chinois exploités par la China Airlines Corporation. Dans le cadre de la subvention, la compagnie aérienne contrôlera ou maintiendra le prix à court terme, évitera les pertes grâce à la subvention et réalisera des bénéfices en augmentant modérément le niveau des tarifs. On s’attend à ce que l’industrie revienne à l’état d’exploitation normal à mesure que la demande d’aviation augmente rapidement et que les revenus du Département de l’aviation couvrent les coûts variables, augmentant ainsi l’offre.
En mai, le volume des vols à l’échelle nationale a continué de se redresser, en prêtant attention à la reprise de la demande après le recul de l’épidémie: du 22 au 28 mai, 32 136 vols de passagers de l’aviation civile nationale ont été effectués, soit – 1,2% par rapport à 2019, et le volume des vols a continué de se redresser. China Southern Airlines / China Eastern Airlines / Air China (à l’exclusion des filiales) effectue 5773 / 3723 / 3014 vols, soit – 2,1% / – 2,1% / + 26,3% par rapport à 2019, soit – 60,2% / – 75,1% / – 67,3% par rapport à l’année précédente. L’épidémie à Pékin est généralement contrôlable et l’augmentation d’Air China par rapport à l’année précédente est significative. Chunqiu / Jixiang a effectué 1188 / 586 vols, soit + 1,8% / + 15,4% par rapport à 2019 – 55,5% / – 79,6%. Le rapport entre le printemps et l’automne était essentiellement stable et Jixiang a continué de se redresser. On s’attend à ce que le volume des vols soit maintenu à environ 4 500 vols à court terme dans le cadre de la subvention. À moyen terme, l’offre et la demande de vols se redresseront davantage avec la reprise de la demande après la levée de l’embargo et l’arrivée de la saison estivale.
Du côté de la demande, on s’attend à ce que l’impact de l’épidémie à court terme approche du point d’inflexion, que la demande de voyages refoulée reprenne progressivement, que les vols internationaux augmentent de façon ordonnée et que les vols internationaux atteignent le point d’inflexion. Du côté de l’offre, l’introduction de la capacité de la compagnie a érienne est lente, l’accumulation des commandes d’Airbus de Boeing et la récupération de la capacité de production prennent du temps, et la faible croissance de l’offre à moyen terme a une grande certitude. En outre, la réforme des tarifs de l’aviation civile axée sur le marché ouvre un espace d’élasticité des prix. Le point d’inflexion de la certitude de l’offre et de la demande s’ajoute à la hausse des prix des billets et l’aviation devrait entrer dans un cycle de croissance. Mettre l’accent sur la recommandation de Air China Limited(601111) Robinet d’aviation à faible coût Spring Airlines Co.Ltd(601021) ; La ligne de chemin de fer de la Chine occupe une grande part et a une grande élasticité de performance China Southern Airlines Company Limited(600029) ; Eastern Airlines avec des avantages régionaux évidents; Attention à l’aviation régionale China Express Airlines Co.Ltd(002928) .
Aéroport: l’exploitation de l’aéroport est toujours à un niveau bas, Pékin se rétablit légèrement, Shanghai deux vols sont encore inférieurs à la situation épidémique. Selon les données du majordome de vol (05.22-05.28), capital / Hongqiao / Baiyun / Baoan / Pudong China effectue 1234 / 108 / 2482 / 3768 / 90 vols avec un rapport d’anneau de + 67,9% / + 332,0% / + 19,8% / – 4,7% / + 55,2%, contre – 84,1% / – 97,7% / – 63,0% / – 30,7% / – 98,2% en 2019.
Dans le Nord, Guangzhou et Shenzhen, le volume des vols à l’aéroport Bao’an de Shenzhen est d’environ 70% avant l’épidémie, et le volume des vols à Guangzhou Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) est d’environ 40% avant l’épidémie; Le volume des vols à l’aéroport de Pékin a augmenté par rapport au mois dernier, soit environ 15% avant l’épidémie; Les deux vols de Shanghai sont encore inférieurs à 10% de l’épidémie précédente. À court terme, l’activité aérienne de l’aéroport a diminué en raison de la perturbation de la situation épidémique et de la politique de prévention des épidémies. Si la situation épidémique s’améliore à l’avenir, le flux international de passagers de l’aviation chinoise devrait reprendre progressivement; Dans le même temps, l’aéroport, en tant que nœud logistique clé, a récemment mis l’accent sur la politique de « maintien de la logistique », qui met l’accent sur le fait qu’il ne doit pas être fermé à volonté et que la pression ou l’atténuation progressive de la mise en oeuvre de la politique. À long terme, les activités aériennes de l’aéroport sont stables et l’espace de l’industrie exonérée d’impôt est énorme. Les aéroports cotés continueront de bénéficier de dividendes exonérés d’impôt à l’avenir, en mettant l’accent sur les principaux aéroports Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) , Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004)
Route: le trafic de marchandises a continué de reprendre dans tout le pays, Shanghai dans le delta du fleuve Yangtze est toujours affecté par la situation épidémique, Zhejiang a légèrement diminué et Jiangsu a rebondi. Depuis mai, le transport routier de marchandises s’est progressivement redressé, l’indice national moyen du trafic de marchandises par véhicule du 21 au 27 mai étant de 100,69, soit + 1,13% par rapport à l’année précédente. Dans le delta du fleuve Yangtze, Shanghai est encore fortement touchée, avec une moyenne exponentielle de + 8,76% en glissement annuel et – 79,45% en glissement annuel du 21 au 27 mai. Jiangsu / Zhejiang du 21 au 27 mai la valeur moyenne de l’indice a augmenté de + 5,55% / – 0,89% d’une année sur l’autre et de – 17,40% / – 10,10% d’une année sur l’autre. Avec l’amélioration de la situation épidémique à Shanghai et l’avancement continu des travaux d’assurance de la circulation, le transport routier de marchandises devrait continuer à se rétablir.
Stratégie d’investissement de cette semaine: l’ensemble de la société a encouragé la reprise de la production, le volume des services express s’est réchauffé en mai et l’industrie a accéléré la reprise. En ce qui concerne le Département de l’accès, le bénéfice par billet unique de chaque famille est resté à un niveau élevé, ce qui est bon pour l’amélioration des performances des chefs de file; La gestion de Shunfeng a été ajustée en fonction de la valeur de la disposition à moyen et à long terme. La demande de l’industrie de l’aviation en Chine a été limitée par la situation épidémique à court terme, mais elle n’a pas modifié la tendance à la reprise de l’industrie, tandis que la certitude de l’offre s’est ralentie. Combinaison de cette semaine: Yto Express Group Co.Ltd(600233) , S.F.Holding Co.Ltd(002352) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) , Air China Limited(601111) , Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) .
Conseils sur les risques:
Le risque de ralentissement macroéconomique aura un impact important sur la demande globale de transport.
La concurrence des prix dans l’industrie de la livraison express dépasse les attentes du marché. À l’heure actuelle, la guerre des prix dans l’industrie de l’express est généralement contrôlable, mais elle n’exclut pas une guerre des prix à grande échelle qui érode les bénéfices des sociétés cotées.
Risque d’augmentation continue des prix du pétrole et des coûts de main – d’oeuvre. Les coûts de transport et de main – d’oeuvre, qui sont les principaux coûts des entreprises de transport, peuvent être confrontés à l’augmentation des prix du pétrole et à l’augmentation considérable des coûts de main – d’oeuvre.
