Résumé du rapport:
Performance du marché: la semaine dernière, le secteur immobilier de Shenwan a fermé à 316405, en baisse cumulative de 3,39%, l’indice composite de Shanghai a chuté cumulativement de 0,52%, l’indice composite de Shenzhen a chuté cumulativement de 2,28% et l’indice composite de Shanghai a chuté cumulativement de 1,87%. Par contraste latéral, la performance de la plaque est en aval.
Dynamique de l’entreprise: Jinke Property Group Co.Ltd(000656)
Nouvelles de l’industrie: le 27 mai, la Bourse de Shanghai a organisé une réunion d’amarrage sur l’investissement et le financement d’obligations d’entreprise pour 5 entreprises immobilières privées, dont biguiyuan, Longhu, Xuhui et Mei.
Marché foncier: du 16 au 22 mai, 22,66 millions de mètres carrés de surface de construction de terrains ont été achevés dans 100 villes du pays, soit – 30,9% par rapport à l’année précédente et – 29,1% par rapport à l’année précédente; Le prix du plancher est de 1042 yuan / plat, soit – 48,2% en glissement annuel et – 73,1% en glissement annuel; Le taux de prime était de 2,3%, en baisse de 0,6% par rapport à la semaine précédente et de 21,2% par rapport à l’année précédente.
Marché des transactions: du 20 mai au 26 mai, la superficie des transactions de nouvelles maisons était de 2,16 millions de m3, soit + 68,8% par rapport à l’année précédente et – 55,1% par rapport à l’année précédente. Depuis le début de l’année, la superficie totale des transactions est de 44,66 millions de m3, soit – 2,2% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, la superficie des transactions de la semaine dernière dans les villes de première ligne était de 450000 m3, soit + 145,9% par rapport à l’année précédente et – 41,
Dégraissage: du 20 au 26 mai, la superficie des logements commerciaux de 15 villes était de 1,43 million de m3, soit + 27,5% par rapport à l’année précédente et – 64,9% par rapport à l’année précédente; Le cycle de désintermédiation était de 28,8 mois, contre + 0,4 la semaine dernière; Le ratio des ventes par lots (moyenne mobile de mars) était de 3,4, contre + 0,1 la semaine dernière et + 2,5 l’an dernier.
Commentaires sur les principaux événements: Cette semaine, Xiamen et Fuzhou ont terminé le deuxième cycle d’approvisionnement centralisé en 2022. Au total, 9 des 10 parcelles de terrain de Xiamen ont été vendues pour 19,87 milliards de RMB, soit + 29,0% de la superficie totale de construction de 78,76 hectares, soit + 29,1% de la superficie totale de construction de Xiamen, et le taux de vente aux enchères est resté stable, soit 10% de la superficie totale de construction de Xiamen. Le prix moyen du plancher est de 25 220 yuan / m2, soit une légère augmentation par rapport au prix moyen du premier tour de cette année, qui est de 25 145 yuan / m2; Le taux de prime moyen de 9 parcelles est de 2,6%, ce qui représente une baisse par rapport au premier tour de 7% de cette année. Les entreprises locales sont toutes des entreprises d’État, des entreprises centrales et des entreprises locales d’investissement urbain, y compris jianfa + Mediated Development (3), Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) (2) et cr Land (1). 11 des 14 parcelles de terrain de Fuzhou ont été vendues pour 9,1 milliards de RMB, soit + 18,2% par rapport à l’année précédente, avec une superficie totale de construction de 57,98 hectares, soit – 0,05% par rapport à l’année précédente; Le prix moyen du plancher est de 15 692 RMB / m2, soit 24,3% de l’anneau; 5 transactions à prime, 11 parcelles avec un taux de prime moyen de 2,0%, comparé au premier tour – 2,2 PCT; Il n’y a qu’une seule entreprise privée locale et une entreprise immobilière locale, et les entreprises d’État centrales dominent à nouveau la liste, dont jianfa (2), Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) (1). Depuis cette année, le montant des ventes de logements commerciaux nationaux a considérablement diminué d’une année sur l’autre, la volonté d’investissement des grandes entreprises immobilières dans l’expansion du territoire a diminué, Xiamen et Fuzhou ont essentiellement répondu aux attentes en matière d’approvisionnement centralisé en terres. Entre – temps, l’avantage des entreprises immobilières sur le terrain est encore plus important dans un contexte de trésorerie abondante.
Conseils en matière d’investissement: Cette semaine, le Conseil d’État a convoqué une téléconférence nationale sur la stabilisation de l’économie, qui a mis l’accent sur la correction rapide de la contraction du crédit des entreprises de logement, en raison des politiques urbaines visant à soutenir une demande raisonnable de logement, à améliorer correctement le ratio de macro – levier, à renforcer l’ajustement anticyclique, à soutenir les entreprises financièrement viables, à accroître correctement l’effet de levier et à stabiliser l’effet de levier du secteur des ménages. Au niveau local, le Gouvernement municipal de Harbin a annoncé l’annulation des restrictions à la vente; Taiyuan a publié 36 articles pour stabiliser le marché immobilier et a réduit le taux d’acompte de la première suite à 20%; Xiamen a annoncé qu’elle assouplirait les restrictions à l’achat et que les familles de deux enfants et plus pourraient acheter un troisième logement. En ce qui concerne le financement des entreprises immobilières, après Longhu, biguiyuan et meimei, Xincheng et Xuhui se joindront également à la liste des entreprises immobilières privées qui émettent des obligations et utilisent des outils de protection du crédit, ce qui permettra de briser la glace dans une plus large mesure. Nous pensons que la tendance à la hausse de l’industrie bêta est inchangée, que les entreprises immobilières vertes stables accélèrent la concentration et que les avantages des entreprises d’État centrales dominantes en matière d’investissement et de financement apparaissent. Parallèlement, avec l’épidémie tardive progressivement contrôlable, les ventes se stabilisent progressivement et le soutien lâche de la politique de financement, les possibilités d’amélioration de la liquidité des entreprises immobilières privées augmentent, et le rapport coût – efficacité de l’évaluation est mis en évidence. À ce moment – là, l’allocation peut s’effondrer modérément à la norme élastique de la taille. L’action a propose de prêter attention à Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Xiamen C&D Inc(600153) , Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ; Les actions H recommandent de se concentrer sur le développement outre – mer de la Chine, China Resources Land, Longhu Group, Mei Real Estate et Xuhui Holding Group.
Indice de risque: le rendement des ventes sur le marché a dépassé les attentes; Récurrence de l’épidémie de covid – 19 en Chine
