Reprise des bénéfices + baisse de l’évaluation, augmentation de la valeur de la répartition des secteurs
Shenzhen Household Appliances Subsidies Boost demand. Au 27 mai, l’indice des appareils ménagers (Shenwan) a augmenté de 0,65% ce mois – ci, perdant 4,4 PCTs sur l’indice a complet de Wanda. Le 23 mai, Shenzhen a publié un certain nombre de mesures visant à promouvoir la reprise de la consommation, dans lesquelles il a de nouveau été mentionné que, pour promouvoir la consommation d’appareils ménagers, les consommateurs peuvent obtenir une subvention de 15% au prix de vente pour l’achat d’appareils ménagers admissibles entre mai et août de Cette année. L’élargissement de la portée de la subvention devrait stimuler rapidement la consommation et profiter aux principaux appareils ménagers traditionnels avec une large couverture des canaux hors ligne et des catégories complètes. En ce qui concerne 2022q2, les bénéfices du secteur des appareils ménagers ont augmenté + l’évaluation est faible, et le meilleur moment d’allocation approche progressivement. Reprise des bénéfices: la politique de croissance stable a été soutenue et la demande d’appareils ménagers s’est progressivement stabilisée; En ce qui concerne les coûts, on s’attend à ce que la base de recouvrement augmente, que la pression sur les coûts en amont diminue marginalement sur 22 ans et que les bénéfices s’améliorent. Sous – évaluation: l’évaluation globale de PE des stocks d’appareils ménagers de base est légèrement supérieure à la moyenne historique. Il est recommandé de mettre l’accent sur trois lignes principales: (1) Les chefs de file traditionnels qui bénéficient d’une reprise fondamentale et Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Midea Group Co.Ltd(000333) , Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) , Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) ; Petits appareils électroménagers bénéficiant de la reprise économique de la Chine et de l’atténuation de facteurs externes tels que le taux de change et le transport maritime, en prêtant attention à Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) , Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) , Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) ; Pour les appareils ménagers émergents à forte prospérité, les objets pertinents sont Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) , Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) .
Fondamentaux: la propriété est pressurisée jusqu’au Sommet de l’étape, et les ventes intérieures de climatiseurs devraient être positives
Données immobilières: de janvier à avril, la zone de vente de nouvelles maisons était de – 20,9% d’une année sur l’autre, la baisse du taux de croissance s’est encore accrue. De janvier à avril 2022, les ventes de logements commerciaux ont diminué de 20,9% par rapport à la même période en 2021. Raisons de l’analyse: 1) L’effet de rayonnement répété de l’épidémie de Shanghai a gravement entravé les ventes de logements dans l’est de la Chine, ce qui a entraîné la perte du principal moteur de croissance des ventes de logements commerciaux dans tout le pays; Bien que le niveau actuel des politiques ait publié intensivement de nouvelles politiques, mais n’ait pas encore atteint la période de récolte des résultats, les acheteurs de maisons sont toujours dans l’état d’attente générale, et la faible performance des ventes du marché immobilier dans diverses régions affecte davantage la confiance des entreprises immobilières dans l’investissement immobilier. En ce qui concerne l’avenir, les ventes et les investissements immobiliers continueront d’être à la baisse et le marché a besoin d’une politique de croissance stable plus vigoureuse pour rétablir les attentes. De janvier à avril 2022, la superficie des nouveaux logements a diminué de 26,3% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une grave épidémie. De janvier à avril 2022, la surface de construction de la maison est de + 0,0% d’une année sur l’autre; La superficie des maisons achevées a été de – 11,9% d’une année sur l’autre.
Production et commercialisation d’appareils électroménagers: (1) climatisation: en avril, 15,41 millions d’unités de climatisation domestique ont été expédiées (YOY + 0,9%), dont 7,77 millions d’unités de climatisation domestique (YOY + 2,3%), la politique de croissance stable a été soutenue, tandis que la haute saison estivale approchait et que la performance attendue de la demande du marché a activement conduit à la pleine volonté des fournisseurs de canaux de préparer les marchandises, et les ventes intérieures de climatisation ont repris; En avril, les exportations de climatiseurs ont atteint 7,64 millions d’unités (YOY – 0,5%), ce qui a entraîné une croissance négative d’une année sur l’autre, mais la quantité absolue est restée élevée. Vente au détail: en avril, le volume et le volume des ventes au détail de climatiseurs à tous les canaux étaient de – 15,4% / – 10,5% d’une année sur l’autre, et de – 57,0% / – 57,2% d’une année sur l’autre en 2019, sous l’influence de la logistique nationale bloquée et du ralentissement du marché immobilier. En ce qui concerne les prix, les prix en ligne et hors ligne ont continué d’augmenter en mars, respectivement + 7% / + 15% d’une année sur l’autre; Électricité de chef: en avril, le volume / volume total des ventes au détail de hottes à huile dans tous les canaux était de – 21% / – 12% d’une année sur l’autre et de – 30% / – 21% d’une année sur l’autre; Réfrigérateur & machine à laver: en avril, le volume / volume total du réfrigérateur était de – 5,6% / – 6,9% par rapport à la même période en 19 ans, soit – 14,9% / – 14,9%; en avril, le volume / volume total du réfrigérateur était de – 21,0% / – 16,9% par rapport à la même période en 19 ans, soit – 24,1% / – 20,8%. Appareils propres: en avril, le volume / volume des ventes de tous les canaux d’appareils propres était de – 16,7% / – 8,5% par rapport à l’année précédente, le volume / volume des ventes au détail en ligne était de – 16,2% / – 8,0% par rapport à l’année précédente, le volume / volume des ventes au détail hors ligne était de – 22,5% / – 11,9% par rapport à l’année précédente, et le volume / volume des ventes de tous les canaux était de + 2,0% / + 37,7% par rapport à la même période en 2019.
Conseils sur les risques: les ventes immobilières sont inférieures aux attentes; Augmentation substantielle du coût des matières premières; La monnaie locale s’est fortement appréciée.
