L’industrie pharmaceutique, qui a chuté de plus d’un an, a – t – elle atteint son niveau le plus bas?
Depuis la fin du mois de mars, l’industrie pharmaceutique a également connu une baisse excessive au cours de plusieurs creux. Les données de Wind montrent qu’au 27 mai, l’indice biologique médical de Shenwan et l’indice des soins de santé de la Chine ont chuté respectivement de 24,95% et 25,93% au cours de l’année. Entre – temps, l’évaluation de l’indice biologique de Shenwan Pharmaceutical (P / e) est d’environ 23 fois supérieure à celle de la région la plus basse de la Décennie.
Cependant, l’incertitude politique existe toujours, il n’est pas facile de juger de la tendance à court terme du secteur, mais il n’y a pas de changement fondamental dans la prospérité et l’espace de croissance du secteur pharmaceutique. Ainsi, même dans des conditions extrêmes, il existe encore des gestionnaires de fonds qui peuvent trouver des actifs à prix neutre plus élevés dans le secteur pharmaceutique.
Récemment, Fan Jie, du qianhai open source Fund, a reçu une entrevue approfondie pour expliquer en détail le secteur pharmaceutique récent, y compris son propre « script secret » d’investissement, qui pourrait aider à clarifier les changements de marché et la logique d’investissement du secteur pharmaceutique. Utilisez d’abord la phrase d’or suivante pour que vous puissiez la voir.
1. En fait, mon propre système d’investissement sera itéré chaque année parce que la situation du marché change toujours.
2. Le circuit a également sa périodicité. Par rapport au circuit mature, le circuit en phase de croissance rapide précoce et intermédiaire a plus de chances d’obtenir des rendements excédentaires.
3. Je ne suis pas une personne qui aime investir sur la piste, donc je ne m’en tiendrai pas à la piste spécifique, mais je choisirai l’objet de l’investissement du point de vue du développement des actions individuelles et de l’industrie.
4. L’efficacité de la recherche a été améliorée grâce à des antécédents universitaires liés à la biologie et à la médecine. Le contexte économique m’a aidé à mieux comprendre la logique de fonctionnement et de développement de l’entreprise qui sous – tend les rapports financiers de chaque entreprise.
5. Avoir une compréhension et un suivi relativement longs de l’industrie de la MTC, de sorte que les principales positions sont sélectionnées parmi les entreprises dont la croissance à long terme et les fondamentaux de performance sont plus solides.
6. Les difficultés d’investissement dans l’industrie pharmaceutique augmentent. Dans les futurs cadres d’investissement, le rapport qualité – prix de l’évaluation sera pondéré en fonction de l’investissement individuel.
7. Construire une base de données sur les actions, calculer le rapport risque – rendement des actions individuelles, déterminer la proportion de position des actions individuelles en fonction du rapport risque – rendement, et contrôler le retrait des fonds par des méthodes similaires.
8. Personnellement, j’ai divisé la médecine chinoise traditionnelle en prescription classique, en OTC de marque et en médecine chinoise traditionnelle sur ordonnance. Parmi eux, la direction relativement favorable est la prescription classique et la marque OTC.
9. On s’attend à ce que le taux de performance de la consommation en 2022 soit structurel. Le secteur pharmaceutique affichera un meilleur rendement en 2022 qu’en 2021, tandis que l’investissement tend à se disperser et à se manifester davantage par des actions que par des actions.
10. Les gestionnaires de fonds doivent avoir une capacité d’apprentissage continu et une mentalité relativement ouverte. D’une part, ils doivent être en mesure de comprendre et d’apprendre divers styles, d’autre part, ils doivent également améliorer leur propre système d’investissement par ce processus d’apprentissage.
Q: actuellement, la plupart des fonds thématiques de santé ont des rendements négatifs au cours de la dernière année. Au 25 avril, le taux de rendement de l’étude qianhai open source Chinese Medicine était de 9,74%. Entre – temps, le Fonds a obtenu un rendement de 36,74% en 2021, se classant au premier rang des fonds thématiques Wind Health. Excusez – moi, d’où viennent principalement vos revenus excédentaires?
Fan Jie: D’autre part, à partir d’actions individuelles, la sélection ascendante des actions a permis d’obtenir des rendements excédentaires au – delà de la base de comparaison des performances, ce qui a également fait que le retrait des produits était significativement inférieur à la base de comparaison des performances, ce qui a amélioré l’expérience d’investissement des investisseurs, tout en saisissant la bêta de l’industrie de la médecine traditionnelle chinoise, a également obtenu une certaine Alpha.
Q: quels sont les facteurs clés de votre victoire? Qu’avez – vous fait pour devenir un champion de la performance des fonds de l’industrie?
Fan Jie: De plus, mon style personnel de sélection des actions n’a pas changé – je choisis des entreprises de premier plan dans des sous – secteurs à long terme à forte croissance et je les détient à long terme.
Q: du point de vue de la position du Fonds, les dix principales positions lourdes sélectionnées par qianhai open source Traditional Chinese Medicine Research ont très peu changé depuis le rapport intermédiaire de 2020. Est – ce parce qu’il y a moins de sujets optionnels dans l’industrie de la MTC, ou est – ce le résultat d’une étude approfondie?
Fan Jie: L’industrie de la médecine traditionnelle chinoise est également considérée comme une compréhension et un suivi à long terme, de sorte que l’entreprise sélectionnée avec une croissance à long terme et des fondamentaux de performance plus solides comme position principale.
Q: votre expérience d’études couvre trois disciplines: les sciences biologiques + la médecine + l’économie. Quel est l’avantage pour vous de gérer le Fonds thématique de la médecine avec un tel contexte multidisciplinaire?
Fan Jie: Non seulement cela améliore l’efficacité de la recherche, mais cela m’aide aussi à mieux comprendre les perspectives d’application d’un produit ou d’une cible.
Du point de vue de l’investissement, le meilleur produit doit être reflété dans les états financiers de l’entreprise pour avoir un sens. Le contexte économique m’aide à mieux comprendre la logique de fonctionnement et de développement de l’entreprise derrière les états financiers de chaque entreprise.
Q: Au cours des derniers trimestres, la concentration des actions de qianhai open source Chinese Medicine Research est relativement élevée. Comment contrôlez – vous le retrait du Fonds lors de la construction du portefeuille? Comment les risques seront – ils évités?
Fan Jie:
En ce qui concerne l’aversion pour le risque, nous excluons généralement le risque au niveau fondamental de l’entreprise et au niveau de la gouvernance par le travail de bureau à l’avance. En ce qui concerne la fluctuation à la baisse du cours des actions causée par des facteurs macro – économiques tels que la liquidité du marché, nous pouvons réduire le risque en suivant le rapport risque – rendement des actions individuelles et en étudiant le macro – niveau.
Le circuit est également cyclique
Mise à jour continue du système d’investissement
Q: Combien d’itérations votre système d’investissement a – t – il connu depuis que vous avez été gestionnaire de fonds? Quel est actuellement le cadre d’investissement que vous suivez?
Q: comment définir une bonne piste et une bonne compagnie? L’industrie pharmaceutique évolue rapidement, comment choisir continuellement de bonnes pistes et de bonnes entreprises?
Fan Jie: Les circuits sont également cycliques. Par rapport aux circuits matures, les circuits en phase de croissance rapide au début et au milieu de la période ont plus de chances d’obtenir des rendements excédentaires. Les bonnes entreprises correspondent aux entreprises qui ont des avantages concurrentiels à long terme dans ces domaines, y compris, sans s’y limiter, la force du produit, le niveau de recherche et de développement, le modèle d’entreprise, l’avantage de licence, l’avantage de talent, etc. sur la base de l’avantage concurrentiel, Si la direction de l’entreprise a une vision stratégique à long terme et peut saisir la transformation de l’industrie pour apporter des ajustements stratégiques en temps opportun, elle peut devenir une cible d’investissement à travers le cycle.
La sélection d’une bonne cible d’investissement par les méthodes susmentionnées doit tenir compte de la mise à jour des connaissances scientifiques de pointe et de l’interprétation approfondie des politiques dans l’industrie pharmaceutique.
Q: comment vous sentez – vous après avoir repris l’expérience d’investissement passée? Quelles sont les expériences et les leçons tirées du processus de sélection des actions à partager?
Fan Jie: Après les leçons tirées de l’année dernière, dans le cadre d’investissement futur, j’ajouterai du poids à la considération du rapport qualité – prix de l’évaluation pour l’investissement en actions individuelles, dans l’espoir d’améliorer continuellement le rendement de l’investissement.
Q: objectivement parlant, qianhai open source Chinese Medicine Research Selection a été classé au bas de la liste des fonds similaires en 2020, mais est devenu un leader en 2021. Est – ce parce que la performance de l’industrie de la médecine chinoise en 2020 est relativement faible? Pensez – vous qu’il y a un équilibre entre rester sur la piste et équilibrer l’expérience rentable des investisseurs?
Fan Jie: Qianhai open source Traditional Chinese Medicine Research Selection invested only in Traditional Chinese Medicine field, the whole Traditional Chinese Medicine stock style is partial Defense, these two Products corresponding to the Overall Performance of the pharmaceutical industry in 2020 and 2021, when the Overall Style of the industry is partial offensive, the Medical Health performance is good, and the Overall Style of the industry is partial Defense and time, the Selection
Je ne suis pas une personne qui aime investir sur la piste, donc je ne vais pas m’en tenir à une piste particulière, plus encore du point de vue du développement des stocks et de l’industrie pour choisir l’objet de l’investissement.
Q: depuis l’année dernière, l’ensemble du secteur de la consommation et de la médecine a subi de grands ajustements. Les deux plaques sont – elles actuellement en place? Comment considérer la performance des secteurs de la consommation et de la médecine en 2022?
Fan Jie: Personnellement, je pense que le taux de performance approximatif de la consommation en 2022 est un marché structurel, le secteur pharmaceutique en 2022 sera meilleur qu’en 2021, et l’investissement sera plus dispersé, plus une action que le marché du type de plaque à afficher.
Q: quels segments de circuits pensez – vous qu’il y a dans le secteur de la médecine traditionnelle chinoise qui méritent une attention particulière?
Fan Jie: Les corrections d’évaluation antérieures ont pris fin, mais les changements dans les fondamentaux de chaque entreprise sont également importants. Personnellement, j’ai divisé la médecine traditionnelle chinoise en prescription classique, en OTC de marque et en médecine traditionnelle chinoise sur ordonnance. Parmi eux, la direction que je préfère est la prescription classique et la marque OTC.
Q: Quelles sont les possibilités d’investissement dans les actions de Hong Kong en 2022?
En 2022, dans le secteur pharmaceutique des actions de Hong Kong, je pense que les opportunités proviennent principalement des médicaments innovants et des dispositifs Innovation Medical Management Co.Ltd(002173)
Q: Quelles sont vos propositions d’investissement pour les investisseurs ordinaires en 2022?
Fan Jie: En ce qui concerne l’investissement du Fonds, les investisseurs doivent encore bien comprendre le gestionnaire du Fonds, choisir le style d’investissement et l’objectif de rendement du risque correspondant au produit du Fonds pour l’investissement, en outre, établir le concept d’investissement à long terme, diluer l’attention excessive aux fluctuations à court terme.
Q: quels sont les points clés de votre expérience de croissance personnelle? Quelles percées avez – vous faites à ces noeuds clés?
Fan Jie:
Deuxièmement, en tant que gestionnaire de fonds, il a rattrapé la situation du marché en 2018, qui n’était pas idéale, et a achevé le processus d’établissement, de réflexion et de révision de son cadre d’investissement.
L’autre est 2021, parce que qianhai open source Medical Health, que j’ai géré en 2020, était le champion du Fonds médical de cette année – là, mais la performance en 2021 n’était pas idéale. Je pense que c’est aussi le résultat d’un changement relativement important dans le style d’investissement du marché, ma réflexion personnelle et ma réponse n’étaient pas suffisantes, de sorte que 2022 renforcera encore sa propre construction de capacités et l’amélioration du système d’investissement sur cette base.
Q: lequel préférez – vous parmi les grands investisseurs de renommée mondiale? Pourquoi?
Fan Jie: L’expérience et les leçons apprises des autres ne peuvent vraiment être appliquées que dans le cadre de mon propre investissement. J’espère apprendre des maîtres de l’investissement de différents styles et concepts, et finalement former un cadre pour moi – même et continuer à évoluer pour réaliser des progrès continus.
Q: de plus, quelles autres personnes ou choses avez – vous touchées en devenant gestionnaire de fonds au mérite?
Fan Jie: En outre, la sector – forme open source de qianhai bénéficie également d’avantages considérables. Les dirigeants de l’entreprise et les gestionnaires de fonds exceptionnels autour de moi ont toujours été mon modèle d’apprentissage. Par exemple, le Directeur général Qiu Jie de Quyang, j’a I eu beaucoup d’échanges avec eux au début de mon voyage. Je peux obtenir une croissance rapide en relativement peu de temps, sans leur direction attentive. En particulier, le Directeur général Quyang, mon style d’investissement et mon concept ont été fortement influencés par Quyang.
Q: Au cours des dernières années, le style des actions a a changé. À votre avis, quelles compétences les gestionnaires de fonds devraient – ils posséder pour faire face à un environnement de marché complexe? Comment pouvez – vous élargir votre cercle de compétences?
Fan Jie: J’y travaille actuellement et j’essaierai d’en apprendre davantage sur d’autres industries, ce qui m’a inspiré à investir dans la médecine.
Q: Quel genre de gestionnaire de fonds aimeriez – vous devenir à l’avenir? Se fixera – t – on des objectifs échelonnés en termes de capacité d’investissement?
Fan Jie: J’a I l’habitude de reprendre ma performance de l’année dernière une fois par an à la fin de l’année. J’espère qu’elle s’améliorera au cours de la nouvelle année. Dans une certaine mesure, je peux rencontrer toutes sortes de conditions extrêmes au cours des dernières années. C’est aussi une occasion d’apprentissage précieuse.
Conseils sur les risques: Ce contenu ne constitue pas une proposition d’investissement et n’est pas considéré comme un document juridique. Les résultats antérieurs du Fonds ne prédisent pas ses résultats futurs, et les gestionnaires ne garantissent pas un certain bénéfice ou un rendement minimal. Le temps de fonctionnement des fonds chinois est relativement court et ne reflète pas toutes les étapes du développement du marché boursier. Avant d’investir, les investisseurs doivent lire attentivement le contrat de fonds, le prospectus, le profil des produits de fonds et d’autres documents afin de prendre des décisions d’investissement prudentes. Les marchés sont risqués et les investissements doivent être prudents.
