Une fois que l’ETF a été acceptée pour être incluse dans l’objet de l’interconnexion, de nombreuses sociétés de valeurs mobilières ont commencé à publier des rapports de recherche et à exprimer leurs points de vue.
Le 27 mai, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières et la Commission de réglementation des valeurs mobilières de Hong Kong ont publié une annonce conjointe dans laquelle elles ont convenu en principe que les deux bourses intégreraient les ETF admissibles dans l’interconnexion. Après l’intégration de l’ETF dans l’interconnexion, les investisseurs du continent et de Hong Kong peuvent acheter et vendre des actions cotées et des actions de fonds de l’ETF par l’intermédiaire d’une société de valeurs mobilières ou d’un courtier local sur une bourse de contrepartie dans les limites prescrites.
À la même époque, la Commission de réglementation des valeurs mobilières a sollicité publiquement des observations sur l’annonce concernant l’inclusion des fonds ouverts négociés dans les arrangements pertinents en matière d’interconnexion.
Selon les exigences du projet d’avis, China International Capital Corporation Limited(601995) , China Securities Co.Ltd(601066) , Citic Securities Company Limited(600030) , Guolian Securities Co.Ltd(601456) Les données varient, mais elles montrent que les actions a ont plus d’ETF admissibles à l’inclusion que les actions de Hong Kong, et que le nombre d’ETF admissibles à l’inclusion sur le marché des actions de Hong Kong ne dépasse pas 10.
Selon l’industrie, l’ETF est le point clé du Fonds de règlement des obligations au cours des dernières années, qui fournit un « raccourci » pour la transformation de la gestion du patrimoine des sociétés de valeurs mobilières et l’expansion des activités de conseil en investissement des acheteurs. Ou, par conséquent, China International Capital Corporation Limited(601995) L’équipe d’AEC a déclaré que l’inclusion de l’ETF dans l’interconnexion permettrait de corriger l’évaluation du secteur des courtiers. En outre, l’équipe non bancaire de huachuang a souligné que l’impact à court terme sur les revenus des sociétés de valeurs mobilières n’était pas important, mais plutôt positif à long terme.
Il convient de noter qu’il faudra environ deux mois avant la mise en œuvre officielle de l’intégration de l’ETF dans le Programme d’interconnexion. Sur cette base, de nombreuses sociétés de valeurs mobilières ont mis en garde contre les risques. Parmi eux, Citic Securities Company Limited(600030)
Conformément à l’annonce conjointe, l’ETF intègre la connectivité de l’infrastructure fondée sur la connectivité des actions dans la connectivité, et les principaux arrangements institutionnels se réfèrent à la connectivité des actions et suivent les lois et règlements actuels sur le fonctionnement des fonds, le règlement des opérations et le mode de fonctionnement des deux endroits.
Objet de l’investissement: les deux parties détermineront les ETF continentaux admissibles et les ETF de Hong Kong à inclure dans le champ d’application de l’objet en fonction de la taille du Fonds et de l’indice de suivi, en mettant l’accent sur les actions sous – jacentes interconnectées. Les conditions détaillées seront publiées par les deux bourses. Sous réserve de l’Accord de la c
Mode d’investissement: l’investisseur investit dans l’ETF par l’intermédiaire de l’interconnexion et ne peut effectuer des transactions que sur le marché secondaire et ne peut pas souscrire ou racheter.
Limite d’investissement: la limite d’investissement de l’ETF et la limite d’investissement en actions sont comptées et gérées ensemble.
À compter de la date de publication de la présente annonce conjointe jusqu’à la mise en oeuvre officielle du plan susmentionné, il faudra environ deux mois pour préparer le plan, et la mise en oeuvre officielle sera annoncée séparément.
Pour les autres questions pertinentes qui ne sont pas mentionnées dans la présente annonce commune, se reporter aux dispositions pertinentes de l’annonce commune sur l’interconnexion des stocks applicable S. Les questions ci – dessus comprennent les transactions applicables, le règlement, l’adéquation des investisseurs, la coopération transfrontalière en matière de surveillance et d’application de la loi entre les deux pays, les mécanismes de liaison entre pairs, etc.
Selon les conditions ci – dessus, China International Capital Corporation Limited(601995)
Le 30 mai, China Securities Co.Ltd(601066) Si l’on tient compte des limites de poids des actions, on s’attend à ce que les produits admissibles et les tailles diminuent, de sorte que la taille globale des ETF admissibles est actuellement relativement limitée.
Le premier lot d’ETF cotés sur le continent qui remplissent les conditions d’inclusion est examiné conformément aux règles énoncées dans le projet d’appel d’offres pertinent.
Sur 510 ETF d’actions a, 92 seulement remplissent les conditions d’inclusion, l’échelle atteint 686,2 milliards de RMB et le taux de couverture de l’échelle est de 80%;
Sur les 92 ETF qui remplissent les conditions d’inclusion, 35 sont des ETF à large base, 54 des ETF à thème industriel, 2 des ETF à stratégie et 1 des ETF à style;
Parmi les indices à large base, le plus grand nombre d’ETF pour le suivi de Shanghai et de Shenzhen 300 (10), China Securities 500 (6) et shuangchuang 50 (6) et le plus grand nombre d’ETF pour le suivi des sociétés de valeurs mobilières (4), China Securities Bank (3) et China Securities Corporation Structural Adjustment index (3) parmi les indices thématiques de l’industrie;
En ce qui concerne le gestionnaire, le Fonds Huaxia a la plus grande échelle de produits et la plus grande quantité de produits inclus, tandis que le Fonds Huatai Bairui est relativement équilibré et que l’ETF satisfait aux conditions d’inclusion dans la large base, l’industrie, le thème et la stratégie.
Certains indices représentatifs (tels que kechuang 50) ne remplissent pas les conditions d’inclusion, principalement parce que le poids de Lu stock Tong est inférieur à 80% ou que le poids de la participation à un seul élément est supérieur à 15%.
Selon l’étude susmentionnée, Citic Securities Company Limited(600030) Citic Securities Company Limited(600030)
Sur la base de statistiques approximatives, on estime provisoirement que 72 ETF remplissent actuellement les conditions requises. Sept dans le Sud, avec une échelle de 60,54 milliards de RMB; Huatai Bairui 2, avec une échelle de 59,71 milliards de yuan; Yi Fang en a six, avec une échelle de 44,63 milliards de RMB; 11 guangfa, 32,56 milliards de yuan.
Premièrement, certains indices de suivi de l’ETF pèsent plus de 15%, par exemple les sociétés de valeurs mobilières de suivi, l’alcool chinois, 300
Les ETF pour les indices autres que l’argent, la biomédecine CS, les denrées alimentaires segmentées, les ordinateurs CS, les appareils ménagers, les nouvelles piles énergétiques, etc., peuvent ne pas être conformes aux règles d’inclusion;
Deuxièmement, la proportion d’actions a de certaines ETF n’est pas conforme aux règles, comme le suivi des actions de Hong Kong Connect 50, Shanghai Hong Kong Shenzhen 300 et Hang Seng Index.
Fonds;
Troisièmement, la part des actions terrestres dans certains indices est inférieure à 80%, par exemple, l’innovation scientifique 50, l’indice des dividendes, le charbon de la CSCE, l’immobilier de la CSCE, l’élevage de la CSCE, la CSCE 1000, la protection de la rivière Yangtze, le tourisme de la CSCE, Les dividendes de la CSCE, l’acier de la CSCE, l’innovation scientifique 50, l’intelligence artificielle CS, les métaux non ferreux et d’autres indices.
Quatrièmement, certains indices sont établis depuis moins d’un an, par exemple MSCI China A50 Interconnection, Science and Innovation Entrepreneurship 50 et d’autres indices.
Le lendemain de la publication de l’annonce conjointe et de l’annonce de sollicitation d’opinions, Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) D’autre part, l’inclusion de l’ETF dans l’objectif d’interconnexion améliorera encore la structure des investisseurs et favorisera le développement sain du marché de l’ETF.
Guolian Securities Co.Ltd(601456)
Guolian Securities Co.Ltd(601456) En outre, à l’avenir, les investisseurs continentaux pourront facilement investir dans l’ETF du marché de Hong Kong grâce à l’interconnexion, de sorte que l’ETF liée aux actions de Hong Kong continentales sera plus compétitive, ce qui pose certains défis à l’ETF des actions de Hong Kong continentales et à l’ETF Shanghai – Hong Kong – Shenzhen.
China Securities Co.Ltd(601066) L’ETF a été incluse pour élargir la gamme de produits et promouvoir davantage l’ouverture bidirectionnelle des marchés des capitaux. L’équipe a également déclaré dans le rapport de recherche que l’intégration de l’ETF dans l’interconnexion contribuera à améliorer la pénétration de l’ETF dans la catégorie des capitaux propres de la Chine à mesure que le marché des capitaux de la Chine mûrira et que des fonds à long terme continueront d’entrer sur le marché, ainsi qu’à L’expansion de l’ouverture bidirectionnelle du marché des capitaux.
Les investisseurs étrangers peuvent investir dans des ETF continentaux qui sont rares à Hong Kong et sur les marchés d’outre – mer par l’intermédiaire d’actions terrestres, et ils peuvent prêter attention aux entrées de capitaux de certaines ETF continentales cotées, en particulier dans le secteur de la préférence pour le capital vers le Nord;
Les investisseurs continentaux peuvent investir dans des ETF d’actions de Hong Kong par l’intermédiaire d’actions de Hong Kong afin de réduire l’impact de la limitation de la marge de fluctuation et de la fluctuation de la prime de conversion;
Les gestionnaires de fonds continentaux ouvrent des canaux internationaux et tiennent compte des besoins spécifiques des investisseurs étrangers lors de la conception des produits;
La divulgation des positions des fonds à orientation Nord permet de diviser les données quotidiennes sur les flux de capitaux des ETF continentaux en fonction des investisseurs continentaux et à orientation Nord, et le comportement quotidien des deux types d’investisseurs sur les ETF contient de riches informations.
dans le rapport de recherche, China International Capital Corporation Limited(601995) China International Capital Corporation Limited(601995)
L’étude souligne en particulier que: (1) L’interconnexion est devenue l’un des principaux moyens pour les investisseurs étrangers d’allouer des actions A. l’inclusion de l’ETF signifie qu’elle fournit des moyens plus diversifiés pour les investisseurs étrangers d’allouer des actifs chinois; L’ETF présente les caractéristiques d’un faible coût, d’une grande efficacité, d’une grande transparence et d’un commerce pratique, etc., et peut également répartir efficacement les expositions individuelles sur les actions, conformément à la philosophie d’investissement étranger et aux exigences en matière d’allocation; Une répartition plus pratique et plus précise des segments d’actions a et des pistes de course populaires pour les investisseurs étrangers; Compte tenu de la préférence accrue des investisseurs chinois pour l’investissement en actions individuelles, de l’activité et de la richesse plus élevées des produits ETF des actions de Hong Kong cotées en Chine, ainsi que de la rareté et de la faible activité des produits ETF des actions de Hong Kong cotées en Chine, il est possible que l’effet d’entraînement de l’ETF sur les actions de Hong Kong cotées au stade initial ne soit pas évident, en particulier par rapport aux actions a.
China International Capital Corporation Limited(601995)
China Securities Co.Ltd(601066)
China Securities Co.Ltd(601066)
Étant donné que le droit de timbre de Hong Kong (bilatéral 1 026) représente une part relativement élevée du coût de transaction des actions, China Securities Co.Ltd(601066)
Par l’étude et le rapport, China Securities Co.Ltd(601066) Pour les trois prochaines années, China Securities Co.Ltd(601066) D’autre part, grâce à l’expansion continue de la connectivité, l’optimisation des transactions attire des investisseurs diversifiés et le taux de rotation devrait encore augmenter.
En outre, du point de vue du développement du marché des produits dérivés, en raison de l’effet moteur de MSCI A50, hkcc all espère attirer de plus en plus d’investisseurs dans les produits dérivés. Avec l’amélioration du cercle de produits et l’augmentation des investisseurs, l’effet de réseau bilatéral de la négociation de produits dérivés devrait s’étendre, ce qui favorisera l’augmentation du nombre de transactions.
Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) Selon les estimations, on s’attend à ce que l’ADT de Land stock Connect augmente d’environ 4,5% et que l’ADT de Hong Kong Stock Connect augmente d’environ 7%, ce qui entraînera une augmentation de 1% des performances de la Bourse de Hong Kong.
Les règles actuelles de la Bourse de Hong Kong ne permettent pas encore l’inclusion des sociétés cotées en bourse secondaires et des FPI, et dans le cadre de l’Arrangement de la Bourse de Hong Kong, les investisseurs continentaux peuvent détenir indirectement de telles cibles par l’intermédiaire d’ETF qui suivent les investissements de l’indice Hang – Seng, de l’indice des entreprises d’État et de l’indice Hang – Seng Technology.
À l’heure actuelle, l’indice Hang – Seng et l’indice Hang – Seng de la science et de la technologie comprennent de nombreuses entreprises Internet de haute qualité cotées à deux reprises, telles qu’Ali, Netease et JD, ainsi que des FPI de Hong Kong comme le Fonds immobilier leader. À l’heure actuelle, avec la normalisation de la surveillance de l’Internet, l’évaluation de l’entreprise de tête a été considérablement revue et l’impact de la situation épidémique sur la performance a également été pleinement évalué, le secteur de l’Internet de zhongzhong recevra de plus en plus l’attention du marché. En outre, dans le contexte de l’augmentation continue du risque de défaut de paiement des obligations libellées en dollars des États – Unis financées par la Chine l’année dernière, les fonds chinois sont également à la recherche d’actifs à revenu stable à l’étranger, et les FPI à l’étranger sont également favorisés. Les nouvelles règles d’interconnexion de l’ETF créent les conditions nécessaires à la détention d’entreprises secondaires cotées de haute qualité et de FPI outre – mer par des fonds continentaux. Étant donné que les entrées nettes quotidiennes moyennes d’actions de Hong Kong n’ont atteint que 1,79 milliard de RMB depuis 2020, ce qui est bien inférieur à la limite supérieure de 42 milliards de RMB, le risque potentiel de quota du canal QDII peut également être évité par le canal d’interconnexion.
En outre, Citic Securities Company Limited(600030)
L’équipe d’Anxin non – Bank estime que l’ETF est incluse dans l’objet d’investissement de l’interconnexion ou profitera au secteur des courtiers en valeurs mobilières, et suggère aux investisseurs de prêter attention à Citic Securities Company Limited(600030)
Son rapport indique qu’à l’heure actuelle, l’évaluation du secteur des courtiers en valeurs mobilières n’est que de 1,3 fois pb, tandis que l’évaluation du premier courtier en valeurs mobilières est proche ou inférieure à 1 fois pb, au bas de l’histoire. Par la suite, dans le cadre de l’assouplissement relatif de la liquidité et des dividendes de la politique de réforme du marché des capitaux, le secteur des sociétés de valeurs mobilières a un fort pouvoir de réparation de l’évaluation.
China International Capital Corporation Limited(601995)
Selon son rapport de recherche, le marché chinois des ETF se développe rapidement, mais par rapport aux marchés matures tels que l’Europe et les États – Unis, la part des ETF de la Chine, de la Chine et de Hong Kong dans les actifs mondiaux des ETF est relativement faible et l’espace de développement futur est énorme. La CICC s’attend à ce que la demande future d’ETF augmente pour offrir de nouvelles possibilités aux gestionnaires d’actifs, aux courtiers en valeurs mobilières et aux bourses des deux régions.
À l’heure actuelle, Hong Kong dispose du plus grand pool de fonds RMB en dehors de la Chine, avec un dépôt RMB de plus de 1 billion de RMB au début de 2022, en hausse significative par rapport à 500 milliards de RMB au début de 2017.
La CICC s’attend à ce que l’inclusion future de l’ETF pour attirer davantage de dépôts de RMB non seulement renforce la position de Hong Kong en tant que centre financier offshore du RMB, mais profite également de l’élargissement de la portée de la connectivité, ce qui accélérera le processus d’internationalisation du RMB à long terme.
Toutefois, à long terme, la structure du capital de marché sera encore enrichie et l’activité commerciale sera renforcée.
Selon l’étude, en ce qui concerne le marché boursier, la part de Shanghai Shenzhen Hong Kong Connect dans la valeur marchande des actions a en circulation est d’environ 1,5%, ce qui n’est pas important dans l’ensemble. En ce qui concerne la gestion des actifs, si l’on tient compte de l’échelle et du taux actuels de l’ETF, les recettes annuelles totales provenant des frais de gestion de l’ETF s’élèvent à environ 5,6 milliards de RMB, soit 4% des recettes provenant des frais de gestion de l’industrie. En ce qui concerne le courtage, selon le rapport annuel de la Bourse de Shenzhen, le volume des opérations sur ETF représente environ 1,3% du volume des opérations sur actions et le taux de Commission des opérations est d’environ 3%. À l’échelle actuelle, les activités de l’ETF ont peu d’impact sur la performance des entreprises de valeurs mobilières, ce qui donnera une légère impulsion aux revenus des activités de courtage et de gestion d’actifs.
