Pour contrôler parfaitement les retraits, le Fonds pourrait payer 50 fois le prix du rendement.
Cette année, il y a eu une grave crise de confiance dans les domaines typiques des gestionnaires de fonds de haut niveau et des fonds de semi – conducteurs. Lorsque les fonds de semi – conducteurs ont généralement reculé d’environ 30% au cours de l’année, la question de savoir qui a le plus raison de contrôler le retrait et de saisir l’occasion a fait l’objet d’un débat continu. Certains citoyens de la base ont proposé pourquoi les gestionnaires de fonds n’ont – ils pas pris des positions élevées et basses?
Securities Times · Securities Brokers China reporter noted that in the early stage of Semiconductor Leading Growth, the top Flow Fund Manager accurately choose shares, Early ambush, after short time to obtain Doubled Income, timely drop down and avoid 50% or even 60% of share Callback, however, The Real Fund Operating situation is, once sold down shares, in fact, it is difficult to Buy back at the lower level. La position initiale de certains fonds a perdu environ 50 fois les bénéfices après avoir contrôlé le retrait. Même Dong chengfei, le gestionnaire de fonds de haut niveau, a dû acheter à un prix plus élevé après avoir verrouillé le double des bénéfices et vendu pour éviter un retrait important.
Au cours de la deuxième année qui a suivi la fin des Jeux olympiques de Beijing, en tant que branche de l’industrie des semi – conducteurs, le slogan de la politique d’élimination des lampes à incandescence a permis à l’industrie de l’éclairage à LED de devenir populaire sur le marché des actions a en 2009, lorsque de nombreuses sociétés cotées ont annoncé qu’elles investiraient dans l’industrie des LED, ce qui a été considéré par certains gestionnaires de fonds publics à l’époque comme un signe de l’avènement du boom de l’industrie.
En 2009, le nombre de produits de fonds communs de placement n’était pas très élevé, alors que le nombre total de produits de fonds communs de placement sur le marché était d’environ 500. À l’époque, le nombre de sociétés cotées en actions a dépassé 1 500, car le nombre de fonds était faible et le nombre de sociétés cotées était élevé. Par conséquent, les actions achetées par les gestionnaires de fonds ont souvent attiré l’attention des investisseurs, ce qui est devenu un indicateur très efficace de la sélection des actions par les investisseurs individuels dans le contexte de la rareté des fonds.
À cette époque, de nombreux investisseurs de détail ont découvert qu’une société cotée en bourse à Hangzhou et apparemment insignifiante Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) C’est à cause de l’investissement actuel dans les semi – conducteurs et de la création de Cai songsongsong’s noan Fund Company, qui détenait Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460)
Dong chengfei, le gestionnaire de fonds top Stream de Y compris l’excavation précoce et la remise en état de la position Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460)
Au troisième trimestre de 2008, Dong chengfei a copié le fond de Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703)
De ce point de vue, la capacité de Dong chengfei à choisir des actions est vraiment unique, et la capacité d’investissement du Fonds noan dans les semi – conducteurs est en effet d’origine historique. Toutefois, bien que le Fonds de croissance de la valeur de noan soit le deuxième actionnaire en importance de Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460)
Les journalistes chinois des sociétés de valeurs mobilières ont noté qu’à la fin de 2009, 7 millions d’actions Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) À ce moment – là, le Fonds de croissance de la valeur de noan détenait 134 actions, dont les trois plus importantes étaient Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) Bien qu’il semble maintenant que les trois actions ci – dessus manquent de nouveauté et ne soient pas populaires dans la position du Fonds, dans le contexte économique de l’époque, ces actions étaient le cœur du Fonds, et Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460)
Dong chengfei a gagné plus d’argent dans l’industrie LED cette année – là, et son Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703)
Cependant, qu’il s’agisse de Dong chengfei ou de noan value Growth Fund, les gestionnaires de fonds ont choisi un clic après avoir réalisé des gains spectaculaires sur une ou deux actions en peu de temps. Selon les rapports périodiques des sociétés cotées et des sociétés de fonds, d’ici le milieu de 2010, Dong chengfei, qui se cache à l’avance Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703)
Les gestionnaires de fonds qui choisissent les actions avec précision et qui se cachent à l’avance encaissent immédiatement après que l’industrie LED a obtenu de bons rendements, mais il y a aussi des avantages à encaisser en temps opportun.
« À ce moment – là, de nombreuses sociétés cotées ont vu que tant que l’éclairage LED, le prix des actions peut voler, de sorte que de nombreuses sociétés cotées en actions a ont commencé à se précipiter vers l’intérieur, l’expansion de la capacité est très rapide. Un gestionnaire de fonds Star à Shenzhen a été franc – parler lors d’une entrevue avec un journaliste. À ce moment – là, le seuil de l’industrie des puces LED et de l’éclairage LED n’était pas trop élevé, mais la marge brute de l’industrie était assez bonne. En raison de subventions politiques et d’autres Facteurs, les sociétés cotées ont obtenu de bons résultats et le prix des actions a également bien fonctionné, attirant naturellement un grand nombre de concurrents. L’afflux de capitaux signifie que la structure concurrentielle de l’industrie a commencé à se détériorer et les prix des produits ont chuté considérablement.
Qiu Guolu, Président de Gao Yi Assets, a également souligné aux journalistes que, si l’on ne tient pas compte des facteurs à long terme, toute industrie qui devient rentable attirera les suiveurs et pourrait être détruite par les capitaux qui affluent.
Dong chengfei et noon Fund Holding Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) , Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) La société cotée en bourse qui suit Feng est une société de capital – risque, qui était à l’époque une petite entreprise d’appareils ménagers qui vendait principalement des machines à pain et des machines à café.
En juin 2009, dehaurunda et Guangdong jianlongda ont créé conjointement Guangdong Jianlong Optoelectronic Technology Co., Ltd. Et par la suite, Guangdong Jianlong a investi 107 millions de RMB dans des transactions liées pour acheter tous les actifs fixes liés aux activités LED de Guangdong jianlongda et Enping Jianlong PCB Factory Co., Ltd.
Le 14 octobre 2009, dehaurunda a annoncé le plan d’offre non publique d’actions, et tous les fonds recueillis ont été utilisés pour le projet d’industrialisation LED de Wuhu dehaurunda Optoelectronic Technology Co., Ltd. À ce moment – là, la société avait soumis une demande d’émission supplémentaire ciblée à la c
Jusqu’à 1,6 milliard de dollars ont été investis dans LED et les fusions et acquisitions précédentes, ce qui a fait de dehorunda l’une des actions de concept LED les plus chaudes de l’année 2009. Cette opération de capital transfrontalier a fait grimper le prix des actions de dehorunda 4,7 fois cette année – là. Le prix des actions Des suiveurs transfrontaliers a même tué les dirigeants authentiques des sociétés cotées dans l’industrie LED, y compris Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) , Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703)
En février 2010, en tant que suiveur, dehaurunda a de nouveau lancé une opération de capital importante, et le Gouvernement municipal de Wuhu a officiellement signé un contrat de coopération avec dehaurunda Optoelectronics Co., Ltd. Pour le projet de puce. L’investissement total du projet a atteint 6 milliards de RMB. Wang donglei, alors Président de dehaurunda, a déclaré que l’entreprise construira une grande base industrielle photoélectrique LED au cours des 18 prochains mois, qui couvrira les tronçons moyen et inférieur de la chaîne industrielle de l’industrie de l’éclairage LED, y compris la fabrication et la coupe de puces dans le domaine technologique de base de l’industrie.
En raison de l’expansion transfrontalière continue de la production de LED rentable par les suiveurs de vent et de l’augmentation rapide de la capacité, l’industrie de LED a connu une situation de surcapacité, ce qui a entraîné une baisse continue des prix des produits LED, ce qui s’est reflété au niveau des cours des actions. Après que dehorunda a investi davantage de milliards de capitaux dans LED en 2010, les principaux acteurs de LED en 2011, Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460)
En un sens, cela signifie également que Dong chengfei et noan value Growth Fund ont vendu toutes les positions LED pertinentes d’ici la mi – 2010, ce qui semble présomptueux.
« en fait, les gestionnaires de fonds classent les résultats chaque année, et les détenteurs de fonds s’attendent à ce que les gestionnaires de fonds gagnent de l’argent et ne perdent pas d’argent chaque année, ce qui limite l’investissement à long terme des gestionnaires de fonds dans des actions individuelles. Un gestionnaire de fonds du Fonds Dacheng a admis aux journalistes que si le rendement annuel du gestionnaire de fonds est très mauvais, certains stocks lourds ont un énorme retrait annuel, les gens choisiront de voter avec leurs pieds, l’achat et le remboursement se produisent presque tous les jours, de sorte que le gestionnaire de fonds doit prêter attention à la fois au rendement à long terme, mais aussi à l’investissement à court terme, de sorte que certaines actions sont difficiles à obtenir trop longtemps.
Liu Jie, Directeur du Fonds Ping An, a également été profondément d’accord avec cela. Il a dit aux journalistes que de grands investissements ou des rendements cumulatifs étonnants sont souvent basés sur un énorme retrait, ce qui fait que “Changsheng” doit payer un énorme coût de retrait.
Si le gestionnaire de fonds peut détenir les actions pertinentes le plus longtemps possible sans tenir compte du classement des performances du Fonds, et Kimin minimise le retrait des performances annuelles du Fonds autant que possible, la disposition LED du gestionnaire de fonds concerné produira un rendement cumulatif étonnant en raison des semi – conducteurs actuels.
Les journalistes ont noté que le Fonds de croissance de la valeur de noan en 2009 détient 7 millions d’actions Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) 30 fois le revenu, ce qui signifie que 78,89 millions de RMB ci – dessus deviendra 2,3 milliards de capital, soit le double de l’actif total du Fonds de croissance de la valeur de noan, qui s’élève actuellement à 1 milliard de RMB.
Dong chengfei a commencé à détenir Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703)
Toutefois, compte tenu de la double limite de 10% de la participation du Fonds, c’est – à – dire que lorsque les actions concernées continuent d’augmenter, leur proportion dans la position totale du Fonds augmente progressivement, lorsque la valeur marchande de la participation dépasse 10% en raison d’une forte augmentation, le gestionnaire du Fonds doit également se conformer à la réglementation pour réduire la participation. Il est évident que les actions de haute qualité entièrement détenues restent immobiles et obtiennent de grands rendements, ce qui est presque un état idéal, mais il a encore une signification référentielle, C’est – à – dire que les gestionnaires de fonds peuvent encore détenir des actions pertinentes à long terme, sous réserve de la limite des dix.
Cependant, il est difficile pour les fonds publics d’obtenir de grands rendements à long terme dans l’investissement des grandes sociétés cotées. Les facteurs restreints ne sont pas seulement le classement des performances des fonds, l’évitement du retrait à court terme pour protéger les intérêts des investisseurs, la double restriction de la détention d’actions, et les gestionnaires de fonds changent fréquemment. Lorsque le gestionnaire de fonds d’un produit de fonds change, l’opération de base du nouveau gestionnaire de fonds est de changer les actions de l’autre côté, ce qui est également un phénomène courant dans l’industrie, et dans presque n’importe quel produit de fonds de plus de cinq ans dans l’industrie des fonds publics, au moins deux ou trois changements de gestionnaire de fonds sont attendus, ce qui signifie que la plupart des grandes actions ne peuvent pas non plus maintenir la continuité dans les positions de fonds.
Ce changement de gestionnaire de fonds, le nouveau gestionnaire détenant des positions dans les anciennes positions de fonds, est même apparu dans Dong chengfei, et il a vendu en 2010 Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703)
À la fin d’octobre 2013, le gestionnaire de fonds du Fonds d’investissement xingquan Trend a changé et le nouveau gestionnaire de fonds est Dong chengfei. Auparavant, le gestionnaire de fonds initial détenait environ 1 940000 actions de Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) Deux autres trimestres se sont écoulés, Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703)
Peut – être en raison de l’augmentation de 50 fois de Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460)
En particulier, en tant que lance la plus pointue du Fonds noan dans l’industrie des semi – conducteurs, le Fonds d’actions de croissance noan géré par Cai songsongsong a adopté une stratégie de persévérance dans l’industrie des semi – conducteurs. Bien qu’il y ait eu un rappel de 20% ou même de 30% au cours De nombreuses périodes d’actions, selon le rapport du Fonds au premier trimestre de 2022, les principales positions de base de Cai songsongsong demeurent dans les variétés de base précédemment détenues.
Bien que le Fonds de croissance de noan ait perdu environ 31% de sa valeur nette au cours de l’année en raison de la baisse de 20% et 30% de la correction générale au cours de l’année concernée, si l’on tient compte du fait que le Fonds de croissance de noan a évité Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460)
Yang ruiwen, Directeur exécutif et gestionnaire de fonds du Département des investissements en actions de jingshun Great Wall, a expliqué cela.
Pour ce qui est de la question « Pourquoi un gestionnaire de fonds ne court – il pas après qu’une action a it tellement augmenté? », M. Yang souligne que l’investissement semble très simple. Il suffit d’acheter à bas prix et de vendre à haut prix, mais il est difficile de bien faire. « Si j’avais su qu’une de mes actions avait beaucoup chuté, je l’aurais certainement vendue, mais le problème est que je ne savais pas qu’elle aurait beaucoup chuté, et la raison pour laquelle j’ai acheté et détenu doit être que je pensais que le cours des actions augmenterait ou augmenterait à l’avenir. Selon lui, les gains et les pertes d’actions sont influencés par de nombreux facteurs, notamment l’évaluation, les résultats, le climat de l’industrie, les perspectives d’avenir, la macroliquidité, etc. Il peut sembler facile de faire n’importe quoi plus tard, mais il est difficile de rester dans le présent.
M. Yang a déclaré que le cadre d’investissement et de négociation des fonds n’était pas aussi aléatoire qu’on le pensait.
Nous ne pouvons pas éliminer complètement l’échec de l’analyse de rentabilisation. Tant que vous investissez, vous serez in évitablement confronté à la possibilité d’un échec de l’analyse de rentabilisation. Nous ne pouvons contrôler que le taux de réussite de notre investissement. Nous améliorons la probabilité de réussite de notre investissement par une méthodologie d’investissement auto – cohérente. Au fil des ans, nous avons estimé que le taux de réussite de l’investissement le long de la tendance au développement industriel est très élevé. Par conséquent, les entreprises sélectionnées par le Fonds sont toutes à la recherche dans cette direction. Nous croyons que tant que le Fonds continuera de croître, il nous donnera de bons rendements, à condition, bien sûr, qu’il ne soit pas trop cher.
De toute évidence, les gestionnaires de fonds explorent, apprennent et valident constamment leurs positions sur le marché. Dong chengfei a vendu Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) Cependant, le gestionnaire de fonds s’est constamment surpassé dans l’exploration, l’apprentissage et la réflexion continus. Finalement, le Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) Quelques mois plus tard, il a commencé à augmenter considérablement sa position Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) De toute évidence, M. Dong a surmonté ses gains en vendant et en rachetant plusieurs fois plus d’objets vendus.
« les stocks de bovins ont été vendus la plupart du temps dans des positions plus élevées pour racheter, il est difficile de faire une chute complète après avoir copié le bas pour acheter, vendre haut et acheter bas est en fait très difficile.» Zhang Xiaoquan, Directeur de la recherche du Fonds Ping An, a déclaré aux journalistes chinois des maisons de courtage que la plupart des situations ne sont pas des ventes élevées et des achats faibles, mais plutôt des ventes élevées et des achats à des positions plus élevées, ce qui met à l’épreuve la capacité psychologique des gestionnaires de fonds.
Zhang Xiaoquan a déclaré que l’essence de l’investissement en actions est d’acheter lorsque sous – estimé, de vendre lorsque surévalué, de gagner de l’argent pour les investisseurs, de détenir pour gagner de l’argent est le coût du temps. Idéalement, vous devriez vendre chaque bande à un point élevé et l’acheter à un point bas. Théoriquement, la plupart des actions gagnent de l’argent si elles le font à chaque fois, mais c’est très irréaliste. Par conséquent, il est nécessaire de combiner les méthodes de recherche pour juger de la valeur des actions, y compris la tendance industrielle ou la tendance à la croissance de l’entreprise ou le prix de l’entreprise, et de participer à l’investissement sous – jacent pertinent lorsqu’il y a une certitude. Dans l’ensemble, l’objectif est d’acheter lorsque vous sous – estimez et de vendre lorsque vous surestimez, ce qui devrait être l’essence même du stock.
