Conseils en matière d’investissement
Point de vue de l’industrie des semi – conducteurs: les lignes directrices sur les revenus de Netcom Chip leader au deuxième trimestre ne sont pas affectées par la guerre / le confinement. En raison de la guerre russo – ukrainienne, la demande de machines minières s’est ralentie et la demande d’impact de la lutte contre l’épidémie a atteint près de 500 millions de dollars américains. Serveur ai et yingweida, leader de la puce d’exploitation minière de console de jeu / monnaie éthérique, ont publié des lignes directrices sur Les revenus du deuxième trimestre (79,4 – 8,26 milliards de dollars américains, Q / Q – 2%, y / y 24%, inférieur à la croissance annuelle de Q1 46%), qui sont inférieures aux prévisions du marché à près de 4 points. Cependant, le Service de puces d’exploitation minière de serveur ai continue d’innover fortement, représentant plus de 50% des revenus. La part des revenus des puces de données du serveur est passée de 27 points au quatrième trimestre de l’année dernière à 30 points au premier trimestre, ce qui est nettement supérieur à la baisse progressive d’Intel, le leader des puces du serveur (53% / 49% pour 4q21 / 1q22). En outre, Netcom Chip leader Botong (4% Q / Q, 24% y / y) et Marvell (2 – 8% Q / Q, 41% y / y) publient successivement des lignes directrices sur les revenus du deuxième trimestre qui sont supérieures aux attentes du marché. Selon l’analyse sommaire des données trimestrielles exclusives de China Gold global Logic Chip leader, le rapport global des anneaux de puces logiques 2Q 2 2 / 3q22 augmentera de 1 / 5 point et de 17 / 16 point s d’une année sur l’autre. L’impact de la guerre et du blocage sur l’ensemble du marché est limité. En 2022, la croissance annuelle des puces logiques mondiales atteindra 13 – 15%, ce qui est plus élevé que la croissance annuelle prévue de 9 points par les principaux instituts de recherche. La croissance annuelle des puces logiques mondiales ralentira à 5 – 7% en 2023. Nous sommes attribuables au ralentissement de la croissance mondiale des smartphones, des ordinateurs, de la télévision et de certaines puces électroniques grand public, ainsi qu’à l’ajustement de l’inventaire des puces, mais nous avons de fortes applications telles que le système de centre de données du serveur ai et la mise à jour itérative de l’auto – conduite électrique. L’expansion de l’infrastructure de connectivité filaire / sans fil et l’arrivée de nouveaux produits VR / AR dans le métacosme n’entraîneront pas l’effondrement de la demande mondiale de puces l’année prochaine.
Point de vue de l’industrie électronique: continuer à être optimiste sur les nouveaux semi – conducteurs électroniques pour l’énergie, bien que touchés par l’épidémie, les résultats du deuxième trimestre devraient encore augmenter régulièrement. Selon l’enquête sur la chaîne industrielle, en raison de la forte demande de nouveaux véhicules énergétiques et de l’industrie du stockage du paysage, les performances de Q2 dans les sous – secteurs de l’IGBT, du condensateur à film mince et de la puce d’isolement pour les nouvelles sources d’énergie peuvent encore augmenter régulièrement d’une année sur l’autre. Bien que Q2 ait été touchée par l’épidémie et qu’une partie des nouvelles usines de véhicules énergétiques en aval aient été fermées par étapes, la demande est toujours en cours, la commande n’a pas été annulée, mais la livraison a été retardée, et les matériaux rares comme IGBT sont toujours livrés normalement. La demande d’énergie photovoltaïque est restée forte, le stockage d’énergie éolienne et le contrôle industriel ont augmenté régulièrement, et certains IGBT et MOS super – connectés des fabricants chinois au Q2 ont également augmenté les prix. À l’heure actuelle, les nouveaux véhicules énergétiques et IGBT et super MOS pour l’énergie photovoltaïque sont toujours limités par la capacité de puce en amont, mais la capacité de Huahong, Shanghai Advanced, Shaoxing Middle Core et Guangdong Middle Core Semiconductor a augmenté au cours du deuxième semestre de l’année, et certains fabricants étrangers ont cessé de recevoir des commandes d’IGBT pour l’utilisation des véhicules, ce qui profitera également à l’accélération du remplacement national des IGBT pour l’utilisation Les entreprises dont les revenus provenant des nouvelles activités énergétiques sont plus importants en bénéficieront. On estime que le taux d’autosuffisance en IGBT des véhicules en Chine devrait atteindre 40% en 2022, et on prévoit que le marché mondial des nouveaux véhicules énergétiques sera de 38,3 milliards de RMB en 2025, avec un tcac de 48% sur cinq ans. Continuer d’être optimiste quant aux possibilités de nouvelles sources d’énergie et de semi – conducteurs électroniques pour les véhicules intelligents, en mettant l’accent sur le carbure de silicium, l’IGBT, les condensateurs à film mince, les puces d’isolement et la chaîne industrielle des véhicules intelligents.
Point de vue de l’industrie des communications: le secteur des communications met actuellement l’accent sur la nouvelle infrastructure numérique et la croissance élevée. Avec la mise en œuvre progressive des mesures de croissance stable, la prospérité de la nouvelle infrastructure commerciale des TIC fondée sur la puissance de calcul et la transmission s’améliorera progressivement. Il est recommandé de se concentrer sur les principales entreprises ayant un bon modèle de marché et un effet d’échelle dans la chaîne d’approvisionnement de la nouvelle infrastructure des TIC, y compris 5G, Cloud, Optical Network, IOT perception et Internet par satellite, et de se concentrer sur China Mobile, Zte Corporation(000063) , Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) , Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) Du point de vue du scénario en aval, le circuit de haute prospérité se concentre principalement sur les segments émergents tels que l’aiot, l’énergie numérique et les voitures intelligentes, qui sont intégrés dans les industries des communications et verticales. En particulier, le module de couche de perception de voyage et le Contrôleur intelligent de Wulian Online sont les principaux circuits de segmentation, et la croissance annuelle à l’état d’équilibre devrait encore être d’environ 30%. Il est recommandé de se concentrer sur Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) , Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) , Shenzhen Topband Co.Ltd(002139)
Point de vue de l’industrie de l’informatique: Compte tenu de la certitude et de l’évaluation, continuer de recommander des possibilités de se concentrer sur les chefs de file de chaque segment. La réforme du marché des capitaux dans le circuit de la science et de la technologie financières a repris. Grâce à la reprise prévue de la production et au rebond du secteur automobile, le secteur de la conduite automatique a récemment connu un rebond important. L’industrie des circuits d’information et d’innovation ouvre de nouvelles possibilités de développement. Nous pensons que la probabilité d’entrer dans la liste SDN de l’entreprise est faible et qu’il y a un taux d’erreur. Une fois que les facteurs négatifs seront éliminés progressivement, nous prévoyons une nouvelle série de possibilités d’investissement exceptionnelles.
Combinaison recommandée: Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) , Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) , Naura Technology Group Co.Ltd(002371) , Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) , Starpower Semiconductor Ltd(603290) , Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) , Shengyi Technology Co.Ltd(600183) , Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) , Kingdee international, Fibocom Wireless Inc(300638) .
Conseils sur les risques: les ventes de nouveaux véhicules / combinés énergétiques sont inférieures aux prévisions, la configuration intelligente n’est pas conforme aux attentes et l’évaluation est élevée.
